इंट्रिनसिक वैल्यू के बारे में जानें: यह क्या है और यह कैसे काम करता है?

परिचय

किसी भी स्टॉक में इन्वेस्ट करने से पहले, आपको स्टॉक की इन्ट्रिन्सिक वैल्यू जाननी चाहिए. स्टॉक की आंतरिक वैल्यू आपको स्टॉक की वास्तविक कीमत प्रदान करती है. स्टॉक की आंतरिक या सही वैल्यू की गणना करने के विभिन्न तरीके हैं. अगर आप स्टॉक मार्केट में ऐक्टिव इन्वेस्टर हैं, तो आपको जानना चाहिए कि स्टॉक की इंट्रिन्सिक वैल्यू कैसे खोजें

आपको अवधारणा और इसकी गणना से भयभीत हो सकता है. हालांकि, इन्वेस्टमेंट करने से पहले आपको स्टॉक की वास्तविक वैल्यू जाननी होगी. आप अपनी अनुमानित आंतरिक वैल्यू के साथ स्टॉक की मार्केट वैल्यू की तुलना करके इन्वेस्टमेंट के अवसर का पता लगा सकते हैं. इंट्रिन्सिक वैल्यू आपको अपेक्षित रिटर्न की गणना करने में भी मदद करती है.
 

स्टॉक की आंतरिक वैल्यू

इंट्रिनसिक वैल्यू किसी कंपनी या उसके स्टॉक की वास्तविक कीमत को दर्शाती है, जो अपनी मौजूदा मार्केट की कीमत के बजाय इसके फंडामेंटल के पूर्ण मूल्यांकन के आधार पर होती है. हालांकि यह अक्सर मार्केट वैल्यू से भ्रमित होता है, लेकिन दो मूल रूप से अलग होते हैं. मार्केट वैल्यू यह दर्शाती है कि इन्वेस्टर किस समय भुगतान करने के लिए तैयार हैं, जबकि इंट्रिनसिक वैल्यू का उद्देश्य यह कैप्चर करना है कि बिज़नेस वास्तव में लॉन्ग टर्म में क्या मूल्यवान है.

आंतरिक मूल्य की गणना करने का कोई एक भी तरीका नहीं है. एनालिस्ट आमतौर पर टूल्स और दृष्टिकोणों के कॉम्बिनेशन पर निर्भर करते हैं, जो आय, कैश फ्लो और फाइनेंशियल रेशियो जैसे क्वांटिटेटिव कारकों और लीडरशिप, बिज़नेस मॉडल और कॉम्पिटिटिव एज जैसे क्वालिटेटिव तत्वों का मूल्यांकन करते हैं. आंतरिक मूल्य का अनुमान लगाकर, निवेशक बेहतर तरीके से निर्णय ले सकते हैं कि स्टॉक कम या अधिक मूल्य वाला है या नहीं और यह तय कर सकते हैं कि उन्हें इसके लिए कितना भुगतान करना चाहिए.
 

इंट्रिन्सिक वैल्यू की गणना क्यों उपयोगी है?

शेयरों के आंतरिक मूल्य की गणना करना बहुत महत्वपूर्ण है क्योंकि यह शेयर के गुणात्मक और मात्रात्मक दोनों पहलुओं में कारक है. इंट्रिन्सिक वैल्यू की गणना फंडामेंटल स्टॉक एनालिसिस करने का पहला चरण है. इसलिए, आपको यह जानना होगा कि किसी स्टॉक की आंतरिक वैल्यू की गणना कैसे करें. 
इसके अलावा, अगर आप शेयर की इंट्रिन्सिक वैल्यू की गणना करते हैं, तो आपको स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत के साथ इसकी तुलना करने के लिए बेंचमार्क मिलेगा. चूंकि इंट्रिन्सिक वैल्यू की गणना में फाइनेंशियल स्टेटमेंट से अलग-अलग वैल्यू शामिल हैं, इसलिए यह आपको स्टॉक के परफॉर्मेंस की वास्तविक तस्वीर देता है.

स्टॉक की आंतरिक वैल्यू कैसे खोजें?

स्टॉक की आंतरिक वैल्यू खोजने के विभिन्न तरीके हैं. आपको जानना चाहिए कि प्रभावी रूप से उपलब्ध जानकारी का उपयोग करने के लिए इन तरीकों का उपयोग करके स्टॉक की आंतरिक वैल्यू की गणना कैसे करें. आइए अलग-अलग तरीकों पर एक नज़र डालें जिससे आप शेयर की आंतरिक वैल्यू की गणना कर सकते हैं.

● डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस

डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस, शेयर की आंतरिक वैल्यू की गणना करने का सबसे आम तरीका है. इसे डीसीएफ एनालिसिस के रूप में भी जाना जाता है. आंतरिक मूल्य की गणना करने के लिए इस विधि का उपयोग करते समय आपको तीन आसान चरणों का पालन करना होगा:

● उस कंपनी के भविष्य के कैश फ्लो की गणना करें जिसके स्टॉक में आप इन्वेस्ट करने की योजना बनाते हैं.

● अब, सभी अनुमानित भविष्य में कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू की गणना करें.

● शेयर की इंट्रिन्सिक वैल्यू पर पहुंचने के लिए इन सभी वर्तमान वैल्यू की राशि की गणना करें.

कंपनी के भविष्य में नकद प्रवाह की गणना करना काफी चुनौतीपूर्ण है. भविष्य में कैश फ्लो का अनुमान लगाने के लिए आपको कंपनी के फाइनेंशियल स्टेटमेंट का विश्लेषण करना होगा. इसके अलावा, कंपनी के विकास को समझने के लिए आपको न्यूज़ आर्टिकल और एडिटोरियल पीस भी देखना होगा.

शेयर के आंतरिक मूल्य की गणना करने के इस तरीके में इस्तेमाल किया जाने वाला फॉर्मूला है:

इंट्रिन्सिक वैल्यू = (CF1)/(1 + r)1 + (CF2)/(1 + r)2 + (CF3)/(1 + r)3 + ... + (CFn)/(1 + r)n

यहां,    
CF कैश फ्लो दिखाता है, जहां CF1 1st वर्ष का कैश फ्लो है, इत्यादि.
'r' मौजूदा मार्केट स्टैंडर्ड के आधार पर रिटर्न की दर है.

● फाइनेंशियल मेट्रिक के आधार पर विश्लेषण

किसी शेयर के आंतरिक मूल्य की गणना करने का एक अन्य लोकप्रिय तरीका फाइनेंशियल मेट्रिक के आधार पर विश्लेषण कर रहा है. प्राइस-टू-अर्निंग रेशियो आदि जैसे लोकप्रिय रेशियो का उपयोग शेयर की आंतरिक वैल्यू की गणना करने के लिए किया जा सकता है.

हालांकि, इस मैट्रिक का उपयोग करने के लिए, आपके पास पी/ई अनुपात की गणना करने में मदद करने के लिए उपलब्ध जानकारी होनी चाहिए. इस विधि का उपयोग करके शेयर के आंतरिक मूल्य की गणना करने का फॉर्मूला है:
अंतर्निहित मूल्य = प्रति शेयर आय (ईपीएस) x (1+आर) x पी/ई रेशियो
यहां, r का अर्थ है आय की अपेक्षित वृद्धि दर.

● एसेट-आधारित वैल्यूएशन

आप शेयर की आंतरिक वैल्यू की गणना करने के लिए एसेट-आधारित वैल्यूएशन विधि का भी उपयोग कर सकते हैं. नए निवेशक इस तरीके का उपयोग करते हैं क्योंकि इसमें भविष्य की जटिल गणनाएं और कंपनी के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों को शामिल नहीं किया जाता है. इस विधि में इस्तेमाल किया जाने वाला फॉर्मूला है:

इंट्रिन्सिक वैल्यू = (कंपनी की एसेट की राशि, मूर्त और अमूर्त दोनों) - (कंपनी की देयताओं की राशि)

हालांकि, यह विधि कंपनी की किसी भी विकास संभावना पर विचार नहीं करती है. इसलिए, इस विधि का उपयोग करके गणना की गई आंतरिक वैल्यू आपको संबंधित तुलना करने में सहायता नहीं करेगी और आपको शेयर के वास्तविक मूल्य की वास्तविक तस्वीर भी नहीं दे सकती है.

● विकल्पों की आंतरिक वैल्यू की गणना करना

विकल्पों में इन्वेस्ट करने पर विचार करते हुए, आपको जानना चाहिए कि इंट्रिन्सिक वैल्यू की गणना कैसे करें. चूंकि विकल्पों में कंक्रीट आंकड़े और मेट्रिक्स होते हैं, इसलिए कोई भी वैल्यू अनुमानित करने की आवश्यकता नहीं है जो आपको विकल्प के आंतरिक मूल्य पर पहुंचने में मदद करेगा. विकल्प के आंतरिक मूल्य की गणना करने का फॉर्मूला है:

इंट्रिन्सिक वैल्यू = (स्टॉक प्राइस-ऑप्शन स्ट्राइक प्राइस) x (विकल्पों की संख्या)

आइए इसे बेहतर तरीके से समझने के लिए एक उदाहरण लें.

अगर स्टॉक प्रति शेयर ₹ 450 से ट्रेड कर रहा है और आपके पास चार कॉल विकल्प हैं, तो आप ₹ 400 पर हर कॉल पर 100 शेयर खरीद सकते हैं. आप निम्नलिखित रूप से शेयर की आंतरिक वैल्यू की गणना कर सकते हैं:

(INR 450 – INR 400) * 50 = INR 2500

● डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल

किसी शेयर के आंतरिक मूल्य की गणना करते समय नकद तत्व में विभिन्न मॉडल कारक. डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल, या डीडीएम, स्टॉक की आंतरिक वैल्यू पर पहुंचने के लिए सबसे लोकप्रिय तरीकों में से एक है.

इस विधि का उपयोग करके आंतरिक मूल्य की गणना करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला फॉर्मूला है:

स्टॉक का मूल्य = EDPS/(CCE-DGR)

कहां:

● EDPS प्रति शेयर अपेक्षित लाभांश है
● CCE कैपिटल इक्विटी की लागत है
● DGR डिविडेंड ग्रोथ रेट है

इनमें से किसी भी मूल्य की अनुपस्थिति में, आप शेयरों के मूल्य की गणना करने के लिए डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल का उपयोग नहीं कर पाएंगे. स्टॉक की वर्तमान वैल्यू की गणना करने के लिए गोर्डन ग्रोथ मॉडल आदि जैसे कई डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल का उपयोग किया जा सकता है.

●  अवशिष्ट आय मॉडल

आप शेयरों के मूल्य की गणना करने के लिए शेष आय मॉडल का भी उपयोग कर सकते हैं. शेयर की वैल्यू की गणना करने में आपकी मदद करने वाला फॉर्मूला है: 

V0 = BV0 + S (RIt / (1 + r)t)

यहां,

BV0 कंपनी के शेयरों की मौजूदा बुक वैल्यू है

रिट एक विशेष अवधि के लिए कंपनी की अवशिष्ट आय है

और आर इक्विटी की लागत है.

यहां, फॉर्मूला शेयर की आंतरिक वैल्यू की गणना करने के लिए ईपीएस और शेयर की बुक वैल्यू के बीच अंतर का उपयोग करता है.

इंट्रिनसिक वैल्यू बनाम मार्केट रिस्क

विकल्पों के आंतरिक मूल्य में गहराई

जब ऑप्शन ट्रेडिंग की बात आती है, तो इंट्रिनसिक वैल्यू निवेशकों को यह समझने में मदद करती है कि वर्तमान में कोई विकल्प पूरी तरह से कीमत पर आधारित कितना लाभदायक है. सरल शब्दों में, यह दिखाता है कि "पैसे में" कितना विकल्प है

कॉल विकल्प खरीदार को एक निश्चित कीमत पर स्टॉक खरीदने का अधिकार देता है (जिसे स्ट्राइक प्राइस कहा जाता है), जबकि पुट विकल्प बेचने का अधिकार देता है. अगर स्टॉक की वर्तमान मार्केट कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक अनुकूल है, तो विकल्प में आंतरिक वैल्यू होती है.

• कॉल विकल्प के लिए, ऐसा तब होता है जब मार्केट की कीमत स्ट्राइक प्राइस से अधिक होती है.
• पुट विकल्प के लिए, यह विपरीत है- स्ट्राइक की कीमत मार्केट की कीमत से अधिक होनी चाहिए.

अगर स्ट्राइक प्राइस और मार्केट प्राइस समान है, तो इंट्रिनसिक वैल्यू शून्य है-इसे 'एटी-मनी' विकल्प कहा जाता है. और अगर विकल्प पैसे से बाहर है, तो इसका आंतरिक मूल्य भी शून्य रहता है.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि इंट्रिनसिक वैल्यू केवल मार्केट प्राइस और स्ट्राइक प्राइस के बीच के अंतर को मापती है. इसमें भुगतान किए गए प्रीमियम या किसी भी समय की वैल्यू शामिल नहीं है. इन्हें बाहरी वैल्यू के तहत कवर किया जाता है, जो समाप्ति और मार्केट के उतार-चढ़ाव जैसे कारकों के लिए जिम्मेदार होता है. प्रीमियम के नाम से जाना जाने वाला विकल्प की कुल कीमत, आंतरिक और बाहरी वैल्यू का कॉम्बिनेशन है.
 

विकल्प के आंतरिक मूल्य का उदाहरण

कॉल विकल्प उदाहरण:

मान लीजिए कि आप ₹2,200 की स्ट्राइक प्राइस के साथ ABC शेयर्स के लिए कॉल विकल्प खरीदते हैं, जबकि वर्तमान मार्केट प्राइस ₹2,350 है.
आंतरिक वैल्यू ₹ 150 (₹ 2,350 - ₹ 2,200) है.
अगर आपने खरीदने का विकल्प चुनते समय ₹40 का प्रीमियम भुगतान किया है, तो समाप्ति पर आपका निवल लाभ ₹110 (₹150 - ₹40) होगा.

विकल्प उदाहरण:

अब, कल्पना करें कि आप ₹1,500 की स्ट्राइक प्राइस के साथ XYZ पर पुट ऑप्शन खरीदते हैं, जबकि मार्केट की कीमत ₹1,450 है.
यहां, आंतरिक वैल्यू ₹50 है (₹1,500 - ₹1,450).
अगर आपने ₹60 का प्रीमियम भुगतान किया है, तो आप तकनीकी रूप से ₹50 तक के पैसे में हैं, लेकिन अभी भी ₹10 का नुकसान हो रहा है, क्योंकि प्रीमियम अधिक था.
इन उदाहरणों से पता चलता है कि आंतरिक वैल्यू केवल कीमत के अंतर को दर्शाती है, न कि आपके वास्तविक लाभ या हानि. वास्तविक लाभ आंतरिक मूल्य और ट्रेड में प्रवेश करने के लिए आपके द्वारा कितना भुगतान किया गया है, दोनों पर निर्भर करता है.
 

निष्कर्ष

आप शेयर की आंतरिक वैल्यू को देखकर स्टॉक के फाइनेंशियल रिटर्न को बेहतर तरीके से समझ सकते हैं. इसे दूसरा तरीका रखने के लिए, यह एक शेयर की वास्तविक कीमत का प्रतिनिधित्व करता है. अगर आप ऐक्टिव इन्वेस्टर हैं, तो आपको इन्ट्रिन्सिक वैल्यू का अनुमान लगाने के लिए इस्तेमाल के मामलों को समझना चाहिए.

आप उपरोक्त किसी भी तरीके का उपयोग आपके लिए उपलब्ध वैल्यू के आधार पर कर सकते हैं. याद रखें कि स्टॉक के प्रदर्शन को समझते समय मार्केट और इंट्रिन्सिक वैल्यू समान नहीं हैं.