क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स (क्यूआईबी)

परिचय

भारत की अर्थव्यवस्था, जो अमरीका, चीन, जापान, जर्मनी और संयुक्त राज्य के पीछे सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) और क्रय शक्ति समानता (पीपीपी) के संदर्भ में स्थान पर है, 2022 तक विश्व में छठे सबसे बड़ा है. अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक निधि के अनुसार, वित्तीय वर्ष 2021–22 के लिए मामूली जीडीपी $3.7 ट्रिलियन था, आपूर्ति श्रृंखला में वृद्धि और विकास दर में सुधार द्वारा लाई गई एक काफी वृद्धि.

भारत को मानदंडों के आधार पर "नई औद्योगिक अर्थव्यवस्था", विकासशील अर्थव्यवस्था या उभरती अर्थव्यवस्था के रूप में वर्गीकृत किया जाता है. संभावित वृद्धि को देखते हुए, बहुत से निवेशक हैं. अधिकांश रिटेल इन्वेस्टर डिबेंचर, रियल एस्टेट, फिक्स्ड-टर्म इन्वेस्टमेंट (एफडी), स्टॉक खरीद और प्रोविडेंट फंड सहित ट्राइड-और-ट्रू स्ट्रेटेजी का उपयोग करते हैं, जो कंपनी अधिनियम 2013 और सेबी द्वारा स्थापित नियमों द्वारा नियंत्रित होते हैं.

कानूनों की जटिलता अक्सर व्यक्तिगत निवेशकों को निरुत्साहित करती है. योग्य संस्थागत खरीदार इसमें मदद कर सकते हैं.  
 

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर (QIB) कौन हैं?

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर की परिभाषा के अनुसार, सेबी द्वारा स्थापित दिशानिर्देशों का पालन करने वाले निवेशक क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर (क्यूआईबी) हैं. सेबी के अनुसार, क्यूआईबी संस्थागत निवेशक हैं जिनमें पूंजी बाजारों में मूल्यांकन और भाग लेने के लिए आवश्यक जानकारी और संसाधन हैं.

2000 में बनाए गए डीआईपी (डिस्क्लोज़र और इन्वेस्टर प्रोटेक्शन) के खंड 2.2.2B (v) के अनुसार, सेबी निम्नलिखित को योग्य संस्थागत निवेशकों (क्यूआईबी) के रूप में परिभाषित करता है:

●    म्यूचुअल फंड, वेंचर कैपिटल फंड, वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट फंड और विदेशी वेंचर कैपिटल इन्वेस्टर, जो सेबी के तहत आते हैं
● विदेश के निवेशक, जिन्होंने SEBI के साथ रजिस्टर्ड किया है
● जैसा कि 1956 के कंपनी अधिनियम के सेक्शन 4A में परिभाषित किया गया है, सार्वजनिक वित्तीय संस्थान
● निर्दिष्ट कमर्शियल बैंक
● अंतर्राष्ट्रीय और द्विपक्षीय विकास के लिए वित्तपोषण संस्थान
● सरकार के स्वामित्व वाले औद्योगिक विकास निगम
● इंश्योरेंस रेगुलेटरी और डेवलपमेंट अथॉरिटी द्वारा इंश्योर्ड और अधिकृत कंपनी
● 25 करोड़ रुपये के साथ प्रोविज़नल फंड न्यूनतम कॉर्पस
● न्यूनतम रु. 25 करोड़ के कॉर्पस के साथ पेंशन फंड
● नेशनल इन्वेस्टमेंट फंड
● इंडियन यूनियन आर्मी, नेवी या एयरफोर्स द्वारा बनाए गए और मैनेज किए गए इंश्योरेंस फंड
● इंडियन पोस्टल डिपार्टमेंट द्वारा बनाए गए और मैनेज किए गए इंश्योरेंस फंड 

ये संगठनों को सेबी के साथ क्यूआईबी के रूप में पंजीकरण करने से छूट दी गई है. हालांकि, ऊपर दी गई कैटेगरी में से किसी एक में फिट होने वाली कोई भी संस्था क्यूआईबी के रूप में प्राथमिक जारी प्रक्रिया में भाग लेने के लिए पात्र है. 
 

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स प्रैक्टिस कैसे काम करता है?

जब भारतीय व्यवसाय बढ़ना चाहते हैं, तो सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने क्यूआईबीएस के विचार का परिचय दिया. इसके परिणामस्वरूप, ये भारतीय उद्यम QIB के माध्यम से विदेश में व्यवसाय करना शुरू कर सकते हैं, एक नियामक वातावरण से लाभ प्राप्त कर सकते हैं जो भारत की तुलना में कम सख्त है, और विदेशी मुद्रा के अतिरिक्त नौकरियां ला सकते हैं. 

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर इश्यूइंग कंपनी की क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (QIP) में योगदान देता है. क्यूआईपी के माध्यम से, सार्वजनिक रूप से व्यापारित कंपनियां संस्थागत निवेशकों को सिक्योरिटीज़ बेचकर पूंजी जुटा सकती हैं. एक सेबी-रजिस्टर्ड मर्चेंट बैंकर क्यूआईपी में आवंटन के बाद देखता है. इसके अलावा, ये मर्चेंट बैंकर सेबी रूलबुक के अध्याय VIII में बताई गई शर्तों के बाद फंड आवंटित करते हैं.

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल खरीदारों पर नियम

एक योग्य संस्थागत खरीदार को आमतौर पर कम प्रतिबंधों और जांच का सामना करना पड़ता है. हालांकि, कुछ नियमों और विनियमों के अधीन QIB का संचालन करने की क्षमता है. क्यूआईबी के नियमों में से निम्नलिखित हैं: 

● कोई भी सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड कंपनी जो घरेलू मार्केट पर पूंजी जुटाने के लिए पात्र है, वे QIB को सिक्योरिटीज़ बेच सकती है. हालांकि, इस सार्वजनिक रूप से ट्रेड की गई कंपनी के इक्विटी शेयर को स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेड करना चाहिए. इसके अलावा, उन्हें न्यूनतम सार्वजनिक शेयरहोल्डिंग पैटर्न की आवश्यकताओं का पालन करना चाहिए. इसलिए ये संगठन मान्यताप्राप्त संस्थागत खरीदारों की ओर बदलकर पैसे जुटा सकते हैं. 

इसके अलावा, ये नियम इक्विटी शेयर जैसी वारंट के अलावा अन्य प्रकार की सुरक्षा पर लागू होते हैं. आवंटन की तिथि के छह महीनों के भीतर, उन्हें बाद में इक्विटी शेयरों के लिए बदला या बदला जा सकता है. "विनिर्दिष्ट प्रतिभूतियां" शब्द इन शेयरों का वर्णन करता है. आवंटन के दौरान उन्हें पूरी तरह से भुगतान किया जाता है. 

● इन विशिष्ट सिक्योरिटीज़ में कौन इन्वेस्ट कर सकता है या आवंटित किया जा सकता है, यह भी SEBI के सख्त दिशानिर्देशों के अधीन है. उदाहरण के लिए, यह बताता है कि संस्थागत खरीदार जो क्यूआईबी से उन्हें खरीदते हैं, उन्हें जारीकर्ता या उनके प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष संबंधी प्रमोटर नहीं बनने की अनुमति नहीं है. इसके अलावा, QIB के साथ किया गया प्रत्येक प्लेसमेंट प्राइवेट प्लेसमेंट के माध्यम से किया जाता है. 

● इन दिशानिर्देशों में कुल सम कॉर्पोरेशन के बारे में जानकारी भी शामिल है, जो जारीकर्ता द्वारा जारी किए गए QIB से दर्ज कर सकते हैं. किसी वित्तीय वर्ष के पूर्व वित्तीय वर्ष के अंत में जारीकर्ता की निवल कीमत के पांच गुना अधिक राशि नहीं हो सकती है. इसके अलावा, इसने इन विशिष्ट सिक्योरिटीज़ की कीमतों को नियंत्रित करने के लिए दिशानिर्देश प्रकाशित किए हैं. 

जीडीआर/एफसीसीबी समस्याओं के समान, इन विशिष्ट सिक्योरिटीज़ के लिए फ्लोर की कीमत निर्धारित करना संभव है. कोई भी संशोधन कॉर्पोरेट कार्यों जैसे बोनस समस्याओं या जारीकर्ता के वर्तमान शेयरधारकों को दिए गए पूर्व-खाली अधिकारों के माध्यम से संभव है.
 

अतिरिक्त विनियम

● क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (QIP) SEBI के साथ रजिस्टर्ड मर्चेंट बैंकर द्वारा मैनेज किए जाते हैं. स्टॉक एक्सचेंज में देय डिलीजेंस सर्टिफिकेट जमा करना होगा. सेबी के दिशानिर्देशों और आवश्यकताओं का पालन इस प्रमाणपत्र की सहायता से सुनिश्चित किया जाता है. 

● निर्दिष्ट सिक्योरिटीज़ के प्रत्येक प्लेसमेंट के बीच की अवधि, अगर कोई हो, छह महीने होगी. स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टिंग के लिए इन सिक्योरिटीज़ को अप्रूव करने के लिए, जारीकर्ता और मर्चेंट बैंकर को सभी रिपोर्ट, डॉक्यूमेंट और उपक्रम भी सबमिट करने होंगे. हालांकि, इसके विपरीत, क्यूआईपी और प्राथमिक आवंटन के लिए, ये डॉक्यूमेंट सबमिट करना वैकल्पिक है. जारीकर्ता कंपनी क्यूआईपी पर 5% तक की सुविधा भी प्रदान कर सकती है, लेकिन केवल मौजूदा शेयरधारकों की सहमति के साथ. 
 

QIB के फायदे और नुकसान

लाभ

तेज़ क्यूआईपी पूरा करने से जारीकर्ता कंपनी को लाभ होता है क्योंकि डॉक्यूमेंट को अप्रूव करने के लिए सेबी की प्रतीक्षा में कम समय लगता है. 4-5 दिनों में प्रोसेस पूरा करना संभव है. यह विधि पैसे बचाती है क्योंकि यह अप्रूवल प्राप्त करने के लिए बैंकर, वकील, ऑडिटर और सॉलिसिटर की टीम को नियुक्त करने से बचती है. कंपनी सूचीबद्ध होने के बाद, QIB किसी भी समय अपने शेयरों को बेचने की स्वतंत्रता के साथ इसमें महत्वपूर्ण निवेश कर सकते हैं. 

नुकसान

संस्थागत खरीदार कंपनी में एक बड़ा हिस्सा खरीद सकते हैं, क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट के कारण धन्यवाद. इसलिए, यह वर्तमान शेयरधारकों के स्वामित्व हितों को कम करता है. इसके परिणामस्वरूप, पर्याप्त प्रमोटर होल्डिंग वाले व्यवसाय, छोटे प्रमोटर के साथ इस दृष्टिकोण को पक्का करते हैं क्योंकि आगे की हिस्सेदारी में कमी से कंपनी के प्रबंधन नियंत्रण में खतरा पैदा हो सकता है.