डिस्काउंटेड कैश फ्लो

डिस्काउंटेड कैश फ्लो (डीसीएफ) यह पता लगाने का एक तरीका है कि भविष्य में आने वाले पैसे को देखकर इन्वेस्टमेंट कितना योग्य है. यह पूछना पसंद है, अगर मैं अभी निवेश करता हूं, तो मुझे समय के साथ कितना वापस मिलेगा? डीसीएफ लोगों को यह तय करने में मदद करता है कि कंपनी खरीदना या इन्वेस्टमेंट करना भविष्य के लाभ का अनुमान लगाकर सही है या नहीं. बिज़नेस मालिक इसका उपयोग महत्वपूर्ण फाइनेंशियल निर्णय लेने के लिए भी करते हैं जैसे कि संभावित रिटर्न के आधार पर नए प्रोजेक्ट या उपकरण पर पैसे खर्च करना है या नहीं. इस आर्टिकल में हम डिस्काउंटेड कैश फ्लो का अर्थ, डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस और संबंधित विषयों को विस्तार से कवर करेंगे.
 

डिस्काउंटेड कैश फ्लो क्या है?

DCF फुल फॉर्म डिस्काउंटेड कैश फ्लो है, एक विधि है जिसका उपयोग भविष्य में कितना पैसा जनरेट होने की उम्मीद है, इसके आधार पर इन्वेस्टमेंट की वर्तमान वैल्यू को जानने के लिए किया जाता है. सरल शब्दों में, यह देखता है कि भविष्य में कैश फ्लो के बारे में पता चलता है कि बिज़नेस या इन्वेस्टमेंट में कितना पैसा लगेगा और फिर वह डिस्काउंट जो भविष्य के पैसे आज की शर्तों में कितना फायदा होगा. यह इन्वेस्टर या बिज़नेस मालिकों को यह समझने में मदद करता है कि भविष्य के लाभों के आधार पर आज कोई इन्वेस्टमेंट करने योग्य है या नहीं.

उदाहरण के लिए, अगर आप किसी कंपनी को खरीदने या इसमें इन्वेस्ट करने पर विचार कर रहे हैं स्टॉक्स, डीसीएफ आपको यह देखने में मदद करता है कि भविष्य में संभावित रिटर्न आज के निवेश के योग्य हैं या नहीं. यह बिज़नेस मालिकों के लिए भी उपयोगी है, जैसे कि बिज़नेस का विस्तार करना या नए उपकरण में इन्वेस्ट करना है, क्योंकि यह शुरुआती लागत की तुलना में भविष्य के रिटर्न की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करता है.
 

डीसीएफ कैसे काम करता है?

DCF एनालिसिस पैसे की समय वैल्यू के लिए एडजस्ट किए गए इन्वेस्टर से प्राप्त पैसे का अनुमान लगाने में मदद करता है. अब, पैसे के समय मूल्य का क्या मतलब है? बस, यह मानता है कि आज डॉलर को एक से अधिक डॉलर प्राप्त हो सकता है क्योंकि इसे इन्वेस्ट किया जा सकता है. 

डीसीएफ विश्लेषण किसी भी स्थिति में मूल्यवान है जहां कोई व्यक्ति वर्तमान में पैसे का भुगतान करता है, जिससे कल अधिक पैसे प्राप्त होने की उम्मीद है.

डीसीएफ विश्लेषण के साथ, आप डिस्काउंट रेट के माध्यम से भविष्य में कैश फ्लो का वर्तमान मूल्य देख सकते हैं. इसके अलावा, इन्वेस्टर भविष्य में इन्वेस्टमेंट के कैश फ्लो को निर्धारित करने के लिए वर्तमान वैल्यू की अवधारणा का उपयोग कर सकते हैं. 

जब गणना की गई डीसीएफ वैल्यू सबसे हाल ही की निवेश लागत से अधिक होती है, तो अवसर पर विचार किया जा सकता है. इसके विपरीत, अगर राशि लागत से कम है, तो यह एक अच्छा अवसर हो सकता है. 

इन्वेस्टर उपकरण, इन्वेस्टमेंट या किसी अन्य एसेट के अंतिम मूल्य के साथ भविष्य के अनुमान लगाने के बाद ही डीसीएफ विश्लेषण कर सकता है. निवेशक को छूट दर निर्धारित करनी चाहिए.

लेकिन ध्यान दें कि निवेश या परियोजना के आधार पर दर अलग-अलग हो सकती है. कुछ मापदंड डिस्काउंट दर को भी प्रभावित करते हैं, जिसमें इन्वेस्टर या कंपनी की रिस्क प्रोफाइल, कैपिटल मार्केट की स्थितियां आदि शामिल हैं.
 

डीसीएफ का उदाहरण

जब कोई कंपनी यह तय कर रही है कि किसी प्रोजेक्ट में इन्वेस्ट करना है या नए उपकरण खरीदना है, तो यह अक्सर वेटेड औसत पूंजी लागत (डब्ल्यूएसीसी) का उपयोग करता है ताकि यह पता लगाया जा सके कि प्रोजेक्ट इसके लिए योग्य है या नहीं. WACC कंपनी को बताता है कि यह शेयरधारकों को संतुष्ट करने की उम्मीद करता है कि कितना रिटर्न (प्रतिशत).

उदाहरण के लिए, अगर किसी कंपनी का डब्ल्यूएसीसी 5% है, तो यह 5% का उपयोग डिस्काउंट रेट के रूप में करेगा ताकि यह चेक किया जा सके कि प्रोजेक्ट से भविष्य में कैश फ्लो शुरू करने की लागत से अधिक है या नहीं.

मान लीजिए कि श्री शंकर 5 वर्षों तक बिज़नेस में ₹1,00,000 इन्वेस्ट करने की योजना बना रहे हैं. इस बिज़नेस में 6% की पूंजी की औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) है . वे वर्षों के दौरान इन्वेस्टमेंट से निम्नलिखित कैश फ्लो की उम्मीद करते हैं:

अनुमानित कैश फ्लो

डिस्काउंटेड कैश फ्लो DCF फॉर्मूला क्या है?

डीसीएफ की गणना करने का फॉर्मूला है:

DCF = [1st वर्ष के लिए कैश फ्लो (1 + r)1] प्लस [2nd वर्ष के लिए कैश फ्लो (1 + r)2] प्लस [3rd वर्ष के लिए कैश फ्लो / (1 + r)3] + ... + [NTH वर्ष के लिए कैश फ्लो (1 + r)n]

कहां:

● कैश फ्लो में फंड के आउटफ्लो और इनफ्लो शामिल हैं
● R डिस्काउंट रेट का प्रतीक है
● N अतिरिक्त या अंतिम वर्षों का वर्णन करता है

अंतर्दृष्टिपूर्ण और व्यावहारिक समझ प्राप्त करने के लिए - यहां एक उदाहरण दिया गया है.

मान लीजिए श्री अडनानी अपने स्टार्टअप रिटेल बिज़नेस में 5 वर्षों की अवधि के लिए ₹1.5 लाख का इन्वेस्टमेंट करना चाहते हैं. बिज़नेस का WACC 6% है . इसलिए, अनुमानित कैश फ्लो निम्नलिखित हो सकता है:

डिस्काउंटेड कैश फ्लो फॉर्मूला के आधार पर:

DCF [25,500 / (1 + 0.06)1] + [20,000 / (1 + 0.06)2] + [24,500 / (1 + 0.06)3] + [36,500/ (1 + 0.06)4] + [43,500 / (1 + 0.06)5] के बराबर है 

इसलिए, प्रत्येक वर्ष के लिए डीसीएफ निम्नलिखित होगा:
 

डिस्काउंटेड कैश फ्लो विधि का उपयोग कहां किया जा सकता है?

डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) का उपयोग विभिन्न चीजों के मूल्य का अनुमान लगाने के लिए किया जा सकता है, जैसे:

व्यवसाय: यह पता लगाने के लिए कि कंपनी अपने भविष्य के कैश फ्लो को देखकर कितना योग्य है.
रियल एस्टेट: भविष्य में किराए की आय या बिक्री कीमत के आधार पर प्रॉपर्टी की वैल्यू निर्धारित करने के लिए.
स्टॉक्स: कंपनी के शेयरों के मूल्य का अनुमान उसके भविष्य की आय की पूर्वानुमान देकर.
बॉन्ड्स: भविष्य में ब्याज भुगतान की गणना करके बॉन्ड को वैल्यू करना.
लॉन्ग टर्म एसेट: ऐसी परिसंपत्तियों को वैल्यू करना जो लंबे समय तक रिटर्न प्रदान करती हैं, जैसे मशीनरी या फैक्टरी.
उपकरण: भविष्य के पैसे के आधार पर उपकरणों की कीमत का आकलन करने के लिए यह जनरेट करने में मदद कर सकता है.

डिस्काउंटेड कैश फ्लो वैल्यूएशन

डिस्काउंटेड कैश फ्लो वैल्यूएशन एक विधि है जिसका उपयोग अपने अपेक्षित भविष्य के कैश फ्लो के आधार पर इन्वेस्टमेंट, कंपनी या एसेट की वैल्यू का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है. यह विचार यह निर्धारित करना है कि पैसे की समय वैल्यू (यानी, अब पैसे भविष्य में समान राशि से अधिक की है) को ध्यान में रखते हुए भविष्य में कितना नकद प्रवाह है.

1. . फ्यूचर कैश फ्लो: सबसे पहले, आप अनुमान लगाते हैं कि भविष्य में इन्वेस्टमेंट या एसेट कितना कैश जनरेट करेगा. यह वार्षिक लाभ, आय या बचत हो सकती है.

2. . डिस्काउंट रेट: फिर आप इन भविष्य के कैश फ्लो पर डिस्काउंट रेट अप्लाई करते हैं. डिस्काउंट रेट इन्वेस्टमेंट के जोखिम और इन्वेस्टर्स द्वारा आवश्यक रिटर्न को दर्शाता है. यह अक्सर कंपनी की पूंजी की वेटेड औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) या अन्य उपयुक्त दर है.

3. . वर्तमान वैल्यू: डिस्काउंट रेट लागू करके, आप भविष्य के कैश फ्लो को आज की वैल्यू में बदल देते हैं (जिसे वर्तमान वैल्यू कहा जाता है). यह आपको बताता है कि भविष्य की आय आज कितनी है.

4. वर्तमान मूल्यों का योग: अंत में, आप भविष्य में कैश फ्लो के सभी वर्तमान मूल्य जोड़ते हैं. यह कुल इन्वेस्टमेंट या एसेट की अनुमानित वैल्यू है.
 

डीसीएफ मूल्यांकन के फायदे और नुकसान

डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) के मुख्य लाभों में से एक यह है कि इसका उपयोग कई अलग-अलग प्रकार की कंपनियों, प्रोजेक्ट और इन्वेस्टमेंट को वैल्यू करने के लिए किया जा सकता है, जब तक आप उनके भविष्य के कैश फ्लो का अनुमान लगा सकते हैं.

डीसीएफ किसी निवेश के आंतरिक मूल्य पर ध्यान केंद्रित करता है, जिसका अर्थ यह आपको अन्य कंपनियों से तुलना किए बिना अपनी विशेषताओं के आधार पर सही मूल्य देता है.

यह इन्वेस्टर्स को सर्वश्रेष्ठ केस या सबसे खराब केस जैसी विभिन्न परिस्थितियों को बनाने और विभिन्न स्थितियों में उनके रिटर्न को कैसे बदल सकता है, यह देखने के लिए कैश फ्लो के अनुमानों को एडजस्ट.

हालांकि, डीसीएफ में कुछ डाउनसाइड्स हैं. यह कैश फ्लो एस्टीमेट, टर्मिनल वैल्यू और डिस्काउंट रेट में बदलाव के लिए संवेदनशील है. इनमें छोटे-छोटे बदलाव परिणाम को बहुत प्रभावित कर सकते हैं. आपको भविष्य के प्रदर्शन के बारे में कई धारणाएं भी करनी होती हैं, जो विश्लेषण को कम विश्वसनीय बना सकता है.

नई परियोजनाओं या तेजी से बढ़ती कंपनियों के लिए, डीसीएफ अच्छी तरह से काम नहीं कर सकता क्योंकि उनके भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना कठिन है. ऐसे मामलों में, तुलनात्मक विश्लेषण या पूर्ववर्ती ट्रांज़ैक्शन जैसे अन्य तरीके अक्सर बेहतर विकल्प होते हैं.
 

घटकों के साथ डीसीएफ विश्लेषण

1. . कैश फ्लो (सीएफ): कैश फ्लो वह पैसा है जो इन्वेस्टर को किसी विशिष्ट अवधि के दौरान स्टॉक या बॉन्ड जैसे इन्वेस्टमेंट से प्राप्त होता है. किसी कंपनी के लिए फाइनेंशियल मॉडल बनाते समय हम अक्सर इसे अनलीवर्ड फ्री कैश फ्लो के रूप में संदर्भित करते हैं जो किसी भी क़र्ज़ को ध्यान में रखने से पहले बिज़नेस द्वारा उत्पन्न कैश को दिखाता है. बॉन्ड के लिए, कैश फ्लो में ब्याज भुगतान या इन्वेस्टर को वापस किए गए पैसे शामिल हैं.

2. . डिस्काउंट रेट (r): डिस्काउंट रेट का उपयोग भविष्य में कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू निर्धारित करने के लिए किया जाता है. बिज़नेस वैल्यूएशन में, यह आमतौर पर कंपनी की वैल्यूड औसत लागत (डब्ल्यूएसीसी) है जो निवेशकों द्वारा अपने निवेश से अपेक्षित रिटर्न को दर्शाता है. बॉन्ड के लिए, डिस्काउंट रेट बॉन्ड की ब्याज दर से मेल खाता है.

3. पीरियड नंबर (n): प्रत्येक कैश फ्लो एक विशिष्ट समय सीमा में होता है जो वर्षों, तिमाही या महीनों में हो सकता है. ये समय अवधि समान या अलग हो सकती है और अगर वे अलग-अलग होते हैं तो उन्हें एक वर्ष के फ्रैक्शन के रूप में व्यक्त किया जाता है.
 

डीसीएफ में टर्मिनल वैल्यू क्या है?

बिज़नेस का मूल्यांकन करते समय, हम आमतौर पर अगले पांच वर्षों के लिए इसके अपेक्षित कैश फ्लो को देखते हैं. इसके बाद, हम टर्मिनल वैल्यू का अनुमान लगाते हैं क्योंकि यह अनुमान लगाना चुनौतीपूर्ण है कि बिज़नेस भविष्य में कैसे काम करेगा.

इस टर्मिनल वैल्यू की गणना करने के दो सामान्य तरीके हैं:

1. एक से अधिक बाहर निकलें: यह तरीका यह मानता है कि बिज़नेस को पांच वर्षों के बाद उसकी आय के एक निश्चित गुणक पर बेचा जाएगा.
2. निरंतर वृद्धि: यह विधि मानती है कि बिज़नेस स्थिर, उचित दर पर अनिश्चित रूप से बढ़ता रहेगा. 

पांच वर्षों के लिए कैश फ्लो की पूर्वानुमान लगाने के बाद, हम इन तरीकों में से एक का उपयोग करके यह अनुमान लगा सकते हैं कि लंबे समय में बिज़नेस क्या हो सकता है.
 

डिस्काउंटेड कैश फ्लो क्यों महत्वपूर्ण है?

डिस्काउंटेड कैश फ्लो (डीसीएफ) कई कारणों से महत्वपूर्ण है:

1. . मूल्यांकन की सटीकता: डीसीएफ पैसे की समय वैल्यू पर विचार करके बिज़नेस या इन्वेस्टमेंट का अधिक सटीक मूल्यांकन प्रदान करता है. फ्यूचर कैश फ्लो आज की कीमत कम है, इसलिए उन्हें डिस्काउंट करने से उनकी वर्तमान वैल्यू को प्रतिबिंबित करने में मदद मिलती है.

2. . इन्वेस्टमेंट निर्णय लेना: इन्वेस्टर और विश्लेषक यह आकलन करने के लिए डीसीएफ का उपयोग करते हैं कि इन्वेस्टमेंट योग्य है या नहीं. अगर अपेक्षित कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू इन्वेस्टमेंट की लागत से अधिक है, तो यह एक अच्छा अवसर हो सकता है.

3. . फाइनेंशियल प्लानिंग: डीसीएफ बिज़नेस को बजट, प्रोजेक्ट फंडिंग और पूंजीगत खर्चों के बारे में सूचित निर्णय लेने में मदद करता है. यह कंपनियों को समय के साथ विभिन्न परियोजनाओं की संभावित लाभप्रदता का मूल्यांकन करने की अनुमति देता है.

4. . तुलना उपकरण: डीसीएफ का उपयोग विभिन्न निवेश अवसरों या व्यवसाय इकाइयों की तुलना करने के लिए किया जा सकता है, जिससे हितधारकों को यह तय करने में मदद मिलती है कि सबसे प्रभावी रूप से संसाधनों को कहां आवंटित करना है.

5. . रिस्क असेसमेंट: डिस्काउंट रेट को एडजस्ट करके, विश्लेषक कैश फ्लो से जुड़े विभिन्न स्तर के जोखिमों के लिए अकाउंट कर सकते हैं. यह समझने में मदद करता है कि जोखिम कारकों में बदलाव मूल्यांकन को कैसे प्रभावित कर सकते हैं.

6. . लॉन्ग टर्म फोकस: डीसीएफ केवल शॉर्ट टर्म लाभ के बजाय इन्वेस्टमेंट की लॉन्ग-टर्म क्षमता पर जोर देता है, इन्वेस्टमेंट और बिज़नेस स्ट्रेटजी के लिए अधिक टिकाऊ दृष्टिकोण को प्रोत्साहित करता है.

निष्कर्ष

अब आपने डिस्काउंटेड कैश फ्लो का उपयोग करके वैल्यूएशन सीखा है. डिस्काउंटेड कैश फ्लो यह पता लगाने का एक तरीका है कि भविष्य में उत्पन्न होने वाली राशि के आधार पर इन्वेस्टमेंट कितना योग्य है. यह विधि निवेशकों को संभावित लाभों का अनुमान लगाने में मदद करती है, क्योंकि भविष्य में अर्जित धन आज की राशि से कम मूल्यवान है.

डीसीएफ का उपयोग करने के लिए, आप भविष्य में कैश फ्लो का अनुमान लगाकर शुरू करते हैं और फिर उस राशि को पैसे की टाइम वैल्यू के लिए एडजस्ट करने के लिए डिस्काउंट रेट लागू करते हैं. 

अगर डीसीएफ वैल्यू इन्वेस्टमेंट के लिए आपको भुगतान करने की आवश्यकता से अधिक है, तो यह सुझाव देता है कि इन्वेस्टमेंट एक अच्छा अवसर हो सकता है. डीसीएफ निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि क्या वे अपने वर्तमान लागत की तुलना करके अपने भविष्य की आय की तुलना करके निवेश से लाभ प्राप्त कर सकते हैं.