प्राइस-टू-बुक (PB) रेशियो

जब फाइनेंस और इन्वेस्टमेंट की बात आती है, तो राशन और मैट्रिक्स का एक गुच्छा होता है. ये मेट्रिक्स हमें यह निर्धारित करने में मदद करते हैं कि कंपनी का स्टॉक - इसमें निवेश करने योग्य है या नहीं. इन मेट्रिक्स में बुक अनुपात की कीमत है. यह एक निफ्टी टूल है जो हमें बहुमूल्य जानकारी देता है कि कंपनी की मार्केट वैल्यू अपनी बुक वैल्यू के लिए कैसे रिएक्टिव है. यह वैल्यू अपने इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो के संबंध में स्मार्ट निर्णय लेने की इच्छा रखने वाले इन्वेस्टर्स के लिए अपार क्षमता रखती है. 

यह आर्टिकल PB रेशियो का अर्थ, इसका फॉर्मूला और इसकी गणना कैसे करें के बारे में जानता है. इसके अलावा, यह सभी को समझने में मदद करने के लिए एक व्यावहारिक उदाहरण प्रदान करेगा. इसलिए, आइए गाड़ी चलाएं!
 

प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो क्या है?

PB रेशियो, या प्राइस-बुक रेशियो, एक लोकप्रिय फाइनेंशियल मेट्रिक है जो इन्वेस्टर्स को कंपनी के मूल्य का मूल्यांकन करने में मदद करता है. यह प्रति शेयर मार्केट की कीमत की तुलना प्रति शेयर बुक वैल्यू में करता है. निवेशक निर्धारित कर सकते हैं कि पीबी अनुपात का उपयोग करके स्टॉक की अधिक वैल्यू है या नहीं. यह निवेशकों के लिए एक मूल्यवान टूल है जो अपने वास्तविक मूल्य पर डिस्काउंट पर स्टॉक ट्रेडिंग की तलाश करते हैं. 

मूल्य बुक करने के लिए कीमत की गणना करने के लिए, प्रति शेयर बुक वैल्यू द्वारा मार्केट प्राइस शेयर को विभाजित करें. आप कंपनी की बैलेंस शीट और बकाया शेयर देखकर स्टॉक ट्रैकिंग वेबसाइट पर इस जानकारी को देख सकते हैं. यह आमतौर पर "फाइनेंशियल" या "सारांश" टैब के तहत प्रदर्शित किया जाता है.
 

वैल्यू रेशियो बुक करने की कीमत की गणना कैसे की जाती है?

पीबी अनुपात एक मेट्रिक है जो कंपनी की वर्तमान मार्केट वैल्यू की अकाउंटिंग बुक वैल्यू की तुलना करता है. इसलिए, वैल्यू रेशियो को बुक करने की कीमत की गणना कंपनी के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन और बुक वैल्यू पर निर्भर करती है. 

मार्केट कैपिटलाइज़ेशन: यह मार्केट में किसी कंपनी की समग्र वैल्यू को दर्शाता है. इसकी गणना कुल डाइल्यूटेड शेयरों की संख्या द्वारा वर्तमान शेयर कीमत को गुणा करके की जाती है. यह किसी कंपनी की वैल्यू के बाजार की धारणा को दर्शाता है जिसके आधार पर निवेशकों को यह माना जाता है कि यह कितना लाभदायक है.

बुक वैल्यू: यह कंपनी की एसेट वैल्यू और बैलेंस शीट पर कुल देयताओं के बीच निवल अंतर को दर्शाता है. यह एसेट शेयरधारकों की वैल्यू को दर्शाता है अगर कंपनी का हाइपोथेटिक रूप से लिक्विडेट किया गया था. महत्वपूर्ण रूप से, बुक वैल्यू एक अकाउंटिंग मेट्रिक है और मार्केट वैल्यू पर आधारित नहीं है.

हम कैलकुलेशन में एंटरप्राइज़ वैल्यू के बजाय इक्विटी वैल्यू का उपयोग करते हैं ताकि कैपिटल प्रदाताओं में मिसमैच से बच सकें. इक्विटी वैल्यू कंपनी के डेट के लिए लेवरेज्ड मेट्रिक पर विचार करती है. आमतौर पर, फाइनेंशियल कंपनी की बुक वैल्यू से अधिक मार्केट वैल्यू होगी. यह इसलिए है क्योंकि इन्वेस्टर्स की भविष्य में वृद्धि के इक्विटी कीमतों को प्रभावित करने की अपेक्षाएं हैं.

P/B रेशियो की गणना करने के लिए, कंपनी की मार्केट कैपिटलाइज़ेशन को इसकी बुक वैल्यू से विभाजित करें. P/B अनुपात की गणना करने का फॉर्मूला है:
P/B रेशियो = मार्केट कैपिटलाइज़ेशन / इक्विटी की बुक वैल्यू

वैकल्पिक रूप से, आप प्रति शेयर की सबसे हाल ही की बुक वैल्यू से कंपनी की नवीनतम बंद करने वाली शेयर कीमत को विभाजित करके P/B अनुपात की गणना कर सकते हैं.
इन्हें P/B अनुपात = मार्केट शेयर मूल्य / प्रति शेयर इक्विटी की बुक वैल्यू के रूप में व्यक्त किया जा सकता है.

आप मार्केट शेयर की कीमत प्राप्त करने के लिए फाइनेंशियल वेबसाइट, स्टॉक एक्सचेंज या ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म चेक कर सकते हैं. इसके विपरीत, कंपनी के फाइनेंशियल स्टेटमेंट, विशेष रूप से बैलेंस शीट से प्रति शेयर बुक वैल्यू प्राप्त की जाती है. इसकी गणना करने के लिए, बकाया शेयरों की संख्या से कुल बुक वैल्यू या शेयरधारकों की इक्विटी को विभाजित करें.

ध्यान दें: आमतौर पर, कंपनी की बुक इक्विटी वैल्यू विशेष परिस्थितियों को छोड़कर अपने मार्केट वैल्यू से कम होती है.

शेयर मार्केट विश्लेषण में प्राइस-टु-बुक रेशियो का महत्व

प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो शेयर मार्केट विश्लेषण में एक महत्वपूर्ण मेट्रिक है, विशेष रूप से जब विनिर्माण, रियल एस्टेट या बैंकिंग जैसी पर्याप्त मूर्त संपत्तियों वाली कंपनियों का मूल्यांकन करता है. यह निवेशकों को आकलन करने में मदद करता है कि स्टॉक की बुक वैल्यू की तुलना में अंडरवैल्यू है या अधिक वैल्यू है, जो कंपनी के बैलेंस शीट पर नेट एसेट वैल्यू (कुल एसेट माइनस लायबिलिटी) को दर्शाता है.

P/B रेशियो के प्रमुख पहलू:

• मूल्यांकन बेंचमार्क: कम P/B अनुपात (आमतौर पर 1 से कम) यह दर्शा सकता है कि स्टॉक का मूल्यांकन कम हो जाता है, यह सुझाव देता है कि मार्केट की कीमत कंपनी के वास्तविक एसेट वैल्यू से कम है. यह वैल्यू इन्वेस्टर के लिए एक आकर्षक अवसर हो सकता है जो संभावित स्टॉक की तलाश कर रहे हैं.
• फाइनेंशियल स्थिरता का आकलन करना: P/B रेशियो बैंकिंग और रियल एस्टेट जैसे एसेट-हेवी सेक्टर में फाइनेंशियल स्थिरता का मूल्यांकन करने के लिए उपयोगी है. 1 से कम या उससे कम की P/B रेशियो वाली कंपनियों में अक्सर मजबूत एसेट बेस होते हैं, जो डाउनटर्न के दौरान कुशन प्रदान करते हैं.
• तुलनात्मक विश्लेषण: निवेशक उसी उद्योग में कंपनियों की तुलना करने के लिए पी/बी अनुपात का उपयोग करते हैं. उच्च P/B अनुपात से पता चल सकता है कि स्टॉक की कीमत अधिक है या कंपनी के पास भविष्य में मजबूत वृद्धि की संभावनाएं हैं जो प्रीमियम को न्यायोचित करती हैं.
• सीमाएं: P/B अनुपात एसेट-लाइट कंपनियों के लिए या टेक्नोलॉजी फर्म जैसी महत्वपूर्ण अमूर्त संपत्तियों वाले लोगों के लिए कम प्रभावी है, जहां बुक वैल्यू बौद्धिक संपदा या ब्रांड की मजबूती के वास्तविक मूल्य को कैप्चर नहीं कर सकती है.

अंत में, पी/बी अनुपात मूल्यांकन को मापने के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण है, विशेष रूप से उन क्षेत्रों में जहां मूर्त संपत्तियां महत्वपूर्ण हैं. हालांकि, इसका इस्तेमाल अधिक व्यापक विश्लेषण के लिए इक्विटी पर रिटर्न (ROE) और डेट लेवल जैसे अन्य मेट्रिक्स के साथ किया जाना चाहिए.
 

P/B रेशियो और पब्लिक कंपनियां

यह निर्धारित करना कि स्टॉक "अंडरवैल्यूड" है या "अच्छा इन्वेस्टमेंट" चुनौतीपूर्ण हो सकता है. विशेष रूप से जब मूल्य-से-बुक अनुपात पर विचार किया जाता है. "अच्छा" P/B रेशियो को परिभाषित करने वाले विशिष्ट संख्यात्मक मूल्य को निर्धारित करना आसान नहीं है. एकल नंबर पर निर्धारित करने के बजाय, P/B रेशियो के लिए कुछ सामान्य पैरामीटर या रेंज स्थापित करें. यह अन्य कारकों और मूल्यांकन उपायों के अधिक विश्लेषण के लिए फाउंडेशन सेट करता है. यह P/B अनुपात की अधिक सटीक व्याख्या प्रदान करता है और वृद्धि की कंपनी की क्षमता का पूर्वानुमान करता है.

वैल्यू इन्वेस्टर ने कई वर्षों तक P/B रेशियो को पसंद किया है, और मार्केट एनालिस्ट इसका व्यापक उपयोग करते हैं. पारंपरिक रूप से, मूल्य निवेशकों के लिए पी/बी अनुपात <1 को वांछनीय माना जाता है. यह एक संभावित अंडरवैल्यूड स्टॉक को दर्शाता है जो इसमें इन्वेस्ट करने योग्य हो सकता है. हालांकि, यह ध्यान देने योग्य है कि कुछ मूल्य निवेशकों के पास अधिक आरामदायक बेंचमार्क है और स्वीकार्य <3 के P/B अनुपात वाले स्टॉक पर विचार कर सकते हैं. यह बॉर्डर रेंज अंडरवैल्यूड स्टॉक की पहचान करने में अधिक सुविधा प्रदान करती है. यह इन्वेस्टर को विचार करने के लिए संभावित इन्वेस्टमेंट का एक बड़ा पूल देता है.

अंततः, स्टॉक का मूल्यांकन करने के लिए P/B रेशियो कई लोगों में एक टूल है. इसका इस्तेमाल अन्य इंडिकेटर के साथ किया जाना चाहिए और इसका विश्लेषण प्रभावी इन्वेस्टमेंट निर्णय लेने के लिए किया जाना चाहिए.
 

इक्विटी पर रिटर्न के संबंध में P/B अनुपात

P/B रेशियो और इक्विटी पर रिटर्न (ROE) दो महत्वपूर्ण कारक हैं. इन कारकों का उपयोग करके, निवेशक कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करते हैं. ROE कंपनी की इक्विटी और इसकी निवल आय के बीच संबंध को मापता है. यह इसकी लाभप्रदता को दर्शाता है. इस पर विचार करने का एक और तरीका कंपनी की नेट एसेट पर रिटर्न है, जो इसकी कुल एसेट और देयताओं के बीच अंतर है.

पी/बी अनुपात के साथ, ये मेट्रिक्स कंपनी के विकास की संभावनाओं के बारे में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान करते हैं. वैल्यू इन्वेस्टर आमतौर पर अपने लाभ से बुक वैल्यू रेशियो के साथ कंपनी के ROE में वृद्धि देखना पसंद करते हैं. अगर कंपनी के ROE और P/B रेशियो के बीच महत्वपूर्ण अंतर है. यह निवेशकों के लिए चेतावनी संकेत हो सकता है. अधिक लाभ से लेकर बुक करने का अनुपात और कम आरओई का सुझाव है कि कंपनी का मूल्य अधिक हो सकता है.

महत्वपूर्ण रूप से, पी/बी अनुपात और आरओई का आइसोलेशन में मूल्यांकन किया जाना चाहिए. वे स्टॉक के अधिक व्यापक विश्लेषण का हिस्सा हैं. निवेशकों को कोई निर्णय लेने से पहले अन्य पैरामीटर पर ध्यान से विचार करना चाहिए. क्या किसी विशेष स्टॉक में निवेश करना है या नहीं. व्यापक परिप्रेक्ष्य लेने से इन्वेस्टमेंट की सुविधा सुनिश्चित करने में मदद मिलती है.
 

P/B वैल्यू रेशियो की व्याख्या

मूल्य बुक करने के लिए कीमत की व्याख्या करने से कंपनी के मूल्यांकन और निवेश संभावनाओं के बारे में मूल्यवान अंतर्दृष्टि प्रदान की जा सकती है. यह कई कारकों से प्रभावित होता है, जिसमें उद्योग शामिल है जिसमें कंपनी काम करती है, इसकी वृद्धि की संभावनाएं और बाजार की समग्र स्थितियां शामिल हैं. 

अगर अनुपात बुक करने की कीमत अधिक है, तो निवेशकों को कंपनी के भविष्य की वृद्धि की उच्च अपेक्षाएं हैं. PB रेशियो > 1 का मतलब है कि मार्केट की कीमत कंपनी के बुक वैल्यू प्रीमियम पर ट्रेडिंग कर रही है. इसका मतलब यह हो सकता है कि स्टॉक की अधिक वैल्यू हो जाती है और भविष्य में उच्च वृद्धि हो सकती है.

इसके विपरीत, कम PB रेशियो यह दर्शाता है कि कंपनी की संभावनाओं के लिए मार्केट में अपेक्षाकृत कम अपेक्षाएं हैं. PB वैल्यू <1 आमतौर पर यह सुझाव देता है कि स्टॉक की कीमत कम हो सकती है. इसका मतलब है कि मार्केट की कीमत कंपनी की बुक वैल्यू से कम ट्रेडिंग कर रही है, जो निवेशकों को अपेक्षाकृत कम कीमत पर स्टॉक खरीदने का संभावित अवसर प्रदान करती है. 

वैल्यू इन्वेस्टर अक्सर अंडरवैल्यूड कंपनी स्टॉक की पहचान करने के लिए वैल्यू रेशियो बुक करने की कीमत पर निर्भर करते हैं. यह उन्हें अपनी वास्तविक बुक वैल्यू की तुलना में कंपनी के इक्विटी वैल्यू के बाजार के विचार का मूल्यांकन करने में मदद करता है. हालांकि, कंपनी के मूल्यांकन को बेहतर तरीके से समझने के लिए, अपने उद्योग सहकर्मियों या ऐतिहासिक औसतों के साथ अपने पीबी अनुपात की तुलना करें. याद रखें कि पीबी अनुपात को अलग-अलग नहीं माना जाना चाहिए. इन्वेस्टमेंट के अवसर को व्यापक रूप से समझने के लिए, अन्य फाइनेंशियल रेशियो का उपयोग करें. ये प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशियो और कंपनी की ग्रोथ संभावनाओं का आकलन हो सकता है.
 

पीबी अनुपात का उपयोग करने के लाभ

प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो विशेष रूप से वैल्यू और फंडामेंटल एनालिसिस के लिए स्टॉक का मूल्यांकन करने में निवेशकों को कई लाभ प्रदान करता है. यहाँ प्रमुख लाभ हैं:

• वैल्यूएशन इनसाइट: P/B रेशियो अपने बुक वैल्यू (नेट एसेट) को स्टॉक की मार्केट कीमत की स्पष्ट तुलना प्रदान करता है. कम P/B रेशियो (आमतौर पर 1 से कम) मूल्यांकन को दर्शा सकता है, जिससे यह मूल्य निवेशकों के लिए एक आकर्षक विकल्प बन सकता है जो कंपनियों को अपनी आंतरिक वैल्यू से कम ट्रेडिंग करना चाहते हैं.
• जोखिम मूल्यांकन: P/B अनुपात मूर्त एसेट की मार्केट कीमत की तुलना करके कंपनी की फाइनेंशियल स्थिरता का आकलन करने में मदद करता है. कम P/B रेशियो वाली कंपनियों में अक्सर मजबूत एसेट बेस होते हैं, जो मार्केट डाउनटर्न के दौरान सुरक्षा का मार्जिन प्रदान करते हैं.
• तुलनात्मक विश्लेषण: पी/बी अनुपात उसी उद्योग में कंपनियों की तुलना करने के लिए उपयोगी है. यह निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि क्या स्टॉक की कीमत सहकर्मियों के साथ काफी संबंधित है, जो उद्योग मानकों के लिए संदर्भ प्रदान करता है.
• एसेट-फोकस्ड एनालिसिस: बैंकिंग, रियल एस्टेट और मैन्युफैक्चरिंग जैसे क्षेत्रों के लिए- जहां मूर्त एसेट महत्वपूर्ण हैं-पी/बी अनुपात विशेष रूप से प्रासंगिक है. यह P/E अनुपात जैसे अन्य मेट्रिक्स की तुलना में एसेट-हेवी बिज़नेस के बेहतर मूल्यांकन की अनुमति देता है.
• सरल और प्रभावी मेट्रिक: P/B रेशियो की गणना करना और समझना आसान है, जिससे कंपनी के एसेट से संबंधित वैल्यू का विश्लेषण करते समय इसे नोवाइस और अनुभवी इन्वेस्टर दोनों के लिए एक सरल मेट्रिक बनाया जा सकता है.

पी/बी अनुपात का उपयोग करने की सीमाएं

भविष्य की कमाई की क्षमता: पीबी अनुपात कंपनी की भविष्य की कमाई की क्षमता पर विचार करने में विफल रहता है, जो इसकी वास्तविक वैल्यू निर्धारित करने के लिए महत्वपूर्ण है. निवेशकों को यह पता होना चाहिए कि यह अनुपात केवल ऐतिहासिक लेखा मूल्यों पर निर्भर करता है और कंपनी के विकास की संभावनाओं को प्रतिबिंबित नहीं कर सकता है.

अमूर्त एसेट: PB रेशियो ब्रांड वैल्यू और बौद्धिक प्रॉपर्टी जैसे अमूर्त एसेट को देखता है. ये एसेट कुछ उद्योगों में अत्यधिक मूल्यवान हो सकते हैं और कंपनी की समग्र कीमत पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं. उन्हें अनदेखा करने से कंपनी की वास्तविक वैल्यू की अपूर्ण तस्वीर प्राप्त हो सकती है.

लेखा मानक और अंतर्राष्ट्रीय तुलना: कंपनियों द्वारा नियोजित विभिन्न लेखा मानक. विशेष रूप से विभिन्न देशों में संचालन करने वाले लोग P/B अनुपात को कम तुलनात्मक बना सकते हैं. सीमा पार कंपनियों की तुलना करते समय निवेशकों को सावधानी बरतनी चाहिए और अनुपात की व्याख्या पर लेखा बदलावों के संभावित प्रभाव पर विचार करना चाहिए.

कुछ उद्योगों के लिए सीमित लागूता: सेवा और सूचना प्रौद्योगिकी कंपनियों के पास अक्सर उनकी बैलेंस शीट पर न्यूनतम मूर्त संपत्तियां होती हैं. ये पीबी अनुपात को अपने मूल्य का मूल्यांकन करने में कम उपयोगी बनाते हैं. निवेशकों को इन प्रकार की कंपनियों के लिए अनुपात बुक करने और अतिरिक्त मूल्यांकन उपायों पर विचार करते समय सावधानी बरतनी चाहिए.

नकारात्मक किताब मूल्य और विकृत आंकड़े: नकारात्मक आय की लंबी हिस्ट्री वाली कंपनियों के परिणामस्वरूप नेगेटिव बुक वैल्यू हो सकती है. यह सापेक्ष मूल्यांकन के लिए पीबी रेशियो का उपयोग नहीं करता है. इसके अलावा, हाल ही में एक्विजिशन, राइट-ऑफ या शेयर बायबैक बुक वैल्यू का अंतर कर सकते हैं और रेशियो की सटीकता को प्रभावित कर सकते हैं. निवेशकों को इन संभावित विकृतियों के बारे में पता होना चाहिए.
 

पी/बी अनुपात का उपयोग कैसे करें

उदाहरण 1: आइए एक उदाहरण के रूप में जानें कि बुक करने के लिए मूल्य अनुपात कैसे काम करता है. मान लीजिए कि एबीसी आईएनसी नामक एक कंपनी. उनके पास $80 का मार्केट शेयर है और $20. के प्रति शेयर बुक वैल्यू है. इसकी गणना करने के लिए इस कंपनी के P/B रेशियो का उपयोग करें, और प्रति शेयर बुक वैल्यू द्वारा मार्केट शेयर को विभाजित करें. इसलिए P/B रेशियो $80 / $20 = 4 है. 

इसका मतलब यह है कि उनके शेयरों की मार्केट वैल्यू बुक वैल्यू के 4 गुना है. लेकिन अगर P/B रेशियो 1 से कम है, तो यह सुझाव देता है कि स्टॉक को कम मूल्य दिया जा सकता है. इसके विपरीत, अगर अनुपात 1 से अधिक है, तो यह संभावित मूल्यांकन को दर्शाता है. हालांकि, पीबी अनुपात की व्याख्या करते समय उद्योग पर विचार करना और इसी तरह की कंपनियों के साथ तुलना करना महत्वपूर्ण है.

उदाहरण 2: अब, आइए एक और उदाहरण, $100 मिलियन एसेट वाली कंपनी और अपनी बैलेंस शीट पर $75 मिलियन देयताओं वाली कंपनी. एसेट से देयताओं को घटाकर, कंपनी की बुक वैल्यू $25 मिलियन ($100M - $75M) होगी.

मान लीजिए कि 10 मिलियन शेयर बकाया है. प्रत्येक शेयर बुक वैल्यू का $2.50 दर्शाता है ($25M / 10M). अगर शेयर की वर्तमान कीमत $5 है, तो P/B अनुपात $2.50 द्वारा $5 विभाजित किया जाएगा, जिसके परिणामस्वरूप 2.0 होगा.
इस उदाहरण से पता चलता है कि मार्केट की कीमत बुक वैल्यू में दो बार होती है, जो अधिक मूल्यांकन का संकेत दे सकती है या नहीं हो सकती है. महत्व निर्धारित करने के लिए, उसी क्षेत्र में समान आकार की कंपनियों के साथ तुलना करना महत्वपूर्ण है.

पी/बी अनुपात अपनी बैलेंस शीट पर कम मूर्त एसेट वाली कंपनियों के मूल्यांकन के लिए कम उपयोगी हो सकता है. ऐसे मामलों में, अतिरिक्त मूल्यांकन विधियां उपयुक्त हो सकती हैं.

ये उदाहरण दर्शाते हैं कि विभिन्न परिस्थितियों में पीबी अनुपात की गणना कैसे की जा सकती है. याद रखें, केवल पीबी अनुपात पर आधारित निष्कर्ष निकालने से पहले उद्योग के संदर्भ पर विचार करना और समान कंपनियों के साथ तुलना करना हमेशा महत्वपूर्ण है.