शॉर्टिंग क्या है?

परिचय

इन्वेस्टर अपने इन्वेस्टमेंट से लाभ उत्पन्न करने के लिए विभिन्न रणनीतियों का उपयोग करते हैं. समय के साथ, नुकसान को कम करने और अधिक व्यापारियों को आकर्षित करने के लिए कई उपकरण विकसित किए गए हैं. हालांकि व्यापारियों की रणनीतियां या रणनीतियां अक्सर उन्हें लाभ पहुंचाती हैं, लेकिन वे कुछ परिस्थितियों में भी पिछड़ सकते हैं. ऐसी एक रणनीति जिसने ट्रैक्शन प्राप्त किया है, छोटी बिक्री या छोटी होती है. यह ब्लॉग छोटी परिभाषा को बताता है और स्टॉक मार्केट में शॉर्ट सेलिंग क्या है.

स्टॉक क्या छोटा हो रहा है?

शॉर्टिंग एक ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी है जो भविष्य में मार्केट क्रैश की उम्मीद पर निर्भर करती है. ट्रेडर शेयर उधार लेकर एक स्थिति खोलता है, और फिर जब वह गिर जाता है, तो वे शेयर बेचते हैं. इस रणनीति के साथ, निवेशक मूल रूप से बेचे गए शेयरों की तुलना में कम कीमत पर शेयर खरीद सकते हैं. क्योंकि इसमें खरीदने और बेचने से अधिक शामिल होता है, इसलिए इस अवधारणा को लागू करना जटिल हो सकता है. 

आइए एक उदाहरण पर विचार करें.

कल्पना करें कि आप आज ₹ Z पर एक अपार्टमेंट खरीदें और इसे दो वर्ष बाद ₹ Z+X पर बेचें. ₹X की अतिरिक्त राशि इस ट्रांज़ैक्शन के लाभ को दर्शाती है. इनमें से कई ट्रांज़ैक्शन पहले खरीदने और फिर बेचने की आवश्यकता होती है. हालांकि, राजस्व और हानि अक्सर अनियमित चर होते हैं. एक शॉर्ट-सेल एक ही ट्रांज़ैक्शन अलग से करता है.
 

शॉर्ट क्यों बेचें?

शॉर्ट-सेल इन्वेस्टर को अधिक मूल्यवान स्टॉक से लाभ प्राप्त करने में सक्षम बनाता है. स्टॉक की कीमत कम होने पर इन्वेस्टर पैसे कमा सकते हैं. इसके अलावा, फंड मैनेजर होल्डिंग के डाउनसाइड जोखिम से बचाने के लिए शॉर्ट सेलिंग का उपयोग करते हैं. उदाहरण के लिए, अगर आप बिना किसी मूल्यवान स्टॉक इन्वेस्टमेंट के नुकसान को कम करना चाहते हैं, तो आप शॉर्ट बेच सकते हैं.

लाभ के लिए शॉर्ट सेलिंग का उदाहरण

एक ट्रेडर की भविष्यवाणी करता है कि वर्तमान में रु. 50 में ABC स्टॉक की कीमत अगले दो महीनों में गिर जाएगी. दूसरे इन्वेस्टर को 50 शेयर बेचने के लिए, ट्रेडर को 50 शेयर उधार लेना होगा. तकनीकी रूप से बोल रहे हैं, ट्रेडर वर्तमान में "शॉर्ट" 50 शेयर हैं. इन्वेस्टर उधार ली गई राशि पर विचार करते हुए शॉर्ट-सेल करता है.

कुछ सप्ताह बाद, छोटी कंपनी के शेयर में खराब तिमाही थी और फाइनेंशियल गिरावट का अनुभव हुआ, जिसके कारण स्टॉक की कीमत भी कम हो गई. मान लें कि रु. 50 की वर्तमान स्टॉक दर रु. 35 तक गिर गई है. ट्रेडर अब रु. 35 के लिए 50 शेयर खरीदकर अपनी छोटी स्थिति को कवर करने का निर्णय लेता है. इससे इन्वेस्टर को लाभदायक स्थिति में पहुंचाया जाएगा.

नुकसान के लिए शॉर्ट सेलिंग का उदाहरण

आइए उपरोक्त उदाहरण के साथ जारी रखें और मानते हैं कि ट्रेडर ने शॉर्ट पोजीशन बंद नहीं किया है. हालांकि, कंपनी नुकसान पर है और एक प्रतिस्पर्धी द्वारा इसे ले लिया गया है. स्टॉक की टेकओवर शेयर कीमत अब रु. 65 है. अगर ट्रेडर ₹65 की वर्तमान कीमत पर स्थिति को बंद करने का निर्णय लेता है, जो शुरुआत में ₹50 था, तो ट्रेडर अंतर राशि का नुकसान करता है. ट्रेडर को अब 50 शेयर रु. 65 में बेचना होगा. व्यापारी को स्थिति को कवर करने के लिए इसे काफी अधिक कीमत पर वापस खरीदना पड़ा.

हेज के रूप में छोटी बिक्री का एक उदाहरण

हेजिंग को कम जोखिम वाला मॉड्यूल माना जाता है. यहां, शेयरों की सुरक्षा लाभ करने की बजाय प्राथमिक उद्देश्य है. यह पोर्टफोलियो में होने वाले नुकसान को मध्यम बनाता है. लेकिन हेजिंग में शामिल लागत महत्वपूर्ण और दो गुना है. सुरक्षात्मक संविदाओं को साबित करने के लिए कुछ खर्चों का भुगतान शॉर्ट-सेल या प्रीमियम से किया जाता है. 

आइए देखते हैं कि एक इन्वेस्टर जेड कंपनी के दस शेयर खरीदता है. जब स्टॉक ₹ 50 है. अगर स्टॉक की कीमत ₹60 या उससे अधिक हो जाती है, तो आप नुकसान पहुंच जाएंगे. इसलिए, आप रु. 48 की स्ट्राइक कीमत के साथ एक कॉल विकल्प खरीदेंगे, जो वर्तमान तिथि से एक महीने समाप्त हो जाएगा. यह कॉल रु. 5 में ट्रेडिंग कर रहा है, जिसकी लागत आपको रु. 50 होगी.
 

शॉर्ट सेलिंग के फायदे और नुकसान

पोर्टफोलियो मैनेजमेंट में बैलेंस सुनिश्चित करने के लिए यह अवधारणा अच्छी तरह से काम करती है. हालांकि, शॉर्ट सेलिंग अनुमान लगाने के लिए समान है जिसमें काफी जोखिम होता है.

फायदे

1. उच्च लाभ की संभावना

शॉर्ट सेलिंग का इस्तेमाल आमतौर पर निवेशकों द्वारा लाभ उठाने के लिए किया जाता है. मार्केट गिरते समय भी इसे प्राप्त किया जा सकता है और पोर्टफोलियो की सुरक्षा करने में मदद करता है.

2. छोटी प्रारंभिक पूंजी आवश्यक

शॉर्ट सेलिंग को निष्पादित करने के लिए आवश्यक धनराशि अधिक नहीं होनी चाहिए. इसे थोड़े से पैसे के साथ किया जा सकता है और आपको लाभ मिल सकता है.

3. लिवरेज्ड इन्वेस्टमेंट संभव

अगर विक्रेता छोटी बिक्री से सही और लाभ की भविष्यवाणी करता है, तो वे अपने निवेश पर रिटर्न दे सकते हैं. यह संभव है अगर उनके पास ट्रेड शुरू करने के लिए मार्जिन है. मार्जिन लाभ प्रदान करता है, अर्थात व्यापारी को भारी प्रारंभिक निवेश करने की आवश्यकता नहीं है.
 
4. अन्य होल्डिंग के खिलाफ हेज

शॉर्ट सेलिंग शेयरों की सुरक्षा करने की एक कम कीमत वाली विधि है. यह अन्य पोर्टफोलियो होल्डिंग को काउंटरबैलेंस प्रदान करता है.

नुकसान

1. संभावित रूप से असीमित नुकसान

अगर स्टॉक पूर्वानुमान के अनुसार मूव नहीं होता है, तो ट्रेडर अपने खर्च का 100% खो सकता है. स्टॉक की कीमत इन्फिनिटी में गिर सकती है; नुकसान की कोई सीमा नहीं है.

2. मार्जिन ब्याज हुआ

चूंकि शॉर्ट सेलिंग उधार लेने के बारे में है, इसमें उधार लेने और मार्जिन को बनाए रखने पर ब्याज़ शामिल है. अगर ट्रेडर मार्केट में उतार-चढ़ाव के कारण मार्जिन बनाए रखने में विफल रहता है, तो ट्रेडर को स्थिति को लिक्विडेट करना पड़ सकता है. 

3. शॉर्ट स्क्वीजेस

यह स्थिति उठती है जब स्टॉक बढ़ जाता है और सभी ट्रेडर स्थिति को बंद करना शुरू करते हैं. इससे शेयर की कीमत बढ़ जाती है.

शॉर्ट सेलिंग में अतिरिक्त विचार

स्टॉक मार्केट में उतार-चढ़ाव की संभावना बहुत अधिक है. इसलिए, आपको शामिल जोखिमों के साथ अन्य विभिन्न कारकों पर विचार करना चाहिए.

1. शासी जोखिम

स्टॉक मार्केट काफी विस्तृत है. शासन जोखिम किसी विशिष्ट क्षेत्र में छोटी बिक्री पर प्रतिबंध लगा सकते हैं. शॉर्ट सेलिंग पैनिक और सेलिंग प्रेशर बना सकती है जिससे अचानक कीमत में वृद्धि होती है. व्यापारियों को बंद होने की प्रक्रिया में नुकसान हो सकता है.

2. गलत समय

बेहतरीन प्रदर्शन करने वाले स्टॉक को अस्वीकार करने में स्टॉक के लिए काफी समय लगता है. हालांकि, स्टॉक की कीमतें तेज़ी से कम नहीं होती हैं, और जबकि कोई ट्रेडर स्टॉक की कीमत से लाभ बुक करने की प्रतीक्षा करता है, तब निवेशक को ब्याज़ और मार्जिन का भुगतान करने के लिए बाध्य किया जाता है.

3. उधार लेने वाले पैसे का शॉर्टिंग उपयोग

शॉर्ट-सेल करने के लिए, ट्रेडर को मार्जिन अकाउंट खोलना होगा, जो उन्हें ब्रोकरेज फर्म से पैसे उधार लेने की सुविधा देता है. हालांकि, मार्जिन पर लंबे समय तक नुकसान बढ़ सकता है क्योंकि ट्रेडर को मेंटेनेंस के रूप में न्यूनतम 25% का भुगतान करना होगा. अगर ट्रेडर इस आवश्यकता को पूरा नहीं करता है, तो उन्हें या तो पोजीशन को लिक्विडेट करना होगा या अधिक इन्वेस्ट करना होगा.

4. द शॉर्ट स्क्वीज़

अगर स्टॉक की कीमत गिर जाती है, तो यह एक छोटी सी कमी का भी अनुभव करेगा. यह घटना तब होती है जब एक स्टॉक बढ़ना शुरू होता है. शॉर्ट-सेलर अपनी छोटी स्थितियों को दोबारा खरीदकर अपने ट्रेड को कवर करते हैं. इस खरीद से मांग बढ़ सकती है. इसलिए, यह अधिक खरीदारों को आकर्षित करता है, जिससे अधिक शॉर्ट सेलर वापस खरीद सकते हैं.

5. प्रवृत्ति के विरुद्ध जा रहा है

ऐतिहासिक डेटा से पता चलता है कि स्टॉक में ऊपर की ओर ड्रिफ्ट होता है. उदाहरण के लिए, अगर किसी कंपनी ने वर्षों में अच्छी तरह से प्रदर्शन नहीं किया है, तो अर्थव्यवस्था में कीमत दर अपनी स्टॉक की कीमत को चलाना चाहिए. 
 

शॉर्ट सेलिंग मेट्रिक

इन्वेस्टर को कुछ मेट्रिक्स के आधार पर शॉर्ट सेलिंग को ट्रैक करना चाहिए. व्यापारी दो बिक्री मेट्रिक्स पर विचार करते हैं, यह निर्धारित करते हैं कि स्टॉक मूल्यवान हैं या अधिक मूल्यवान हैं. ऐसे मेट्रिक्स वर्तमान बाजार में स्टॉक के व्यवहार को समझने में मदद करते हैं. यह दर्शाता है कि क्या समग्र भावना बुलिश है या बियरिश है. खरीद की मात्रा में विभिन्न स्टॉक मापा जाता है और मार्केट ट्रेंड दिखाता है. इसलिए, एक व्यापारी को भावनात्मक मूल्य पर भी विचार करना चाहिए.

● छोटा ब्याज़ अनुपात

अनुपात मार्केट में वर्तमान में एफ्लोट संख्या के लिए शॉर्ट किए गए स्टॉक की संख्या को दर्शाता है. यह भविष्य में गिरने वाले स्टॉक की कीमत की संभावना को निर्धारित करने में मदद करता है. इसके विपरीत, एक उच्च कम ब्याज़ अनुपात यह दर्शाता है कि गिरने वाले स्टॉक की कीमत अधिक होती है.

● डे-टू-कवर रेशियो

अनुपात बाजार में आयोजित स्टॉक की मात्रा के लिए शॉर्ट किए गए स्टॉक की संख्या को दर्शाता है. इस अनुपात को निर्धारित करने से बाजार में मांग के अनुसार स्टॉक का स्टैंडिंग प्रदर्शित होता है. इसे शॉर्ट इंटरेस्ट-टू-वॉल्यूम रेशियो भी कहा जाता है.
 

शॉर्ट सेलिंग के लिए आदर्श शर्तें

1. बेयर मार्केट के दौरान

बाजार में अस्थिरता के साथ, स्टॉक की कीमतें आमतौर पर उतार-चढ़ाव करती हैं. इसके परिणामस्वरूप, अस्वीकृति दर बहुत तेज़ होती है, और पर्याप्त लाभ दिनों या सप्ताहों में गायब हो सकता है. इस प्रकार के बियरिश डेवलपमेंट के साथ, शॉर्ट सेलिंग सटीक रूप से किया जाना चाहिए. यह सही अवसर प्राप्त करने के बारे में भी है. चूंकि स्टॉक की कमी अनियमित है, इसलिए शॉर्ट सेलर को बहुत धीरे-धीरे दर्ज करना चाहिए या नहीं.

2. जब स्टॉक या मार्केट के फंडामेंटल खराब हो रहे हैं

बिज़नेस में राजस्व या लाभ विकास की चुनौतियों में मंदी और बढ़ते इनपुट लागत के कारण स्टॉक के बुनियादी तत्वों का कारण हो सकता है. इसमें संभावित आर्थिक मंदी, प्रतिकूल भौगोलिक विकास आदि को दर्शाने वाले अधिक खराब डेटा की स्ट्रिंग शामिल हो सकती है. 

अनुभवी व्यापारी अल्प व्यापार करने से पहले प्रतीक्षा कर सकते हैं जब तक कि ट्रेंड की पुष्टि नहीं हो जाती है क्योंकि बुल मार्केट के अंतिम चरणों के दौरान भी कंपनी या मार्केट अधिक बढ़ सकती है.

3. तकनीकी संकेतक बियरिश ट्रेंड की पुष्टि करते हैं

बियरिश ट्रेंड के कई इंडिकेटर हैं. इसमें एक प्रमुख लॉन्ग-टर्म सपोर्ट लेवल से कम ब्रेकडाउन या डेथ क्रॉस जैसे औसत मूविंग एवरेज क्रॉसओवर शामिल है. उदाहरण के लिए, स्टॉक का 50-दिन की मूविंग एवरेज अपने 200-दिन के मूविंग एवरेज से कम हो जाता है. इस घटना को "बियरिश मूविंग एवरेज" कहा जाता है." जब स्टॉक की कीमत अवधि से अधिक हो तो मूविंग एवरेज की गणना केवल औसत है.

4. शॉर्ट-सेलिंग रेपुटेशन

शॉर्ट-सेलर को मार्केट के निर्दय ऑपरेटर के रूप में देखा जाता है. यह एक बुरा नाम प्राप्त करता है क्योंकि यह कमजोर स्टॉक की कीमतों को डिफ्लेट करता है. 
 

शॉर्ट सेलिंग का वास्तविक विश्व उदाहरण

अप्रत्याशित न्यूज़ इवेंट से एक शॉर्ट स्क्वीज़ ट्रिगर किया जा सकता है जिसके कारण शॉर्ट सेलर अपनी स्थिति को कवर करने के लिए मौजूदा मार्केट प्राइस पर खरीद सकते हैं.

2008 में, यह कहा गया था कि पोर्श फोक्सवैगन के बहुमत पर नियंत्रण प्राप्त करने के लिए बोली लगा रहा था. माना गया था कि एक बार पोर्श नियंत्रण में था, इसका स्टॉक मार्केट वैल्यू कम हो जाएगा, जिसके परिणामस्वरूप शॉर्ट सेलर स्टॉक को काफी कम कर देते हैं. अप्रत्याशित रूप से, पोर्श ने घोषणा की कि इसने डेरिवेटिव का उपयोग करके कंपनी का 70% से अधिक अधिग्रहण किया था. इसके परिणामस्वरूप छोटे विक्रेताओं ने अपने शेयरों को वापस खरीदने वाले बड़े फीडबैक लूप का परिणाम दिया. 

साथ ही, सरकार के पास स्टॉक का लगभग 20% था. यह छोटे विक्रेताओं को एक हानि पर छोड़ देता है क्योंकि सरकारी इकाई को स्टॉक बेचने में रुचि नहीं थी. पोर्शे ने 70% को नियंत्रित किया, जिससे बाजार में बहुत कम शेयर फ्लोटिंग हो जाती है. 

कम और दिनों तक कवर अनुपात पर ब्याज एक रात में छत को हिट कर देता है, जिससे स्टॉक मात्र €200 से लेकर €1,000 से अधिक हो जाता है.

यह ट्रेंड तेज़ी से फैड हो गया है. कुछ महीनों के बाद, वोक्सवैगन स्टॉक ने अपने सामान्य मार्केट स्पॉट को रिक्यूपर किया था.

शॉर्ट-सेलिंग का जोखिम

स्टॉक की दुनिया में प्राथमिक जोखिम पैसे खोने की संभावना है. ट्रेडर नुकसान से बचने के लिए तकनीक और टैक्टिक पर आशा रखते हैं, जो डिस्क्लेमर के साथ भी आते हैं. यहां शॉर्ट-सेलिंग रणनीति से जुड़े जोखिमों का विवरण दिया गया है. 

1. शॉर्ट सेलिंग उधार लेने वाले पैसे का उपयोग 

छोटे विक्रेता उधार ली गई राशि का उपयोग करते हैं, इसलिए मार्जिन अकाउंट एक मैंडेट है. यह उन्हें ब्रोकर से ट्रेड का एक प्रतिशत उधार लेने की अनुमति देता है. मार्जिन अकाउंट में, ट्रेडर के पास हमेशा ट्रेड का न्यूनतम 25% बैलेंस होना चाहिए. अगर आप न्यूनतम बैलेंस पूरा नहीं कर पाते हैं, तो ब्रोकर एक मार्जिन कॉल भेजेगा, जो लिक्विडेशन की मांग करता है.

2. खराब समय 

एक अन्य जोखिम कंपनी का मूल्यांकन है. जब कंपनी का मूल्यांकन किया जा सकता है, तब भी कीमत कम होने से पहले यह कुछ समय हो सकता है. इससे ट्रेडर को ब्याज़ का भुगतान करना होगा, और यह मेंटेनेंस बैलेंस से कम हो सकता है.

3. शेकी रेगुलेटरी सेक्टर

उतार-चढ़ाव वाले व्यवहार के साथ, अधिकारी कुछ विशिष्ट क्षेत्रों से शॉर्ट सेलिंग पर प्रतिबंध लगा सकते हैं. इससे स्पाइक्ड स्टॉक मार्केट की कीमतें बढ़ सकती हैं, जिससे शॉर्ट सेलर को बड़ी हानि का सामना करना पड़ सकता है.