प्राथमिक बाजार क्या है?

प्राथमिक बाजार को समझना

प्राइमरी मार्केट कैपिटल मार्केट के एक हिस्से को दर्शाता है, जिसमें कंपनियां, संस्थाएं, सरकारें और अन्य संस्थाएं डेट और इक्विटी आधारित सिक्योरिटीज़ बेचकर फंड प्राप्त करती हैं. जब कोई कॉर्पोरेशन पहली बार आईपीओ (प्रारंभिक सार्वजनिक ऑफरिंग) दर्ज करके लोगों को जाने का विकल्प चुनता है, तो यह प्राइमरी मार्केट में किया जाता है. प्रतिभूतियां मुख्य रूप से पहली बार बेची जाती हैं, जिसके कारण प्राथमिक बाजार को एनआईएम (नया निर्गम बाजार) भी कहा जाता है. 

इस IPO के दौरान, कॉर्पोरेशन प्राथमिक बाजार में सीधे निवेशकों को अपने शेयर बेचने पर ध्यान केंद्रित करता है. शुरुआती सार्वजनिक प्रस्ताव के माध्यम से व्यापारियों को नए स्टॉक बेचकर निवेश पूंजी को बढ़ावा देने की इस प्रक्रिया को अंडरराइटिंग कहा जाता है. 

इन शेयरों को बेचने पर, माध्यमिक बाजार में निवेशकों द्वारा बिक्री और बेची जाती है. 

प्राथमिक बाजार के कार्य

प्राथमिक बाजार के मूलभूत कार्य नीचे दिए गए हैं. 

अंडरराइटिंग सेवाएं 

अंडरराइटिंग एक नया इश्यू ऑफर प्रदान करने के सबसे महत्वपूर्ण तत्वों में से एक है. एक अंडरराइटर की प्राथमिक मार्केटप्लेस में अनसोल्ड शेयर खरीदने की भूमिका है. अक्सर, वित्तीय संस्थान अंडरराइटर के रूप में कार्य करते हैं और इस प्रक्रिया में कमीशन अर्जित करते हैं. 

इसके अलावा इन्वेस्टर पूरी तरह से अंडरराइटर पर निर्भर करते हैं ताकि जोखिम लेना रिटर्न का लाभ उठाया जा सके. अंडरराइटर पूरी IPO समस्या भी खरीद सकता है, जिससे इसे निवेशकों को बेच सकता है. 

नई समस्या ऑफर 

प्राइमरी मार्केट का एक महत्वपूर्ण फंक्शन नई इश्यू ऑफर है. मार्केट पिछले एक्सचेंजों में ट्रेड न किए गए नए मुद्दों के ऑफर के आयोजन के लिए जिम्मेदार है. यही कारण है कि प्राइमरी मार्केट को नए इश्यू मार्केट भी कहा जाता है. 

नया ऑफर जारी करना एक व्यापक प्रक्रिया है. इसमें प्रोजेक्ट की व्यवहार्यता और फाइनेंशियल व्यवस्था का विस्तृत मूल्यांकन शामिल है, जिसमें प्रमोटर की लिक्विडिटी रेशियो, डेट-इक्विटी रेशियो, इक्विटी रेशियो आदि शामिल हैं. 

नई समस्या का वितरण 

वितरण प्रक्रिया में नई प्रॉस्पेक्टस समस्या शामिल है. यहां, नई समस्या खरीदने के लिए जनता को बड़ी भीड़ में आमंत्रित किया जाता है. इसके अलावा, अंडरराइटर्स के साथ-साथ कॉर्पोरेशन को अंतर्दृष्टिपूर्ण डेटा दिया जाता है. 

प्राथमिक बाजार जारी करने के प्रकार 

सुरक्षा जारी करने पर, निवेशक प्राथमिक बाजार में विशिष्ट तरीकों से शेयर खरीदने के लिए उत्तरदायी होते हैं, जैसे- 

पब्लिक इश्यू 

यह एक लोकप्रिय तरीका है जिसमें जनता को प्रतिभूतियां जारी करने में शामिल हैं. यह आमतौर पर IPO के माध्यम से किया जाता है, जिसमें कॉर्पोरेशन अपने बिज़नेस के लिए पूंजी बढ़ाते हैं. ये सिक्योरिटीज़ स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग के लिए और उपलब्ध हैं. 
प्राइमरी मार्केट IPO के माध्यम से सार्वजनिक रूप से व्यापारिक इकाई बनने के लिए प्राइवेट लिमिटेड कॉर्पोरेशन की अनुमति देता है. इसके अलावा, कंपनी के वर्तमान बुनियादी ढांचे को बढ़ावा देने और ऋणों का पुनर्भुगतान करने के लिए निगम द्वारा बढ़ाई गई पूंजी को स्थित और संरचित किया जा सकता है. 

प्राइवेट प्लेसमेंट 

जब कोई कॉर्पोरेशन निवेशकों के एक छोटे समूह को सिक्योरिटी देता है, तो निजी प्लेसमेंट होते हैं. प्रदान की जाने वाली प्राथमिक सिक्योरिटीज़ बॉन्ड, स्टॉक या अन्य सुरक्षा प्रकार हो सकती हैं. निवेशकों को निजी प्लेसमेंट में व्यक्तिगत या संस्थागत होने का विकल्प होता है. 

प्राइवेट प्लेसमेंट जारी करना IPO से तुलनात्मक रूप से आसान है. यह इसलिए है क्योंकि यहां नियामक मानदंड मुख्य रूप से कम हैं. इसके अलावा, यह कम लागत और समय को बढ़ावा देता है. 

वरीयता संबंधी समस्याएं 

यह सबसे तेज़ तरीकों में से एक है जो कंपनियां अपने व्यवसायों के लिए पूंजी जुटाने का उपयोग करती हैं. सूचीबद्ध और सूचीबद्ध निगम दोनों ही व्यापारियों के एक निश्चित समूह को सुरक्षा जारी करने के लिए उत्तरदायी हैं. 

वरीयता संबंधी समस्याएं सार्वजनिक या अधिकार संबंधी समस्याएं नहीं हैं. इस प्रकार की समस्या में सामान्य शेयरधारकों के समक्ष पसंदीदा शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करना शामिल है. 

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट 

यह एक फंडरेजिंग टूल है जिसका उपयोग केवल क्यूआईबी को प्राथमिक सिक्योरिटीज़ (योग्य संस्थागत खरीदार) जारी करके पूंजी जुटाने के लिए कुछ सूचीबद्ध निगमों द्वारा किया जाता है. इसे घरेलू बाजार में कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने के लिए पूंजी बाजार नियामक सेबी द्वारा शुरू किया गया था. 

क्यूआईबी ऐसे व्यापारी हैं जिनमें पूंजी बाजारों में निवेश करने के लिए वित्तीय ज्ञान और आवश्यक विशेषज्ञता होती है. 

अधिकार और बोनस संबंधी समस्याएं 

इस प्रकार के जारी करने में, कॉर्पोरेशन पहले से मौजूद इन्वेस्टर को सिक्योरिटीज़ जारी करता है. यह इन्वेस्टर को पहले से ही फिक्स्ड दर पर अधिक सिक्योरिटीज़ खरीदने देकर किया जाता है. वे बोनस संबंधी समस्याओं में अतिरिक्त शेयरों की आवंटन प्राप्त कर सकते हैं. 

अधिकारों की समस्या के अनुसार, इन्वेस्टर एक निश्चित समयसीमा के तहत डिस्काउंटेड कीमत पर स्टॉक खरीद सकते हैं. दूसरी ओर, बोनस समस्या के लिए, कंपनी के स्टॉक मुख्य रूप से इसके मौजूदा निवेशकों को जारी किए जाते हैं. 

प्राथमिक स्टॉक मार्केट सेलिंग के उदाहरण

यहां दो प्रमुख प्राथमिक बाजार उदाहरण दिए गए हैं:

फेसबुक- फेसबुक की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश उन उल्लेखनीय IPO में से एक है जो हो चुके हैं. प्रौद्योगिकी उद्योग में सबसे बड़ा IPO 2012 में शुरू हुआ था. कंपनी की पहली सार्वजनिक पेशकश $16 बिलियन बढ़ाने में सफल रही. इसलिए इसका टर्नओवर 100% से अधिक हो गया. इसके अलावा, प्राथमिक बाजार में शेयरों की मजबूत मांग थी, जिसने अंडरराइटरों को प्रति शेयर $38 पर फेसबुक के स्टॉक की कीमत निर्धारित करने के लिए मजबूर किया. अंतिम स्टॉक मूल्यांकन $104 बिलियन तक पहुंच गया, जो नए स्थापित सार्वजनिक निगम के लिए सबसे बड़ा है.

कोल इंडिया- 2010 में, कोल इंडिया ने भारत में सबसे बड़ा आईपीओ आयोजित किया, जिससे रु. 15,200 करोड़ बढ़े. शेयर रु. 340 तक बढ़ने से पहले रु. 287.75 पर ट्रेड किए जाते हैं . रिटेल इन्वेस्टर और कंपनी की सहायक कंपनियों और स्टाफ को अंतिम IPO कीमत पर 5% की छूट दी गई.
इसके अलावा, लाइफ इंश्योरेंस कंपनी में सरकार के स्वामित्व शेयर के एक हिस्से की बिक्री का सुझाव केंद्रीय बजट 2020-2021 में दिया गया था. सरकार अपने स्टॉक के 10% को भी बेचने से रु. 80,000 करोड़ कमा सकती है. इंश्योरर की लिस्टिंग भारत की सबसे बड़ी प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग बनने के लिए कोयला इंडिया का IPO ले जाएगी.
 

प्राथमिक बाजार के लाभ

अब जब आप जानते हैं कि प्राइमरी मार्केट क्या है, तो यहां कुछ लाभ दिए गए हैं जिन्हें आपको पता होना चाहिए:

● सेकेंडरी मार्केट में इन सिक्योरिटीज़ बेची जा सकने वाली आसानी के कारण, कंपनियां बहुत सस्ती लागत पर पैसे प्राप्त कर सकती हैं. इसके परिणामस्वरूप, प्राइमरी मार्केट में जारी की गई सिक्योरिटीज़ में उच्च लिक्विडिटी होती है.
● प्राथमिक बाजार अर्थव्यवस्था की बचत को एकत्र करने की क्षमता में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं. समुदाय से बचत को अलग-अलग तरीकों से निवेश में टैप किया जाता है. ये फंड इन्वेस्ट करने के विकल्प हैं.
● सेकेंडरी मार्केट की तुलना में मुख्य मार्केट पर कीमत में कमी होने की संभावना कम होती है. सिक्योरिटी की कीमत को हटाकर या इन्फ्लेट करके, इस तरह के मैनिपुलेशन मार्केट के निष्पक्ष और मुफ्त ऑपरेशन को प्रभावित करते हैं.
 

प्राइवेट प्लेसमेंट और प्राइमरी मार्केट

अन्य प्राइमरी मार्केट स्टॉक ऑफर में प्राथमिक आवंटन और प्राइवेट प्लेसमेंट शामिल हैं. जनता के साथ अपने शेयर को प्रभावित किए बिना, फर्म सीधे बैंकों जैसे बड़े निवेशकों को बेच सकते हैं और निजी प्लेसमेंट के माध्यम से फंड हेज कर सकते हैं. शेयर कुछ निवेशकों को (अक्सर बैंक, हेज फंड और म्यूचुअल फंड) प्राथमिक आवंटन के माध्यम से सामान्य लोगों के लिए उपलब्ध न होने वाली छूट दर पर प्रदान किए जाते हैं.

कॉर्पोरेशन के समान, सरकार डेट मनी बढ़ाने के लिए प्राइमरी मार्केट पर नए लॉन्ग-और शॉर्ट-टर्म बॉन्ड जारी कर सकती हैं. जारी करते समय ब्याज दरें, जो मौजूदा बॉन्ड द्वारा दिए गए ब्याज से अधिक या कम हो सकती हैं, का उपयोग नए बॉन्ड के लिए कूपन दरों को निर्धारित करने के लिए किया जाता है.
 

निष्कर्ष

प्राथमिक बाजार का अर्थ एक प्रतीकात्मक सेटिंग को दर्शाता है, जहां नए बॉन्ड और स्टॉक सर्टिफिकेट बनाए जाते हैं और निवेशकों को बिक्री के लिए पहली बार दिए जाते हैं. उन्हें बिज़नेस, सरकारों या अन्य संगठनों द्वारा बिक्री के लिए प्रदान किया जाता है जो उन्हें जारी करते हैं, कभी-कभी इन्वेस्टमेंट बैंकों की सहायता से जो नई समस्याओं को अंडरराइट करते हैं, उनकी कीमत निर्धारित करते हैं और उनके परिचय को मैनेज करते हैं. प्राथमिक बाजार के बारे में इस जानकारी को सावधानीपूर्वक विचार करने के बाद कोई भी मार्केट में निवेश करने का निर्णय ले सकता है. यह जोखिम-विविधता वाले इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो के विकास के लिए भी रास्ता प्रदान करता है.