F&O प्रतिबंध

F&O प्रतिबंध क्या है?

ऑनलाइन ट्रेडिंग स्टॉक एक्सचेंज पर किए गए अन्य सभी गतिविधियों के अधीन है, क्योंकि मार्केट में संभावित नुकसान की भरपूर परिमाण है. ऐसा एक ऐसा नियम जो भविष्य और विकल्पों में व्यवहार करने के लिए लागू होता है, एफ एंड ओ प्रतिबंध है, जिसमें बताया गया है कि व्यापारियों को इक्विटी में नई स्थिति खोलने की अनुमति नहीं है जो प्रतिबंध के अधीन है और प्रतिबंध प्रभावी होता है.

डेरिवेटिव मार्केट पर फ्यूचर और ऑप्शन में ट्रेड किया जाने वाला स्टॉक अधिकतम ट्रेडिंग लिमिट या MWPL के अधीन है. यह स्टॉक एक्सचेंज कैप सबसे अधिक कॉन्ट्रैक्ट को दर्शाता है जो किसी एक समय खोले जा सकते हैं. फ्यूचर और ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में सभी बकाया खरीद और बेचने की स्थितियां ओपन इंटरेस्ट के रूप में संदर्भित हैं. MWPL या तो अच्छा या नकारात्मक हो सकता है.

स्टॉक एक्सचेंज द्वारा F&O बैन क्यों लगाए जाते हैं?

फ्यूचर्स एंड ऑप्शन (F&O) अत्याधुनिक फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट हैं जो इन्वेस्टर्स को स्टॉक, कमोडिटीज़, करेंसी और अन्य एसेट में पोजीशन लेने की अनुमति देते हैं. हालांकि, ये इंस्ट्रूमेंट भी बहुत लाभदायक हैं और इनमें महत्वपूर्ण जोखिम होते हैं. स्टॉक एक्सचेंज निम्नलिखित कारणों से कुछ स्टॉक पर F&O प्रतिबंध लगा सकते हैं.

A. प्राइस स्पेक्युलेशन को रोकें

जब कई इन्वेस्टर किसी स्टॉक पर अनुमानित स्थिति लेते हैं, तो यह अपने मूल्य के बाजार की धारणा को विकृत कर सकता है. इसके परिणामस्वरूप कुछ निवेशकों के लिए अनुचित लाभ और अन्य लोगों के लिए नुकसान हो सकता है.

ख. मार्केट में कमी से बचें

F&O प्रतिबंध लगाने का एक और कारण यह है कि स्टॉक की कीमत को नियंत्रित करने के लिए अवैध साधनों का उपयोग करने वाले अनधिकृत व्यापारियों द्वारा मार्केट में कमी को रोकना है. इससे स्टॉक की वैल्यू का गलत अनुभव हो सकता है और असंदिग्ध निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है.
 

F&O कॉन्ट्रैक्ट प्रतिबंधित अवधि में क्यों प्रवेश करते हैं?

भारत में, एक स्टॉक एफ&ओ प्रतिबंध में प्रवेश करता है जब फ्यूचर्स या विकल्पों में खुला ब्याज स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा परिभाषित मार्केट-व्यापी पोजीशन लिमिट (एमडब्ल्यूपीएल) के 95% से अधिक होता है. 

उदाहरण के लिए, किसी विशेष स्टॉक के लिए MWPL 10,000 कॉन्ट्रैक्ट है. जब उस स्टॉक में फ्यूचर या ऑप्शन में ओपन इंटरेस्ट 9,500 कॉन्ट्रैक्ट तक पहुंचता है, तो स्टॉक F&O बैन पीरियड में प्रवेश करता है. इस अवधि के दौरान, इन्वेस्टर उस विशेष स्टॉक में फ्यूचर या ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में नई पोजीशन नहीं ले सकते हैं. हालांकि, मौजूदा कॉन्ट्रैक्ट वाले लोग अपनी पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ कर सकते हैं या अपने विकल्प कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग कर सकते हैं.

भारत में F&O प्रतिबंध अवधि आमतौर पर एक ट्रेडिंग दिन के लिए रहती है. अगर स्टॉक MWPL से अधिक है, तो एक्सचेंज अतिरिक्त ट्रेडिंग दिनों के लिए प्रतिबंध बढ़ा सकता है.

उदाहरण के लिए, अप्रैल 2021 में, वोडाफोन आइडिया के स्टॉक ने एमडब्ल्यूपीएल से अधिक ब्याज़ के बाद एफ&ओ बैन पीरियड में प्रवेश किया. मार्केट स्पेक्यूलेशन और न्यूज़ रिपोर्ट के कारण स्टॉक में ट्रेडिंग वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट में वृद्धि हुई थी. इसके परिणामस्वरूप, स्टॉक को एक ट्रेडिंग दिन के लिए F&O सेगमेंट में ट्रेडिंग से प्रतिबंधित किया गया था. निवेशकों को प्रतिबंध समाप्त होने के बाद स्टॉक में नई स्थिति लेने की अनुमति दी गई.
 

स्टॉक कब F&O प्रतिबंध दर्ज करता है

कभी-कभी एफ&ओ प्रतिबंध के रूप में संदर्भित ट्रेडिंग हॉल्ट, एमडब्ल्यूपीएल के 95% से अधिक की उस सुरक्षा की कुल मांग पर एक स्टॉक में सभी एफ&ओ कॉन्ट्रैक्ट पर लगाया जाता है. बैन अवधि के दौरान, वर्तमान में स्टॉक में मौजूद किसी भी F&O कॉन्ट्रैक्ट के लिए कोई नई पोजीशन नहीं बनाया जा सकता है. व्यापारी उन स्थितियों तक सीमित होते हैं जिन्हें उन्होंने पहले प्रतिबंधित समय में खोला है.

जब स्टॉक में ओपन इंटरेस्ट 80% से कम हो जाता है, तो निषेध निकाला जाता है. यह बताना आवश्यक है कि मार्केट इंडेक्स F&O प्रतिबंधों के अधीन नहीं हैं; केवल स्टॉक हैं. F&O के खिलाफ निषेध ट्रेड इंडेक्स के ट्रेडर पर कोई प्रभाव नहीं पड़ता है.

एफ एंड ओ बैन के नाम से जाना जाने वाला एक नियामक उपाय स्पेक्यूलेटिव इंट्राडे ट्रेडिंग और अत्यधिक वृद्धि को रोकने के लिए बनाया गया था. जब किसी स्टॉक के संबंध में मार्केट स्पेक्यूलेशन स्टॉक एक्सचेंज द्वारा निर्दिष्ट किसी विशेष लिमिट को पार करता है, तो स्टॉक एक्सचेंज F&O प्रतिबंध के तहत स्टॉक को रखता है. अत्यधिक स्पेक्यूलेशन की रोकथाम के लिए, जब स्टॉक प्रतिबंधित अवधि में प्रवेश करता है, तो उस स्टॉक के लिए कोई नई पोजीशन नहीं खोला जा सकता है. इस अवधि के दौरान केवल मौजूदा पोजीशन को बंद करना या मौजूदा पोजीशन को स्क्वेयर ऑफ करना ही किया जा सकता है.
 

शेयरों की कीमत पर F&O प्रतिबंध का प्रभाव

स्टॉक कीमत पर F&O बैन का प्रभाव विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है, जैसे कि स्टॉक के मूलभूत तत्व, समग्र मार्केट भावना और बैन के कारण.

जब कोई स्टॉक F&O बैन पीरियड में प्रवेश करता है, तो यह ट्रेडिंग वॉल्यूम और लिक्विडिटी में कमी का अनुभव करता है, क्योंकि इन्वेस्टर नई पोजीशन नहीं ले सकते हैं. यह कीमत की अस्थिरता को कम करता है और स्टॉक की कीमत स्थिर रहने या थोड़ा कम होने का कारण बन सकता है.

हालांकि, अगर कंपनी के आस-पास की नकारात्मक समाचार या घटनाओं के कारण प्रतिबंध होता है, तो स्टॉक की कीमत तेजी से कम हो सकती है क्योंकि निवेशक अपनी मौजूदा स्थितियों को बेच सकते हैं. दूसरी ओर, अगर बैन अत्यधिक स्पेक्यूलेशन के कारण होता है और स्टॉक के फंडामेंटल मजबूत होते हैं, तो स्टॉक की कीमत स्थिर रह सकती है या थोड़ी बढ़ सकती है.

शेयर कीमतों पर एफ&ओ बैन का प्रभाव शॉर्ट-टर्म या लॉन्ग-टर्म हो सकता है, जो प्रतिबंध और कुल मार्केट की स्थितियों के कारण हो सकता है. यह प्रतिबंध एक ट्रेडिंग दिन के बाद समाप्त हो सकता है, और स्टॉक नियमित ट्रेडिंग को दोबारा शुरू कर सकता है. अन्य मामलों में, एक्सचेंज प्रतिबंध बढ़ा सकता है और विस्तारित अवधि के लिए अस्थिर रह सकता है.

इसलिए, स्टॉक कीमत पर F&O बैन का प्रभाव अप्रत्याशित हो सकता है और विभिन्न कारकों पर निर्भर करता है. निवेशकों के लिए मार्केट की स्थितियों और निवेश के बारे में सूचित निर्णय लेने के लिए प्रतिबंध के कारण को निकट से ट्रैक करना आवश्यक है.
 

निष्कर्ष

F&O प्रतिबंध टूल्स स्टॉक एक्सचेंज हैं, जो मार्केट की स्थिरता बनाए रखने और अत्यधिक उतार-चढ़ाव से निवेशकों की रक्षा करने के लिए इस्तेमाल करते हैं. F&O कॉन्ट्रैक्ट विभिन्न कारणों से प्रतिबंधित अवधि दर्ज कर सकते हैं, जैसे कि स्टॉक में अत्यधिक स्पेक्यूलेशन और अस्थिरता. 

F&O प्रतिबंध शेयरों की कीमत पर काफी प्रभाव डाल सकता है क्योंकि व्यापारी अपनी स्थितियों से बाहर निकलने के लिए दौड़ते हैं और स्टॉक की मांग कम हो जाती है. हालांकि, प्रभाव अलग-अलग हो सकता है, और व्यापारियों को निवेश निर्णय लेने से पहले हमेशा स्टॉक के अंतर्निहित मूलभूत सिद्धांतों पर विचार करना चाहिए.