क्यूआईपी(क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट)

क्यूआईपी क्या है?

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट, जिसे आमतौर पर क्यूआईपी कहा जाता है, हाल ही के वर्षों में भारतीय कंपनियों के लिए पूंजी जुटाने का एक लोकप्रिय तरीका बन गया है. यह यूनीक फंडरेजिंग विधि सूचीबद्ध कंपनियों को क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल खरीदारों को शीघ्र और कुशलता से सिक्योरिटीज़ जारी करने की अनुमति देती है. अगर आप सोच रहे हैं कि क्यूआईपी क्या है और यह कैसे काम करता है, तो आप सही जगह पर हैं.

क्यूआईपी क्या है?

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (क्यूआईपी) भारतीय स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियों के लिए शेयर या अन्य सिक्योरिटीज़ को क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स (क्यूआईबी) को बेचकर पैसे जुटाने का एक तरीका है. यह शेयरों की एक निजी बिक्री की तरह है, लेकिन केवल बड़े, अत्याधुनिक निवेशकों के लिए है.

इसके बारे में सोचने का एक आसान तरीका यहां है: कल्पना करें कि कंपनी को अपने बिज़नेस को बढ़ाने के लिए पैसे की आवश्यकता है. सामान्य जनता को शेयर प्रदान करने के बजाय (जो समय लेने और महंगा हो सकता है), वे सीधे बैंकों, म्यूचुअल फंड और अन्य बड़े निवेशकों को शेयर बेचने के लिए क्यूआईपी का उपयोग कर सकते हैं. यह प्रक्रिया पैसे जुटाने के अन्य तरीकों से तेज़ और अक्सर सस्ती होती है.

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने भारतीय कंपनियों को विदेशी फंडिंग पर अधिक निर्भर करने की बजाय घरेलू रूप से पैसे जुटाने में मदद करने के लिए 2006 में क्यूआईपी शुरू किया. कंपनियों के लिए आवश्यक पूंजी तुरंत प्राप्त करना एक लोकप्रिय टूल बन जाता है.
 

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स (QIB) क्या हैं?

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल खरीदार, या क्यूआईबी, क्यूआईपी में भाग लेने की अनुमति है. ये बड़े, अनुभवी इन्वेस्टर हैं जिनके पास जानकारी प्राप्त इन्वेस्टमेंट के निर्णय लेने के लिए ज्ञान और संसाधन हैं.
QIB के कुछ उदाहरणों में शामिल हैं:

1. म्यूचुअल फंड
2. बैंक
3. इंश्योरेंस कंपनीज़
4. पेंशन फंड
5. विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक
6. वेंचर कैपिटल फंड

ये संस्थान व्यक्तिगत रिटेल निवेशकों की तुलना में क्यूआईपी में निवेश करने के जोखिमों और जटिलताओं को बेहतर तरीके से समझते हैं, इसलिए क्यूआईपी इन प्रकार के खरीदारों तक सीमित होते हैं.
 

स्टॉक मार्केट में QIP

स्टॉक मार्केट संदर्भ में, एक QIP एक ऐसा टूल है जो सूचीबद्ध कंपनियों को सार्वजनिक ऑफर की लंबी प्रक्रिया के बिना तेज़ी से फंड जुटाने की अनुमति देता है. जब कोई कंपनी QIP की घोषणा करती है, तो इसे अक्सर मार्केट द्वारा पॉजिटिव साइन के रूप में देखा जाता है. यह दर्शाता है कि कंपनी बढ़ना चाहती है और बड़े संस्थागत निवेशक अपने शेयर खरीदने में रुचि रखते हैं.

उदाहरण के लिए, 2020 में, ऐक्सिस बैंक, भारत के सबसे बड़े प्राइवेट सेक्टर बैंकों में से एक, ने क्यूआईपी के माध्यम से ₹10,000 करोड़ जुटाए. यह कदम बैंक के लिए अपनी पूंजी स्थिति को मजबूत करने और इसके विकास योजनाओं को फंड करने का एक तरीका के रूप में देखा गया था. सफल QIP ने बैंक में इन्वेस्टर का विश्वास भी बढ़ाया.
 

क्यूआईपी की प्रक्रिया क्या है?

क्यूआईपी प्रक्रिया एक सार्वजनिक प्रस्ताव की तुलना में तेज़ और अधिक सरल होने के लिए डिज़ाइन की गई है. आमतौर पर यह कैसे काम करता है इसका चरण-दर-चरण विवरण यहां दिया गया है:

• बोर्ड अप्रूवल: कंपनी के बोर्ड ऑफ डायरेक्टर्स को पहले क्यूआईपी के माध्यम से फंड जुटाने का अप्रूवल देना चाहिए.
• शेयरहोल्डर अप्रूवल: कंपनी को आमतौर पर एक विशेष समाधान के माध्यम से अपने शेयरधारकों से अप्रूवल प्राप्त करना होता है.
• लीड मैनेजर नियुक्त करें: कंपनी QIP प्रोसेस को मैनेज करने के लिए इन्वेस्टमेंट बैंक या अन्य फाइनेंशियल संस्थानों को नियुक्त करती है.
• फाइल प्लेसमेंट डॉक्यूमेंट: कंपनी स्टॉक एक्सचेंज के साथ प्लेसमेंट डॉक्यूमेंट तैयार करती है और फाइल करती है. इस डॉक्यूमेंट में कंपनी और क्यूआईपी के बारे में सभी महत्वपूर्ण जानकारी शामिल है.
• फ्लोर की कीमत सेट करें: कंपनी शेयरों की न्यूनतम कीमत निर्धारित करती है. यह आमतौर पर एक निश्चित अवधि में औसत स्टॉक की कीमत पर आधारित होता है.
• बुक बिल्डिंग: इच्छुक QIB अपनी बिड सबमिट करते हैं, जो दर्शाते हैं कि वे कितने शेयर खरीदना चाहते हैं और कितनी कीमत पर.
• आवंटन: कंपनी निर्धारित करती है कि बोली लगाने वालों के बीच शेयर कैसे आवंटित करें और सिक्योरिटीज़ जारी करें.
• लिस्टिंग: फिर स्टॉक एक्सचेंज पर नए शेयर लिस्ट किए जाते हैं.

इस प्रक्रिया को अक्सर कुछ सप्ताह में पूरा किया जा सकता है, जो पारंपरिक सार्वजनिक ऑफर की तुलना में बहुत तेज़ है.
 

QIP कैसे काम करता है?

आइए ब्रेक डाउन करें कि एक QIP एक आसान उदाहरण के साथ कैसे काम करता है:
स्टॉक एक्सचेंज पर पहले से सूचीबद्ध "ग्रोफास्ट लिमिटेड" नामक कंपनी की कल्पना करें. ग्रोफास्ट अपने बिज़नेस को बढ़ाने के लिए ₹1,000 करोड़ जुटाना चाहता है.

• निर्णय और अप्रूवल: ग्रोफास्ट बोर्ड क्यूआईपी के माध्यम से इस पैसे को दर्ज करने का निर्णय लेता है और इस प्लान के लिए शेयरहोल्डर अप्रूवल प्राप्त करता है.
• तैयारी: प्रोसेस को मैनेज करने के लिए ग्रोफास्ट एक इन्वेस्टमेंट बैंक को नियुक्त करता है. बैंक कंपनी के बारे में विस्तृत जानकारी और पैसे के लिए इसके प्लान सहित सभी आवश्यक डॉक्यूमेंट तैयार करता है.
• कीमत: आइए कहते हैं कि पिछले दो सप्ताह से ग्रोफास्ट के शेयर लगभग ₹500 में ट्रेड कर रहे हैं. सेबी के फॉर्मूला के आधार पर, वे QIP के लिए प्रति शेयर ₹490 की फ्लोर प्राइस सेट करते हैं.
• बोली आमंत्रित करना: ग्रोफास्ट क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल खरीदारों को शेयरों के लिए बोली लगाने के लिए आमंत्रित करता है. इनमें म्यूचुअल फंड, बैंक और इंश्योरेंस कंपनियां शामिल हो सकती हैं.
• बिडिंग प्रोसेस: QIB अपनी बिड सबमिट करते हैं. उदाहरण के लिए:

         a. ABC म्यूचुअल फंड प्रत्येक ₹500 में 1 मिलियन शेयरों के लिए बोली लगा सकता है
b. XYZ बैंक प्रत्येक ₹495 में 500,000 शेयरों के लिए बोली लगा सकता है
c. PQR इंश्योरेंस प्रत्येक ₹492 में 750,000 शेयरों के लिए बोली लगा सकता है

• आवंटन: ग्रोफास्ट और इसके इन्वेस्टमेंट बैंक बोलियों की समीक्षा करते हैं और निर्णय लें कि शेयर कैसे आवंटित करें. उदाहरण के लिए, वे प्रति शेयर ₹495 पर बेचने का विकल्प चुन सकते हैं.
• पूरा होना: शेयर चुने गए QIB को आवंटित किए जाते हैं, और ग्रोफास्ट को पैसे प्राप्त होते हैं.
• लिस्टिंग: नए शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध हैं, आमतौर पर एक या दो दिन के भीतर.

इस उदाहरण में, ग्रोफास्ट ने लंबी पब्लिक ऑफरिंग प्रोसेस के बिना इसकी आवश्यकता वाली पूंजी को तेज़ी से बढ़ाया है.
 

QIP जारी करने के नियम

सेबी ने क्यूआईपी प्रक्रिया को नियंत्रित करने और शामिल सभी पक्षों के हितों की रक्षा करने के लिए कई नियम निर्धारित किए हैं. यहाँ कुछ प्रमुख नियम हैं:

• पात्रता: कम से कम एक वर्ष के लिए मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियां ही क्यूआईपी जारी कर सकती हैं.
• जारी करने का आकार: कंपनी एक फाइनेंशियल वर्ष में क्यूआईपी के माध्यम से पांच गुना तक अपनी निवल कीमत दर्ज कर सकती है.
• न्यूनतम आवंटन: इस समस्या का कम से कम 10% म्यूचुअल फंड को आवंटित किया जाना चाहिए. अगर म्यूचुअल फंड पूरा 10% नहीं लेते हैं, तो बाकी को अन्य QIB के लिए आवंटित किया जा सकता है.
• आवंटित व्यक्तियों की संख्या: ₹250 करोड़ तक की समस्याओं और कम से कम पांच बड़ी समस्याओं के लिए कम से कम दो आवंटित व्यक्ति होने चाहिए.
• अधिकतम आवंटन: इश्यू के 50% से अधिक कोई भी एलॉटी आवंटित नहीं किया जा सकता है.
• प्रमोटर भागीदारी: कंपनी के प्रमोटर (संस्थापक या प्रमुख शेयरधारक) क्यूआईपी में भाग नहीं ले सकते.
• लॉक-इन अवधि: क्यूआईपी के माध्यम से जारी शेयरों में एक वर्ष की लॉक-इन अवधि होती है, जिसका अर्थ है कि आवंटन के बाद उन्हें एक वर्ष तक बेचा नहीं जा सकता है.

ये नियम यह सुनिश्चित करने में मदद करते हैं कि क्यूआईपी का उपयोग जिम्मेदारी से और निष्पक्ष रूप से किया जाए.
 

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (क्यूआईपी) के लाभ

क्यूआईपी पूंजी जुटाने की चाहत रखने वाली कंपनियों को कई लाभ प्रदान करते हैं:

• स्पीड: क्यूआईपी पारंपरिक सार्वजनिक ऑफर से अधिक तेज़ हैं. पूरी प्रक्रिया अक्सर कुछ सप्ताह में पूरी की जा सकती है.
• लागत-प्रभावी: क्यूआईपी में आमतौर पर सार्वजनिक समस्याओं से कम लागत शामिल होती है, जिसमें कम पेपरवर्क और कम नियामक अप्रूवल की आवश्यकता होती है.
• आसान प्रोसेस: कम नियामक बाधाओं के साथ, QIP प्रोसेस सार्वजनिक ऑफर की तुलना में अधिक सरल है.
• लक्षित निवेशक: क्यूआईपी कंपनियों को उन अत्याधुनिक संस्थागत निवेशकों से फंड जुटाने की अनुमति देते हैं जो बिज़नेस को अच्छी तरह से समझते हैं.
• न्यूनतम डाइल्यूशन: क्योंकि शेयर चुनिंदा निवेशकों के समूह को जारी किए जाते हैं, इसलिए अक्सर सार्वजनिक समस्या की तुलना में मौजूदा शेयरधारकों का हिस्सा कम कम होता है.
• कीमत में सुविधा: कंपनियों के पास जब तक सेबी के फॉर्मूला द्वारा निर्धारित फ्लोर कीमत से अधिक हो, तब तक इस समस्या की कीमत में कुछ सुविधा होती है.
• कोई प्री-इश्यू फाइलिंग नहीं: सार्वजनिक समस्याओं के विपरीत, क्यूआईपी को सेबी के साथ प्री-इश्यू फाइलिंग की आवश्यकता नहीं है, समय और प्रयास को बचाता है.

ये लाभ क्विप्स को तेज़ी से और कुशलतापूर्वक पूंजी जुटाने की आवश्यकता वाली कई कंपनियों के लिए आकर्षक विकल्प बनाते हैं.
 

क्यूआईपी ड्रॉबैक

क्यूआईपी कई लाभ प्रदान करते हैं, लेकिन उनके पास कुछ संभावित ड्रॉबैक भी होते हैं:

• सीमित निवेशक आधार: केवल योग्य संस्थागत खरीदार भाग ले सकते हैं, जो संभावित निवेशक पूल को सीमित करता है.
• मार्केट डिपेंडेंसी: QIP की सफलता को मार्केट की समग्र स्थितियों से भारी प्रभावित किया जा सकता है. डाउन मार्केट में, फ्लोर की कीमत पर भी खरीदारों को खोजना चुनौतीपूर्ण हो सकता है.
• डाइल्यूशन की संभावना: अक्सर सार्वजनिक ऑफर से कम होने पर, क्यूआईपी अभी भी मौजूदा शेयरधारकों के स्टेक को कम कर देते हैं.
• कीमत दबाव: फ्लोर की कीमत पर या उससे अधिक कीमत की आवश्यकता कभी-कभी निवेशकों को आकर्षित करना मुश्किल हो सकता है, विशेष रूप से अस्थिर बाजारों में.
• शॉर्ट-टर्म फोकस: कुछ आलोचक तर्क देते हैं कि क्यूआईपी लॉन्ग-टर्म स्ट्रेटेजिक प्लानिंग की बजाय शॉर्ट-टर्म कैपिटल रेजिंग पर फोकस कर सकते हैं.
• नियामक जांच: जबकि सार्वजनिक ऑफर के लिए कम हो, क्यूआईपी अभी भी नियामक निगरानी का सामना करते हैं, और कंपनियों को सभी सेबी नियमों का पालन करना चाहिए.
• दुरुपयोग की संभावना: कुछ कंपनियां मुख्य रूप से असली पूंजी आवश्यकताओं की बजाय प्रमोटर्स या बड़े शेयरधारकों को लाभ पहुंचाने के लिए क्यूआईपी का उपयोग कर सकती हैं.
   

QIP के लिए कौन अप्लाई कर सकता है?

जैसा कि पहले बताया गया है, केवल क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल बायर्स (QIB) QIP के लिए अप्लाई कर सकते हैं और भाग ले सकते हैं. आइए, इन QIB को ब्रेक डाउन करें और अधिक जानकारी प्राप्त करें:

• म्यूचुअल फंड: इसमें सेबी के साथ रजिस्टर्ड घरेलू और विदेशी म्यूचुअल फंड शामिल हैं.
• बैंक: अनुसूचित वाणिज्यिक बैंक, भारतीय और विदेशी दोनों, क्यूआईपी में भाग ले सकते हैं.
• इंश्योरेंस कंपनियां: इंश्योरेंस रेगुलेटरी एंड डेवलपमेंट अथॉरिटी ऑफ इंडिया (IRDAI) के साथ रजिस्टर्ड कोई भी इंश्योरेंस कंपनी पात्र है.
• पेंशन फंड: भारतीय और विदेशी पेंशन फंड क्यूआईपी के लिए अप्लाई कर सकते हैं.
• विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई): भारतीय सिक्योरिटीज़ में निवेश करने के लिए सेबी के साथ पंजीकृत विदेशी संस्थाएं.
• वैकल्पिक इन्वेस्टमेंट फंड (एआईएफ) में वेंचर कैपिटल फंड, प्राइवेट इक्विटी फंड और सेबी के साथ रजिस्टर्ड हेज फंड शामिल हैं.
• प्रोविडेंट फंड: न्यूनतम ₹25 करोड़ के कॉर्पस वाले प्रोविडेंट फंड भाग ले सकते हैं.
• राष्ट्रीय निवेश निधि: भारत सरकार द्वारा स्थापित.
• सिस्टमिक रूप से महत्वपूर्ण नॉन-बैंकिंग फाइनेंशियल कंपनियां (एनबीएफसी): ₹500 करोड़ से अधिक की निवल कीमत वाले एनबीएफसी पात्र हैं.
• राज्य औद्योगिक विकास निगम: ये सरकारी निकाय विभिन्न राज्यों में औद्योगिक विकास को बढ़ावा देते हैं.

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि रिटेल इन्वेस्टर, हाई-नेट-वर्थ इंडिविजुअल (एचएनआई) और यहां तक कि कंपनी के प्रमोटर को भी क्यूआईपी में भाग लेने की अनुमति नहीं है. यह प्रतिबंध स्थापित है क्योंकि क्यूआईपी को एक परिष्कृत निवेश उत्पाद माना जाता है, और इन निवेशकों को शामिल जोखिमों का मूल्यांकन करने की विशेषज्ञता माना जाता है.
 

निष्कर्ष

क्वालिफाइड इंस्टीट्यूशनल प्लेसमेंट (क्यूआईपी) भारतीय कंपनियों के लिए तेजी से और कुशलतापूर्वक पूंजी जुटाने के लिए एक मूल्यवान टूल बन गया है. क्यूआईपी पारंपरिक सार्वजनिक प्रस्तावों के लिए तेज़, सस्ता विकल्प प्रदान करते हैं, जिससे सूचीबद्ध कंपनियों को सीधे योग्य संस्थागत खरीदारों को सिक्योरिटीज़ जारी करने की अनुमति मिलती है.
जबकि क्यूआईपी के पास अपने नियम और संभावित ड्रॉबैक होते हैं, उनके फायदे - जिनमें वेग, लागत-प्रभावशीलता और परिष्कृत निवेशकों तक पहुंच शामिल हैं - उन्हें भारतीय कंपनियों में बढ़ते हुए लोकप्रिय बना दिया है.

निवेशकों के लिए क्यूआईपी को समझना महत्वपूर्ण है, क्योंकि वे कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति और स्टॉक परफॉर्मेंस को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकते हैं. कंपनियों के लिए, क्यूआईपी एक सुविधाजनक फंडरेजिंग विकल्प प्रदान करते हैं जो तेज़ विकास या बाजार की अस्थिरता के समय विशेष रूप से उपयोगी हो सकते हैं.
किसी भी फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट के साथ, सभी पार्टियों के लिए क्यूआईपी के लाभ और नुकसान को सावधानीपूर्वक विचार करना और सुनिश्चित करना महत्वपूर्ण है कि वे अपनी समग्र फाइनेंशियल रणनीतियों और लक्ष्यों के साथ जुड़ते हैं.