કવર કરેલ કૉલ અને કવર કરેલ પુટ્સની સમજૂતી - આવક અને જોખમ વ્યવસ્થાપન માટેની વ્યૂહરચનાઓ

કવર કરેલ કૉલ અને કવર કરેલ પુટ્સ એ ઑપ્શન ટ્રેડિંગમાં મૂળભૂત વ્યૂહરચનાઓ છે જે રોકાણકારોને આવક પેદા કરવા અને તેમના પોર્ટફોલિયોમાં જોખમનું સંચાલન કરવા માટે સંભવિત માર્ગો પ્રદાન કરે છે. બંને વ્યૂહરચનાઓમાં સ્ટૉક હોલ્ડિંગ્સ અને ઑપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સના ચોક્કસ સંયોજનનો સમાવેશ થાય છે. તેમ છતાં તેઓ અભિગમમાં અલગ હોય છે, પરંતુ આ વ્યૂહરચનાઓનો મુખ્ય હેતુ આવક નિર્માણ અને જોખમ વ્યવસ્થાપન છે. ચાલો દરેક વ્યૂહરચના, તેમના સંભવિત ફાયદા અને ગેરફાયદા અને તેમના શ્રેષ્ઠ ઉપયોગના કેસોની વ્યાપક સમજૂતીમાં આગળ વધીએ.
 

કવર કરેલા કૉલ્સ

કવર કરેલ કૉલ કેવી રીતે કામ કરે છે

કવર કરેલ કૉલમાં એક જ સ્ટૉક સામે કૉલ વિકલ્પ વેચતી વખતે સ્ટૉકમાં લાંબા પોઝિશન રાખવાનો સમાવેશ થાય છે. અહીં કી છે કે તમે જે વિકલ્પ વેચો છો તે તમારી માલિકીના સ્ટૉક દ્વારા "કવર" કરવામાં આવે છે. આ વ્યૂહરચના રોકાણકારોને વિકલ્પ પ્રીમિયમના સંગ્રહ દ્વારા તેમના સ્ટૉક હોલ્ડિંગ્સમાંથી અતિરિક્ત આવક પેદા કરવાની મંજૂરી આપે છે.

જ્યારે તમે કૉલ વિકલ્પ વેચો છો, ત્યારે જો વિકલ્પ ખરીદનાર કૉલનો ઉપયોગ કરવાનું પસંદ કરે તો તમે નિર્દિષ્ટ સ્ટ્રાઇક કિંમત પર અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક વેચવા માટે સંમત થાવ છો. જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સુધી વધે છે અથવા તેનાથી વધુ હોય, તો વિકલ્પ ખરીદનાર સંભવિતપણે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશે, અને તમારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર તમારા શેર વેચવાના રહેશે. વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે કે નહીં તે ધ્યાનમાં લીધા વિના, રોકાણકારને કૉલ વિકલ્પના વેચાણથી પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત થાય છે.

ઉદાહરણ તરીકે, એવા રોકાણકારને ધ્યાનમાં લો કે જે કંપની X ના 100 શેર ધરાવે છે, જે હાલમાં શેર દીઠ $50 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે. રોકાણકાર $55 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે એક કૉલ વિકલ્પ વેચે છે અને $200 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરે છે. જો સ્ટૉક $55 થી નીચે રહે છે, તો રોકાણકાર પ્રીમિયમ રાખે છે અને સ્ટૉકની માલિકી જાળવી રાખે છે. જો કે, જો સ્ટૉક $55 થી વધુ વધે છે, તો શેરને તે કિંમતે દૂર કરવામાં આવશે, અને રોકાણકાર હજુ પણ પ્રીમિયમ રાખશે.

કવર કરેલ કૉલનો ઉપયોગ ક્યારે કરવો

કવર કરેલ કૉલ સ્ટ્રેટેજી એવા રોકાણકારો માટે આદર્શ છે જેમની પાસે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક પર થોડું બુલિશ આઉટલુક છે. તે ખાસ કરીને તે લોકો માટે ઉપયોગી છે જેઓ વેચાણ કૉલથી પ્રાપ્ત પ્રીમિયમના બદલામાં પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત (સ્ટ્રાઇક કિંમત) પર તેમના સ્ટૉકને વેચવા તૈયાર છે. જ્યારે સ્ટૉકમાં મર્યાદિત ઉપરની સંભાવના હોય અથવા જ્યારે રોકાણકાર તેમના પોર્ટફોલિયોમાંથી વધારાની આવક શોધી રહ્યા હોય ત્યારે આ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરી શકાય છે. તે સાઇડવે અથવા મધ્યમ રીતે બુલિશ બજારોમાં પણ ફાયદાકારક છે જ્યાં સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધુ નોંધપાત્ર રીતે વધવાની શક્યતા નથી.

આ વ્યૂહરચના નીચેની પરિસ્થિતિઓમાં સારી રીતે કામ કરે છે:

• જ્યારે કોઈ રોકાણકાર માને છે કે સ્ટૉકની કિંમત ફ્લેટ રહેશે અથવા મધ્યમ રીતે વધશે, પરંતુ તેઓ તેમના લાભને મર્યાદિત કરવા માટે તૈયાર છે.
• જ્યારે કોઈ રોકાણકાર સ્ટૉક હોલ્ડિંગ્સમાંથી વધારાની આવક પેદા કરવા માંગે છે જે અપેક્ષા મુજબ ઝડપથી વધી શકે નહીં.
• જ્યારે કોઈ રોકાણકાર પ્રીમિયમ દ્વારા આવક પેદા કરતી વખતે હળવા નુકસાન સામે હેજ કરવા માંગે છે.

કવર કરેલ કૉલના ફાયદાઓ

આવકનું નિર્માણ: કવર કરેલા કૉલનો સૌથી નોંધપાત્ર લાભ એ પ્રીમિયમ આવક છે જે રોકાણકાર એકત્રિત કરી શકે છે. આ આવકનો સ્થિર સ્ત્રોત પ્રદાન કરી શકે છે, ખાસ કરીને ફ્લેટ અથવા થોડા બુલિશ માર્કેટમાં.

ડાઉનસાઇડ પ્રોટેક્શન: પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ અંતર્ગત સ્ટૉકમાં સંભવિત નુકસાન સામે આંશિક હેજ તરીકે કાર્ય કરે છે. જ્યારે તે નોંધપાત્ર ઘટાડા સામે સંપૂર્ણપણે સુરક્ષિત નથી, ત્યારે તે નાની ઘટાડોને કવર કરી શકે છે.

તટસ્થ અથવા હળવા બુલિશ બજારોમાંથી નફો: એક તટસ્થ બજારમાં, જ્યાં સ્ટૉક નોંધપાત્ર રીતે વધવાની સંભાવના નથી, રોકાણકાર હજુ પણ પ્રાપ્ત પ્રીમિયમથી લાભ મેળવે છે.

ઘટાડેલ વોલેટિલિટી એક્સપોઝર: આ વ્યૂહરચના અસ્થિર બજારોમાં સારી રીતે કામ કરે છે કારણ કે પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ ટૂંકા ગાળાના ભાવના વધઘટથી થતા નુકસાનને સરભર કરી શકે છે.

કવર કરેલ કૉલના ગેરફાયદા

મર્યાદિત ઉપરની સંભાવના: સૌથી મોટો નુકસાન એ છે કે જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમતથી વધે છે, તો રોકાણકાર તે સંભવિત લાભો ગુમાવશે. સ્ટૉકને દૂર કરવામાં આવશે, અને ઇન્વેસ્ટરનો નફો સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ વત્તા પ્રીમિયમ પર મર્યાદિત છે.

વેચવાની જવાબદારી: જો સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસથી વધુ હોય, તો રોકાણકારે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર શેર વેચવા આવશ્યક છે, પછી ભલે માર્કેટની કિંમત કેટલી વધુ હોય.

તકનો ખર્ચ: કૉલ વેચીને, જો સ્ટૉક નોંધપાત્ર રીતે વધે તો રોકાણકારો નોંધપાત્ર નફાની સંભાવના છોડી દે છે. વ્યૂહરચના મર્યાદિત ઉપર સાથે બજારમાં શ્રેષ્ઠ રીતે કામ કરે છે.

કવર કરેલ પુટ્સ

કેવી રીતે કવર કરવામાં આવે છે તે કામ કરે છે

કવર કરેલી પુટ સ્ટ્રેટેજીમાં તે પોઝિશન સામે એક પુટ વિકલ્પ વેચતી વખતે સ્ટૉકમાં ટૂંકા પોઝિશન રાખવાનો સમાવેશ થાય છે. આ વ્યૂહરચના સામાન્ય રીતે અનુભવી રોકાણકારો દ્વારા કાર્યરત છે જે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉક પર તટસ્થ અથવા સહેજ સહનશીલ હોય છે. તેમની ટૂંકી સ્થિતિ સામે પુટ વિકલ્પો વેચીને, રોકાણકારો પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ દ્વારા આવક પેદા કરે છે.

જ્યારે તમે કવર કરેલી પુટ સ્ટ્રેટેજીના ભાગ રૂપે પુટ વિકલ્પ વેચો છો, ત્યારે જો વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવામાં આવે તો તમે સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ પર સ્ટૉક પાછું ખરીદવા માટે સંમત થાવ છો. જો અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસથી ઓછી હોય, તો વિકલ્પ ખરીદનાર વિકલ્પનો ઉપયોગ કરશે, અને રોકાણકારે સંમત કિંમતે સ્ટૉક ખરીદવો આવશ્યક છે.

ઉદાહરણને ધ્યાનમાં લો: રોકાણકાર કંપની Y ના 100 શેરને શોર્ટ કરે છે, જે શેર દીઠ $60 પર ટ્રેડિંગ કરે છે. ત્યારબાદ ઇન્વેસ્ટર $55 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઇસ સાથે પુટ ઑપ્શન વેચે છે અને $150 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત $55 થી વધુ રહે, તો તેની સમયસીમા સમાપ્ત થઈ જાય છે, અને રોકાણકાર પ્રીમિયમ રાખે છે. જો કે, જો સ્ટૉકની કિંમત $55 થી ઓછી હોય, તો રોકાણકારને તે સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ પર સ્ટૉક પાછું ખરીદવું પડશે.

કવર કરેલ પુટનો ઉપયોગ ક્યારે કરવો

કવર કરેલ પુટ સ્ટ્રેટેજી એ સ્ટૉક પર થોડો સહનશીલ આઉટલુક ધરાવતા રોકાણકારો માટે યોગ્ય છે. આ વ્યૂહરચના સામાન્ય રીતે ઉપયોગમાં લેવામાં આવે છે જ્યારે કોઈ રોકાણકાર સ્ટૉકમાં ટૂંકી સ્થિતિ ધરાવે છે અને પુટ વિકલ્પો વેચવાથી આવક પેદા કરવા માંગે છે. જો સ્ટૉકની કિંમત સ્થિર રહે છે અથવા થોડો ઘટાડો થાય છે, તો ઇન્વેસ્ટર પ્રીમિયમની આવક અને સ્ટૉકની કિંમતના ડેપ્રિશિયેશન બંનેનો લાભ લઈ શકે છે.

આ વ્યૂહરચના નીચેની પરિસ્થિતિઓમાં સારી રીતે કામ કરે છે:

• જ્યારે કોઈ રોકાણકાર માને છે કે સ્ટૉકની કિંમત ફ્લેટ અથવા સહેજ ઘટશે.
• જ્યારે કોઈ રોકાણકારે પહેલેથી જ સ્ટૉકમાં ટૂંકી સ્થિતિ લીધી છે અને આવકને હેજ કરવા અથવા પેદા કરવા માંગે છે.
• જ્યારે કોઈ રોકાણકાર પ્રીમિયમ આવકના બદલામાં વધારાનું જોખમ લેવા તૈયાર હોય.

કવર કરેલા મુદ્દાઓના ફાયદાઓ

આવકનું નિર્માણ: વેચાણ પુટ વિકલ્પો રોકાણકારને પ્રીમિયમ આવક કમાવવાની મંજૂરી આપે છે, જે ટૂંકા સ્થિતિ પર સંભવિત નુકસાનને સરભર કરવામાં મદદ કરે છે.

સમયના દિવસથી લાભ: કવર કરેલા કૉલની જેમ, કવર કરેલા વિકલ્પોના સમયના દિવસથી લાભ આપે છે. જેમ વિકલ્પ સમાપ્તિની નજીક આવે છે, તેમ પુટ વિકલ્પનું મૂલ્ય ઘટે છે, જે રોકાણકારની તરફેણમાં કામ કરી શકે છે.

ટૂંકા સ્થિતિઓ માટે હેજ: કવર કરેલા પુટનું વેચાણ રોકાણકારો માટે તેમની ટૂંકી સ્થિતિને હેજ કરવાની એક રીત છે. જો સ્ટૉકની કિંમત વધે છે, તો પ્રાપ્ત થયેલ પ્રીમિયમ ટૂંકા સ્થિતિમાંથી કેટલાક નુકસાનને સરભર કરી શકે છે.

કવર કરેલ પુટ્સના ગેરફાયદા

મર્યાદિત નફાની ક્ષમતા: કવર કરેલ મૂકવામાંથી સંભવિત નફો પ્રાપ્ત પ્રીમિયમ પર મર્યાદિત છે, અને જો સ્ટૉકની કિંમત નોંધપાત્ર રીતે વધે છે, તો ટૂંકા સ્થિતિમાં નોંધપાત્ર નુકસાન થઈ શકે છે.

અમર્યાદિત જોખમ: કવર કરેલ પુટ સ્ટ્રેટેજીમાં શામેલ જોખમ સૈદ્ધાંતિક રીતે અમર્યાદિત છે. જો સ્ટૉકની કિંમતમાં નાટકીય રીતે વધારો થાય છે, તો ટૂંકા સ્થિતિથી થતા નુકસાન નોંધપાત્ર હોઈ શકે છે.

માર્જિનની જરૂરિયાતો: આ વ્યૂહરચનામાં શૉર્ટિંગ સ્ટૉક શામેલ હોવાથી, તેમાં સામાન્ય રીતે અન્ય વિકલ્પોની વ્યૂહરચનાઓની તુલનામાં ઉચ્ચ માર્જિનની જરૂરિયાતોની જરૂર પડે છે, જે માર્જિન કૉલની સંભાવના વધારે છે.
 

કવર કરેલા કૉલના ઉદાહરણો

પરિસ્થિતિ: તમારી પાસે રિલાયન્સ ઇન્ડસ્ટ્રીઝના 100 શેર છે, હાલમાં શેર દીઠ ₹2,500 પર ટ્રેડિંગ થાય છે. તમે અપેક્ષા રાખો છો કે નજીકની મુદતમાં સ્ટૉકની કિંમત સ્થિર રહે અથવા થોડી વધશે.

ઍક્શન: તમે ₹2,600 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પ વેચો છો, જે એક મહિનામાં સમાપ્ત થાય છે, અને પ્રતિ શેર ₹50 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરો છો.

શક્ય પરિણામ: 

• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹2,600 થી ઓછી હોય, તો વિકલ્પ મૂલ્યવાન રહેતો નથી, અને તમે ₹50 પ્રીમિયમને નફા તરીકે રાખો છો.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹2,600 થી વધુ વધે છે, તો ખરીદનાર વ્યાયામનો વિકલ્પ. તમે તમારા શેરને ₹2,600 પર વેચો છો, પ્રતિ શેર ₹100 કમાવો (₹2,600 - ₹2,500) વત્તા ₹50 પ્રીમિયમ, કુલ ₹150 પ્રતિ શેર.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ઘટી જાય, તો તમને સ્ટૉક પર નુકસાન થાય છે, પરંતુ ₹50 પ્રીમિયમ નુકસાનના ભાગને ઑફસેટ કરે છે.
   

કવર કરેલ પુટનું ઉદાહરણ

પરિસ્થિતિ: તમે ટાટા સ્ટીલના 100 શેર શૉર્ટ કરો છો, હાલમાં પ્રતિ શેર ₹1,000 પર ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છો. તમે અપેક્ષા રાખો છો કે સ્ટૉકની કિંમત ઘટશે અથવા સ્થિર રહેશે.

ઍક્શન: તમે ₹950 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે પુટ વિકલ્પ વેચો છો, જે એક મહિનામાં સમાપ્ત થાય છે, અને પ્રતિ શેર ₹30 નું પ્રીમિયમ પ્રાપ્ત કરો છો.

સંભવિત પરિણામો:

• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹950 થી વધુ રહે છે, તો વિકલ્પ મૂલ્યવાન છે, અને તમે ₹30 પ્રીમિયમને નફા તરીકે રાખો છો.
• જો સ્ટૉકની કિંમત ₹950 થી ઓછી હોય, તો ખરીદનાર વ્યાયામનો વિકલ્પ. તમે ₹950 માં શેર પાછા ખરીદો છો, પ્રતિ શેર ₹50 કમાઓ (₹1,000 - ₹950) વત્તા ₹30 પ્રીમિયમ, કુલ ₹80 પ્રતિ શેર.
• જો સ્ટૉકની કિંમત વધે છે, તો તમને તમારી ટૂંકી સ્થિતિ પર નુકસાન થાય છે, પરંતુ ₹30 પ્રીમિયમ નુકસાનનો ભાગ ઑફસેટ કરે છે.
   

કવર કરેલ કૉલ્સ વર્સેસ કવર કરેલ પુટ્સ

જ્યારે કવર કરેલ કૉલ અને કવર કરેલા મુદ્દાઓ બંને આવક પેદા કરતી વ્યૂહરચનાઓ છે, ત્યારે તેઓ તેમના માર્કેટ આઉટલુક અને રિસ્ક પ્રોફાઇલમાં અલગ હોય છે. કવર કરેલ કૉલ્સ બજારની સ્થિતિઓને બુલિશ કરવા માટે તટસ્થ માટે યોગ્ય છે, જ્યાં રોકાણકારો વિકલ્પ પ્રીમિયમના બદલામાં પૂર્વનિર્ધારિત કિંમતે તેમના સ્ટૉકને વેચવા તૈયાર છે. તેનાથી વિપરીત, કવર કરેલા પુટ્સનો ઉપયોગ થોડા બેરિશ બજારોમાં કરવામાં આવે છે, જ્યાં રોકાણકારો પુટ વિકલ્પો વેચવાથી પ્રીમિયમ આવકના બદલામાં ટૂંકા સ્થિતિ ધરાવવાનું જોખમ લેવા તૈયાર છે.

આ વ્યૂહરચનાઓ વચ્ચેનો મુખ્ય તફાવત અંતર્નિહિત સંપત્તિ પર દિશાનિર્દેશિત દ્રષ્ટિકોણમાં છે:

• કવર કરેલ કૉલ્સ: જ્યારે તમે થોડી બુલિશ કરવા માટે તટસ્થ છો અને કૉલ પ્રીમિયમ દ્વારા આવક પેદા કરવાના લક્ષ્ય સાથે ચોક્કસ કિંમતે તમારા સ્ટૉકને વેચવા માટે તૈયાર છો ત્યારે ઉપયોગમાં લેવાય છે.
• કવર કરેલ પુટ્સ: જ્યારે તમે થોડી બેરિશ અથવા ન્યુટ્રલ હોવ, ત્યારે અન્ડરલાઇંગ સ્ટૉકમાં ટૂંકી સ્થિતિ ધરાવતી વખતે પુટ વિકલ્પોને વેચીને આવક ઉત્પન્ન કરવા માંગે છે.
   

તારણ

કવર કરેલ કૉલ અને કવર કરેલ પુટ એ આવક પેદા કરવા અને જોખમ વ્યવસ્થાપન માટે બે મૂલ્યવાન વ્યૂહરચનાઓ છે. તેઓ દરેક ઇન્વેસ્ટરના માર્કેટ આઉટલુક અને અન્ડરલાઇંગ એસેટમાં તેમની પોઝિશનના આધારે અલગ લાભો પ્રદાન કરે છે. કવર કરેલ કૉલ સ્ટ્રેટેજી એવા રોકાણકારો માટે આદર્શ છે જે તેઓ પહેલેથી જ ધરાવતા સ્ટૉકમાંથી આવક પેદા કરવા માંગે છે, જ્યારે કવર કરેલ પુટ સ્ટ્રેટેજી ટૂંકા સ્થિતિ સામે પુટ વિકલ્પો વેચવાથી આવક પ્રદાન કરે છે.

બંને વ્યૂહરચનાઓ તેમના સંબંધિત જોખમો અને પુરસ્કારો સાથે આવે છે, અને વ્યક્તિગત રોકાણના લક્ષ્યો અને જોખમ સહનશીલતાના આધારે તેનો ઉપયોગ ક્યારે અને કેવી રીતે કરવો તે સમજવું જરૂરી છે. ન્યુટ્રલ, બુલિશ અથવા બેરિશ માર્કેટની સ્થિતિઓમાં કાર્યરત હોય, કવર કરેલા કૉલ્સ અને કવર કરેલા પુટ્સ એ બહુવિધ સાધનો છે જે આવક અને સંભવિત નુકસાનની સુરક્ષા પ્રદાન કરતી વખતે રોકાણકારના પોર્ટફોલિયોને વધારી શકે છે. જો કે, યાદ રાખવું મહત્વપૂર્ણ છે કે આ વ્યૂહરચનાઓમાં મર્યાદાઓ છે અને તેનો ઉપયોગ સાવચેતીપૂર્વક કરવો જોઈએ, ખાસ કરીને જ્યારે બજાર તમારી સ્થિતિ સામે આગળ વધે છે.