કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ: એક વ્યાપક માર્ગદર્શિકા

ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ એ એક ડિબેન્ચર છે. ડિબેન્ચર્સને બે કેટેગરીમાં વર્ગીકૃત કરવામાં આવે છે: કન્વર્ટિબલ અને નૉન-કન્વર્ટિબલ . આ નિબંધમાં કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સનો અર્થ શું છે તે આપણે શીખીશું. કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર એ એક પ્રકારનું હાઇબ્રિડ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે તમને મૂડીની વૃદ્ધિની ક્ષમતા અને નિશ્ચિત આવક બંનેની શક્યતાઓથી લાભ મેળવવાની મંજૂરી આપે છે.

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ જારી કરતી કંપનીઓ લાંબા ગાળાના ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે ઋણને ચોક્કસ સમયે કંપનીની ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવાનો વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે. તેને લોનની જેમ જ હાઇબ્રિડ પ્રકારની માલિકી માનવામાં આવે છે. શરૂઆતમાં લોન, તે આખરે બિઝનેસ સ્ટૉકમાં બદલાઈ શકે છે.

કોર્પોરેશન તમને માસિક સ્ટાઇપેન્ડની જેમ નિયમિત ધોરણે આ લોન પર વ્યાજ ચૂકવે છે. પરંતુ જો તેનું મૂલ્ય સમય જતાં વધે છે તો તમે તમારી લોનને કંપનીના શેરની આંશિક માલિકીમાં રૂપાંતરિત કરી શકો છો. આમ, જો બિઝનેસ સફળ થાય તો તમને આવકના સાતત્યપૂર્ણ સ્ત્રોત તેમજ વધુ કમાવવાની ક્ષમતાથી લાભ મળે છે.
 

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ શું છે?

એક પ્રકારનું લાંબા ગાળાનું હાઇબ્રિડ ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ એ કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર છે. પરિવર્તનીય ડિબેન્ચર્સ એ વૃદ્ધિ અથવા કાર્યકારી મૂડીની જરૂરિયાતો માટે પૈસા પ્રાપ્ત કરવા માટે વ્યવસાય માટે એક સાધન છે. તમારી પાસે તમારા કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સને ચોક્કસ તારીખે ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરવાની પસંદગી છે. 

આ પ્લાન માસિક, વાર્ષિક અથવા સંચિત ધોરણે વ્યાજની ચુકવણી પ્રદાન કરે છે. વધુમાં, જ્યારે તે મેચ્યોર થાય ત્યારે તમારી પાસે કંપનીના શેર માટે હોલ્ડિંગનું વિનિમય કરવાના તમારા અધિકારનો ઉપયોગ કરવાનો વિકલ્પ છે. દરેક સમસ્યાનું રૂપાંતરણ પરિબળ અનન્ય છે. વ્યાજ ચુકવણી સાથે સંકળાયેલા કર લાભોથી નફો મેળવવા માટે વ્યવસાયો પરિવર્તનીય ડિબેન્ચર્સ જારી કરે છે. ડિબેન્ચર્સ ઘણીવાર તેમની સાથે કોઈ કોલેટરલ સિક્યોરિટી જોડાયેલ નથી. કારણ કે કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચરને ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે, તેથી તે અનસિક્યોર્ડ ડેબ્ટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સાથે સંકળાયેલા જોખમને ઘટાડે છે.
 

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચરનું ઉદાહરણ

ચાલો કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે તેનું ઉદાહરણ જોઈએ: ધારો કે તમારી પાસે ₹2 લાખના કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ છે જેનો વાર્ષિક વ્યાજ દર 4% છે . તે મેચ્યોરિટી પર ઇક્વિટીમાં 1:20 રેશિયો કન્વર્ઝન પ્રદાન કરે છે. આનો અર્થ એ છે કે તમને ₹ 1,000 ના મૂલ્ય સાથે દરેક ડિબેન્ચર માટે 20 ઇક્વિટી શેર પ્રાપ્ત થશે.

ડિબેન્ચર જારી કરતી વખતે, જારીકર્તા કન્વર્ઝન રેશિયો નિર્ધારિત કરે છે. ડિબેન્ચરને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કર્યા વિના મેચ્યોરિટી પર રાખી શકાય છે. તે તમને બજારની સ્થિતિઓના આધારે પસંદ કરવાનો વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે. જો શેરની કિંમત વધુ હોય તો કન્વર્ઝન લાભદાયક છે; જો સ્ટૉક સારી રીતે પરફોર્મ ન કરે, તો તમે કન્વર્ટ ન કરવાનું પસંદ કરી શકો છો.

બૉન્ડહોલ્ડરને આ વિકલ્પ આપીને, અસુરક્ષિત કરજમાં રોકાણ સંબંધિત કેટલાક જોખમો ઘટાડવામાં આવે છે.
 

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચરના પ્રકારો

આ એસેટ ક્લાસમાં ઇન્વેસ્ટર્સ નીચેના બે પ્રકારના કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ વચ્ચે પસંદ કરી શકે છે:

1. આંશિક રીતે રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા ડિબેન્ચર્સ: કન્વર્ટિબલ અને નૉન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ બંનેની આંશિક રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા ડિબેન્ચર્સ. આ કિસ્સામાં, કંપની દ્વારા આપેલ ક્ષણે ડિબેન્ચર્સનો માત્ર એક ભાગ ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે. 

તમને મેચ્યોરિટી પર તમારા પૈસા પરત પ્રાપ્ત થાય છે, અને બાકીનો ભાગ શેડ્યૂલ પર વ્યાજ મેળવે છે. ડિબેન્ચર્સ જે આંશિક રીતે રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા શીલ્ડ સંસ્થાની ઇક્વિટી છે. જારીકર્તા આંશિક રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા ડિબેન્ચર્સ ઑફર કરે છે અને ટૅક્સના પરિણામોને કાળજીપૂર્વક ધ્યાનમાં લીધા પછી એકંદર ડેબ્ટ-ઇક્વિટી બૅલેન્સ નિર્ધારિત કરે છે.

2. સંપૂર્ણ રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા ડિબેન્ચર્સ: આ લોન સાધનો તમને તમારા તમામ ઋણને પૂર્વનિર્ધારિત તારીખે ફર્મ ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરવાની મંજૂરી આપે છે. જ્યારે ડિબેન્ચર જારી કરવામાં આવે છે, ત્યારે કન્વર્ઝનની શરતો જણાવવામાં આવે છે. સામાન્ય રીતે, ટૂંકા ટ્રેક રેકોર્ડવાળા નવા સ્થાપિત વ્યવસાયો સંપૂર્ણપણે રૂપાંતરિત કરી શકાય તેવા ડિબેન્ચર્સ પ્રદાન કરે છે. રોકાણકારોને આ વિકલ્પ આકર્ષક લાગે છે કારણ કે તે ઇક્વિટી માલિકી સાથે વધુ વ્યાજ દરો પ્રદાન કરે છે.

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ એ એક પ્રકારનું ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જેને એક ચોક્કસ સમયગાળા પછી જારીકર્તા કંપનીના ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે, જે બૉન્ડધારકને સંભવિત માલિકી પ્રદાન કરે છે. તેનાથી વિપરીત, નૉન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ પાસે આ વિકલ્પ નથી અને મેચ્યોરિટી સુધી સંપૂર્ણપણે ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝ રહે છે.
 

સંપૂર્ણ વિરુદ્ધ આંશિક કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ

વૈકલ્પિક રીતે કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ

વૈકલ્પિક રીતે કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (ઓસીડી) હાઇબ્રિડ ફાઇનાન્શિયલ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે ડેબ્ટ અને ઇક્વિટી બંનેની વિશેષતાઓને એકત્રિત કરે છે. મૂડી વધારવા માટે કંપનીઓ દ્વારા જારી કરવામાં આવે છે, ઓસીડી મેચ્યોરિટી સુધી રોકાણકારોને વ્યાજ ચૂકવે છે. ઓસીડીનું અનન્ય પાસું એ રોકાણકારોને ચોક્કસ શરતોના આધારે પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત અને સમયે ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરવાનો વિકલ્પ છે. આ ફ્લેક્સિબિલિટી રોકાણકારોને ફિક્સ્ડ વ્યાજની ચુકવણી પ્રાપ્ત કરતી વખતે સંભવિત ઇક્વિટી એપ્રિશિયેશનનો લાભ આપે છે. કંપનીઓ ઓસીડીની તરફેણ કરે છે કારણ કે તેઓ તરત જ ઇક્વિટીને હળવી કર્યા વિના રોકાણને આકર્ષિત કરવાનો માર્ગ પ્રદાન કરે છે.
 

ફરજિયાત કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ (CCD)

મેચ્યોરિટી પર, રોકાણકારો દ્વારા બિઝનેસ સ્ટૉકમાં રૂપાંતરિત કરવું આવશ્યક બોન્ડને ફરજિયાત કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. રોકાણકારો આ માળખાથી પણ લાભ મેળવે છે, કારણ કે તેઓ આખરે વ્યવસાયિક શેર ધરાવે છે અને નિશ્ચિત વ્યાજની આવક મેળવશે, જે કંપનીને રોકડ અનામતને ઘટાડ્યા વિના તેના કરજની ચુકવણી કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે.

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સની વિશેષતાઓ

ચાલો વધુ વિગતવાર કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સની મુખ્ય લાક્ષણિકતાઓની તપાસ કરીએ:

1. . કન્વર્ઝનનો દર: ડિબેન્ચરના કન્વર્ઝનનો દર એ ઇક્વિટી શેરની ક્વૉન્ટિટી છે જે તમે કન્વર્ઝન પર મેળવો છો.

2. . કન્વર્ઝનનો ખર્ચ: કન્વર્ઝનની કિંમત, જે જારી કરતી વખતે જણાવવામાં આવે છે, તે ઇક્વિટી શેરની કિંમત છે જેના પર ડિબેન્ચર હોલ્ડિંગ રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે. સ્ટૉકની બજાર કિંમત, બુક વેલ્યૂ, અપેક્ષિત કિંમતની હિલચાલ, માર્કેટમાં મૂડ વગેરેના આધારે, જારીકર્તાઓ કન્વર્ઝનની કિંમત નિર્ધારિત કરે છે. જોકે રોકાણકારો દ્વારા ઉચ્ચ કન્વર્ઝનની કિંમત પસંદ કરી શકાતી નથી, પરંતુ તે કંપનીના પુસ્તકોમાં ઇક્વિટીમાં ઘટાડોને ઓછી રાખે છે.

3. . કન્વર્ટિબલ મૂલ્ય: વર્તમાન શેર કિંમત દ્વારા ગુણાકાર ઇક્વિટી શેરની રકમ એ મૂલ્ય છે જે તમને કન્વર્ઝન પર મળશે.

4. . રૂપાંતરણની માત્રા: રૂપાંતરણની માત્રા એ ડિબેન્ચર હોલ્ડિંગ્સનો પ્રમાણ છે જે ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરવામાં આવે છે. ડિબેન્ચર જારી કરતી વખતે, જારીકર્તા ક્વૉન્ટિટી નક્કી કરે છે. ક્વૉન્ટમ એ ડિબેન્ચરના ફેસ વેલ્યૂનો એક ભાગ છે.

5.કન્વર્ઝનની તારીખ: આ તે દિવસ છે જેના પર તમે ઇક્વિટી શેર માટે ડિબેન્ચર્સની તમારી માલિકીને એક્સચેન્જ કરી શકો છો. તે ચોક્કસ ડિબેન્ચર ઇશ્યૂ તેમજ ડિબેન્ચરના સમયગાળાની શરતો પર આકસ્મિક છે.

6. . વ્યાજ: ડિબેન્ચર્સ પર ઇશ્યુઅરના વ્યાજ દરો તેમના ક્રેડિટ સ્ટેન્ડિંગ, પરફોર્મન્સનો ટ્રેક રેકોર્ડ, ચુકવણીની હિસ્ટ્રી અને પ્રતિષ્ઠા સહિતના વિવિધ પરિબળોના આધારે અલગ હોય છે. વ્યાજ વાર્ષિક અથવા અર્ધ-વાર્ષિક ચૂકવવામાં આવે છે, અને તે જારી કરતી વખતે વ્યાખ્યાયિત કરવામાં આવે છે. ડિબેન્ચર હોલ્ડિંગને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કર્યા પછી, કૂપન સમાપ્ત થાય છે.

7 પ્રીમિયમ: પ્રીમિયમ એ રકમ છે જે ડિબેન્ચરની કિંમતથી અત્યારે ઇક્વિટી શેરની બજાર કિંમતને અલગ કરે છે. તે તમને ડાયરેક્ટ ઇક્વિટી કરતાં ડિબેન્ચર માટે કેટલું ખર્ચ થશે તે પ્રીમિયમ નિર્ધારિત કરવામાં મદદ કરે છે. ડિબેન્ચર્સ એક સેટ કૂપન ઑફર કરે છે, પરંતુ જોખમ ઓછું થાય છે. તેથી, ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કરતા પહેલાં, પ્રીમિયમ જોખમ અને રિવૉર્ડને સંતુલિત કરવામાં મદદ કરે છે.
 

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સના ફાયદાઓ

નીચે કેટલીક રીતો છે જે તમે કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સના હાઇબ્રિડ પ્રકૃતિથી લાભ મેળવી શકો છો:

1. ફિક્સ્ડ વ્યાજ: ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટની જેમ, કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ સામાન્ય રીતે નિશ્ચિત વ્યાજ દર ચૂકવે છે. મોટાભાગના કિસ્સાઓમાં, ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ પરના વ્યાજ દરો કરતાં વધુ હોય છે. જો તમે સ્થિર નફો શોધી રહ્યા છો તો તે સમજદારીભર્યું છે.
2. ઇક્વિટી અપસાઇડ: તમારી માલિકીને ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરવાનો વિકલ્પ કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સનું સૌથી આકર્ષક પાસું છે. તે તમને સ્ટૉકની ભવિષ્યની ઉતાર-ચઢાવની ક્ષમતાથી લાભ મેળવવામાં સક્ષમ બનાવે છે.
3. રૂપાંતરણનો વિકલ્પ: તમારે તમારી હોલ્ડિંગને ઇક્વિટી શેરમાં રૂપાંતરિત કરવાની જરૂર નથી, જોકે તમે આમ કરવા માટે સ્વતંત્ર છો. તમે મેચ્યોરિટી સુધી ડિબેન્ચર જાળવી શકો છો અને જો તમને લાગે છે કે સ્ટૉકની કિંમત પ્રતિકૂળ છે તો વ્યાજની ચુકવણી પ્રાપ્ત કરી શકો છો.
4. ઓછું જોખમ: ડાયરેક્ટ સ્ટૉકની માલિકીમાં અસ્થિર બજારોનું જોખમ હોય છે અને નકારાત્મક નફો પણ હોય છે. ફિક્સ્ડ ઇન્કમ અને ઇક્વિટી બંનેની શ્રેષ્ઠ વિશેષતાઓને કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સમાં જોવામાં આવે છે.
5. પ્રાધાન્ય: નાદારી અથવા લિક્વિડેશનના કિસ્સામાં, ડિબેન્ચર્સના ધારકોને ઇક્વિટી કરતાં પ્રાથમિકતાનો અધિકાર છે.
 

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સના ગેરફાયદા

કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ પર વ્યાજ દરો સ્ટૉક કન્વર્ઝન વિકલ્પને કારણે કોર્પોરેશન દ્વારા જારી કરાયેલ પરંપરાગત ડેબ્ટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ પરના વ્યાજ દરો કરતાં ઓછા હોય છે. ઘટાડેલ ફિક્સ્ડ વ્યાજને વધુ સારી સંભાવનાઓમાં પરિવર્તિત કરે છે.

1. ઇક્વિટી રિસ્ક: ઇક્વિટી શેરની કિંમતમાં વધારો થઈ શકે છે. જો શેરની કિંમત ઘટશે તો રૂપાંતરણ પછી તમારા રોકાણનું મૂલ્ય ઘટશે.
2. ડિફૉલ્ટ જોખમ: ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટથી વિપરીત, ડિબેન્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પણ ડિફૉલ્ટ રિસ્કને આધિન છે.
3. રોકાણકારોના અધિકારો: લિક્વિડેશનના કિસ્સામાં, કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સના ધારકો કંપનીની સંપત્તિઓ પર પ્રથમ ડિઆઇબી માટે હકદાર નથી, પરંતુ પરંપરાગત બોન્ડ અને ડેબ્ટ સાધનો ધરાવતા રોકાણકારો કરે છે.
 

તારણ

કન્વર્ટિબલ અને નૉન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સ એ એક પ્રકારનું ફાઇનાન્સ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ છે જે વિવિધ પ્રકારના રોકાણકાર માટે યોગ્ય છે, તે માલિક અથવા દેવાદાર બનવા માંગે છે તેના પર આધારિત છે. કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સનો અર્થ ખરેખર સરળ છે કે એક પ્રકારનો ડિબેન્ચર જે પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત પર પૂર્વનિર્ધારિત દરે ઇક્વિટીમાં રૂપાંતરિત કરી શકે છે.