म्यूचुअल फंड कट ऑफ टाइम

परिचय

जून 2024 के अंत में, इंडियन म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री द्वारा हाल ही के डेटा में, भारत में म्यूचुअल फंड इंडस्ट्री में एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) वैल्यू ₹61,15,582 करोड़ है. सतह पर, यह किसी भी बड़ी बात की तरह नहीं लग सकता, लेकिन यह इस तथ्य को बल देता है कि लोग म्यूचुअल फंड में रुचि दिखाने लग रहे हैं; अंत में वे इसमें वैल्यू देखना शुरू कर रहे हैं.

कुछ ही समय में इस तरह के मास स्केल (विज्ञापन उद्योग के लिए धन्यवाद) पर लोकप्रिय होने के लिए, म्यूचुअल फंड अभी भी एक आम आदमी की व्यापकता के लिए एक विशिष्ट विषय रहते हैं. म्यूचुअल फंड में इन्वेस्ट करते समय यह समझना कि वे कैसे काम करते हैं और इससे वास्तविक लाभ प्राप्त करने के मूल स्तर पर निवेश करते हैं.

कट-ऑफ समय पर चर्चा करने से पहले, म्यूचुअल फंड नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) क्या है इसे समझकर शुरू करें.

म्यूचुअल फंड में कट-ऑफ टाइमिंग क्या हैं?

म्यूचुअल फंड एक फाइनेंशियल वाहन है जहां लोग लाभ जनरेट करने के लिए अपने पैसे इन्वेस्ट करते हैं. म्यूचुअल फंड बाजार के उतार-चढ़ाव के अधीन हैं, जैसे शेयर या स्टॉक - क्योंकि म्यूचुअल फंड में शेयर और स्टॉक और सभी प्रकार की अन्य सिक्योरिटीज़ शामिल हैं. प्रत्येक ट्रेडिंग दिवस के अंत में, म्यूचुअल फंड का एनएवी घोषित किया जाता है; यह पिछले दिन के मूल्य से कम या एक महत्वपूर्ण क्वांटम से अधिक हो सकता है.

अब, अगर निवेशक म्यूचुअल फंड में निवेश करना चाहते हैं, तो उन्हें ट्रेडिंग डे बंद होने से पहले कुछ समय लेना चाहिए और एनएवी की घोषणा की जाती है. सभी खरीद ट्रांज़ैक्शन के लिए, किसी भी ट्रेडिंग दिवस पर कट-ऑफ समय प्रति माह 2:30 है. अगर आप मौजूदा एनएवी में फंड में इन्वेस्ट करना चाहते हैं, तो आपको एएमसी या आरटीए (एसेट मैनेजमेंट कंपनियां या रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट) को घड़ी 2:30 बजे से पहले अपना एप्लीकेशन सबमिट करना होगा.

अगर आप कुछ देर बाद एएमसीएस या आरटीएएस को अपनी एप्लीकेशन सबमिट करते हैं, तो भी आपका एप्लीकेशन स्वीकार कर लिया जाएगा, लेकिन आप मौजूदा एनएवी का लाभ नहीं उठा पाएंगे; ट्रेडिंग डे के अंत में घोषित एनएवी पर आपका इन्वेस्टमेंट किया जाएगा. यही कारण है कि कट-ऑफ समय निवेशकों के लिए इतना महत्वपूर्ण है.
 

म्यूचुअल फंड में एनएवी क्या है?

म्यूचुअल फंड में एक प्रकार के शेयर या स्टॉक शामिल नहीं हैं - यह विभिन्न कंपनियों से सभी प्रकार की मार्केट सिक्योरिटीज़ खरीदने के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले फंड का एक पूल है. शेयर या स्टॉक के समान शर्तों में इसके मूल्य को मापना मुश्किल है. जैसा कि, नेट एसेट वैल्यू नामक एक शब्द का उपयोग म्यूचुअल फंड में कितना उच्च या कम वैल्यू है इसे मापने के लिए किया जाता है.

शॉर्ट के लिए निवल एसेट वैल्यू, या एनएवी की गणना म्यूचुअल फंड में सिक्योरिटीज़ (और कैश, अगर वर्तमान है) की कुल वैल्यू को कम देयताओं के द्वारा, कुल बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित करके की जाती है. यह एक नंबर प्राप्त करता है जो म्यूचुअल फंड की प्रति शेयर वैल्यू है.

स्टॉक और शेयर कीमतों की तुलना में एनएवी के मूल्य में किस प्रकार उतार-चढ़ाव आता है, इसमें एक चिह्नित अंतर है. हालांकि बाद में दिन के लगभग हर घंटे में उतार-चढ़ाव होता है, लेकिन म्यूचुअल फंड वास्तव में ट्रेडिंग डे के अंत में अपडेट हो जाते हैं - और यह उनका एनएवी बन जाता है.

उदाहरण के लिए, अगर आप $50,000 की कीमत वाले म्यूचुअल फंड XYZ खरीदना चाहते हैं, और ट्रेडिंग दिवस के अंत में NAV $500 था, तो आपको XYZ म्यूचुअल फंड में 100 शेयर समाप्त हो जाएंगे.

वास्तव में, यहां कट-ऑफ समय की पूरी अवधारणा शुरू होती है. आइए उस पर अभी चर्चा करें.

भारत में म्यूचुअल फंड कट-ऑफ का समय

सेबी के नए एनएवी नियमों के तहत कट-ऑफ अवधि अब महत्वपूर्ण नहीं है. म्यूचुअल फंड फर्म केवल फरवरी 1, 2021 से शुरू होने वाली यूनिट डिस्ट्रीब्यूट करेंगे, पैसे की वसूली के बाद. इसलिए, अगर आप समयसीमा से पहले अपना एप्लीकेशन सबमिट करते हैं, तो भी इसे तब तक प्रोसेस नहीं किया जाएगा जब तक कि फंड वास्तव में समझ न आए. इसके परिणामस्वरूप, आपके ट्रांज़ैक्शन पर लागू होने वाला NAV, फंड हाउस आपका कैश कब प्राप्त करता है इस पर निर्भर करेगा.

निम्नलिखित तालिका इसे दर्शाती है:

म्यूचुअल फंड कट ऑफ के लिए सेबी न्यू रूल

भारत में, स्कीम की प्रकृति के आधार पर म्यूचुअल फंड के लिए प्रैक्टिस में कई कट-ऑफ टाइम का इस्तेमाल किया जाता था:

स्कीम                        कट-ऑफ समय
रिडेम्पशन 3:00 प्रति माह.
ओवरनाइट फंड 1:30 प्रति माह.
लिक्विड फंड 1:30 प्रति माह.
अन्य सभी प्रकार के फंड प्रति माह 3:00
 

हालांकि, यह नियम अब बदल गया है. सेबी ने एनएवी और म्यूचुअल फंड के लिए कट-ऑफ टाइम्स के लिए 1 फरवरी 2021 से नए नियमों की घोषणा की है. नए नियमों और विनियमों के अनुसार, म्यूचुअल फंड की खरीदी गई यूनिट की एनएवी फंड की प्राप्ति पर निर्भर करेगी. इसने विंडो को कट-ऑफ टाइम सिस्टम को पूरी तरह से टोस किया है. इसका मूल अर्थ यह है कि आपके खरीदे गए म्यूचुअल फंड पर लागू एनएवी ऐसी एनएवी होगी जो ट्रांज़ैक्शन पूरा होने से पहले आप जिस म्यूचुअल फंड एजेंसी से खरीद रहे हैं, उसके बैंक अकाउंट में मौजूद होगी.

यह नियम सभी म्यूचुअल फंड स्कीम, लिक्विड और ओवरनाइट फंड पर लागू है. नया नियम सिस्टमेटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) और लंपसम इन्वेस्टमेंट पर भी लागू होता है.

SEBI सर्कुलर नं. SEBI/HO/IMD/DF2/CIR/P/2020/175 के अनुसार, दिनांक 17 सितंबर, 2020, दिनांक 31 दिसंबर, 2020 को सर्कुलर नं. SEBI/HO/IMD/DF2/CIR/P/2020/253 के साथ पढ़ें, फरवरी 1, 2021 से प्रभावी, म्यूचुअल फंड स्कीम की यूनिट खरीदने के संबंध में लागू एनएवी, लिक्विड फंड और ओवरनाइट फंड में ट्रांज़ैक्शन खरीदने के लिए लागू कट-ऑफ समय से पहले म्यूचुअल फंड के बैंक अकाउंट में फंड की वसूली और उपलब्धता के अधीन होगी. (पूर्ववर्ती नियमन पहले से ही लिक्विड फंड और ओवरनाइट फंड में ट्रांज़ैक्शन खरीदने के लिए लागू है.)
सेबी म्यूचुअल फंड के नियमों के तहत, ट्रांज़ैक्शन के प्रकार के आधार पर अपने एनएवी की रिपोर्ट करने के लिए सभी स्कीम को कट-ऑफ शिड्यूल का पालन करना चाहिए.

म्यूचुअल फंड कट ऑफ इतना महत्वपूर्ण क्यों है?

SEBI म्यूचुअल फंड रेगुलेशन में कहा गया है कि फंड कंपनियों को मार्केट के अंत के बाद सभी म्यूचुअल फंड स्कीम के NAV की घोषणा करनी चाहिए. बस, वे ट्रेडिंग दिवस के निष्कर्ष पर एनएवी की घोषणा करते हैं. इसके कारण, निवेशक सबमिशन के लिए समयसीमा पर बहुत महत्व देते हैं. एक निश्चित बिज़नेस दिवस के लिए एंड-ऑफ-डे एनएवी प्राप्त करने के लिए आपको कट-ऑफ टाइम से पहले इन्वेस्ट करना होगा.

अधिकांश म्यूचुअल फंड स्कीम में 3 PM बाय ट्रांज़ैक्शन की समयसीमा होती है. हालांकि, लिक्विड फंड स्कीम इस शिड्यूलिंग के अधीन नहीं हैं. इससे पता चलता है कि अगर आप 3:00 PM तक इन्वेस्ट करते हैं, तो आपको दिन का NAV प्राप्त होगा.

अगर आप समयसीमा के बाद अपना एप्लीकेशन सबमिट करते हैं, तो म्यूचुअल फंड फर्म अभी भी इसे स्वीकार करेगा. लेकिन इन स्थितियों में, आपको निम्नलिखित कार्य दिवस के लिए एनएवी प्राप्त होगा. कट-ऑफ टाइम दिशानिर्देश भी रिडेम्पशन पर लागू होते हैं.

सभी म्यूचुअल फंड सेबी म्यूचुअल फंड नियमों के तहत कटऑफ अवधि का पालन करना चाहिए. लिक्विड फंड का उपयोग करने वाले प्लान इसके अंतर्गत नहीं आते हैं. दिशानिर्देशों में यह बताया गया है कि म्यूचुअल फंड यूनिट कैसे वितरित किए जाते हैं यह निर्धारित करने के लिए भविष्य में एनएवी का उपयोग किया जाता है. प्रत्येक स्कीम में स्वामित्व वाली सिक्योरिटीज़ की क्लोजिंग मार्केट वैल्यू का उपयोग एनएवी की गणना करने के लिए किया जाता है. फिर दिन के अंत में यह घोषित किया जाता है.

फंड की वसूली पर आधारित एनएवी

म्यूचुअल फंड की यूनिट आवंटित करने के लिए दिशानिर्देश SEBI द्वारा अपडेट किए गए हैं. फंड की वसूली नए एनएवी नियमन की नींव के रूप में कार्य करती है. फरवरी 1, 2021 से शुरू, इसे सभी खरीद ट्रांज़ैक्शन पर लागू किया जाएगा.

फंड रियलाइज़ेशन के आधार पर एनएवी द्वारा कौन से ट्रांज़ैक्शन प्रभावित होते हैं?

● इन्वेस्टमेंट की राशि, चाहे पहली या अतिरिक्त यूनिट अधिग्रहण; लंपसम इन्वेस्टमेंट या सिस्टमेटिक इन्वेस्टमेंट प्लान (एसआईपी) के बावजूद सभी खरीद ट्रांज़ैक्शन.
● इन्वेस्टमेंट की इंटर-स्कीम के माध्यम से यूनिट की खरीद, जिसमें सिस्टमेटिक ट्रांसफर प्लान (एसटीपी) के तहत स्विच ट्रांज़ैक्शन या इन्वेस्टमेंट राशि के बावजूद ट्रिगर इवेंट शामिल हैं

म्यूचुअल फंड ट्रांज़ैक्शन के लिए लागू एनएवी

लिक्विड और ओवरनाइट फंड के लिए अन्य सभी खरीद ट्रांज़ैक्शन म्यूचुअल फंड ट्रांज़ैक्शन के लिए लागू एनएवी में शामिल हैं. इसके अलावा, यह स्विच-इन ट्रांज़ैक्शन सहित सभी म्यूचुअल फंड स्कीम ट्रांज़ैक्शन को कवर करता है. निवेश के आकार के बावजूद, एनएवी निम्नलिखित नियमों के अधीन है:

म्यूचुअल फंड स्विच करने पर कौन सा एनएवी लागू होता है?

एप्लीकेशन फाइल करके, इन्वेस्टर इन्वेस्टमेंट स्कीम में अपने इन्वेस्टमेंट को स्वैप करने का विकल्प चुन सकता है. सबसे पहले दिन जब इसे प्रोसेस किया जा सकता है. आप यह समझ सकते हैं कि "स्विच आउट" और "स्विच इन" स्कीम दोनों के पास इसे उनके बिज़नेस डे के रूप में होगा. "स्विच इन" के लिए एप्लीकेशन को खरीदारी के लिए एप्लीकेशन के समान हैंडल किया जाता है. इनके लिए लागू एनएवी को अधिग्रहण की समयसीमा के अनुसार निर्धारित किया जाएगा. "स्विच आउट" के लिए एप्लीकेशन को रिडेम्पशन के लिए एप्लीकेशन के रूप में माना जाएगा. रिडेम्पशन की समयसीमा के आधार पर, उनके लिए लागू एनएवी निर्धारित की जाएगी.

म्यूचुअल फंड कट-ऑफ समय शेयर और स्टॉक की तरह काम करता है - कीमतें कम होने पर खरीदारी. नए सेबी परिपत्र के साथ, अब यह अवधारणा समाप्त हो गई है, और एनएवी अब पूरी तरह से म्यूचुअल फंड के आउटफिट की वसूली पर निर्भर करती है जो आप इन्वेस्ट कर रहे हैं. जो भी मामला हो, म्यूचुअल फंड लंबे समय तक इन्वेस्टमेंट और सुरक्षित भविष्य के लिए एक बेहतरीन इन्वेस्टमेंट विकल्प हैं.