कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिस (EMH): व्याख्या, फॉर्म आणि महत्त्व

एफिशियंट मार्केट हायपोथिसिस (EMH)

कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिस (EMH) हा एक सिद्धांत आहे जो सूचित करतो की फायनान्शियल मार्केटमधील ॲसेटची किंमत त्वरित आणि पूर्णपणे उपलब्ध सर्व माहिती दर्शविते. मूलभूतपणे, याचा अर्थ असा की कोणताही इन्व्हेस्टरने सातत्याने "मार्केटला धक्का" असावा कारण जेव्हा नवीन माहिती येते तेव्हा किंमत जवळपास त्वरित समायोजित केली जाते. ही कल्पना 1960 च्या दशकात अर्थशास्त्रातील युजीन फामा कडून आली आणि वित्त जगतातील एक मोठा प्रभाव राहिला आहे. 

चला EMH म्हणजे काय, विविध प्रकार, त्याभोवती तर्क आणि ते इन्व्हेस्टिंग वर कसा प्रभाव टाकते हे जाणून घेऊया.

कार्यक्षम मार्केट परिकल्पना काय आहे?

EMH असे म्हणतो की स्टॉकची किंमत कोणत्याही वेळी यापूर्वीच "योग्य" आहे कारण ते जनतेला उपलब्ध असलेली सर्व माहिती प्रतिबिंबित करतात. याचा अर्थ असा की खरोखरच कोणताही वाटाघाटी किंवा अतिरिक्त किंमतीचे स्टॉक नाहीत, कारण मार्केटने यापूर्वीच कोणत्याही संबंधित बातम्यांमध्ये ॲडजस्ट केले आहे.

उदाहरणार्थ, जर एखाद्या कंपनीने अधिक उत्पन्नाच्या रिपोर्टसह लोकांना आश्चर्यचकित केले तर स्टॉकची किंमत त्वरित वाढली पाहिजे, खरं तर, बहुतांश गुंतवणूकदारांकडे त्यानुसार स्टॉकच्या किंमतीपूर्वी बातम्यांचा लाभ घेण्यासाठी वेळ नसेल.

EMH चे विविध प्रकार - कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिस

मार्केटमध्ये किती माहिती दिसते यावर आधारित EMH तीन प्रकारांमध्ये विभाजित केला जातो:

कमी फॉर्म EMH: स्टॉक किंमती सर्व मागील मार्केट डाटा दर्शवितात, त्यामुळे स्टॉक चार्टमधील पॅटर्न आणि मागील किंमती (टेक्निकल ॲनालिसिस) तुम्हाला एज देत नाही. तथापि, इतर प्रकारचे संशोधन, जसे की कंपनीच्या फायनान्शियल्सचा शोध घेणे, तरीही संधी उघड करू शकते.

सेमी-स्ट्रॉंग फॉर्म EMH: स्टॉक किंमती सर्व सार्वजनिक माहिती (न्यूज, कमाई अहवाल इ.) दर्शवितात. याचा अर्थ असा की टेक्निकल ॲनालिसिस आणि फंडामेंटल ॲनालिसिस दोन्ही (कंपनीच्या फायनान्शियल आरोग्याचे मूल्यांकन करणे) तुम्हाला सातत्याने पुढे नेणार नाही.

ट्रेंग फॉर्म EMH: हा फॉर्म पुढे जातो आणि सांगतो की केवळ कंपनी अधिकाऱ्यांना ज्ञात माहिती-सिक्रेट तपशील देखील - एखाद्याला बाजारापेक्षा जास्त काम करण्यास अनुमती देत नाही.

EMH आणि इन्व्हेस्टिंग स्ट्रॅटेजीज: इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजीसाठी याचा अर्थ काय आहे

कारण EMH म्हणजे स्टॉकच्या किंमती यापूर्वीच सर्व उपलब्ध माहितीसाठी अकाउंट आहेत, हे स्टॉक जिंकण्याचा प्रयत्न करण्यापेक्षा सक्रियपणे निष्क्रिय इन्व्हेस्टिंगला अनुकूल आहे. पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग, जसे होल्डिंग इंडेक्स फंड, त्याला मात करण्याचा प्रयत्न करण्याऐवजी मार्केटच्या परफॉर्मन्सशी जुळणारी आहे.

उदाहरणार्थ, वॉरेन बफेटने प्रसिद्धपणे सूचित केले आहे की बहुतांश इन्व्हेस्टरनी कमी किमतीच्या इंडेक्स फंडसह राहावे कारण काहीजण बाजारापेक्षा जास्त कामगिरी करू शकतात, विशेषत: शुल्कानंतर.

कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिसची कल्पना

सिद्धांत समजून घेण्यासाठी, त्यामागील मुख्य धारणा जाणून घेणे उपयुक्त आहे:

गुंतवणूकदार धार्मिक आहेत: ते उपलब्ध माहितीवर आधारित तार्किक निर्णय घेतात.

माहितीचा समान ॲक्सेस: सर्व इन्व्हेस्टरकडे समान बातम्या आणि अपडेट्सचा ॲक्सेस आहे.

बातम्यांवर त्वरित प्रतिसाद: मार्केट कार्यक्षमतेने प्रोसेस करते आणि स्टॉक किंमतीमध्ये कोणतीही नवीन माहिती प्रतिबिंबित करते.
ही गृहितके आदर्शवत आहेत आणि नेहमीच वास्तविक जीवनात उभे राहणार नाहीत, परंतु ते कल्पनेचा पाया बनतात.

EMH साठी आणि सापेक्ष आर्ग्युमेंट्स: EMH विषयी लोक नकार का करतात

EMH च्या समर्थकांना विश्वास आहे की काही लोक सातत्याने बाजारापेक्षा जास्त काम करत असल्याने, हा सिद्धांत काही सत्य असणे आवश्यक आहे. ते सांगतात की पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग अनेकदा दीर्घकाळात चांगले परिणाम देते, कारण मार्केटमधून बाहेर पडण्याचा प्रयत्न केल्याने अनेकदा जास्त शुल्क आणि मिश्र यश मिळते.

दुसऱ्या बाजूला, समीक्षकांनी सांगितले की बाजारपेठ पूर्णपणे कार्यक्षमतेपासून दूर आहेत. ते अविवेकी इन्व्हेस्टरच्या वर्तनाची उदाहरणे देतात (भयानक विक्री किंवा हायपेमध्ये खरेदी करण्याचा विचार करा) आणि सूचित करतात की कमी किंमतीचे स्टॉक ओळखून, मार्केटची किंमत नसलेल्या नफा मिळवणे शक्य आहे.

EMH चा परिणाम: EMH फायनान्शियल वर्ल्डवर कसा परिणाम करतो

जर EMH कडे असेल तर पॅसिव्ह इन्व्हेस्टमेंट स्ट्रॅटेजीज जसे की इंडेक्स फंड खरेदी करणे - बहुतांश लोकांसाठी सर्वात प्रभावी मार्ग बनवा. या सिद्धांताने इंडेक्स फंड आणि ईटीएफ मध्ये वाढ झाली आहे, जे एकूण मार्केट ट्रॅक करतात आणि नियमित इन्व्हेस्टरसाठी अधिक सुलभ आहेत.

काही मार्केटमध्ये, विशेषत: भारतासारख्या प्रदेशांमध्ये, ॲक्टिव्ह मॅनेजमेंट स्ट्रॅटेजी कधीकधी आऊटपरफॉर्म करू शकतात, विशेषत: स्मॉल किंवा मिड-कॅप स्टॉकमध्ये जेथे अकार्यक्षमता अधिक सामान्य असू शकते.

कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिसचे महत्त्व

तर, EMH इतका महत्त्वाचा काय बनवते?

पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग अर्थपूर्ण ठरते

EMH सह, कल्पना अशी आहे की किंमती सर्वांना माहित असलेल्या गोष्टीवर आधीच प्रतिबिंबित करतात, केवळ संशोधनाद्वारे एक किनारा मिळवणे कठीण आहे. यामुळे पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंग-थिंक इंडेक्स फंड झाले आहेत. पुढील मोठे विजेता निवडण्याचा प्रयत्न करण्याऐवजी, हे फंड अनेकदा कमी शुल्कासह मार्केटचा मागोवा घेतात. बऱ्याच लोकांसाठी, प्रत्येक मार्केट ट्विस्ट सोबत न ठेवता इन्व्हेस्ट करण्याचा हा एक सोपा, कमी किंमतीचा मार्ग असू शकतो.

सर्वांसाठी फेअर गेम

EMH या कल्पनेत काम करतो की प्रत्येकाला समान माहितीचा ॲक्सेस आहे, जे इनसायडर ट्रेडिंगसाठी पारदर्शकता आणि नियमांसाठी प्रवृत्त करते. याचा अर्थ असा की नियमित लोकांसाठी मार्केट सिद्धांतानुसार आहेत. एका अर्थाने, आपल्या सर्वांना अशीच संधी मिळत आहे, जी who-जाणीच्या गेम प्रमाणेच कमी इन्व्हेस्टमेंट करण्यासाठी एक मोठी स्टेप आहे.

वास्तविक कंपनी मूल्य दर्शविते (सर्व वेळ)

संपूर्ण EMH कल्पना सूचित करते की स्टॉकची किंमत सामान्यपणे कंपनीच्या वास्तविक मूल्यावर आधारित असते कारण किंमत त्वरित नवीन माहितीमध्ये समायोजित होते. जेव्हा मार्केट या प्रकारे काम करतात, तेव्हा मजबूत कंपन्यांना त्यांची वाढ होण्यासाठी आवश्यक भांडवल मिळते आणि त्यानुसार कमकुवत कंपन्यांची किंमत असते. आम्ही आमची मेहनतीने कमावलेली रोख कुठे ठेवत आहोत याबद्दल आपल्या सर्वांना अधिक माहितीपूर्ण निवड करण्यास मदत करते.

दीर्घकाळ जा, जलद नाही

दैनंदिन किंमतीच्या स्विंगवर आधारित खरेदी आणि विक्रीचा प्रयत्न करीत आहात? EMH नुसार, दीर्घकाळ काम करण्याची शक्यता नाही. त्याऐवजी, ईएमएच दृष्टीकोन नियमितपणे विविध इंडेक्स फंडमध्ये पैसे ठेवण्याच्या दीर्घकालीन इन्व्हेस्टमेंटच्या दिशेने आहे. कालांतराने, हे जलद लाभ घेण्यापेक्षा सुरक्षित राहते.
जोखीम समजून घेण्यास आम्हाला मदत करणाऱ्या फायनान्शियल मॉडेल्सला सपोर्ट करते

EMH हे कॅपिटल ॲसेट प्राईसिंग मॉडेल (CAPM) सारख्या अनेक फायनान्शियल मॉडेल्सचा कणा आहे, जे इन्व्हेस्टरना त्याच्या रिस्कवर आधारित इन्व्हेस्टमेंटवर अपेक्षित रिटर्न शोधण्यास मदत करते. हे मॉडेल्स प्रोफेशनल्स आणि नियमित इन्व्हेस्टरना पोर्टफोलिओ मॅनेज करण्यास आणि परफॉर्मन्स समजून घेण्यास मदत करण्यात मोठी भूमिका बजावतात.

मार्केटमधील वर्तनासाठी बेंचमार्क

मार्केट सर्व वेळी परिपूर्णपणे कार्यक्षम नसतील (आणि नमस्कार, ते नाहीत), तरीही EMH आम्हाला एक सॉलिड रेफरन्स पॉईंट देतो. जेव्हा किंमत लाईनच्या बाहेर पडते, तेव्हा हे एक चिन्ह आहे की काहीतरी असते, ज्यामुळे अनेकदा फायनान्समध्ये नवीन दृष्टीकोन आणि धोरणांचा प्रभाव पडतो.

वर्तनात्मक वित्तपुरवठ्यासाठी दरवाजा उघडते

पुरेसे मजेदार, इन्व्हेस्ट केल्याप्रमाणे EMH काम करत नाही याचा अभ्यास केल्याने वर्तनात्मक फायनान्सच्या संपूर्ण क्षेत्रात वाढ झाली आहे. हे क्षेत्र बबल्स मार्केटमध्ये क्रॅश किंवा अधिक आत्मविश्वासादरम्यान भावना आणि पूर्वग्रह सारख्या भीतीचा शोध घेते. डॉट-कॉम बबल आणि 2008 फायनान्शियल संकट यासारख्या घटना दर्शविते की मार्केट कधीकधी अविवेकपूर्ण होऊ शकतात आणि मानसशास्त्र फायनान्सवर कसे परिणाम करते यामध्ये स्वारस्य असलेल्या प्रत्येकासाठी हे आकर्षक आहे.

EMH मर्यादा: कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिसची मर्यादा

EMH कडे ब्लाइंड स्पॉट आहेत:

• इन्व्हेस्टर कधीकधी प्रदर्शित करतात अशा मानसिक घटक आणि अविवेकी वर्तनासाठी हे पूर्णपणे जबाबदार नाही.
• ही सर्व माहिती त्वरित ॲक्सेस करण्यायोग्य आणि त्वरित प्रक्रिया केली जाते, जी नेहमीच खरे नसते.
• हे नेहमीच डॉट-कॉम बबल किंवा 2008 फायनान्शियल संकट यासारख्या घटनांचे स्पष्टीकरण करू शकत नाही, जिथे तर्कसंगत विश्लेषणापेक्षा हायप आणि पॅनिकद्वारे किंमत अधिक चालविली गेली होती.

रँडम वॉक सिद्धांत वि. कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिस

रँडम वॉक थिअरी देखील सूचित करते की स्टॉकच्या किंमती अप्रत्याशित पद्धतीने बदलतात. हे EMH च्या कल्पनेशी संरेखित करते की मागील ट्रेंड पाहून किंमती विश्वसनीयपणे अंदाज लावता येणार नाही. सर्वात महत्वाचा फरक म्हणजे रँडम वॉक थिअरी किंमतीच्या अनिश्चिततेवर लक्ष केंद्रित करते, तर किंमती सर्व उपलब्ध माहिती प्रतिबिंबित करतात यावर EMH असे भर देते.

निष्कर्ष

थोडक्यात, कार्यक्षम मार्केट हायपोथिसिसचा आपण इन्व्हेस्टमेंटविषयी कसे विचार करतो यावर मोठा परिणाम झाला आहे. पॅसिव्ह इन्व्हेस्टिंगच्या दृष्टीकोनाच्या अनुकूल इन्व्हेस्टर सहजपणे "अंडरव्हॅल्यूड" स्टॉक शोधू शकतात ही कल्पना आव्हान करते. जरी मार्केट योग्यरित्या कार्यक्षम नसेल तरीही, EMH समजून घेणे इन्व्हेस्टरला अधिक संतुलित आणि संभाव्यपणे इन्व्हेस्टमेंटसाठी कमी महाग दृष्टीकोन देण्यासाठी मार्गदर्शन करू शकते.