टेपर टँट्रम म्हणजे काय?

टेपर टॅंट्रम म्हणजे नेमके काय?

जागतिक इक्विटी आणि बॉण्ड्समध्ये मोठी विक्री मे 2013 मध्ये झाली, जेव्हा US फेडरल रिझर्व्हने सांगितले होते की यामुळे त्यांचा मोठा बॉण्ड खरेदी कार्यक्रम कमी होईल, जो जागतिक फायनान्शियल संकटापासून लागू होता.

लक्षणीय कॅपिटल इनफ्लो आकर्षित करणाऱ्या अनेक विकसनशील मार्केट देशांमध्ये याचा परिणाम म्हणून कॅपिटल आऊटफ्लो आणि करन्सी डिव्हॅल्यूएशन दिसून आले. हे एपिसोड "टॅपर तांत्रम" म्हणून डब्ले गेले कारण ते संपले.

10 वर्षांच्या US ट्रेझरी नोटचे उत्पन्न यावर्षीही वेगाने वाढले आहे - यावर्षी आतापर्यंत 0.9% ते 1.4% पर्यंत. जागतिक स्तरावर आणि विशेषत: भारतात, बाँडचे उत्पन्न वाढत आहेत.

कोविड नंतरच्या युगाचे वैशिष्ट्य म्हणजे युनायटेड स्टेट्स आणि इतर देशांमध्ये उच्चस्तरीय सरकारी खर्च आणि आर्थिक सुलभता. जो बायडनचा स्टिमूलस प्लॅन, ज्याचा खर्च $1.9 ट्रिलियन असेल, समान प्रस्तावांच्या स्ट्रिंगमध्ये नवीनतम आहे.

तथापि, जलद आर्थिक पुनर्प्राप्तीसाठी आशावाद वाढत असल्याने वस्तूंमध्ये महागाई वाढत आहे. अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हला चलनवाढीच्या दबावामुळे व्याजदरात कपात करण्याची आणि व्याजदर वाढवण्याची भीती वाटली आहे.

यामुळे, आणखी एक 'उलट्रम' असण्याची शक्यता आहे.' अशा चिंतांमुळे मागील आठवड्यात बाँड मार्केट सेल-ऑफ झाली, ज्यामुळे यूएस ट्रेझरी रेट्स वाढले (बाँड किंमत आणि उत्पन्न विलोमपणे संबंधित आहेत).

टेपर तांत्रम दरम्यान स्टॉक मार्केट का पडले नाही याची कारणे

स्टॉक मार्केट विविध कारणांसाठी निरोगी राहिले. फेडचा बाँड खरेदीचा कार्यक्रम कमी करण्यात आला नव्हता आणि 2015 पर्यंत फेडने अतिरिक्त $1.5 ट्रिलियन बॉन्ड्स खरेदी केले होते. परिणामी, गुंतवणूकदारांचे मूड वाढले आहे आणि वारंवार पॉलिसी घोषणेद्वारे अपेक्षा व्यवस्थापित केल्या गेल्या आहेत. गुंतवणूकदारांना समजल्यानंतर फायनान्शियल मार्केटमध्ये शांततेची भावना परत येते कारण अलार्मची आवश्यकता नाही.

हे लक्षात ठेवणे आवश्यक आहे की फेडरल रिझर्व्हने अद्याप आपली कोणतीही मालमत्ता विकली नाही किंवा त्याचा क्वांटिटेटिव्ह इझिंग प्रोग्राम मंदावला नाही. अध्यक्ष बर्नानके यांच्या वक्तव्याने फेड भविष्यात अशा शक्यतांचा उल्लेख केला आहे. त्या कालावधीदरम्यान, जेव्हा फेडचे प्रोत्साहन कमी होण्याची रिमोट संधी होती, तेव्हा बाँड मार्केट मंदीत गेला.

टेपर टॅन्ट्रमचे महत्त्व काय आहे?

अमेरिकन ट्रेझरी रेट्स अंतिम वेळेसाठी लक्षणीयरित्या वाढल्याने मे 2013 मध्ये विकसनशील मार्केट अर्थव्यवस्थांकडून भांडवलाचे एक्झोडस सुरू झाले. भारतातील परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी इक्विटी आणि बाँड दोन्ही गुंतवणूक केली. मे 22 आणि 2013 च्या ऑगस्ट 30 दरम्यान, रुपयाने त्याच्या मूल्याच्या जवळपास 15% गमावले. त्यामुळे भांडवली उड्डाणाला आळा घालण्यासाठी रिझर्व्ह बँकेने (RBI) व्याजदरात अचानक वाढ केली आहे.

वाढत्या ट्रेझरी रेट्समुळे स्टॉक सारख्या जोखमीच्या ॲसेटमध्ये पैसे ठेवण्यासाठी इन्व्हेस्टरची प्रेरणा कमी होते. इक्विटीचे मूल्यांकन विशेषत: टेक सेक्टरमध्ये सर्वकालीन उच्चांकावर आहे; त्यामुळे, उत्पन्नातील वाढीने इक्विटी इन्व्हेस्टरना त्यांचे लाभ प्राप्त करण्याच्या दिशेने आणखी एक प्रेरणा दिली असल्याचे दिसून येत आहे.

जागतिक स्टॉक मार्केट घसरणीच्या अनुषंगाने विदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदार (एफआयआय) ने त्यांच्या पोझिशन्स विकल्यामुळे सेन्सेक्स आणि निफ्टीने शुक्रवारी जवळपास 3.8% घसरणी. US ट्रेझरी रेट्स वाढत असताना US ट्रेझरी बाँड्स आणि इतर राष्ट्रांमधील उत्पन्नातील फरक कमी होतो, ज्यामुळे नंतरचे कमी आकर्षक होते.

G-sec (इंडियन गव्हर्नमेंट बाँड) च्या दरातही वाढ झाली आहे. 2021-22 साठी सरकारच्या मोठ्या लोन अंदाजामुळे त्यांच्या मागणीशिवाय सरकारी बाँड्सच्या ग्लूटने G-sec रेट्स वाढवले आहेत. महागाईबाबत चिंता आणि RBI योग्य धोरणात्मक उपाय करेल (जसे की रेट वाढ) अशी शक्यता चिंतेत भर पडत आहे.

तुम्ही काळजी का घ्यावी?

2013 टेपर तांत्रम विषयी स्टॉक मार्केटची प्रतिक्रिया खूपच सौम्य होती. सध्याच्या मार्केट वॅल्यूएशनमुळे, इन्व्हेस्टरला चिंता आहे की उत्पन्नातील वाढ दीर्घकालीन मार्केट डाउनटर्न सेट करू शकते. स्टॉक आता आकर्षक पर्याप्त रिटर्न प्रदान करत नाहीत, बाँड रेट वाढत असताना, त्यांना सर्वांना इन्व्हेस्ट करण्याची हमी देतात. माजी-गुंतवणूकदार शेअरच्या किंमती कमी होण्यासाठी तयार असावे; नवीन व्यक्तींनी संधीचा लाभ घ्यावा.

दुसऱ्या बाजूला, बाँडचे उत्पन्न वाढवणे कदाचित शॉर्ट-टर्म सेव्हिंग्स प्लॅन्स आणि जिओआय फ्लोटिंग रेट बाँड्समध्ये गुंतवणूकदारांसाठी फायदेशीर असू शकते, ज्यांचे दर सरकारी बाँड उत्पन्नाशी जोडलेले आहेत आणि नियमितपणे समायोजित केले जातात. डेब्ट म्युच्युअल फंड (विशेषत: दीर्घकालीन) आणि सूचीबद्ध बाँड्स मधील गुंतवणूकदारांना जर रेट्स कठोर झाले तर अधिक mark-to-market नुकसानीसाठी तयार करावे लागू शकतात.