शाश्वत बाँड्स म्हणजे काय?

परिचय

प्रभावी पोर्टफोलिओ मिक्समध्ये इक्विटी आणि डेब्ट साधनांचे कॉम्बिनेशन समाविष्ट आहे. भारतात, कर्ज बाजार त्याच्या प्रारंभिक टप्प्यात आहे. तथापि, हे फिक्स्ड आणि फ्लोटिंग रेट बाँड्स, झिरो कूपन बाँड्स, परपेच्युअल बाँड्स, कॉर्पोरेट डिपॉझिट्स, कमर्शियल पेपर, ट्रेजरी बिल आणि अनेक प्रकारचे प्रॉडक्ट्स ऑफर करते. परपेच्युअल बाँड्स सारख्या साधनांमुळे तुलनेने कमी जोखीम असलेले आकर्षक रिटर्न मिळतात. 

शाश्वत बाँड्स म्हणजे काय?

शाश्वत बाँड्स, किंवा "पर्प", मॅच्युरिटी तारखेशिवाय बाँड्स आहेत. पर्पेच्युअल बाँड्स इतर बाँड्सप्रमाणे इंटरेस्ट देय करतात, परंतु जारीकर्ता मॅच्युरिटीवर मुख्य रक्कम परतफेड करत नाही. दुसऱ्या शब्दांत, शाश्वत बाँड्स इटर्निटीपर्यंत व्याज देतात.

अनेक इन्व्हेस्टर कर्जापेक्षा इक्विटी इन्स्ट्रुमेंटचा प्रकार निरंतर बाँड्सचा विचार करतात. शाश्वत बाँडचा एक प्रमुख फायदा म्हणजे तो रिडीम करण्यायोग्य नाही. याव्यतिरिक्त, ते नियमित अंतराने निश्चित, आवर्ती उत्पन्न कायमस्वरुपी देय करते. 

भारतात, काही पर्पेच्युअल बाँड्समध्ये कॉल ऑप्शन आहे. जारीकर्ता कॉल पर्यायाचा वापर करू शकतो, ज्यामुळे इन्व्हेस्टरला इश्यूअरला बाँड विक्री करण्याची परवानगी मिळू शकते. सामान्यपणे, कॉल ऑप्शनची तारीख बाँड जारी करण्याच्या तारखेपासून प्रत्येक पाच किंवा दहा वर्षे आहेत. वैकल्पिकरित्या, सूचीबद्ध स्टॉक एक्सचेंजवर शाश्वत बाँड्स ट्रेड आणि लिक्विडिटीसाठी किंवा आपत्कालीन परिस्थितीत बाँड्स विक्री करू शकतात. 

जरी कायमस्वरुपी बाँड्स कधीही व्याज देतात, तरीही तुम्ही त्याच्या किंमतीचे प्रतिनिधित्व करणाऱ्या बाँडला अंतिम मूल्य देऊ शकता. शाश्वत बाँडची किंमत म्हणजे निश्चित इंटरेस्ट किंवा कूपन पेमेंट सततच्या सवलतीच्या दराने विभाजित केले जाते. सतत सवलत दर पैशांचे वेळेचे मूल्य दर्शविते. सवलत दर डिनॉमिनेटर वेळेनुसार निश्चित कूपन पेमेंटचे संपूर्ण मूल्य कमी करतो, शेवटी ते शून्यापर्यंत कमी करतो. 
 

पर्पेच्युअल बाँड्स समजून घेणे

शाश्वत बाँड्सची व्याख्या विशिष्ट आहे आणि त्यांना अनपेक्षित डेब्ट साधने म्हणून सादर करते. जारीकर्ता निश्चित इंटरेस्ट किंवा कूपन रेट्सवर भांडवल उभारण्यासाठी परपेच्युअल बाँड्सचा वापर करतो, तर इन्व्हेस्टर निश्चित उत्पन्न प्राप्त करण्यासाठी सतत कायमस्वरुपी बाँड्स खरेदी करतात. जारीकर्ता बाँड रिडीम करणे आणि कॉल ऑप्शनचा वापर करणे निवडल्याशिवाय मुद्दल रिपेमेंट करण्यास बांधिल नाही. 

इन्व्हेस्टरसाठी, शाश्वत बाँड तुलनेने सुरक्षित आहेत कारण इंटरेस्ट किंवा कूपन पेमेंट लाभदायक आणि पूर्वनिर्धारित आहे. एकाचवेळी, पर्पेच्युअल बाँड्स क्रेडिट रिस्क किंवा डिफॉल्ट रिस्कच्या अधीन आहेत. 

याव्यतिरिक्त, पर्पेच्युअल बाँड्स देखील इंटरेस्ट रेट रिस्कच्या अधीन आहेत. मोफत मार्केटमधील इंटरेस्ट रेट्स गतिशील आणि अनेक घटकांवर अवलंबून असतात. मोफत मार्केटमधील इंटरेस्ट रेट बाँडच्या कूपन रेटपेक्षा जास्त असल्यास निरंतर बाँड्सचे इन्व्हेस्टमेंट मूल्य कमी होऊ शकते. 

निरंतर बाँड्स सातत्यपूर्ण लाभांश देणाऱ्या इक्विटी साधनांशी लवकरच संबंधित आहेत. शाश्वत बाँड्सचा अर्थ एक डेब्ट दायित्व आहे. बाँडधारकांना नियमितपणे व्याज देयक प्राप्त होईपर्यंत जारीकर्त्याला मुख्य रक्कम परत करण्याची गरज नाही. त्याऐवजी, शेअरधारकांना दिलेली लाभांश रक्कम कंपनीच्या कामगिरीवर आधारित बदलते. तसेच, संस्थेच्या निर्णय घेण्यासाठी शाश्वत बाँडमध्ये कोणतेही मतदान अधिकार नाहीत. 
 

कूपन पेमेंट कायमस्वरुपी होतात का?

नॉन-रिडेम्पशनच्या बाबतीत कूपन पेमेंट कायमस्वरुपी चालू असल्यास बहुतांश इन्व्हेस्टर आश्चर्यचकित होतात. संक्षिप्त प्रतिसाद म्हणजे 'होय''. उदाहरणार्थ, डच शहराचे वॉटर बोर्डने 1648 मध्ये कायमस्वरुपी बाँड जारी केले आणि धारकांना 2015 पर्यंत पेमेंट प्राप्त झाले. 

शाश्वत बाँडचे सर्वात मुख्य वैशिष्ट्य म्हणजे इन्व्हेस्टरला मुख्य रक्कम परत करण्यासाठी जारीकर्त्याला कोणतेही दायित्व नाही. व्यवहारात, बहुतांश शाश्वत बाँड्सकडे ठराविक कालावधीनंतर कोणत्याही वेळी बाँडला कॉल करण्याचा किंवा रिडीम करण्याचा पर्याय आहे. उदाहरणार्थ, बाँड्स जारी केल्याच्या तारखेपासून पाच वर्षे. त्यामुळे, काही जारीकर्ता अखेरीस बाँड्स रिडीम करू शकतात. 

निरंतर बाँड्स निश्चित रिडेम्पशन तारखेच्या अधीन नाहीत. रिडेम्पशनची वेळ खुली आहे आणि इश्यूअरच्या संदर्भात आहे. अधिकांश जारीकर्ते बाँडला सहजपणे परवडणारे प्रतीक्षा करतात. म्हणूनच, शाश्वत बाँड्स केवळ हक्क देत नाही तर बाँड रिडेम्पशनसाठी जारीकर्त्याला जबाबदारी देतात. 

उदाहरणार्थ, जर बाँडचा कूपन रेट सामान्य कर्ज खर्चापेक्षा जास्त असेल तर जारीकर्ता बाँड रिडीम करू शकतात. काही जारीकर्ता निश्चित मॅच्युरिटी तारखेसह बाँड्सशी संबंधित रिफायनान्स खर्च टाळण्यासाठी परपेच्युअल बाँड्सचा वापर करतात. 
 

शाश्वत बाँड्स कोण जारी करते?

एकूण बाँड मार्केटमधील शाश्वत बाँड्सचा हिस्सा तुलनेने कमी आहे. सरकारी संस्था आणि बँका प्रामुख्याने निरंतर बाँड जारी करतात. 

बँक त्यांच्या दीर्घकालीन भांडवली आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी शाश्वत बाँड्सचा वापर करतात. बँकांसाठी, शाश्वत बाँड्स हे अतिरिक्त टियर I साधने आहेत ज्यात इक्विटी फीचर्स आहेत. लिक्विडेशनच्या बाबतीत, पेमेंटच्या क्रमात इक्विटी शेअरधारकांसमोर शाश्वत बाँडधारक दिसतात. तसेच, वर्तमान वर्षाचे कूपन पेमेंट पर्पेच्युअल बाँड्स बँकेच्या नफ्यावर अवलंबून असते. जर बँक हानी झाली असेल किंवा सरकारद्वारे किमान पुरेशी आवश्यकता पूर्ण करण्यात अयशस्वी झाली तर त्यामध्ये आर्थिक वर्षासाठी व्याज न भरण्याचा पर्याय आहे. 

काही अर्थशास्त्रज्ञ आर्थिकदृष्ट्या तणावपूर्ण सरकारांसाठी भांडवल उभारण्यासाठी एक आदर्श साधन मानतात. याव्यतिरिक्त, पारंपारिक अर्थशास्त्रज्ञ कोणत्याही दायित्वाशिवाय परतफेड करणाऱ्या कर्जाच्या विरुद्ध आहेत. सरकार योग्य आर्थिक धोरणामध्ये अडथळा म्हणून कराराची देयके सहजपणे पाहतात.
 

गुंतवणूकदारांसाठी अपील

परपेच्युअल बाँड हा खालील कारणांसाठी एक आकर्षक इन्व्हेस्टमेंट मार्ग आहे:

● नियतकालिक उत्पन्न
नियमित निश्चित उत्पन्न मिळवायचे असलेल्या गुंतवणूकदारांसाठी शाश्वत बाँड्स आदर्श आहेत जे अनिश्चितपणे सुरू राहतील. सामान्यपणे, निवृत्त गुंतवणूकदार दीर्घकाळासाठी निश्चित उत्पन्न स्त्रोत सुनिश्चित करण्यासाठी निरंतर बाँड्सला प्राधान्य देतात.  

●    समाविष्ट रिस्क 
शाश्वत बाँड्स सुरक्षित साधने आहेत आणि मार्केट रिस्कच्या अधीन नाहीत. त्यामुळे, जोखीम-विरोधी इन्व्हेस्टरसाठी शाश्वत बाँड योग्य आहेत. तथापि, इन्व्हेस्टरने इन्व्हेस्ट करण्यापूर्वी इश्यूअरच्या क्रेडिट पात्रता आणि फायनान्शियल स्थिरताचे विश्लेषण करणे आवश्यक आहे.
 
● बाँड उत्पन्न 
निश्चित रिडेम्पशन दायित्वाच्या अभावासाठी भरपाई देण्यासाठी इश्यूअर निश्चित मॅच्युरिटी तारखेच्या बाँड्सपेक्षा शाश्वत बाँड्सवर जास्त इंटरेस्ट रेट्स देऊ करतात. भारतात, शाश्वत बाँड्सवरील उत्पन्न हे सरकारी बाँड उत्पन्नापेक्षा 200-300 बेसिस पॉईंट्स आहे.

● इंटरेस्ट रेट रिस्क 
जारीकर्ता कूपन दर नियमितपणे सुधारण्यासाठी स्टेप-अप फीचरसह निश्चित शेड्यूल ऑफर करू शकतात. उदाहरणार्थ, बाँडचा इंटरेस्ट रेट 10 किंवा 15 वर्षांमध्ये एकदा निश्चित टक्केवारी वाढतो.

काही जारीकर्ता फिक्स्ड इंटरेस्ट रेट ऐवजी फ्लोटिंग इंटरेस्ट रेट वर कायमस्वरुपी बाँड्स देखील ऑफर करतात. जारीकर्ता कूपन दर बेंचमार्क इंटरेस्ट रेटसह लिंक करू शकतो, जसे की सरकारी सिक्युरिटीजसाठी प्रचलित उत्पन्न किंवा लंडन इंटरबँक ऑफर रेट.  

● रिइन्व्हेस्टमेंट रिस्क 
शाश्वत बाँड्स रिइन्व्हेस्टमेंट रिस्कच्या अधीन नाहीत. जेव्हा पर्पेच्युअल बाँड मॅच्युअर होते तेव्हा तुम्ही योग्य पर्याय शोधण्यासाठी आवश्यक वेळ आणि प्रयत्न टाळू शकता. इन्व्हेस्टमेंटची शक्यता निश्चित करण्यासाठी इन्व्हेस्टरने इन्व्हेस्टमेंटच्या उद्देशांसह निरंतर बाँडशी संबंधित रिस्कचे विश्लेषण करणे आवश्यक आहे. 
 

शाश्वत बाँडवर उत्पन्नाची गणना करणे

गुंतवणूकीवरील परतावा हा विचारासाठी सर्वात महत्त्वाचा घटक आहे. शाश्वत बाँडवरील वर्तमान उत्पन्न हे नियतकालिक कूपन देयकांचे कार्य आहे आणि बाँडचे योग्य बाजार मूल्य आहे.

इन्व्हेस्टर खालीलप्रमाणे शाश्वत बाँडवर उत्पन्नाची गणना करू शकतात:
(नियतकालिक कूपन देयक/बाँडची मार्केट किंमत) * 100

उदाहरणार्थ, शाश्वत बाँडचे फेस वॅल्यू ₹1000 आहे, तर त्याची खरेदी किंमत ₹900 आहे. बाँड वार्षिक 7% व्याज प्रति वर्ष देतो. त्यामुळे, तुम्हाला प्रति वर्ष ₹70 (₹1000 * 7%) कूपन प्राप्त होईल.

बाँडचे वर्तमान उत्पन्न [(70/950) *100], म्हणजेच, 7.36%.
 

बॉटम लाईन

शाश्वत बाँड्सशी संबंधित रिस्क विचारात न घेता, हे काही इन्व्हेस्टरसाठी योग्य पर्याय आहे. इन्व्हेस्ट करण्यापूर्वी, तुम्ही रिस्क आणि रिवॉर्ड ट्रेड-ऑफची पूर्णपणे समजून घेणे आवश्यक आहे.