पात्र संस्थात्मक खरेदीदार (क्यूआयबी)

परिचय

संपूर्ण देशांतर्गत उत्पादन (जीडीपी) आणि खरेदी करणारी पॉवर पॅरिटीज (पीपीपी) च्या बाबतीत अमेरिका, चीन, जपान, जर्मनी आणि युनायटेड किंगडमच्या मागे असलेली भारताची अर्थव्यवस्था ही 2022 पर्यंत जगातील सहावी सर्वात मोठी आहे. आंतरराष्ट्रीय आर्थिक निधीनुसार, आर्थिक वर्ष 2021–22 साठी नाममात्र जीडीपी $3.7 ट्रिलियन होता, पुरवठा साखळीतील वाढ आणि वाढीचा दर सुधारण्यासाठी मोठ्या प्रमाणात वाढ झाली.

भारताला "नवीन औद्योगिक अर्थव्यवस्था", विकसनशील अर्थव्यवस्था किंवा निकषांनुसार उदयोन्मुख अर्थव्यवस्था म्हणून वर्गीकृत केले जाते. संभाव्य वाढीमुळे, अनेक इन्व्हेस्टर आहेत. बहुतांश रिटेल इन्व्हेस्टर डिबेंचर, रिअल इस्टेट, फिक्स्ड-टर्म इन्व्हेस्टमेंट (एफडी), स्टॉक खरेदी आणि प्रोव्हिडंट फंडसह प्रयत्नशील आणि खरे स्ट्रॅटेजीचा वापर करतात, ज्या कंपनी अधिनियम 2013 आणि सेबीद्वारे स्थापित केलेल्या नियमांद्वारे नियंत्रित केल्या जातात.

कायद्यांच्या जटिलतेमुळे वैयक्तिक गुंतवणूकदारांना वारंवार निरुत्साह होतो. पात्र संस्थात्मक खरेदीदार त्यासह मदत करू शकतात.  
 

पात्र संस्थात्मक खरेदीदार (क्यूआयबी) कोण आहेत?

पात्र संस्थात्मक खरेदीदाराच्या व्याख्येनुसार, सेबीने स्थापित केलेल्या मार्गदर्शक तत्त्वांचे पालन करणारे गुंतवणूकदार पात्र संस्थात्मक खरेदीदार (क्यूआयबी) आहेत. सेबी नुसार, कॅपिटल मार्केटमध्ये मूल्यांकन आणि सहभागी होण्यासाठी आवश्यक असलेले ज्ञान आणि संसाधने असलेले क्यूआयबी हे संस्थात्मक गुंतवणूकदार आहेत.

2000 मध्ये तयार केलेल्या डीआयपी (डिस्क्लोजर आणि इन्व्हेस्टर प्रोटेक्शन) च्या कलम 2.2.2B (व्ही) नुसार, सेबी पात्र संस्थात्मक इन्व्हेस्टर (क्यूआयबी) म्हणून खालील गोष्टी परिभाषित करते:

●    म्युच्युअल फंड, व्हेंचर कॅपिटल फंड, पर्यायी इन्व्हेस्टमेंट फंड आणि सेबी अंतर्गत येणारे फॉरेन व्हेंचर कॅपिटल इन्व्हेस्टर
● सेबीसह नोंदणीकृत परदेशातील गुंतवणूकदार
● 1956 च्या कंपनी अधिनियमाच्या कलम 4A मध्ये परिभाषित केल्याप्रमाणे, सार्वजनिक वित्तीय संस्था
● नियुक्त व्यावसायिक बँक
● आंतरराष्ट्रीय आणि द्विपक्षीय विकासासाठी संस्था
● सरकारच्या मालकीचे औद्योगिक विकास महामंडळ
● इन्श्युरन्स रेग्युलेटरी अँड डेव्हलपमेंट ऑथोरिटी द्वारे इन्श्युअर्ड आणि अधिकृत कंपनी
● 25 कोटी रुपयांसह तात्पुरते निधी किमान कॉर्पस
● किमान ₹25 कोटी कॉर्पससह पेन्शन फंड
● राष्ट्रीय गुंतवणूक निधी
● भारतीय केंद्रीय लष्कर, नौसेना किंवा वायुसेनाद्वारे तयार आणि व्यवस्थापित केलेला इन्श्युरन्स फंड
● भारतीय डाक विभागाद्वारे तयार आणि व्यवस्थापित केलेला इन्श्युरन्स फंड 

या संस्थांना सेबीसोबत क्यूआयबी म्हणून नोंदणी करण्यापासून सूट देण्यात आली आहे. तथापि, वरीलपैकी एका श्रेणीमध्ये फिट होणारी कोणतीही संस्था क्यूआयबी म्हणून प्राथमिक जारी करण्याच्या प्रक्रियेत सहभागी होण्यास पात्र आहे. 
 

पात्र संस्थात्मक खरेदीदार प्रॅक्टिस कसे काम करते?

जेव्हा भारतीय व्यवसाय वाढवायचे असतात, तेव्हा सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने क्यूआयबीची कल्पना सादर केली. परिणामस्वरूप, हे भारतीय उद्योग क्यूआयबीद्वारे परदेशात व्यवसाय करण्यास सुरुवात करू शकतात, भारतापेक्षा कमी कडक असलेल्या नियामक वातावरणाचा लाभ घेऊ शकतात आणि परकीय आदानाव्यतिरिक्त नोकरी घेऊ शकतात. 

पात्र संस्थात्मक खरेदीदार जारीकर्ता कंपनीच्या पात्र संस्थात्मक नियोजनात (क्यूआयपी) योगदान देतो. क्यूआयपीद्वारे, सार्वजनिकपणे व्यापार केलेल्या कंपन्या संस्थात्मक गुंतवणूकदारांना सिक्युरिटीज विकून भांडवल उभारू शकतात. सेबी-नोंदणीकृत व्यापारी बँकर क्यूआयपीमध्ये वाटपानंतर दिसतात. तसेच, हे मर्चंट बँकर सेबी रुलबुकच्या अध्याय VIII मध्ये नमूद केलेल्या अटींनंतर फंड वितरित करतात.

पात्र संस्थात्मक खरेदीदारांवर नियम

पात्र संस्थात्मक खरेदीदाराला सामान्यपणे कमी प्रतिबंध आणि छाननीचा सामना करावा लागतो. तथापि, काही नियम आणि नियमांच्या अधीन असल्यास क्यूआयबीची कार्यक्षमता आहे. QIB च्या नियमांमध्ये खालीलप्रमाणे आहेत: 

● देशांतर्गत बाजारात भांडवल उभारण्यासाठी पात्र असलेली कोणतीही सार्वजनिक व्यापार कंपनी QIB ला सिक्युरिटीज विकू शकते. तथापि, सार्वजनिकपणे ट्रेड केलेल्या कंपनीचे इक्विटी शेअर्स स्टॉक एक्सचेंजवर ट्रेड करावेत. याव्यतिरिक्त, त्यांना किमान सार्वजनिक शेअरहोल्डिंग पॅटर्न आवश्यकतांचे पालन करणे आवश्यक आहे. त्यामुळे या संस्था मान्यताप्राप्त संस्थात्मक खरेदीदारांकडे बदलून पैसे उभारू शकतात. 

याव्यतिरिक्त, हे नियम इक्विटी शेअर्स सारख्या हमीशिवाय इतर प्रकारच्या सुरक्षेला लागू होतात. वाटपाच्या तारखेच्या सहा महिन्यांच्या आत, त्यांना नंतर इक्विटी शेअर्ससाठी रुपांतरित किंवा विनिमय केले जाऊ शकते. "निर्दिष्ट सिक्युरिटीज" शब्द या शेअर्सचे वर्णन करते. वाटप दरम्यान ते पूर्णपणे भरले जातात. 

● या विशिष्ट सिक्युरिटीजमध्ये कोण इन्व्हेस्ट करू शकतो किंवा वाटप केली जाऊ शकते हे कठोर SEBI मार्गदर्शक तत्त्वांच्या अधीन आहे. उदाहरणार्थ, हे सांगते की क्यूआयबी मधून खरेदी करणारे संस्थात्मक खरेदीदार जारीकर्त्याचे प्रमोटर किंवा त्यांच्या प्रत्यक्ष किंवा अप्रत्यक्ष नातेवाईकांना अनुमती नाही. याव्यतिरिक्त, QIB सह केलेली प्रत्येक प्लेसमेंट खासगी प्लेसमेंटद्वारे केली जाते. 

● या मार्गदर्शक तत्त्वांमध्ये जारीकर्त्याद्वारे जारी केलेल्या क्यूआयबीकडून एकूण सम कॉर्पोरेशन्सची माहिती देखील समाविष्ट आहे. आर्थिक वर्षात पूर्व आर्थिक वर्षाच्या शेवटी जारीकर्त्याच्या निव्वळ मूल्याच्या पाच पट पेक्षा जास्त पैसे वाढवू शकत नाहीत. याव्यतिरिक्त, या विशिष्ट सिक्युरिटीजची किती किंमत आहे हे नियंत्रित करण्यासाठी मार्गदर्शक तत्त्वे प्रकाशित केली आहेत. 

जीडीआर/एफसीसीबी समस्यांप्रमाणेच, या विशिष्ट सिक्युरिटीजसाठी फ्लोअर किंमत निर्धारित करणे शक्य आहे. बोनस समस्या किंवा जारीकर्त्याच्या वर्तमान शेअरधारकांना मंजूर केलेल्या पूर्व-रिक्त हक्कांसारख्या कॉर्पोरेट कृतीद्वारे कोणतेही बदल करणे शक्य आहे.
 

अतिरिक्त नियम

● सेबीसह नोंदणीकृत व्यापारी बँकर्सद्वारे पात्र संस्थात्मक नियोजन (QIPs) व्यवस्थापित केले जातात. योग्य तपासणी प्रमाणपत्र स्टॉक एक्सचेंजकडे सादर करणे आवश्यक आहे. सेबीच्या मार्गदर्शक तत्त्वांचे पालन आणि आवश्यकता या प्रमाणपत्राच्या मदतीने सुनिश्चित केली जाते. 

● निर्दिष्ट सिक्युरिटीजच्या प्रत्येक प्लेसमेंटचा कालावधी, जर असल्यास, सहा महिने असेल. स्टॉक एक्सचेंजवर लिस्ट करण्यासाठी या सिक्युरिटीजला मंजूर होण्यासाठी, इश्यूअर आणि मर्चंट बँकरने सर्व रिपोर्ट, डॉक्युमेंट आणि अंडरटेकिंग देखील सबमिट करणे आवश्यक आहे. तथापि, त्याऐवजी, क्यूआयपी आणि प्राधान्यित वाटपासाठी, हे कागदपत्रे सादर करणे पर्यायी आहे. जारीकर्ता कंपनी क्यूआयपी वर 5% पर्यंत देखील प्रदान करू शकते, परंतु केवळ विद्यमान शेअरधारकांच्या संमतीसह. 
 

QIB चे फायदे आणि तोटे

फायदे

जलद QIP पूर्णता जारीकर्ता कंपनीला लाभ देते कारण सेबी डॉक्युमेंट्स मंजूर करण्यासाठी कमी वेळ प्रतीक्षा करत आहे. 4-5 दिवसांमध्ये प्रक्रिया पूर्ण करणे शक्य आहे. ही पद्धत पैशांची बचत करते कारण मंजुरी मिळवण्यासाठी बँकर्स, वकील, ऑडिटर्स आणि सॉलिसिटर्सच्या टीमला नियुक्त करणे टाळते. कंपनी सूचीबद्ध केल्यानंतर, क्यूआयबी त्यांचे शेअर्स कोणत्याही वेळी विक्री करण्याच्या स्वातंत्र्यासह महत्त्वपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट करू शकतात. 

असुविधा

संस्थात्मक खरेदीदार पात्र संस्थात्मक नियोजनांमुळे कंपनीमध्ये मोठ्या प्रमाणात स्टेक घेऊ शकतात. म्हणूनच, हे वर्तमान शेअरधारकांचे मालकीचे स्वारस्य कमी करते. परिणामस्वरूप, मोठ्या प्रमाणात प्रमोटर धारक असलेले व्यवसाय लहान प्रमोटर वागणाऱ्यांवर हा दृष्टीकोन अनुकूल करतात कारण पुढील स्टेक डायल्यूशन कंपनीच्या व्यवस्थापन नियंत्रणाला धोका देऊ शकते.