खजानाचे बिल

परिचय

महामारीने जगभरातील फायनान्शियल मार्केटवर अनेक प्रत्याघात केले होते. विशेषत: इक्विटी साधनांसाठी वाढलेली अस्थिरता आणि अनिश्चितता आहे. अनिश्चिततेपासून सुरक्षेपर्यंत गुंतवणूकदारांच्या मानसिकतेत बदल होतो. भारतात, निश्चित-उत्पन्न बाजारपेठ स्पष्ट आणि तुलनेने अनन्वेषित आहे. फिक्स्ड-इन्कम सिक्युरिटीजमध्ये फिक्स्ड डिपॉझिट, बाँड, डिबेंचर, कमर्शियल पेपर, ट्रेजरी बिल आणि कॉर्पोरेट डिपॉझिटचा समावेश होतो. 

T बिलांमध्ये इन्व्हेस्टमेंट कशी करावी?

भारत सरकार आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया ट्रेजरी बिल जारी करते. भविष्यातील तारखेला रिपेमेंटची हमी देणारी एक प्रॉमिसरी नोट आहे. सरकार त्यांच्या अल्पकालीन लिक्विडिटी आवश्यकता पूर्ण करण्यासाठी ट्रेजरी बिलांकडून मिळकतीचा वापर करते. अशा प्रकारे, सरकारी खजाने बिले देशाची एकूण वित्तीय कमी करण्यास मदत करतात.

ट्रेजरी बिल हे अल्पकालीन मॅच्युरिटीसह मनी मार्केट साधने आहेत. ट्रेजरी बिलांचा कमाल कालावधी 364 दिवस आहे. सामान्यपणे, ट्रेजरी सिक्युरिटीज शून्य कूपन रेट इन्व्हेस्टमेंट आहेत. सरकार ट्रेजरी बिल सवलतीत जारी करते, म्हणजेच, त्याच्या नाममात्र मूल्यापेक्षा कमी दराने. व्यक्ती सरकारी खजाने बिल सवलतीत खरेदी करू शकतात आणि त्यांना नाममात्र मूल्यावर रिडीम करू शकतात. खरेदी आणि विक्री किंमतीमधील फरक हा इन्व्हेस्टमेंटवरील रिटर्न आहे.
 

सरकार खजिनाची बिले का जारी करते?

भारतात, ट्रेजरी बिल सेंट्रल बँकद्वारे जारी केले जातात. खजिना बिलांचे प्राथमिक उद्दीष्ट खालीलप्रमाणे आहे.

A. भांडवल उभारणे 
ट्रेजरी बिल सरकारला त्यांच्या वर्तमान दायित्वांसाठी निधी उभारण्यास मदत करतात. जर वार्षिक महसूल निर्मिती अल्पकालीन वचनबद्धतेपेक्षा कमी असेल तर खजाने बिले विशेषत: उपयुक्त आहेत. जेव्हा तुम्ही खजिनाचे बिल खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही सरकारी पैसे प्रभावीपणे देता. त्याऐवजी, पगार किंवा लष्करी उपकरणांसारखे आवर्ती खर्च देण्यासाठी सरकार ही रक्कम वापरते. त्याचे कर्ज वित्तपुरवठा करण्यासाठी हे टी-बिल देखील वापरू शकते.  
 
B. करन्सी सर्क्युलेशनचे नियमन
भारतीय रिझर्व्ह बँक अर्थव्यवस्थेतील लिक्विडिटी आणि इन्फ्लेशन नियंत्रित करण्यासाठी त्यांच्या ओपन मार्केट ऑपरेशन्ससाठी ट्रेजरी बिल देखील वापरते. जेव्हा सेंट्रल बँकला अर्थव्यवस्थेमध्ये अतिरिक्त पैसे मिळतात, तेव्हा ते इन्व्हेस्टरला अतिरिक्त फंड काढून टाकण्यासाठी ट्रेजरी बिल विकते आणि त्याउलट.

त्याचप्रमाणे, लिक्विडिटी आणि अर्थव्यवस्थेतील एकूण पैशांची पुरवठा प्रतिबंधित करण्यासाठी रिझर्व्ह बँक आर्थिक बूमद्वारे उच्च-मूल्यवान ट्रेजरी बिल जारी करते. प्रभावीपणे, हे अर्थव्यवस्थेतील मागणी आणि उच्च किंमतीवर नियंत्रण ठेवते. त्यामुळे, टी-बिल सरकारला महागाई नियंत्रित ठेवण्याची परवानगी देतात.

त्याऐवजी, आर्थिक मंदगती आणि मंदीसाठी आरबीआय कराराची धोरण वापरते. हे टी-बिलचे प्रसारण किंवा बाँड्सचे सवलतीचे मूल्य कमी करते. प्रभावीपणे, सरकारी सिक्युरिटीजच्या दिशेने संसाधने चॅनेल करण्यापासून गुंतवणूकदारांना प्रोत्साहित करते आणि इतर उद्योगांमध्ये रोख प्रवाह वाढवते. त्यामुळे, ते मागणी निर्माण करते आणि राष्ट्राचा जीडीपी सुधारते.
 

ट्रेजरी बिलाचे प्रकार

खजिनाच्या बिलांसाठी फरक घटक म्हणजे सुरक्षेचा कालावधी. भारतात, चार प्रकारचे ट्रेजरी बिल आहेत. टी-बिल दरही या कालावधीवर अवलंबून आहेत. यामध्ये समाविष्ट आहे:

● 14-दिवसांचे ट्रेजरी बिल
● 91-दिवसांचे ट्रेजरी बिल
● 182-दिवसांचे ट्रेजरी बिल
● 364-दिवसांचे ट्रेजरी बिल

फेस वॅल्यू आणि डिस्काउंट टी-बिल रेट्स वेळोवेळी बदलत असताना, होल्डिंग कालावधी स्थिर राहतो. केंद्रीय बँकेच्या भांडवली आवश्यकता आणि आर्थिक धोरणानुसार नाममात्र मूल्य आणि बाजार मूल्य बदल.
 

ट्रेजरी बिलांची वैशिष्ट्ये

1. किमान इन्व्हेस्टमेंट 
भारतातील ट्रेजरी बिलांसाठी आवश्यक किमान इन्व्हेस्टमेंट ₹ 25,000 आहे. अतिरिक्त इन्व्हेस्टमेंट ₹ 25,000 च्या पटीत असावी.
 
2. झिरो-कूपन बाँड्स
ट्रेजरी बिल शून्य-कूपन बाँड आहेत आणि इन्व्हेस्टर मुख्य इन्व्हेस्टमेंटवर व्याज किंवा कूपन कमवत नाहीत. रिझर्व्ह बँक फेस वॅल्यूच्या सवलतीत ट्रेजरी बिल विकतात. रिडेम्पशननंतर, इन्व्हेस्टरला बिलाचे संपूर्ण फेस वॅल्यू मिळते. अशा प्रकारे, मिळालेला रिटर्न कॅपिटल वाढविण्याच्या मार्गाने आहे.
 
3. इन्व्हेस्टमेंट उत्पन्न
खजिना बिलातून निर्माण केलेली उत्पन्न खालीलप्रमाणे आहे:

उत्पन्न = (100-P)/P * 365/D * 100 

कुठे,

P T-bill ची सवलतीची किंवा खरेदी किंमत दर्शविते आणि
D म्हणजे बिलाचा कालावधी

समजा ₹98 मध्ये ₹100 ट्रेड्सच्या फेस वॅल्यूसह 91-दिवसीय ट्रेजरी बिल.

उत्पन्न आहे (100 – 98)/98 * 365/91 * 100 = 8.19%
 
4. गुंतवणूक यंत्रणा
ट्रेजरी बिलांसाठी इन्व्हेस्टमेंट यंत्रणा अद्वितीय आणि आवश्यक आहे. प्रत्येक बुधवारी, सरकारच्या वतीने मार्केटमधील रिझर्व्ह बँक लिलाव ट्रेजरी बिल. लिलाव केलेल्या सिक्युरिटीजचे प्रमाण प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजवर ठेवलेल्या बिड्सवर अवलंबून असते. गुंतवणूकदार व्यावसायिक बँका, ठेवीदार सहभागी किंवा प्राथमिक विक्रेत्यांद्वारे खजानाच्या बिलांमध्ये गुंतवणूक करू शकतात. अशा प्रकरणांसाठी सेटलमेंट कालावधी T+1 आहे.

वैकल्पिकरित्या, व्यक्ती ओपन-एंडेड म्युच्युअल फंडमध्ये इन्व्हेस्ट करू शकतात जे प्रामुख्याने ट्रेजरी बिल आणि सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये डील करतात.  

5. समाविष्ट रिस्क
खजानाच्या बिलांमध्ये समाविष्ट असलेली जोखीम किमान आहे. जर सरकारने रिपेमेंटवर डिफॉल्ट केले तरच इन्व्हेस्टरला नुकसान भरावे लागते. त्यामुळे, टी-बिल मुख्यत्वे सरकारच्या डिफॉल्ट रिस्कच्या अधीन आहेत.  
 

सरकारी खजाने बिलांचे फायदे

1 रोकडसुलभता
अल्पकालीन भांडवली आवश्यकतांसाठी सरकार ट्रेजरी बिल वापरतात. टी-बिलचा कमाल कालावधी 364 दिवस आहे. म्हणूनच, शॉर्ट-टर्म इन्व्हेस्टमेंट हॉरिझॉन असलेले व्यक्ती ट्रेझरी बिलांमध्ये इन्व्हेस्ट करण्यास प्राधान्य देतात. दुय्यम बाजारात ट्रेड ट्रेड. आपत्कालीन परिस्थितीत इन्व्हेस्टमेंट सिक्युरिटीज लिक्विडेट करू शकते. 
 
2. किंमत शोध 
सेंट्रल बँक दर आठवड्याला नॉन-कॉम्पिटिटिव्ह लिलावाद्वारे टी-बिल देऊ करते. यामुळे उत्पन्न किंवा किंमतीचा उल्लेख न करता रिटेल आणि लघु-स्केल गुंतवणूकदारांना बोलीमध्ये सहभागी होण्याची परवानगी मिळते. नोव्हिस इन्व्हेस्टर ट्रेजरी बिल मार्केट देखील ॲक्सेस करू शकतात. हे मार्केटमध्ये अधिक लिक्विडिटी आणि कॅश फ्लो तयार करते.
 
3. निश्चित रिटर्न
ट्रेजरी बिल निश्चित रिटर्न प्रदान करतात. इन्व्हेस्टरला इन्व्हेस्टमेंटपूर्वी संपूर्ण रिटर्नची माहिती आहे. अशा प्रकारे, हे इन्व्हेस्टर्सना माहितीपूर्ण निर्णय घेण्यास आणि कॉस्ट-बेनिफिट ट्रेडऑफचे प्रभावीपणे विश्लेषण करण्यास सक्षम करते.
 
4. जोखीम-मुक्त
ट्रेजरी बिल हे भारत सरकार आणि रिझर्व्ह बँकसाठी दायित्व आहेत. निर्धारित वेळेत गुंतवणूकीची परतफेड करण्यासाठी भारत सरकार जबाबदार आहे. इन्व्हेस्टर इन्व्हेस्ट केलेल्या फंडवर कमाल सुरक्षेचा आनंद घेतात. देशातील सर्वोच्च प्राधिकरण गुंतवणूकीला पाठबळ देते. आर्थिक संकटातही सरकारने सुरक्षा परतफेड करणे आवश्यक आहे.
 

ट्रेजरी बिलाची मर्यादा

वित्तपुरवठ्याचा मूलभूत नियम जोखीम आहे आणि परतावा थेट प्रमाणात आहे. टी-बिल हे कमी-जोखीम गुंतवणूक आहेत, त्यामुळे परतावा देखील तुलनात्मकरित्या कमी आहे. इक्विटी साधनांमधून रिटर्न टी-बिलांपेक्षा लक्षणीयरित्या अधिक आहे.

टी-बिलांसाठी, आर्थिक स्थिती किंवा व्यवसाय जीवनचक्रातील चढ-उतार याशिवाय गुंतवणूकीवरील परतावा सतत असतो. त्याऐवजी, बाजारपेठेतील बदल इक्विटी आणि डेब्ट साधनांद्वारे निर्माण झालेल्या रिटर्नवर भर देतात. अचानक वाढण्याच्या बाबतीत, इतर साधनांमधील उत्पन्न सरकारी सिक्युरिटीजच्या भांडवली लाभांपेक्षा मोठे असते.
 

कर

ट्रेजरी बिल इन्व्हेस्टमेंटसाठी होल्डिंग कालावधी शॉर्ट-टर्म आहे. तसेच, कमवलेला महसूल भांडवली प्रशंसा स्वरूपात आहे. परतावा सातत्यपूर्ण आहे आणि नुकसान होण्याची कोणतीही शक्यता नाही. त्यामुळे, ट्रेझरी बिलांचे महसूल शॉर्ट-टर्म कॅपिटल गेन टॅक्सच्या अधीन आहे.

अल्पकालीन भांडवली नफ्यासाठी प्राप्तिकर दर हा गुंतवणूकदाराच्या प्राप्तिकर स्लॅबवर अवलंबून असतो. तथापि, सरकारी सिक्युरिटीजचे प्रमुख फायदे म्हणजे स्त्रोतावर कपात केलेल्या (टीडीएस) कर लागू नसणे. रिटेल इन्व्हेस्टर्सना बाँड्सच्या रिडेम्पशनवर कोणतेही TDS देय करण्याची गरज नाही. त्यामुळे, हे अनुपालन आणि संबंधित जटिलतेची त्रास कमी करते.
 

कोणी खजिनाच्या बिलांमध्ये गुंतवणूक करण्याचा विचार करावा?

सुरक्षित इन्व्हेस्टमेंटमधून मोठ्या प्रमाणात रिटर्न अपेक्षित असलेल्या व्यक्तींसाठी ट्रेजरी बिल हे योग्य इन्व्हेस्टमेंट पर्याय आहे. किरकोळ, उच्च निव्वळ मूल्य आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार पारदर्शक गुंतवणूक प्रक्रियेद्वारे खजिनाच्या बिलांमध्ये गुंतवणूक करू शकतात. खजिना बिलांसाठी लिलाव प्रक्रिया समाविष्ट आहे आणि प्रत्येक गुंतवणूकदार प्रकारासाठी समान संधी देते.

खालील गुंतवणूकदारांसाठी खजिना बिल आदर्श आहेत –

● रिस्क-टाळणारे इन्व्हेस्टर - इक्विटी मार्केट टाळण्यासाठी प्राधान्य देणारे इन्व्हेस्टर किंवा कमी-रिस्क क्षमता असलेले T-बिल प्राधान्य देतात. सरकारी सिक्युरिटीजमधील गुंतवणूक जोखीम-मुक्त आहे.
 
● अनुभवी इन्व्हेस्टर - अनुभवी इन्व्हेस्टर देखील विविधता साधन म्हणून ट्रेजरी बिलवर परिणाम करतात. ट्रेजरी बिल अस्थिर साधनांसह सहभागी जोखीम ऑफसेट करण्यास मदत करतात.
 
● नवशिक्या - ट्रेजरी बिल समजून घेण्यास सोपे आहेत आणि खूपच गुंतागुंतीचे नाहीत. इन्व्हेस्टरकडे इन्व्हेस्टमेंटवरील रिटर्नविषयी पुरेसा तपशील आहे. म्हणूनच, नवीन किंवा नोव्हिस इन्व्हेस्टर ट्रेजरी बिल सारख्या स्ट्रेटफॉरवर्ड साधनांना प्राधान्य देतात.
 
● शॉर्ट-टर्म इन्व्हेस्टर - अल्ट्रा-शॉर्ट-टर्म किंवा शॉर्ट-टाइम हॉरिझॉन असलेले इन्व्हेस्टर ट्रेजरी बिलांमध्ये इन्व्हेस्ट करण्यास प्राधान्य देतात. इन्व्हेस्टमेंट कालावधी 91 दिवसांपासून सुरू होतो. म्हणूनच, शॉर्ट-टर्म इन्व्हेस्टर कमर्शियल बँकांसह फिक्स्ड डिपॉझिटवर रिस्क-फ्री ट्रेजरी बिल प्राधान्य देतात.
 
● मर्यादित कॅपिटल इन्व्हेस्टर - ट्रेजरी बिलांसाठी किमान इन्व्हेस्टमेंट रक्कम मार्जिनल आहे. म्हणूनच, मर्यादित कॅपिटल असलेले इन्व्हेस्टरही ट्रेझरी बिलांमध्ये इन्व्हेस्ट करू शकतात.
 

बॉटम लाईन

पैशांची पुरवठा, भांडवली बाजारातील लिक्विडिटी आणि अर्थव्यवस्थेला चालना देण्यात सॉव्हरेन बिले महत्त्वाची भूमिका बजावतात. इन्व्हेस्टरसाठी, ट्रेजरी बिल फायनान्शियल प्लॅनिंग आणि संपत्ती जमा करण्यास मदत करतात. तुलनेने अनन्वेषित असले तरीही, ट्रेजरी बिलांमध्ये अनेक फायदे आणि ॲप्लिकेशन्स आहेत.