बुक वैल्यू क्या है?

बुक वैल्यू स्टॉक की नेट एसेट वैल्यू है. कई प्रसिद्ध इन्वेस्टर स्टॉक की उचित वैल्यू का मूल्यांकन करने के लिए बुक वैल्यू का उपयोग करते हैं, जो उन्हें इन्वेस्टमेंट के निर्णय लेने में मदद करता है.

सार्वजनिक रूप से व्यापारित कंपनी के वास्तविक मूल्य का आकलन करना एक चुनौतीपूर्ण उपक्रम हो सकता है. बुक वैल्यू आमतौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला एक दृष्टिकोण है.

बुक वैल्यू क्या है?

बुक वैल्यू, जिसे शेयरधारक की इक्विटी भी कहा जाता है, एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जो कंपनी की नेट वर्थ को दर्शाता है. यह कंपनी की देयताओं का भुगतान करने के लिए उपलब्ध एसेट की वैल्यू को दर्शाता है. आवश्यक रूप से, यह सभी कंपनी के एसेट बेचने और अपने क़र्ज़ का भुगतान करने के बाद शेयरधारकों के लिए बचे हुए मूल्य है.

बुक वैल्यू की गणना करने के लिए, कंपनी की कुल संपत्तियां इसकी कुल देयताओं से घटा दी जाती हैं. परिणामस्वरूप यदि मालिक कंपनी को लिक्विडेट करते हैं तो शेयरधारकों के बीच वितरित करने के लिए उपलब्ध राशि को दर्शाता है. यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बुक वैल्यू एक ऐतिहासिक अकाउंटिंग वैल्यू है और कंपनी की वर्तमान मार्केट वैल्यू या भविष्य की क्षमता को दर्शाती नहीं है.

पुस्तक मूल्य को समझना

बुक वैल्यू एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जो सभी क्लेम सीनियर से सामान्य इक्विटी जैसे लायबिलिटी को कम करने के बाद कंपनी की एसेट की अकाउंटिंग वैल्यू को दर्शाता है. यह शब्द पुस्तकों में मूल ऐतिहासिक लागत पर परिसंपत्ति मूल्य रिकॉर्डिंग की लेखा पद्धति से प्राप्त किया गया है. किसी एसेट की बुक वैल्यू समय के साथ समान रह सकती है, लेकिन कंपनी की बुक वैल्यू एसेट यूज़ के माध्यम से उत्पन्न आय के संचयन के परिणामस्वरूप बढ़ सकती है.

चूंकि कंपनी की बुक वैल्यू अपने शेयरों की कीमत को दर्शाती है, इसलिए यह एक प्रभावी वैल्यूएशन तकनीक के रूप में कार्य कर सकती है जब शेयरों के बाजार मूल्य की तुलना में उनकी कीमत काफी कम होती है या नहीं. लेखांकन में पुस्तक मूल्य के दो मुख्य उपयोग हैं. सबसे पहले, यह शेयरधारकों को यह निर्धारित करने की अनुमति देता है कि कंपनी के लिक्विडेशन की स्थिति में उनकी इक्विटी कितनी लाभदायक होगी. दूसरे, जब कंपनी की मार्केट वैल्यू की तुलना में, बुक वैल्यू यह बता सकती है कि स्टॉक की कीमत कम है या अधिक कीमत है.

हालांकि, यह ध्यान रखना आवश्यक है कि बुक वैल्यू कंपनी की कीमत का मूल्यांकन करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला एकमात्र कारक नहीं होना चाहिए. ऐसा इसलिए है क्योंकि बुक वैल्यू कंपनी की भविष्य में वृद्धि की संभावना, मार्केट की स्थिति और कंपनी के मार्केट वैल्यू को प्रभावित करने वाले अन्य आवश्यक कारकों को ध्यान में नहीं रखती है. इसलिए, निवेशकों और विश्लेषकों को सूचित निवेश निर्णय लेने के लिए कई मूल्यांकन तकनीकों का उपयोग करना चाहिए.
 

प्रति शेयर बुक वैल्यू (BVPS)

प्रति शेयर बुक वैल्यू (बीवीपी) एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जिसका उपयोग कंपनी की सामान्य शेयरधारकों की इक्विटी के प्रति-शेयर बुक वैल्यू को निर्धारित करने के लिए किया जाता है. अगर कोई कंपनी टूट जाती है और सभी एसेट लिक्विडेट हो जाते हैं और डेटर का भुगतान किया जाता है, तो बीवीपी का उपयोग निर्धारित करने के लिए किया जा सकता है कि प्रत्येक शेयरधारक को कितना पैसा मिलेगा.

अगर कोई कंपनी का BVPS प्रति शेयर अपने मार्केट वैल्यू से अधिक है, तो यह दर्शा सकता है कि स्टॉक का मूल्य कम है. इसका मतलब यह है कि वर्तमान स्टॉक की कीमत कंपनी के एसेट और आय की संभावनाओं की वास्तविक वैल्यू को दर्शाती नहीं है.

सैद्धांतिक रूप से, बीवीपी कुल राशि का प्रतिनिधित्व करता है जो शेयरधारकों को प्राप्त होगा यदि कंपनी लिक्विडेट की गई थी और सभी मूर्त संपत्तियों को बेचा गया था, और देयताओं का भुगतान किया गया था. हालांकि, जैसा कि एसेट को मार्केट की कीमतों पर बेचा जाएगा, मार्केट वैल्यू को कंपनी की बुक वैल्यू की तुलना में बेहतर फ्लोर कीमत माना जाता है.

बीवीपीएस के लिए फॉर्मूला है:

प्रति शेयर मूल्य बुक करें = (शेयरधारकों की इक्विटी - पसंदीदा इक्विटी) / बकाया सामान्य शेयरों की वजन वाली औसत
 

प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो

प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशियो एक वैल्यूएशन मल्टीपल है जिसका उपयोग समान उद्योग के भीतर समान कंपनियों के मूल्य की तुलना करने के लिए किया जा सकता है. हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह अनुपात विभिन्न क्षेत्रों और उद्योगों की कंपनियों की तुलना करते समय मान्य मूल्यांकन आधार के रूप में कार्य नहीं कर सकता है.

ऐसा इसलिए है क्योंकि कंपनियां किसी एसेट की बुक वैल्यू का मूल्यांकन करने के लिए विभिन्न अकाउंटिंग विधियों का पालन कर सकती हैं, कुछ कंपनियां ऐतिहासिक लागत पर अपनी एसेट रिकॉर्ड करती हैं जबकि अन्य अपनी एसेट को मार्केट में चिह्नित करती हैं. इसलिए, उच्च P/B अनुपात हमेशा प्रीमियम वैल्यूएशन का संकेत नहीं देता है और कम P/B अनुपात में डिस्काउंट वैल्यूएशन का संकेत नहीं हो सकता है.
 

पुस्तक मूल्य का महत्व

अब जब आप बुक वैल्यू से परिचित हैं, तो आइए कुछ कारणों पर नज़र डालें कि बुक वैल्यू महत्वपूर्ण क्यों है.

● एसेट वैल्यूएशन: बुक वैल्यू कंपनी के एसेट और लायबिलिटी का सटीक मूल्यांकन प्रदान करती है, जिससे इन्वेस्टर्स को कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति की स्पष्ट समझ मिलती है. एसेट से देयताओं को घटाकर, निवेशक कंपनी की निवल कीमत निर्धारित कर सकते हैं.

● इन्वेस्टमेंट निर्णय लेना: इन्वेस्टमेंट की संभावित लाभ का मूल्यांकन करने के लिए बुक वैल्यू का उपयोग किया जा सकता है. अगर कंपनी के शेयरों की मार्केट वैल्यू प्रति शेयर अपनी बुक वैल्यू से कम है, तो यह दर्शा सकता है कि स्टॉक का मूल्यांकन कम हो जाता है और अच्छा इन्वेस्टमेंट अवसर प्रदान करता है.

● लिक्विडिटी असेसमेंट: बुक वैल्यू इन्वेस्टर को अपने फाइनेंशियल दायित्वों को पूरा करने की कंपनी की क्षमता का आकलन करने में मदद कर सकती है. अगर कंपनी की एसेट की बुक वैल्यू अपनी देयताओं से अधिक है, तो यह दर्शाता है कि कंपनी के पास सकारात्मक निवल मूल्य है और फाइनेंशियल रूप से स्थिर है.

● जोखिम प्रबंधन: इन्वेस्टमेंट से जुड़े जोखिम के स्तर को निर्धारित करने के लिए बुक वैल्यू का उपयोग किया जा सकता है. प्रति शेयर उच्च बुक वैल्यू वाली कंपनी को आमतौर पर प्रति शेयर कम बुक वैल्यू वाली कंपनी की तुलना में कम जोखिम वाली माना जाता है.

पुस्तक मूल्य की सीमाएं

बुक वैल्यू की परिभाषा सीखने के बाद, बुक वैल्यू की कुछ सीमाओं को देखें.

● आवधिक प्रकाशन: बुक वैल्यू की गणना आमतौर पर तिमाही या वार्षिक रूप से समय-समय पर की जाती है और प्रकाशित की जाती है. इसका मतलब यह है कि यह कंपनी की एसेट और लायबिलिटी की वर्तमान मार्केट वैल्यू को प्रतिबिंबित नहीं कर सकता है.

● ऐतिहासिक लागत: ऐतिहासिक लागत का उपयोग करके बुक वैल्यू की गणना की जाती है, जो कंपनी के एसेट की वर्तमान मार्केट वैल्यू को दर्शा सकती है. इससे कंपनी की कीमत का गलत मूल्यांकन हो सकता है.

● मानव-गहन कंपनियों के लिए सही नहीं: बुक वैल्यू कंपनी की वर्कफोर्स या बौद्धिक प्रॉपर्टी जैसे अमूर्त एसेट के लिए नहीं होती है. यह मानव-गहन कंपनियों के लिए एक महत्वपूर्ण सीमा हो सकती है जहां कंपनी के कर्मचारियों की वैल्यू अपने समग्र मूल्य में एक महत्वपूर्ण कारक है.

● सेक्टर-विशिष्ट सीमाएं: कुछ क्षेत्रों जैसे टेक्नोलॉजी या फार्मास्यूटिकल्स में काम करने वाली कंपनियों के लिए बुक वैल्यू लागू नहीं हो सकती है, जहां कंपनी की बौद्धिक संपदा और अनुसंधान और विकास गतिविधियों का मूल्य इसके समग्र मूल्य में एक महत्वपूर्ण कारक हो सकता है.
 

बुक वैल्यू वर्सस मार्केट वैल्यू

बुक वैल्यू अपने फाइनेंशियल स्टेटमेंट के आधार पर कंपनी की कीमत को दर्शाती है, जबकि मार्केट वैल्यू मार्केट द्वारा कंपनी के अनुमानित मूल्य द्वारा निर्धारित की जाती है. 

जब किसी कंपनी की मार्केट वैल्यू अपनी बुक वैल्यू से अधिक होती है, तो यह सुझाव देता है कि स्टॉक मार्केट भविष्य की आय के लिए कंपनी की क्षमता या वैल्यू बनाने की इसकी मैनेजमेंट की क्षमता को महत्व देता है. 

दूसरी ओर, अगर कंपनी की बुक वैल्यू अपने मार्केट वैल्यू से अधिक है, तो यह दर्शा सकता है कि उसकी हाई बुक वैल्यू के बावजूद कंपनी की कमाई की क्षमता में मार्केट कम आत्मविश्वास है. यह कई नकारात्मक कारकों के कारण हो सकता है, जैसे खराब प्रबंधन या लाभप्रदता को कम करना. अंततः, कंपनी की इन्वेस्टमेंट क्षमता का मूल्यांकन करते समय इन्वेस्टर को अन्य कारकों के साथ बुक वैल्यू और मार्केट वैल्यू दोनों पर विचार करना चाहिए.

बुक वैल्यू की गणना कैसे करें?

बुक वैल्यू की गणना करने के लिए, कंपनी की एसेट की कुल वैल्यू अपनी देनदारियों से घटा दी जाती है. इसमें मौजूदा और फिक्स्ड एसेट और देयताएं दोनों शामिल हैं. पुस्तक मूल्य सूत्र को इस रूप में व्यक्त किया जा सकता है:

बुक वैल्यू = कुल एसेट – कुल देयताएं

हालांकि, कुछ विश्लेषक बुक वैल्यू का मूल्यांकन करते समय अमूर्त एसेट को शामिल नहीं करते हैं क्योंकि कंपनी के लिक्विडेशन के दौरान उनकी वैल्यू को प्राप्त नहीं किया जा सकता है. ऐसे मामलों में, पुस्तक मूल्य सूत्र इस रूप में व्यक्त किया जाता है:

बुक वैल्यू = कुल एसेट – (अमूर्त एसेट + कुल देयताएं)

निष्कर्ष

बुक वैल्यू एक फाइनेंशियल मेट्रिक है जिसका इस्तेमाल कंपनी के मूल्य को निर्धारित करने के लिए किया जाता है, लेकिन इन्वेस्टर को पूरी तरह से इस पर भरोसा करने से सावधानी बरतनी चाहिए क्योंकि यह कंपनी के एसेट के सभी पहलुओं का पूरी तरह से प्रतिनिधित्व नहीं कर सकता है.