उचित मूल्य क्या है?

स्टॉक का उचित मूल्य, आय, एसेट और मार्केट की स्थितियों सहित विभिन्न कारकों के आधार पर इसका अनुमानित सही मूल्य है. यह उस कीमत को दर्शाता है जिस पर स्टॉक को आदर्श रूप से ट्रेड करना चाहिए, जो उसकी आंतरिक वैल्यू को दर्शाता है. निवेशकों को यह निर्धारित करने के लिए कि स्टॉक ओवरवैल्यूड है या अंडरवैल्यूड है या नहीं, वर्तमान मार्केट कीमत से उचित मूल्य की तुलना की जाती है. अगर मार्केट की कीमत उचित वैल्यू से अधिक है, तो स्टॉक को ओवरवैल्यूड माना जा सकता है, अगर इसे नीचे दिया गया है, तो इसे कम कीमत के रूप में देखा जा सकता है. इस ब्लॉग में हम स्टॉक की उचित वैल्यू और उचित मूल्य अर्थ और संबंधित प्रश्नों को कवर करेंगे.

उचित मूल्य क्या है?

उचित मूल्य उस कीमत को दर्शाता है, जिस पर खरीदार और विक्रेता दोनों कीमत पर सहमत होने के लिए तैयार हैं, तो मार्केट में एसेट या प्रोडक्ट बेचा जाएगा. उचित मूल्य निर्धारित करने के लिए कई कारकों पर विचार किया जाता है, जिसमें समान एसेट की हाल ही की बिक्री, एसेट से अपेक्षित आय और इसे बदलने की लागत शामिल हैं. यह अवधारणा विभिन्न प्रकार के एसेट जैसे स्टॉक, किसी भी मार्केट में बेचे गए प्रॉपर्टी या प्रॉडक्ट पर लागू होती है, चाहे पारंपरिक, ऑनलाइन या कैपिटल मार्केट . यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अगर आपको एसेट को तेज़ी से बेचने की आवश्यकता होती है, तो उचित मूल्य वह कीमत नहीं है. इसके बजाय यह खरीदार और विक्रेता दोनों के लिए उचित कीमत का प्रतिनिधित्व करता है, यह सुनिश्चित करता है कि न तो पार्टी को नुकसान हो.

उदाहरण के लिए, अगर कंपनी A अपने स्टॉक को कंपनी B को ₹300 प्रति शेयर पर बेचता है और कंपनी B का मानना है कि यह प्रति शेयर ₹500 पर स्टॉक बेच सकता है, तो ट्रांज़ैक्शन को उचित मूल्य माना जाता है क्योंकि दोनों पार्टियां सहमत कीमत पर बिक्री से लाभ उठाती हैं. यह फाइनेंशियल रिपोर्टिंग में पारदर्शिता और विश्वसनीयता को बढ़ावा देता है, जिससे सभी हितधारकों को लाभ मिलता है.
 

स्टॉक की उचित वैल्यू को समझना

स्टॉक में उचित मूल्य, अपनी वर्तमान मार्केट स्थितियों के आधार पर एसेट या देयता की वास्तविक कीमत का अनुमान है. यह कीमत को दर्शाता है कि दो इच्छुक पक्ष खुले बाजार में सहमत होंगे. यह अवधारणा फाइनेंस और अकाउंटिंग में महत्वपूर्ण है क्योंकि यह फाइनेंशियल रिपोर्टिंग में पारदर्शिता और सटीकता सुनिश्चित करने में मदद करता है.

उचित मूल्य मार्केट की कीमतों, तुलनात्मक एसेट और एसेट या देयता को प्रभावित करने वाली विशिष्ट स्थितियों सहित विभिन्न कारकों पर विचार करता है. उदाहरण के लिए रियल एस्टेट का उचित मूल्य समान प्रॉपर्टी की हाल ही की बिक्री पर निर्भर कर सकता है जबकि स्टॉक का उचित मूल्य कंपनी की आय और विकास क्षमता से प्रभावित हो सकता है.

निवेशकों के लिए उचित मूल्य को समझना आवश्यक है क्योंकि यह एसेट खरीदने, बेचने या होल्ड करने के बारे में सूचित निर्णय लेने में मदद करता है. यह आकलन करने में मदद करता है कि एसेट की वैल्यू कम है या ओवरवैल्यूड है, स्ट्रेटेजिक इन्वेस्टमेंट विकल्पों का मार्गदर्शन करता है.
 

उचित मूल्य की गणना की जा रही है

आप डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल, डिस्काउंटेड कैश फ्लो और कम्पिटरेबल कंपनी एनालिसिस सहित कई तरीकों का उपयोग करके स्टॉक की उचित वैल्यू निर्धारित कर सकते हैं. यहां हम डिस्काउंटेड कैश फ्लो विधि के बारे में संक्षिप्त जानकारी देंगे.

डीसीएफ मॉडल, पैसे की समय वैल्यू पर विचार करके स्टॉक की वैल्यू का अनुमान लगाने के लिए एक उपयोगी विधि है. यह गणना करता है कि एक कंपनी से भविष्य में कितना कैश फ्लो अपने वर्तमान मूल्य पर छूट देकर आज की कीमत में है. यह निवेशकों को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि स्टॉक अभी क्या होना चाहिए.

हालांकि डीसीएफ मॉडल अपेक्षित कैश फ्लो और डिस्काउंट रेट जैसी धारणाओं के लिए संवेदनशील है. इन धारणाओं में छोटे-छोटे बदलावों से भी अनुमानित स्टॉक वैल्यू में बड़ा अंतर हो सकता है. इसलिए निवेशकों को अपना होमवर्क करना होगा और डीसीएफ मॉडल का उपयोग करते समय सावधानी बरतनी होगी.
 

डीसीएफ में उचित मूल्य फॉर्मूला

चरण 1: अगले कुछ वर्षों के भविष्य के कैश फ्लो की वर्तमान वैल्यू खोजें.

DCF का उपयोग करके वर्तमान वैल्यू के लिए फॉर्मूला = ⁇ [CFt / (1 + r)^t]

कहां:

⁇ - भविष्य में सभी कैश फ्लो का योग.

सीएफटी - किसी विशिष्ट वर्ष में अपेक्षित कैश फ्लो (टी).

r - पैसे के समय मूल्य के लिए उपयोग की जाने वाली छूट दर.

टी-वर्ष जिसके लिए नकद प्रवाह की गणना की जा रही है.

चरण 2: उद्यम के टर्मिनल मूल्य की गणना करें. टर्मिनल वैल्यू पूर्वानुमान अवधि के बाद आने वाले सभी अपेक्षित भविष्य के कैश फ्लो की वैल्यू को दर्शाती है, जो आमतौर पर 3 से 5 वर्षों के बीच होती है.

टर्मिनल वैल्यू का फॉर्मूला है:  

टर्मिनल वैल्यू = {CFt * (1 + टर्मिनल ग्रोथ रेट)}/(डिस्काउंट रेट - टर्मिनल ग्रोथ रेट)

टर्मिनल ग्रोथ रेट कंपनी की अपेक्षित स्थायी वृद्धि को दर्शाता है. टर्मिनल वैल्यू की गणना करने के बाद आज की वैल्यू निर्धारित करने के लिए वर्तमान वैल्यू फॉर्मूला लागू करें.

चरण 3: एंटरप्राइज वैल्यू खोजने के लिए पूर्वानुमानित कैश फ्लो और टर्मिनल वैल्यू के वर्तमान मूल्यों को मिलाएं. इक्विटी वैल्यू प्राप्त करने के लिए एंटरप्राइज वैल्यू से डेट को घटाएं.

फेयर वैल्यू बनाम कैरीइंग वैल्यू

कैरीइंग वैल्यू को बुक वैल्यू के रूप में भी जाना जाता है, यह कंपनी की बैलेंस शीट पर दिखाए गए एसेट की कीमत है. इसकी गणना एसेट की मूल लागत लेकर और समय के साथ होने वाली किसी भी डेप्रिसिएशन, एमॉर्टाइज़ेशन या कमियों को घटाकर की जाती है. अनिवार्य रूप से यह टूट-फूट या मूल्य में किसी भी कमी का कारण बनने के बाद एसेट का शेष मूल्य है.

कैरिंग वैल्यू = एसेट की लागत - डेप्रिसिएशन और एमॉर्टाइज़ेशन

टेबल फॉर्म में उचित वैल्यू और कैरीइंग वैल्यू के बीच तुलना का सरल संस्करण यहां दिया गया है:
 

उचित मूल्य बनाम बाजार मूल्य

उचित मूल्य और मार्केट वैल्यू दोनों स्टॉक की वैल्यू का वर्णन करते हैं, लेकिन उनका मतलब अलग-अलग चीज़ें है.

मार्केट वैल्यू वह कीमत है जिस पर स्टॉक वर्तमान में सप्लाई, डिमांड और इन्वेस्टर व्यवहार जैसे कारकों से प्रभावित स्टॉक मार्केट पर ट्रेडिंग कर रहा है. यह अक्सर बदल सकता है और हमेशा स्टॉक की वास्तविक कीमत को दर्शाता नहीं है.

उचित मूल्य, कंपनी के फाइनेंशियल परफॉर्मेंस और भविष्य की क्षमता के आधार पर स्टॉक की कीमत का अनुमान है. इस वैल्यू की गणना डिस्काउंटेड कैश फ्लो एनालिसिस जैसे टूल का उपयोग करके की जाती है. इन्वेस्टर अक्सर ऐसे स्टॉक की तलाश करते हैं, जहां मार्केट वैल्यू उचित वैल्यू से कम होती है, क्योंकि इसका मतलब यह हो सकता है कि स्टॉक की वैल्यू कम हो जाती है और खरीद का एक अच्छा अवसर हो सकता है.
 

उचित मूल्य लेखांकन के लाभ

फेयर वैल्यू अकाउंटिंग इन्वेस्टर, एनालिस्ट और कंपनियों को फाइनेंशियल हेल्थ और जोखिमों की स्पष्ट तस्वीर प्रदान करके कई लाभ प्रदान करता है. आइए इसे तोड़ते हैं.

1. उचित मूल्य लेखांकन वास्तविक बाजार की स्थितियों को दर्शाता है जिससे कंपनी की फाइनेंशियल स्थिति को अधिक सटीक और ईमानदार तरीके से देखने में मदद मिलती है. पुराने या अस्पष्ट आंकड़ों का उपयोग करने के बजाय यह बाजार के आधार पर वर्तमान मूल्य दिखाता है जिससे हर किसी के लिए फाइनेंशियल रूप से क्या हो रहा है यह समझना आसान हो जाता है.

2. यह विधि निवेशकों को अपने निवेश में शामिल संभावित जोखिमों का अधिक प्रभावी रूप से मूल्यांकन करने में मदद करती है. भविष्य में कैश फ्लो का अनुमान लगाने के लिए डिस्काउंट दरों का उपयोग करके इन्वेस्टर्स भविष्य में उनके इन्वेस्टमेंट की कीमत के बारे में स्पष्ट जानकारी प्राप्त कर सकते हैं, जिससे बेहतर निर्णय लेने में मदद मिलती है.

3. उचित वैल्यू अकाउंटिंग केवल स्टॉक तक सीमित नहीं है. इसे घर या बॉन्ड जैसी अन्य एसेट पर लगाया जा सकता है, जो इसे विभिन्न प्रकार के इन्वेस्टमेंट का मूल्यांकन करने के लिए एक सुविधाजनक तरीका बनाता है.

4. क्या मार्केट बढ़ रहा है या स्टॉक की वास्तविक वैल्यू जानने से भावनाओं को नियंत्रित रखने में मदद मिलती है. जब स्टॉक की कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है, तो उचित वैल्यू अकाउंटिंग एक संतुलित दृष्टिकोण प्रदान करता है, जिससे निवेशकों को केवल मार्केट हाइप या पैनिक के आधार पर अधिक सूचित निर्णय लेने की अनुमति मिलती.

उचित मूल्य को प्रभावित करने वाले कारक

1. कंपनी की आय और भविष्य की वृद्धि जितनी अधिक होगी, उसका उचित मूल्य उतना ही अधिक होगा. मजबूत फाइनेंशियल परफॉर्मेंस स्टॉक की कीमत को बढ़ाता है.

2. इन्वेस्टर के मूड और समग्र मार्केट की स्थितियों से स्टॉक की मार्केट की कीमत बढ़ सकती है या घट सकती है. हालांकि ये स्विंग हमेशा स्टॉक की वास्तविक आय की क्षमता के आधार पर सही वैल्यू से मेल नहीं खाती हैं.

3. ब्याज दरों, विनियमों में बदलाव, प्रौद्योगिकी में प्रगति और वैश्विक घटनाओं जैसी चीजें कंपनी की भविष्य की कमाई और जोखिमों को प्रभावित कर सकती हैं. ये बाहरी कारक इस बात को प्रभावित कर सकते हैं कि हम उचित मूल्य की गणना कैसे करते हैं.

4. अगर किसी कंपनी के पास अस्थिर आय, उच्च स्तर के डेट या कम कैश रिज़र्व के कारण अधिक जोखिम होता है, तो यह इसकी उचित वैल्यू को कम कर सकता है. ऐसे मामलों में इन्वेस्टर बढ़े हुए जोखिम को एडजस्ट करने के लिए उच्च डिस्काउंट दरों का उपयोग कर सकते हैं, जिससे स्टॉक की उचित वैल्यू कम हो जाती है.

व्यवहार में उचित मूल्य के उदाहरण

मान लीजिए कि ABC स्टॉक वर्तमान में ₹ 1,895.12 के ट्रेडिंग में है, जिसमें बिक्री पर 2% ब्याज़ शुल्क लिया जाता है और फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 30 दिनों में समाप्त हो जाता है, इन्वेस्टर को 4.3 डिविडेंड पॉइंट प्राप्त होते हैं. यहां बताया गया है कि आप स्टॉक की उचित वैल्यू की गणना कैसे कर सकते हैं.

दिया गया:
कैश = ₹1,895.12
आर = 2%
x = 30 दिन
डिविडेंड = 4.3 पॉइंट

उचित वैल्यू = कैश [1 + r (x/360)] – डिविडेंड

= 1895.12 [1 + 0.02 (30/360)] – 4.3 = INR 1,898.28

इसलिए, गणना के आधार पर, ABC स्टॉक की उचित वैल्यू ₹1,898.28 है.
 

निष्कर्ष

उचित मूल्य वह कीमत है जिस पर सूचित खरीदार और विक्रेता सामान्य परिस्थितियों में एसेट या देयता को ट्रेड करने के लिए सहमत होते हैं. यह मौजूदा मार्केट की स्थितियां, समग्र अर्थव्यवस्था, कंपनी के बारे में विशिष्टताएं, कानूनी और नियामक विचार और शामिल जोखिम के स्तर जैसे कई कारकों पर निर्भर करता है. उचित मूल्य खोजने के लिए आपको अच्छा निर्णय सावधानीपूर्वक विश्लेषण और उपयोग करना चाहिए.