कॉल ऑप्शन म्हणजे काय?

परिचय

ऑप्शन्स ट्रेडिंग हा सर्वात व्यापकपणे वापरलेला डेरिव्हेटिव्ह ट्रेडिंगचा एक आहे. हे कराराच्या प्रकारानुसार खरेदी किंवा विक्रीचा अधिकार करार खरेदीदारला प्रदान करते. कॉल पर्याय काँट्रॅक्ट खरेदीदाराला खरेदी करण्याचा अधिकार देतो, तर पुट पर्याय म्हणजे काँट्रॅक्ट खरेदीदाराकडे विक्रीचा अधिकार आहे. या लेखात, कॉल पर्याय काय आहे याबाबत आम्ही सखोल मार्ग काढू.

कॉल पर्याय समजून घेणे

ऑप्शन्स काँट्रॅक्टचा प्रकार जो त्याच्या खरेदीदाराला पूर्वनिर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित खरेदी करण्याचा अधिकार देतो, भविष्यातील तारखेला कॉल ऑप्शन म्हणून ओळखला जातो. कॉल खरेदीदार प्रीमियम नावाची रक्कम भरतो, जी कॉल विक्रेत्याला प्राप्त होते. जे स्टॉक कायमस्वरुपी असू शकतात त्याप्रमाणेच, जेव्हा ते कालबाह्य होतात तेव्हा ऑप्शन अस्तित्वात नसतात आणि एकतर मौल्यवान होतात किंवा काही मूल्य असतात. ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या सर्वात परिभाषित गुणधर्मांमध्ये समाविष्ट आहेत:

स्ट्राईक किंमत: ही पूर्वनिर्धारित किंमत आहे ज्यावर करार खरेदीदार अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करू शकतो
प्रीमियम: हक्कांचा लाभ घेण्यासाठी कराराचा खरेदीदार देय करत असलेली ही किंमत आहे
समाप्ती: हा एक इव्हेंट आहे जेव्हा ऑप्शन कालबाह्य होईल आणि सेटल होईल.

कॉल ऑप्शन कसे काम करते?

जर स्टॉकची किंमत समाप्तीवेळी स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त असेल तर कॉल पर्याय "पैशांमध्ये" असेल. कॉलधारक स्ट्राईक किंमतीमध्ये शेअर्स खरेदी करण्यासाठी कॅश योगदान देऊन त्यांचे पर्याय वापरू शकतात. वैकल्पिकरित्या, पर्याय कालबाह्य होण्यापूर्वी पर्याय मालक योग्य बाजारभावात दुसऱ्या खरेदीदाराला विकू शकतो.

जेव्हा भरलेले प्रीमियम अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीपेक्षा कमी असेल आणि समाप्तीवेळी स्ट्राईक किंमतीमध्ये फरक असेल तेव्हा कॉल पर्याय भरतात.

उदाहरणार्थ, समजा ट्रेडरने ₹20 च्या स्ट्राईक प्राईससह ₹0.50 साठी कॉल खरेदी केला आणि स्टॉक प्राईस समाप्तीवेळी ₹23 आहे. ऑप्शनचे मूल्य INR 3 आहे (₹ 23 स्टॉक किंमत वजा ₹ 20 स्ट्राईक किंमत) आणि ट्रेडरने ₹ 2.50 चा नफा केला आहे (₹ 3 प्रीमियम वजा ₹ 0.50).

जर स्टॉकची किंमत समाप्तीवेळी स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असेल तर कॉल पैशांच्या (OTM) बाहेर आहे आणि कोणत्याही मूल्याशिवाय कालबाह्य होईल. कॉल विक्रेत्याने पर्यायासाठी प्राप्त झालेला प्रीमियम राखून ठेवला आहे.

कॉल पर्यायांचे प्रकार

ऑप्शन काँट्रॅक्टमध्ये तुम्ही घेतलेल्या पदावर आधारित केवळ दोन प्रकारचे कॉल पर्याय आहेत:

मोठा:

लाँग कॉल ऑप्शन म्हणजे इन्व्हेस्टर कॉल ऑप्शन खरेदी करीत आहे. येथे गुंतवणूकदाराला योग्य मिळते आणि अंतर्निहित मालमत्ता खरेदी करण्याचे दायित्व नाही. इन्व्हेस्टर सामान्यपणे मालमत्तेवर दीर्घकाळ जातो जेव्हा त्याला वाटते की सुरक्षेमध्ये त्याच्या वर्तमान स्तरापेक्षा जास्त वाढण्याची क्षमता आहे. म्हणूनच, इन्व्हेस्टर भविष्यातील किंमतीतील वाढीचा लाभ घेण्यासाठी वर्तमान स्तरावर किंमतीमध्ये लॉक करतो.

लहान:

हा कॉल पर्यायाची ऑफसेटिंग स्थिती आहे आणि म्हणजे इन्व्हेस्टर करार विकत आहे. कॉलचा पर्याय शॉर्ट करणे म्हणजे इन्व्हेस्टरला बाध्यता प्राप्त होत आहे आणि अंतर्निहित मालमत्ता विक्रीचा अधिकार नाही. करार कमी करण्याचे विश्वास असे असू शकते की सुरक्षा त्याच्या वर्तमान किंमतीच्या लेव्हलपेक्षा कमी होत आहे. जर खरे असेल तर काँट्रॅक्टचा शॉर्ट सेलर ऑप्शन प्रीमियममधून लाभ मिळतो.

कॉल ऑप्शन का खरेदी करावा?

कॉल ऑप्शन खरेदी करण्याचा सर्वात महत्त्वाचा फायदा म्हणजे स्टॉक किंमतीमध्ये वाढ होणे. तुलनेने लहान प्रारंभिक खर्चासाठी, ऑप्शन कालबाह्य होईपर्यंत तुम्ही स्ट्राईक किंमतीच्या वरील लाभांचा आनंद घेऊ शकता. म्हणूनच, जेव्हा तुम्ही कॉल खरेदी करता, तेव्हा तुम्ही सामान्यपणे स्टॉकची किंमत कालबाह्य होण्यापूर्वी वाढण्याची अपेक्षा करता. 

समजा सुरक्षा ABC प्रति शेअर ₹20 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे. तुम्ही आठ महिन्यांमध्ये समाप्तीसह ₹2 साठी ₹20 स्ट्राईक किंमतीसह स्टॉकवर कॉल खरेदी करू शकता. एक करार खर्च रु. 200 (रु. 2 * 1 करार * 100 शेअर्स). 

स्ट्राईक प्राईसच्या वर, स्टॉक प्राईसमध्ये प्रत्येक रुपया वाढीसाठी ऑप्शनचे मूल्य (कालबाह्यतेनुसार) ₹100 वाढते. स्टॉक ₹23 पासून ते ₹24 पर्यंत बदलत असल्याने - केवळ 4.3 टक्के लाभ - व्यापाऱ्याचा नफा ₹100 पासून ते ₹200 पर्यंत 100 टक्के वाढतो.
 
असे उदाहरण असू शकते जेथे पर्याय समाप्तीवेळी पैशांमध्ये (आयटीएम) असू शकतो, परंतु व्यापाऱ्याने नफा करू शकला नसेल. या उदाहरणार्थ, प्रीमियम खर्च प्रति करार ₹2 आहे, त्यामुळे ऑप्शन प्रति शेअर ₹22 मध्ये ब्रेक होते, ₹20 स्ट्राईक प्राईस अधिक ₹2 प्रीमियम. केवळ त्या स्तरावरच कॉल खरेदीदार पैसे करतो. या उदाहरणार्थ, पेऑफ असताना, कोणतेही नफा नाही.
 
जर स्टॉक INR 20 आणि INR 22 दरम्यान पूर्ण झाला तर कॉल ऑप्शनचे काही मूल्य असेल, परंतु एकूणच ट्रेडर पैसे गमावेल. प्रति शेअर ₹ 20 च्या खाली, ऑप्शनची मुदत समाप्ती होते आणि कॉल खरेदीदार संपूर्ण इन्व्हेस्टमेंट गमावतो.
 
कॉल्स खरेदी करण्याची आकर्षण म्हणजे ते स्टॉकच्या मालकीच्या तुलनेत व्यापाऱ्याचे नफा लक्षणीयरित्या वाढवते. चला सांगूया, त्यांच्याकडे ₹200 ची प्रारंभिक गुंतवणूक आहे आणि व्यापारी 10 शेअर्स किंवा 1 कॉल खरेदी करू शकतो.
 
जर स्टॉक ₹24 मध्ये पूर्ण झाला, तर, 

• इन्व्हेस्टर ₹40 लाभ करतो, किंवा (10 शेअर्स * ₹4 लाभ).
• ऑप्शन्स ट्रेडर रू. 200 चा नफा कमवतो, किंवा रू. 400 ऑप्शन वॅल्यू (100 शेअर्स * 1 काँट्रॅक्ट * समाप्तीवेळी रू. 4 मूल्य) कॉलसाठी भरलेला रू. 200 प्रीमियम वजा करतो.

 
टक्केवारीच्या अटींमध्ये, स्टॉक 20 टक्के रिटर्न करते आणि पर्याय 100 टक्के रिटर्न देते.

कॉल ऑप्शन का विक्री करायचा?

जेव्हा कॉल खरेदी केला जातो, तेव्हा कॉल विकला जातो. ट्रान्झॅक्शनच्या मागील विचार प्रक्रिया ही उलट आहे. अन्य शब्दांमध्ये, कॉल्स खरेदी केल्याने पेआऊट रचना परत केली जाते. कॉल विक्रेत्यांना स्टॉकची किंमत फ्लॅट किंवा पडत राहण्याची अपेक्षा आहे, कोणत्याही परिणामांशिवाय प्रीमियम पॉकेट करण्याची आशा आहे. 

चला यापूर्वीप्रमाणेच समान उदाहरण वापरूया. समजा ABC सुरक्षा प्रति शेअर ₹20 मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे. तुम्ही आठ महिन्यांमध्ये ₹20 च्या स्ट्राईक किंमतीसह ₹2 साठी स्टॉकचा कॉल विक्री करू शकता. एक करार तुम्हाला रु. 200 देतो (रु. 2 * 1 करार * 100 शेअर्स).

येथे पेऑफ शेड्यूल कॉल खरेदीदाराच्या त्याच्या विरुद्ध असेल:

• ₹20 च्या स्ट्राईक प्राईसच्या खालील प्रत्येक प्राईससाठी, ऑप्शनची मुदत समाप्त होते आणि कॉल सेलरला ₹200 कॅश प्रीमियम ठेवण्याची संधी मिळते
• INR 20 आणि INR 22 दरम्यान, कॉल विक्रेता अद्याप प्रीमियमचा लाभ घेतो परंतु सर्व काही नाही
• प्रति शेअर ₹22 पेक्षा जास्त, कॉल विक्रेता प्राप्त झालेल्या ₹200 प्रीमियमच्या पलीकडे पैसे गमावण्यास सुरुवात करतो.

 
कॉल्स विकण्याचा प्रमुख फायदा म्हणजे तुम्हाला प्रारंभिक कॅश इनफ्लो म्हणून कॅश प्रीमियम प्राप्त होतो आणि त्वरित कोणताही आऊटफ्लो नाही. कालबाह्यतेनुसार, जर स्टॉक पडतो, फ्लॅट राहतो किंवा फक्त थोडाच वाढत असेल तर तुम्ही पैसे कमवू शकता. तथापि, तुम्ही कॉल खरेदीदाराप्रमाणेच तुमचे पैसे वाढवू शकणार नाही. कॉल विक्रेता म्हणून, तुमचे अपसाईड मर्यादित आहे आणि तुम्ही बरेच काही कराल ते प्रीमियम आहे.
 
कॉल विक्री करताना ते कमी जोखीम असल्याचे दिसते - आणि अनेकदा ते असू शकते - जर स्टॉक वाढत असेल तर कॅप्ड नुकसानाची क्षमता असल्यामुळे हे सर्वात धोकादायक पर्यायांपैकी एक असू शकते. 
 
उदाहरणार्थ, जर स्टॉक कालबाह्यतेवेळी प्रति शेअर ₹40 पर्यंत दुप्पट झाला, तर कॉल विक्रेता ₹1,800 निव्वळ रक्कम गमावेल, किंवा पर्यायाचे ₹2,000 मूल्य प्राप्त झालेला ₹200 प्रीमियम वजा करेल. तथापि, तुम्ही कॉल-विक्री धोरणांसह सुरक्षित राहू शकता, जसे की कव्हर केलेले कॉल, जे विक्रेत्याला संरक्षित करण्यास मदत करण्यासाठी वापरले जाऊ शकते.

कॉल ऑप्शन पेऑफची गणना कशी करावी

समाप्ती वेळी, कॉल पर्याय' अंतर्भूत मूल्य किंवा पेऑफ ही कॉल पर्यायाच्या स्ट्राईक किंमतीशी संबंधित अंतर्निहित किंमत कुठे आहे यावर अवलंबून असते. सामान्यपणे, पेऑफ आणि नफा दोन भिन्न मेट्रिक्स आहेत.

प्रमुख निर्धारण घटकांमध्ये समाविष्ट आहे:

• स्ट्राईक किंमत
• प्रीमियम
• वर्तमान अंतर्निहित किंमत

पेऑफ केवळ प्रीमियमशिवाय स्ट्राईक किंमत आणि वर्तमान अंतर्निहित किंमतीचा विचार करते. समजा, तुम्ही ₹ 20 च्या स्ट्राईक प्राईससाठी ₹ 2 किंमतीचा कॉल ऑप्शन खरेदी कराल. कालबाह्यतेनुसार, जर अंतर्निहित किंमत ₹24 असेल, तर तुमचे पेऑफ ₹4 (₹24-20) असेल.

तथापि, वरील उदाहरणात, नफा ₹ 2 असेल (अंतर्भूत मालमत्ता किंमत - स्ट्राईक किंमत - भरलेला प्रीमियम). 
 

कॉल पर्यायांचे उद्देश

कॉल पर्यायांचे तीन प्राथमिक उद्देश आहेत:

1. उत्पन्न: काही गुंतवणूकदार कव्हर केलेल्या कॉल धोरणांद्वारे उत्पन्न निर्माण करण्यासाठी कॉल पर्याय वापरतात. या धोरणामध्ये अंतर्निहित स्टॉकचे मालक आहे आणि त्याच वेळी कॉल ऑप्शन लिहित आहे किंवा इतर कोणाला तुमचा स्टॉक खरेदी करण्याचा अधिकार देत आहे. 

हे धोरण गुंतवणूकदारांना अतिरिक्त उत्पन्न प्रदान करत असताना, जर अंतर्निहित स्टॉक किंमत तीक्ष्ण वाढत असेल तर ते नफा क्षमता मर्यादित करू शकते. वरील, ऑप्शन खरेदीदार कमी स्ट्राईक किंमतीमध्ये शेअर्स खरेदी करण्याचा अधिकार वापरतो. याचा अर्थ असा की ऑप्शन रायटर्स स्टॉक किंमतीच्या बदलापासून स्ट्राईक किंमतीच्या वर नफा मिळत नाहीत. पर्यायांमधून लेखकाला मिळणारा कमाल नफा हा प्राप्त प्रीमियम आहे.

2. स्पेक्युलेशन: ऑप्शन काँट्रॅक्ट्स खरेदीदारांना तुलनेने कमी खर्चात स्टॉकचे लक्षणीय एक्सपोजर मिळवण्यासाठी उघड करतात. एकाचवेळी, जेव्हा स्टॉकच्या किमती वाढतात तेव्हा ते मोठ्या नफ्याची निर्मिती करू शकते. तथापि, प्रीमियम देखील 100% गमावू शकतो जर कॉल पर्याय अंतर्निहित स्टॉक किंमत संपण्याच्या किंमतीपेक्षा जास्त नसल्याने अविश्वसनीय कालबाह्यता. कॉल पर्याय खरेदी करण्याचा फायदा म्हणजे तुमची रिस्क नेहमीच पर्यायासाठी भरलेल्या प्रीमियमपर्यंत मर्यादित असते. 

कॉल स्प्रेड तयार करण्यासाठी इन्व्हेस्टर एकाच वेळी विविध कॉल पर्याय खरेदी आणि विक्री करू शकतात. ते दोन्ही धोरणातील संभाव्य लाभ आणि नुकसान मर्यादित करतात, परंतु काही प्रकरणांमध्ये, इतर पर्यायावर भरलेला प्रीमियम एक पर्याय लिहून कमवलेला प्रीमियम ऑफसेट करतो, त्यामुळे एकच कॉल पर्यायांपेक्षा अधिक किफायतशीर आहे.

3. टॅक्स व्यवस्थापन: इन्व्हेस्टर अंतर्निहित सिक्युरिटीज खरेदी किंवा विक्री केल्याशिवाय पोर्टफोलिओ वाटप बदलण्यासाठी पर्याय वापरू शकतात. 

उदाहरणार्थ, इन्व्हेस्टरकडे त्याच्या XYZ स्टॉकच्या 100 शेअर्स असू शकतात आणि मोठ्या अनरिअलाईज्ड कॅपिटल गेनसाठी जबाबदार असू शकतात. नफा करण्यायोग्य इव्हेंटची घटना टाळण्यासाठी, शेअरधारक खरोखरच विक्री न करता अंतर्निहित सुरक्षा काढून टाकण्यासाठी पर्याय वापरू शकतात. वरील प्रकरणात, या धोरणात सहभागी असलेल्या भागधारकांना केवळ खर्च हा पर्याय कराराचा खर्च आहे. 

कॉल पर्यायांची उदाहरणे

समजा सिक्युरिटी प्रति शेअर ₹98 मध्ये ट्रेड करीत आहे. तुमच्याकडे स्टॉकचे 100 शेअर्स आहेत आणि वरील आणि स्टॉकच्या डिव्हिडंडच्या पलीकडे इन्कम निर्माण करू इच्छितात. तुमचा विश्वास आहे की पुढील महिन्यात प्रति शेअर ₹113 पेक्षा जास्त वाढण्याची शक्यता नाही.

तुम्ही पुढील महिन्यासाठी कॉल पर्याय पाहा आणि पाहा की INR 113.00 कॉल ट्रेडिंग प्रति काँट्रॅक्ट ₹ 0.4 आहे. त्यामुळे, तुम्ही एका कॉलचा पर्याय विकला आणि INR 40 प्रीमियम (INR 0.4 x 100 शेअर्स) संकलित करा.

जर स्टॉक ₹113 पेक्षा अधिक असेल, तर खरेदीदार ऑप्शनचा वापर करेल आणि तुम्हाला स्टॉकचे 100 शेअर्स प्रति शेअर ₹113 मध्ये डिलिव्हर करावे लागतील. तुम्ही अद्याप प्रति शेअर ₹15 चा नफा मिळवला आहे, परंतु तुम्ही ₹113 पेक्षा जास्त कोणताही अपसाईड चुकवला असाल. जर स्टॉक ₹113 पेक्षा जास्त नसेल तर तुम्ही शेअर्स आणि ₹40 प्रीमियम इन्कममध्ये ठेवता.

हे धोरण कव्हर केलेले कॉल म्हणून ओळखले जाते.

द बॉटम लाईन

कॉल पर्याय हे आर्थिक करार आहेत जे खरेदीदाराला अधिकार देणारे पर्याय देतात, परंतु दायित्व नाही, निर्दिष्ट कालावधीत स्टॉक, बाँड, कमोडिटी किंवा इतर मालमत्ता किंवा कमोडिटी खरेदी करण्यासाठी. स्टॉक, बाँड किंवा कमोडिटीला अंतर्निहित ॲसेट म्हणतात.

पर्याय हे अद्भुत साधने आहेत जे प्रामुख्याने फायद्यावर अवलंबून असतात. जर अंतर्निहित मालमत्तेची किंमत वाढली तर कॉल खरेदीदार नफा करू शकतो. कॉल ऑप्शन विक्रेता ऑप्शन काँट्रॅक्टच्या विक्रीतून प्रीमियम संकलित करून महसूल कमवू शकतो. कॉल पर्यायांचे कर उपचार नफा निर्माण धोरण आणि कॉल पर्यायाच्या प्रकारावर अवलंबून असतात. 

FAQ:

प्र.1: कॉल पर्याय कसे काम करते?
उत्तर: जेव्हा भरलेला प्रीमियम अंतर्निहित मालमत्तेच्या किंमतीपेक्षा कमी असेल आणि समाप्तीवेळी स्ट्राईक किंमतीमध्ये फरक असेल तेव्हा कॉल ऑप्शन्स पेऑफ करतात.

प्र.2: उदाहरणांसह कोणते कॉल पर्याय आहेत?
उत्तर: ऑप्शन काँट्रॅक्टचा प्रकार जो त्याच्या खरेदीदाराला पूर्व-निर्धारित किंमतीमध्ये अंतर्निहित खरेदी करण्याचा अधिकार देतो, भविष्यातील तारखेला कॉल ऑप्शन म्हणून ओळखले जाते. समजा ट्रेडरने ₹20 च्या स्ट्राईक प्राईससह ₹0.50 चा कॉल खरेदी केला आणि स्टॉक प्राईस समाप्तीवेळी ₹23 आहे. ऑप्शनचे मूल्य INR 3 आहे (₹ 23 स्टॉक किंमत वजा ₹ 20 स्ट्राईक किंमत) आणि ट्रेडरने ₹ 2.50 चा नफा केला आहे (₹ 3 प्रीमियम वजा ₹ 0.50).

प्र.3: तुम्ही कॉल पर्याय लवकर विकू शकता का?
उत्तर: तुम्ही प्रचलित मार्केट किंमतीमध्ये इतर खरेदीदारांना मिळालेला पर्याय विकू शकता.

प्र. 4: जर कॉलचा पर्याय पैशाच्या बाहेर कालबाह्य झाला तर काय होईल?
उत्तर: जर कॉल पर्याय OTM समाप्त झाला तर खरेदीदार करार खरेदी करण्यासाठी भरलेला प्रीमियम गमावतो आणि विक्रेता नफा कमवतो.