ટ્રેઝરી બિલ

પરિચય

મહામારીમાં વિશ્વવ્યાપી નાણાંકીય બજારો પર અનેક પ્રત્યાઘાત હતા. તેમાં અસ્થિરતા અને અનિશ્ચિતતા વધારી છે, ખાસ કરીને ઇક્વિટી સાધનો માટે. રોકાણકારના માનસિકતામાં અણધાર્યાતાથી સુરક્ષા માટે ફેરફાર થાય છે. ભારતમાં, ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ માર્કેટ વિશિષ્ટ અને પ્રમાણમાં અનન્વેષિત છે. ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ સિક્યોરિટીઝમાં ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ, બોન્ડ્સ, ડિબેન્ચર્સ, કમર્શિયલ પેપર, ટ્રેઝરી બિલ અને કોર્પોરેટ ડિપોઝિટ શામેલ છે. 

T બિલમાં કેવી રીતે ઇન્વેસ્ટ કરવું?

ભારત સરકાર અને રિઝર્વ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા ટ્રેઝરી બિલ જારી કરે છે. આ એક વચનબદ્ધ નોંધ છે જે ભવિષ્યની તારીખે ચુકવણીની ગેરંટી આપે છે. સરકાર તેની ટૂંકા ગાળાની લિક્વિડિટીની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે ટ્રેઝરી બિલમાંથી આગળ વધવાનો ઉપયોગ કરે છે. આમ, સરકારી ખજાના બિલ દેશની એકંદર રાજકોષીય ખામીને ઘટાડવામાં મદદ કરે છે.

ટ્રેઝરી બિલ એ ટૂંકા ગાળાની પરિપક્વતા સાથે મની માર્કેટ સાધનો છે. ટ્રેઝરી બિલની મહત્તમ મુદત 364 દિવસ છે. સામાન્ય રીતે, ટ્રેઝરી સિક્યોરિટીઝ શૂન્ય કૂપન દરના ઇન્વેસ્ટમેન્ટ છે. સરકાર ટ્રેઝરી બિલને ડિસ્કાઉન્ટ પર જારી કરે છે, એટલે કે, તેના નામમાત્ર મૂલ્ય કરતાં ઓછા દર પર. વ્યક્તિઓ સરકારી ટ્રેઝરી બિલ ડિસ્કાઉન્ટ પર ખરીદી શકે છે અને તેમને નજીવા મૂલ્ય પર રિડીમ કરી શકે છે. ખરીદી અને વેચાણની કિંમત વચ્ચેનો તફાવત રોકાણ પરનું વળતર છે.
 

સરકાર શા માટે ટ્રેઝરી બિલ જારી કરે છે?

ભારતમાં, કેન્દ્રીય બેંક દ્વારા ટ્રેઝરી બિલ જારી કરવામાં આવે છે. ટ્રેઝરી બિલનો મુખ્ય ઉદ્દેશ નીચે મુજબ છે.

A. મૂડી વધારો 
ટ્રેઝરી બિલ સરકારને તેની વર્તમાન જવાબદારીઓ માટે ભંડોળ ઊભું કરવામાં મદદ કરે છે. જો વાર્ષિક આવક પેદા કરવું ટૂંકા ગાળાની પ્રતિબદ્ધતાઓ કરતાં ઓછું હોય તો ટ્રેઝરી બિલ ખાસ કરીને ઉપયોગી છે. જ્યારે તમે કોઈ ટ્રેઝરી બિલ ખરીદો છો, ત્યારે તમે સરકારી પૈસાને અસરકારક રીતે ધિરાણ આપો છો. બદલે, સરકાર પગાર અથવા લશ્કરી ઉપકરણો જેવા આવર્તક ખર્ચની ચુકવણી કરવા માટે આવકનો ઉપયોગ કરે છે. તે તેના ઋણને ધિરાણ આપવા માટે ટી-બિલનો પણ ઉપયોગ કરી શકે છે.  
 
B. કરન્સી સર્ક્યુલેશનનું નિયમન કરો
ભારતીય રિઝર્વ બેંક અર્થવ્યવસ્થામાં લિક્વિડિટી અને ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે તેના ખુલ્લા બજાર કામગીરી માટે ટ્રેઝરી બિલનો પણ ઉપયોગ કરે છે. જ્યારે કેન્દ્રીય બેંકને અર્થવ્યવસ્થામાં વધારાના પૈસા મળે છે, ત્યારે તે રોકાણકારોને ટ્રેઝરી બિલ વેચે છે જેથી વધારાના ભંડોળને સાફ કરી શકાય અને તેમ જ વિપરીત રહે.

તેવી જ રીતે, રિઝર્વ બેંક લિક્વિડિટીને પ્રતિબંધિત કરવા અને અર્થવ્યવસ્થામાં એકંદર પૈસા પુરવઠાને પ્રતિબંધિત કરવા માટે આર્થિક વધારા દ્વારા ઉચ્ચ-મૂલ્યવાન ખજાના બિલ જારી કરે છે. અસરકારક રીતે, તે અર્થવ્યવસ્થા અને ઉચ્ચ કિંમતોની માંગને નિયંત્રિત કરે છે. તેથી, ટી-બિલ સરકારને ફુગાવાને નિયંત્રિત રાખવાની મંજૂરી આપે છે.

તેના વિપરીત, આરબીઆઈ આર્થિક મંદી અને મંદી માટે કોન્ટ્રાક્શનરી પૉલિસીનો ઉપયોગ કરે છે. તે ટી-બિલના પ્રસારને અથવા બોન્ડ્સના ડિસ્કાઉન્ટેડ મૂલ્યને ઘટાડે છે. અસરકારક રીતે, તે રોકાણકારોને સરકારી સિક્યોરિટીઝ તરફ સંસાધનોની ચેનલિંગથી રોકે છે અને અન્ય ઉદ્યોગોમાં રોકડ પ્રવાહને વધારે છે. તેથી, તે માંગ બનાવે છે અને રાષ્ટ્રના જીડીપીમાં સુધારો કરે છે.
 

ટ્રેઝરી બિલના પ્રકારો

ટ્રેઝરી બિલ માટે તફાવતનું પરિબળ સુરક્ષાની મુદત છે. ભારતમાં, ચાર પ્રકારના ટ્રેઝરી બિલ છે. ટી-બિલ દરો પણ આ મુદત પર નિર્ભર છે. આમાં શામેલ છે:

● 14-દિવસનું ટ્રેઝરી બિલ
● 91-દિવસનું ટ્રેઝરી બિલ
● 182-દિવસનું ટ્રેઝરી બિલ
● 364-દિવસનું ટ્રેઝરી બિલ

જ્યારે ચહેરાનું મૂલ્ય અને ડિસ્કાઉન્ટ ટી-બિલ દરો સમયાંતરે બદલાય છે, ત્યારે હોલ્ડિંગ સમયગાળો સ્થિર રહે છે. કેન્દ્રીય બેંકની મૂડીની જરૂરિયાત અને નાણાંકીય નીતિ મુજબ નજીવી મૂલ્ય અને બજાર મૂલ્ય પરિવર્તન.
 

ટ્રેઝરી બિલની વિશેષતાઓ

1. ન્યૂનતમ રોકાણ 
ભારતમાં ટ્રેઝરી બિલ માટે જરૂરી ન્યૂનતમ રોકાણ ₹25,000 છે. અતિરિક્ત રોકાણ ₹25,000 ના ગુણાંકમાં હોવું જોઈએ.
 
2. ઝીરો-કૂપન બૉન્ડ્સ
ટ્રેઝરી બિલ શૂન્ય-કૂપન બોન્ડ છે, અને રોકાણકારો મુખ્ય રોકાણ પર વ્યાજ અથવા કૂપન કમાતા નથી. રિઝર્વ બેંકો ફેસ વેલ્યૂ પર ડિસ્કાઉન્ટ પર ટ્રેઝરી બિલ વેચે છે. રિડમ્પશન પર, ઇન્વેસ્ટર બિલની સંપૂર્ણ ફેસ વેલ્યૂ મેળવે છે. આમ, કમાયેલ રિટર્ન મૂડી પ્રશંસાના માધ્યમથી છે.
 
3. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ યીલ્ડ
ટ્રેઝરી બિલમાંથી જનરેટ કરેલી ઉપજ નીચે મુજબ છે:

ઊપજ = (100-P)/P * 365/D * 100 

ક્યાં,

P ટી-બિલની છૂટ અથવા ખરીદીની કિંમતને સૂચવે છે અને
D એટલે બિલની મુદત

ધારો કે ₹98 પર ₹100 ટ્રેડના ફેસ વેલ્યૂ સાથે 91-દિવસના ટ્રેઝરી બિલ.

ઉપજ (100 – 98)/98 * 365/91 * 100 = 8.19% છે
 
4. રોકાણની પદ્ધતિ
ટ્રેઝરી બિલ માટે રોકાણ પદ્ધતિ અનન્ય અને જરૂરી છે. દરેક બુધવારે, સરકારની વતી બજારમાં રિઝર્વ બેંક હરાજી ખજાના બિલ. હરાજી કરેલી સિક્યોરિટીઝની માત્રા મુખ્ય સ્ટૉક એક્સચેન્જ પર મૂકવામાં આવેલી બિડ્સ પર આધારિત છે. રોકાણકારો વ્યવસાયિક બેંકો, ડિપોઝિટરી સહભાગીઓ અથવા પ્રાથમિક ડીલરો દ્વારા ખજાનાના બિલોમાં રોકાણ કરી શકે છે. આવા કિસ્સાઓ માટે સેટલમેન્ટનો સમયગાળો T+1 છે.

વૈકલ્પિક રીતે, વ્યક્તિઓ ઓપન-એન્ડેડ મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં રોકાણ કરી શકે છે જે મુખ્યત્વે ટ્રેઝરી બિલ અને સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં વ્યવહાર કરે છે.  

5. સામેલ જોખમ
ટ્રેઝરી બિલમાં સામેલ જોખમ ઓછામાં ઓછું છે. જો સરકાર ચુકવણી પર ડિફૉલ્ટ થાય તો જ રોકાણકારને નુકસાન થાય છે. તેથી, ટી-બિલ મુખ્યત્વે સરકાર દ્વારા ડિફૉલ્ટ જોખમને આધિન છે.  
 

સરકારી ટ્રેઝરી બિલના ફાયદાઓ

1 લિક્વિડિટી
સરકારો ટૂંકા ગાળાની મૂડી જરૂરિયાતો માટે ટ્રેઝરી બિલનો ઉપયોગ કરે છે. ટી-બિલની મહત્તમ મુદત 364 દિવસ છે. તેથી, ટૂંકા ગાળાની રોકાણ ક્ષિતિજ ધરાવતા વ્યક્તિઓ ટ્રેઝરી બિલમાં રોકાણ કરવાનું પસંદ કરે છે. સેકન્ડરી માર્કેટમાં ટ્રેઝરી બિલ ટ્રેડ. ઇમરજન્સીના કિસ્સામાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સિક્યોરિટીઝને લિક્વિડેટ કરી શકે છે. 
 
2. કિંમતની શોધ 
સેન્ટ્રલ બેંક દર અઠવાડિયે બિન-સ્પર્ધાત્મક હરાજી દ્વારા ટી-બિલ પ્રદાન કરે છે. તે રિટેલ અને નાના સ્તરના રોકાણકારોને ઉપજ અથવા કિંમતનો ઉલ્લેખ કર્યા વિના બોલીમાં ભાગ લેવાની મંજૂરી આપે છે. નોવાઇસ રોકાણકારો ટ્રેઝરી બિલ બજારને પણ ઍક્સેસ કરી શકે છે. તે બજારમાં વધુ લિક્વિડિટી અને રોકડ પ્રવાહ બનાવે છે.
 
3. ફિક્સ્ડ રિટર્ન
ટ્રેઝરી બિલ એક નિશ્ચિત રિટર્ન આપે છે. રોકાણકાર રોકાણ પહેલાં સંપૂર્ણ વળતર વિશે જાગૃત છે. આમ, તે રોકાણકારોને માહિતીપૂર્ણ નિર્ણય લેવામાં અને ખર્ચ-લાભ ટ્રેડઑફનું અસરકારક રીતે વિશ્લેષણ કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે.
 
4. જોખમ-મુક્ત
ટ્રેઝરી બિલ ભારત સરકાર અને રિઝર્વ બેંક માટે જવાબદાર છે. ભારત સરકાર નિર્ધારિત સમયની અંદર રોકાણની ચુકવણી કરવા માટે જવાબદાર છે. રોકાણકારો રોકાણ કરેલા ભંડોળ પર મહત્તમ સુરક્ષાનો આનંદ માણે છે. દેશમાં સૌથી વધુ અધિકારી રોકાણને પાછું આપે છે. સરકારે આર્થિક સંકટમાં પણ સુરક્ષાની ચુકવણી કરવી આવશ્યક છે.
 

ટ્રેઝરી બિલની મર્યાદાઓ

નાણાંનો મૂળભૂત નિયમ જોખમ છે અને રિટર્ન સીધો પ્રમાણમાં છે. ટી-બિલ ઓછા જોખમવાળા રોકાણો છે, જેથી રિટર્ન પણ તુલનાત્મક રીતે ઓછું હોય છે. ઇક્વિટી સાધનોમાંથી રિટર્ન ટી-બિલ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધુ છે.

ટી-બિલો માટે, રોકાણ પરનું વળતર આર્થિક સ્થિતિ અથવા વ્યવસાયની જીવનચક્રની વધઘટને ધ્યાનમાં લીધા વિના સતત સ્થિર છે. તેનાથી વિપરીત, બજારમાં ફેરફારો ઇક્વિટી અને ડેબ્ટ સાધનો દ્વારા બનાવેલા વળતરોને મજબૂત રીતે પ્રભાવિત કરે છે. અચાનક વધવાના કિસ્સામાં, અન્ય સાધનોની આવક સરકારી સિક્યોરિટીઝના મૂડી લાભ કરતાં અસાધારણ રીતે વધુ હોય છે.
 

કરવેરા

ટ્રેઝરી બિલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ માટે હોલ્ડિંગ સમયગાળો ટૂંકા ગાળાનો છે. ઉપરાંત, કમાયેલ આવક મૂડી પ્રશંસાના રૂપમાં છે. રિટર્ન સતત છે, અને નુકસાન થવાનો કોઈ અવકાશ નથી. તેથી, ટ્રેઝરી બિલની આવક ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ કરને આધિન છે.

ટૂંકા ગાળાના મૂડી લાભ માટે આવકવેરાનો દર રોકાણકારના આવકવેરા સ્લેબ પર આધારિત છે. જો કે, સરકારી સિક્યોરિટીઝનો એક મુખ્ય ફાયદો સ્રોત (ટીડીએસ) પર કપાત કરવામાં આવતો કર લાગુ નથી. રિટેલ ઇન્વેસ્ટર્સને બૉન્ડ્સના રિડમ્પશન પર કોઈ TDS ચૂકવવાની જરૂર નથી. આમ, તે અનુપાલન અને સંબંધિત જટિલતાઓની ઝંઝટને ઘટાડે છે.
 

કોને ટ્રેઝરી બિલમાં રોકાણ કરવાનું વિચારવું જોઈએ?

ટ્રેઝરી બિલ એ અતિરિક્ત ભંડોળવાળા વ્યક્તિઓ માટે યોગ્ય રોકાણ વિકલ્પ છે જે સુરક્ષિત રોકાણથી નોંધપાત્ર વળતરની અપેક્ષા રાખે છે. રિટેલ, ઉચ્ચ નેટ-વર્થ અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો પારદર્શક રોકાણ પ્રક્રિયા દ્વારા ખજાનાના બિલમાં રોકાણ કરી શકે છે. ટ્રેઝરી બિલ માટેની હરાજી પ્રક્રિયા સમાવિષ્ટ છે અને દરેક રોકાણકારના પ્રકાર માટે સમાન તકની મંજૂરી આપે છે.

નીચેના રોકાણકારો માટે ટ્રેઝરી બિલ આદર્શ છે –

● જોખમથી બચતા રોકાણકારો - ઇક્વિટી બજારોને ટાળવાનું પસંદ કરનાર અથવા ઓછા જોખમ ઉઠાવવાની ક્ષમતા ધરાવતા રોકાણકારો ટી-બિલ પસંદ કરે છે. સરકારી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ જોખમ-મુક્ત છે.
 
● અનુભવી ઇન્વેસ્ટર્સ - અનુભવી ઇન્વેસ્ટર્સ પણ ડાઇવર્સિફિકેશન ટૂલ તરીકે ટ્રેઝરી બિલમાં ફેરવે છે. ટ્રેઝરી બિલ અસ્થિર સાધનો સાથે સંકળાયેલા જોખમને ઑફસેટ કરવામાં મદદ કરે છે.
 
● શરૂઆત કરનાર - ટ્રેઝરી બિલ સમજવામાં સરળ છે અને ખૂબ જ જટિલ નથી. રોકાણકાર પાસે રોકાણ પરના વળતર વિશે પૂરતી વિગતો છે. તેથી, શરૂઆતકર્તાઓ અથવા નોવાઇસ રોકાણકારો ટ્રેઝરી બિલ જેવા સરળ સાધનોને પસંદ કરે છે.
 
● ટૂંકા ગાળાના રોકાણકારો - અલ્ટ્રા-શૉર્ટ-ટર્મ અથવા ટૂંકા ગાળાના સમયગાળાવાળા રોકાણકારો ટ્રેઝરી બિલમાં રોકાણ કરવાનું પસંદ કરે છે. ઇન્વેસ્ટમેન્ટની મુદત 91 દિવસથી શરૂ થાય છે. તેથી, ટૂંકા ગાળાના રોકાણકારો વ્યવસાયિક બેંકો સાથે ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ પર જોખમ-મુક્ત ખજાના બિલને પસંદ કરે છે.
 
● મર્યાદિત મૂડી રોકાણકારો - ટ્રેઝરી બિલ માટે ન્યૂનતમ રોકાણની રકમ માર્જિનલ છે. તેથી, મર્યાદિત મૂડીવાળા રોકાણકારો પણ ટ્રેઝરી બિલમાં રોકાણ કરી શકે છે.
 

બોટમ લાઇન

સોવરેન બિલ પૈસા પુરવઠા, મૂડી બજારમાં લિક્વિડિટીને નિયંત્રિત કરવામાં અને અર્થવ્યવસ્થાને વધારવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે. કોઈ રોકાણકાર માટે, ટ્રેઝરી બિલ નાણાંકીય આયોજન અને સંપત્તિ સંચિત કરવામાં મદદ કરે છે. જોકે તુલનાત્મક રીતે શોધાયેલ નથી, પરંતુ ટ્રેઝરી બિલમાં બહુવિધ લાભો અને એપ્લિકેશનો છે.