સંપત્તિ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝ

રોકાણકારો પોતાના પોર્ટફોલિયોને કેવી રીતે મેનેજ કરે છે અને જારીકર્તાઓને મૂડીને કાર્યક્ષમ રીતે સુરક્ષિત કરવામાં સક્ષમ બનાવીને આધુનિક ફાઇનાન્સમાં આવશ્યક સાધનો તરીકે એસેટ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝ ઉભરી ગઈ છે. આ ફાઇનાન્શિયલ ટૂલ્સ દ્રવ સંપત્તિઓ અને વેપાર યોગ્ય સાધનોની દુનિયા વચ્ચેના પુલ તરીકે કામ કરે છે. બંધક, ઑટો લોન અને ક્રેડિટ કાર્ડ પ્રાપ્તિઓ જેવી આવક-ઉત્પાદક સંપત્તિઓને સ્ટ્રક્ચર્ડ સિક્યોરિટીઝમાં પૅકેજ કરીને, ABS માત્ર રોકાણકારોની હોલ્ડિંગ્સને વિવિધતા આપવાની ક્ષમતા વધારે નથી પરંતુ જારીકર્તાઓને તેમની સંપત્તિઓનું આંતરિક મૂલ્ય અનલૉક કરવાનું પણ સશક્ત બનાવે છે. આ બ્લૉગમાં, અમે આજના નાણાંકીય પરિદૃશ્ય પર સંપત્તિ સમર્થિત સિક્યોરિટીઝની વ્યાખ્યા અને તેની અસરને ઊંડાણથી અલગ કરીશું.

એસેટ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝ શું છે?

સંપત્તિ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝ અથવા ABS, વિવિધ આવક-ઉત્પન્ન સંપત્તિઓને એકત્રિત કરીને અને પછી આ બંડલમાં રોકાણકારોને માલિકી વેચવા દ્વારા બનાવવામાં આવેલ નાણાંકીય સાધનો છે. અંતર્નિહિત સંપત્તિઓમાંથી ઉત્પન્ન થયેલા રોકડ પ્રવાહનોનો ઉપયોગ ABS ધારકોને વ્યાજ અને મુદ્દલ ચૂકવવા માટે કરવામાં આવે છે. આ સુરક્ષા પ્રક્રિયા આ સંપત્તિઓને વેપાર યોગ્ય સિક્યોરિટીઝમાં અસરકારક રીતે રૂપાંતરિત કરે છે, આમ તેમને રોકાણકારો માટે વધુ સુલભ બનાવે છે.

એસેટ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝનો અર્થ સમજવો

ABS ની રચના વિવિધ પરિસ્થિતિઓ સાથે જોખમ અને રિટર્નના વિવિધ સ્તરો પ્રદાન કરતા બૉન્ડ્સ તરીકે કરવામાં આવે છે. વરિષ્ઠ ભાગોમાં જોખમ ઓછું હોય છે અને ઓછી ઉપજ હોય છે; જૂનિયર ટ્રાન્ચમાં વધુ જોખમ હોય છે પરંતુ વધુ રિટર્ન હોય છે. આ મુખ્યત્વે રોકાણકારોને અપીલ કરનાર કોલેટરલાઇઝેશનની ડિગ્રી પ્રદાન કરીને વિવિધ સંપત્તિઓના રોકડ ભંડોળ દ્વારા સમર્થિત છે.

એબીએસના પ્રકારો

ABSના સૌથી સામાન્ય પ્રકારોમાં શામેલ છે-

1. મૉર્ગેજ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝ (એમબીએસ)
2. હોમ ઇક્વિટી ABS
3. ઑટો લોન ABS
4. ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ ABS
5. સ્ટુડન્ટ લોન ABS. 
 

એસેટ-બૅક્ડ સિક્યોરિટીઝના લાભો

ABS રોકાણકારો, જારીકર્તાઓ અને નાણાંકીય બજારોને તેમની લોકપ્રિયતા અને વ્યાપક ઉપયોગમાં ફાળો આપીને વિવિધ લાભો પ્રદાન કરે છે.

1. વિવિધતા: એબીએસ રોકાણકારોને વિવિધ આવક-ઉત્પન્ન સંપત્તિઓના એક્સપોઝર મેળવીને પોતાના પોર્ટફોલિયોને વિવિધતા આપવાની મંજૂરી આપે છે. ભલે તે મૉરગેજ, ઑટો લોન, ક્રેડિટ કાર્ડ પ્રાપ્ય હોય અથવા અન્ય સંપત્તિઓ હોય, ABS વિવિધ આર્થિક ક્ષેત્રોની ઍક્સેસ પ્રદાન કરે છે, જે જોખમનું એકાગ્રતા ઘટાડે છે.

2. સ્થિર રોકડ પ્રવાહ: ABS સામાન્ય રીતે રોકાણકારોને આગાહી અને સ્થિર રોકડ પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે. આ રોકડ પ્રવાહ અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ પર કર્જદારો દ્વારા કરવામાં આવેલા વ્યાજ અને મુખ્ય ચુકવણીઓમાંથી પ્રાપ્ત કરવામાં આવે છે, જે આવક-કેન્દ્રિત રોકાણકારોને આકર્ષક હોઈ શકે છે.

3. કસ્ટમાઇઝ્ડ રિસ્ક-રિવૉર્ડ પ્રોફાઇલો: ABS વિવિધ રિસ્ક-રિટર્ન પ્રોફાઇલો સાથે બહુવિધ ટ્રાન્ચ સાથે સ્ટ્રક્ચર કરવામાં આવે છે. રોકાણકારો એવી શાખાઓ પસંદ કરી શકે છે જે જોખમ સહિષ્ણુતા અને પરત કરવાની અપેક્ષાઓ સાથે સંરેખિત કરે છે, જે તેના અનુસાર તેમના રોકાણોને તૈયાર કરે છે.

4. મૂડી ઍક્સેસ: જારીકર્તાઓ માટે, ABS સેવા અધિકારો જાળવી રાખતી વખતે સંપત્તિઓના વેચાણ દ્વારા મૂડી ઉભા કરવાનું એક સાધન પ્રદાન કરે છે. આ મૂડીને નવા ધિરાણ માટે ફરીથી તૈનાત કરી શકાય છે, જેથી આર્થિક વિકાસમાં ઇંધણ લાવી શકાય છે.

5. બજારની લિક્વિડિટી: ABS માર્કેટ સામાન્ય રીતે લિક્વિડ હોય છે, જે રોકાણકારોને આ સિક્યોરિટીઝ ઝડપથી ખરીદવા અથવા વેચવાની મંજૂરી આપે છે. આ લિક્વિડિટી બજારની કાર્યક્ષમતા અને કિંમતની શોધમાં વધારો કરે છે.

6. બેલેન્સશીટમાં ઘટાડો જોખમ: નાણાંકીય સંસ્થાઓ માટે, ABS દ્વારા સુરક્ષાત્મકતા અંતર્ગત સંપત્તિઓ સાથે સંકળાયેલા ક્રેડિટ જોખમને રોકાણકારોને ટ્રાન્સફર કરીને બૅલેન્સ શીટના જોખમને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે. આ જોખમ ટ્રાન્સફર વધારાના ધિરાણ માટે મૂડીને મુક્ત કરી શકે છે.
 

કોલેટરલાઇઝ્ડ ડેબ્ટ ઓબ્લિગેશન (CDO)

સીડીઓ એ એબીએસનો એક પ્રકાર છે જે સુરક્ષા પ્રક્રિયાને વધુ આગળ વધારે લે છે. તેઓ વિવિધ પ્રકારની ડેબ્ટ સિક્યોરિટીઝ, ABS સહિત, બહુવિધ ટ્રાન્ચમાં, દરેકને તેની રિસ્ક-રિટર્ન પ્રોફાઇલ સાથે બંડલ કરે છે. જ્યારે તેમની જટિલતાએ બજારમાં અસ્થિરતામાં યોગદાન આપ્યું ત્યારે સીડીઓએ 2008 નાણાંકીય સંકટમાં કેન્દ્રીય ભૂમિકા ભજવી હતી.

હોમ ઇક્વિટી ABS

હોમ ઇક્વિટી લોન્સ અથવા લાઇન્સ ઑફ ક્રેડિટના પૂલ્સ આ ABS ને પાછા આવે છે. રોકાણકારોને ઘર માલિકોના વ્યાજ અને મુખ્ય ચુકવણીઓથી ચુકવણી પ્રાપ્ત થાય છે, જે તેમને હાઉસિંગ માર્કેટના સંપર્કમાં રહેવા માંગતા લોકો માટે આકર્ષક બનાવે છે.

ઑટો લોન ABS

ઑટો લોન્સના પૂલ્સ ઑટો લોન ABS ને પાછા આવે છે. રોકાણકારોને કર્જદારની ચુકવણીના આધારે રોકડ પ્રવાહ પ્રાપ્ત થાય છે, જે તેમને ગ્રાહક ઑટો લોન બજારમાં રસ ધરાવતા લોકો માટે લોકપ્રિય પસંદગી બનાવે છે.

ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ ABS

ક્રેડિટ કાર્ડ ડેબ્ટ બૅક ક્રેડિટ કાર્ડ રિસીવેબલ્સ ABS ના પૂલ્સ. રોકાણકારોને ક્રેડિટ કાર્ડધારકો દ્વારા કરવામાં આવેલ વ્યાજ અને મુખ્ય ચુકવણીના આધારે રોકડ પ્રવાહ પ્રાપ્ત થાય છે, જે ગ્રાહક ક્રેડિટ બજારમાં એક્સપોઝર પ્રદાન કરે છે.

સ્ટુડન્ટ લોન ABS

સ્ટુડન્ટ લોનના પૂલ્સ બૅક સ્ટુડન્ટ લોન ABS. રોકાણકારોને વિદ્યાર્થીઓ અને સ્નાતકો દ્વારા કરેલી ચુકવણીઓના આધારે રોકડ પ્રવાહ પ્રાપ્ત થાય છે, જે તેમને શિક્ષણ ધિરાણ ક્ષેત્રમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

સંપત્તિ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝના ઉદાહરણો

એબીએસના જાણીતા ઉદાહરણોમાં ફેની મે અને ફ્રેડી મેક એમબીએસ, બંધક દ્વારા સમર્થિત છે. અન્ય ઉદાહરણોમાં કેન્દ્રીય બેંકો દ્વારા જારી કરાયેલ ક્રેડિટ કાર્ડ ABS અને શૈક્ષણિક ફાઇનાન્સિંગ કંપનીઓ દ્વારા સંચાલિત સ્ટુડન્ટ લોન ABS શામેલ છે.

MBS અને ABS વચ્ચેનો તફાવત

એમબીએસ અને એબીએસ બંને પ્રકારની એસેટ સમર્થિત સિક્યોરિટીઝ છે પરંતુ તેઓ તેમની અંતર્નિહિત એસેટ અને રિસ્ક પ્રોફાઇલમાં નોંધપાત્ર રીતે અલગ હોય છે.

1. આંતરિક સંપત્તિઓ:

•    એમબીએસમાં મુખ્યત્વે તેમની અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ તરીકે બંધકનો સમાવેશ થાય છે. આ સિક્યોરિટીઝ રેસિડેન્શિયલ અથવા કમર્શિયલ મોર્ગેજના પૂલમાં માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. વ્યાજ અને મુદ્દલ સહિત કર્જદારોની ગિરવે ચુકવણીઓ, એમબીએસને પાછા આવતા રોકડ પ્રવાહ પ્રદાન કરે છે.
•    ABS માં સંપત્તિની વ્યાપક શ્રેણીનો સમાવેશ થાય છે. ABS લોન અને વ્યાજની ચુકવણીથી પ્રાપ્ત ભંડોળ સાથે આ વિવિધ સંપત્તિઓના પૂલમાં માલિકીનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.

2. જોખમની લાક્ષણિકતાઓ:

•    એમબીએસ હાઉસિંગ માર્કેટના પ્રદર્શન અને વ્યાજ દરના હલનચલન સાથે નજીકથી જોડાયેલ છે. તેમનું જોખમ મોર્ગેજ દરોમાં ફેરફારો, હાઉસિંગ માર્કેટની સ્થિતિઓ અને કર્જદારના વર્તન જેવા પરિબળો દ્વારા પ્રભાવિત થાય છે.
•    ABS અંતર્નિહિત એસેટના પ્રકારના આધારે વિવિધ રિસ્ક પ્રોફાઇલો સાથે રાખે છે. ઉદાહરણ તરીકે, ઑટો લોન ABS ઑટો માર્કેટના સ્વાસ્થ્ય દ્વારા પ્રભાવિત થાય છે, જ્યારે ક્રેડિટ કાર્ડ પ્રાપ્ત કરી શકાય તેવા ABS ગ્રાહક ખર્ચ અને વપરાશ પેટર્ન દ્વારા અસરગ્રસ્ત થાય છે. સ્ટુડન્ટ લોન ABS સ્ટુડન્ટ લોન રિપેમેન્ટ ટ્રેન્ડ પર આધારિત છે.

3. રોકાણકારની પસંદગીઓ:

•   એમબીએસ રિયલ એસ્ટેટ બજાર અને વ્યાજ દર સંબંધિત વળતરના સંપર્કમાં રહેવા માંગતા રોકાણકારોને આકર્ષિત કરે છે. તેઓ ઘણીવાર તેમના સ્થિર રોકડ પ્રવાહ માટે પસંદ કરવામાં આવે છે.
•   ABS વિવિધ ગ્રાહક ક્રેડિટ બજારોને ઍક્સેસ કરવાની મંજૂરી આપે છે, તે રોકાણકારોને વિવિધ લાભો પ્રદાન કરે છે. વિવિધ સંપત્તિ વર્ગોના સંપર્ક માટે શોધતા રોકાણકારો ABS ને પસંદ કરી શકે છે.

4. માર્કેટ ડાયનેમિક્સ:

•    એમબીએસ બજાર વૈશ્વિક સ્તરે સૌથી મોટું નિશ્ચિત-આવક બજારોમાંથી એક છે, જેમાં ફેની મે અને ફ્રેડી મેક જારીકર્તા એમબીએસ જેવી નોંધપાત્ર સરકાર દ્વારા પ્રાયોજિત એકમો છે.
•    ABS માર્કેટ વિવિધ ક્ષેત્રો અને જારીકર્તાઓ સાથે વિવિધ છે, જેમાં નાણાંકીય સંસ્થાઓ અને વિશેષ એકમો શામેલ છે, જે તેના કદ અને જટિલતામાં ફાળો આપે છે.

સુરક્ષાના લાભો

અર્થવ્યવસ્થા અને નાણાંકીય બજારોને ઘણી રીતે પ્રોત્સાહન આપવા માટે સુરક્ષા આવશ્યક છે. આ રીતો છે:

1. તે નાણાંકીય સંસ્થાઓને દ્રવ સંપત્તિઓને વેપાર યોગ્ય પ્રતિભૂતિઓમાં રૂપાંતરિત કરવામાં મદદ કરે છે, આર્થિક વિકાસ વધારે છે.

2. તે વ્યક્તિગત સંસ્થાઓની પુસ્તકો પર જોખમ સંકેન્દ્રણને ઘટાડીને અને એકંદર નાણાંકીય સ્થિરતાને વધારીને રોકાણકારોના વ્યાપક જૂથમાં જોખમને દૂર કરે છે.

3. રોકાણકારો પોર્ટફોલિયો વિવિધતાને પ્રોત્સાહન આપીને અને વ્યવસ્થિત જોખમોને ઘટાડીને વ્યાપક શ્રેણીની સંપત્તિઓનો ઍક્સેસ મેળવે છે.

4. ઓરિજિનેટર્સ ઓછી કિંમતના ભંડોળને સુરક્ષિત કરી શકે છે, જે ગ્રાહકો અને વ્યવસાયો માટે લોનને વધુ વ્યાજબી બનાવી શકે છે, જેથી આર્થિક પ્રવૃત્તિ ચલાવી શકે છે.

5. તે વિવિધ સંપત્તિ વર્ગો માટે લિક્વિડ સેકન્ડરી બજારો બનાવે છે, બજારની કાર્યક્ષમતા અને કિંમતની શોધમાં સુધારો કરે છે.

એસેટ-સમર્થિત સિક્યોરિટીઝના નુકસાન

ABS ઘણા ફાયદાઓ પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તેના પાસે તેના જોખમોનો હિસ્સો પણ છે. અહીં કેટલાક મુખ્ય નુકસાન છે જેને તમારે ધ્યાનમાં લેવાની જરૂર છે:

1. ABS સ્ટ્રક્ચર્સ ખૂબ જ જટિલ હોઈ શકે છે, જે રોકાણકારો માટે અંતર્નિહિત સંપત્તિઓ અને તેમના સંબંધિત જોખમોને સંપૂર્ણપણે સમજવાનું પડકારજનક બનાવે છે. જ્યારે રોકાણકારોએ એબીએસના વાસ્તવિક મૂલ્યનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સંઘર્ષ કર્યો હતો ત્યારે 2008 ના નાણાંકીય સંકટમાં પારદર્શિતાનો અભાવ.

2. ABSની ક્રેડિટ ક્વૉલિટી કર્જદારોની ક્રેડિટ યોગ્યતા સાથે સંકળાયેલ છે. જો ઘણા કર્જદારો તેમની લોન પર ડિફૉલ્ટ હોય, તો ABS રોકાણકારોને નુકસાનનો સામનો કરવો પડી શકે છે.

3. ABS સામાન્ય રીતે વ્યાજ દરોમાં ફેરફારો માટે સંવેદનશીલ હોય છે. જો વ્યાજ દરો વધે છે, તો નિશ્ચિત-દરની સંપત્તિઓ સાથે ABS પર વળતર રોકાણકારો માટે ઓછું આકર્ષક બની શકે છે. આનાથી સેકન્ડરી માર્કેટમાં કિંમતો ઓછી થઈ શકે છે.

4. લોન દ્વારા સમર્થિત ABS માટે પૂર્વચુકવણીનું સંકળાયેલું જોખમ છે. જો કર્જદાર અપેક્ષા કરતાં પહેલાં તેમની લોનની ચુકવણી કરે છે, તો રોકાણકારોને અપેક્ષિત કરતાં વહેલી તકે તેમની મુદ્દલ પરત મળી શકે છે. આ અપેક્ષિત રોકડ પ્રવાહને અસર કરશે.

5. ABS માર્કેટની લિક્વિડિટી અલગ હોઈ શકે છે, અને નાણાંકીય તણાવના સમયગાળા દરમિયાન ઇચ્છિત કિંમતો પર ખરીદવું અથવા વેચવું પડકારજનક હોઈ શકે છે.

6. નાણાંકીય નિયમોમાં ફેરફારો ABS બજારને અસર કરી શકે છે. 2008 નાણાંકીય સંકટ પછી રજૂ કરેલા સખત નિયમનો, ABS ની જારી કરવા અને કિંમત પર અસર કરી શકે છે.

7. નાણાંકીય સ્વાસ્થ્ય અને જારીકર્તાની બાબતની પ્રતિષ્ઠા. જો જારીકર્તાને નાણાંકીય મુશ્કેલીઓનો સામનો કરવો પડે અથવા કાનૂની સમસ્યાઓનો સામનો કરવો પડે, તો તે ABS ની કામગીરીને અસર કરી શકે છે.

8. ABS નું મૂલ્યાંકન કરવા માટે સંપૂર્ણપણે ક્રેડિટ રેટિંગ પર આધાર રાખવો જોખમી હોઈ શકે છે. રેટિંગ એજન્સીઓને 2008 સંકટમાં તેમની ભૂમિકા માટે આલોચનાનો સામનો કરવો પડ્યો છે, અને રોકાણકારોએ યોગ્ય તપાસ કરવી જોઈએ.
 

તારણ

ABS એ બહુમુખી નાણાંકીય સાધનો છે. તેઓએ સંપત્તિઓ કેવી રીતે વેચવામાં આવે છે અને નોંધપાત્ર રીતે ખરીદવામાં આવે છે તે બદલી નાખ્યું છે. જો કે, તેઓ સમાન લાભો અને જોખમો ધરાવે છે, તેથી આ સાથે શરૂ કરતી વખતે સાવચેત રહેવું જરૂરી છે. સફળતા માટે ABS ની વિગતો સમજવી જરૂરી છે.