ગ્રીનશૂ વિકલ્પ

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ અન્ડરરાઇટર્સને જારીકર્તા દ્વારા મૂળ રૂપે આયોજિત કરતાં વધુ શેરો જારી કરવાનો અને વેચવાનો અધિકાર આપે છે. આ જારીકર્તા માટે વધારાના ભંડોળ અને અન્ડરરાઇટર્સ માટે વધારાના નફા પ્રદાન કરી શકે છે. ગ્રીનશૂ વિકલ્પ આધુનિક IPO માં એક સામાન્ય સુવિધા છે, અને તે ઑફરની સફળતાની ખાતરી કરવામાં મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવે છે.

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ શું છે?

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ એક શબ્દ છે જે કંપનીઓ દ્વારા તેમની પ્રારંભિક જાહેર ઑફરિંગ્સ (આઇપીઓ) દરમિયાન ઉપયોગમાં લેવામાં આવતા ઓવર-એલોટમેન્ટ વિકલ્પને સંદર્ભિત કરે છે. આ કલમ, ગ્રીન શૂ ઉત્પાદનનો ઉપયોગ પ્રથમ ફર્મ પછી કરવામાં આવે છે. ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો હેતુ IPO પછી શેરોની માંગમાં વધારો થવાની સ્થિતિમાં શેરની કિંમતને સ્થિરતા પ્રદાન કરવાનો છે. ગ્રીનશૂ વિકલ્પ અન્ડરરાઇટર્સને વધારાના શેરો જારી કરવાનો અધિકાર આપે છે, વધારાની માંગના કિસ્સામાં જારી કરેલા મૂળ શેરોના 15% સુધી. આ શેરની કિંમતને સ્કાયરોકેટિંગથી રોકવામાં મદદ કરે છે અને અન્ડરરાઇટર્સને ઑફરિંગ કિંમત પર શેર ખરીદવાની તક પણ પ્રદાન કરે છે, જે કિંમતને સ્થિર બનાવે છે.

ગ્રીનશૂ વિકલ્પના માત્ર કંપનીને જ નહીં, પરંતુ અન્ડરરાઇટર્સ, બજારો, રોકાણકારો અને અર્થવ્યવસ્થાને પણ લાભ આપે છે. આ વિકલ્પ કંપનીઓને મૂડી એકત્રિત કરવાની અને વધુ આત્મવિશ્વાસ સાથે જાહેર કરવાની મંજૂરી આપે છે, જે જાણે કે તેઓ વધતી માંગને સંબોધિત કરવા માટે એક પદ્ધતિ ધરાવે છે. આ રોકાણકારનો આત્મવિશ્વાસ વધારે છે અને કંપનીમાં વધુ રોકાણ તરફ દોરી શકે છે. વધુમાં, અન્ડરરાઇટર્સ શેર ખરીદીને અને વધારાની માંગના કિસ્સામાં કિંમતને સ્થિર કરીને પૈસા ગુમાવવાના જોખમને ઘટાડવા માટે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે. આ ઑફરને સંભવિત રોકાણકારો માટે વધુ આકર્ષક બનાવે છે અને ઑફરમાં વધુ ભાગીદારી કરી શકે છે.

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ કેવી રીતે કામ કરે છે?

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ એક અન્ડરરાઇટિંગ કરારમાં જોગવાઈ છે જે અન્ડરરાઇટર્સને માંગની શરતોની વોરંટ હોય તો IPO ના અતિરિક્ત શેરો વેચવાનો અધિકાર આપે છે. ગ્રીનશૂ વિકલ્પો IPO ને અતિરિક્ત કિંમતની સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે કારણ કે તેઓ અન્ડરરાઇટર્સને સપ્લાય વધારવાની અને સરળ કિંમતમાં વધારો કરવાની મંજૂરી આપે છે.

સામાન્ય રીતે, ગ્રીનશૂ વિકલ્પો અન્ડરરાઇટર્સને IPO પછી 30 દિવસ સુધી જારીકર્તા દ્વારા નિર્ધારિત મૂળ રકમ કરતાં 15% વધુ શેરો વેચવાની મંજૂરી આપે છે, જો માંગની શરતો આવી ક્રિયાની બાંહેધરી આપે છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો કોઈ કંપની અન્ડરરાઇટર્સને 200 મિલિયન શેર્સ વેચવા માટે સૂચના આપે છે, તો અન્ડરરાઇટર્સ ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરીને અતિરિક્ત 30 મિલિયન શેર્સ જારી કરી શકે છે (200 મિલિયન શેર્સ x 15%).

અન્ડરરાઇટર્સ બે રીતે ગ્રીનશૂ વિકલ્પોનો ઉપયોગ કરે છે: 
પ્રથમ, જો IPO સફળ થાય છે અને શેરની કિંમતમાં વધારો થાય છે, તો અન્ડરરાઇટર્સ પૂર્વનિર્ધારિત કિંમત પર કંપનીમાંથી અતિરિક્ત સ્ટૉક ખરીદવાનો, અને તે શેરોને, નફા પર, તેમના ગ્રાહકોને જારી કરવાનો વિકલ્પ પ્રદાન કરે છે. 

તેનાથી વિપરીત, જો કિંમત ઘટવાની શરૂઆત થાય છે, તો તેઓ કંપનીના બદલે તેમની ટૂંકા સ્થિતિને કવર કરવા માટે શેરને માર્કેટમાંથી ખરીદે છે, જે સ્ટૉકને તેની કિંમતને સ્થિર કરવા માટે સપોર્ટ કરે છે.

જારીકર્તાઓ કેટલીક ચોક્કસ પરિસ્થિતિઓમાં તેમના અન્ડરરાઇટિંગ એગ્રીમેન્ટમાં ગ્રીનશૂ વિકલ્પો શામેલ કરવાનું પસંદ કરી શકે છે, જેમ કે જો તેઓ કોઈ નિશ્ચિત રકમ સાથે કોઈ ચોક્કસ પ્રોજેક્ટને ભંડોળ આપવા માંગે છે અને વધારાની મૂડી માટે કોઈ જરૂરિયાત નથી. 
 

ઍક્શનમાં ગ્રીનશૂનો વિકલ્પ

ચાલો XYZ નામની કંપનીનું એક માનસિક ઉદાહરણ લઈએ, જે પ્રારંભિક જાહેર ઑફર (IPO) જારી કરીને જાહેર થવાની યોજના ધરાવે છે, જે પ્રતિ શેર $20 ની કિંમત પર 10 મિલિયન શેરની પ્રારંભિક જાહેર ઑફર (IPO) જારી કરીને. XYZ એક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક સાથે અન્ડરરાઇટિંગ કરારમાં પ્રવેશ કરે છે જે IPO ને અન્ડરરાઇટ કરવા અને શેર જાહેરને વેચવા માટે સંમત થાય છે.

અન્ડરરાઇટિંગ એગ્રીમેન્ટમાં ગ્રીનશૂનો વિકલ્પ શામેલ છે, જે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકને પ્રતિ શેર કિંમત $20 પર અતિરિક્ત 15% શેર (1.5 મિલિયન શેર) વેચવાની મંજૂરી આપે છે. આનો અર્થ એ છે કે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક મહત્તમ 11.5 મિલિયન શેર જારી કરી શકે છે.

IPO સફળ થયું છે, અને શેરની માંગ સપ્લાયને વટાવે છે. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાનો અને અતિરિક્ત 1.5 મિલિયન શેરો વેચવાનો નિર્ણય લે છે, જે કુલ વેચાતા શેરોની સંખ્યા 11.5 મિલિયન પર લાવે છે. ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક જારીકર્તા, XYZ માંથી પ્રતિ શેર $20 ની મૂળ ઑફર કિંમત પર 1.5 મિલિયન વધારાના શેર ખરીદે છે, જે XYZ વધારાની મૂડી આપે છે.

શેરોની માંગ વધુ હોવાથી, શેરની કિંમત પ્રતિ શેર $25 સુધી વધે છે, જે $20 પર શેરો ખરીદનાર રોકાણકારોને લાભ આપે છે. ત્યારબાદ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક XYZ તરફથી ખરીદેલા 1.5 મિલિયન શેરોનો ઉપયોગ તેમની ટૂંકા સ્થિતિને કવર કરવા માટે કરે છે, આમ શેરની કિંમતને સ્થિર બનાવે છે.

જો કે, જો શેરની કિંમત ઑફરની કિંમતની નીચે ઘટે છે, તો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક સ્ટૉકને સપોર્ટ કરવા અને તેની કિંમતને સ્થિર બનાવવા માટે માર્કેટમાંથી શેર ખરીદી શકે છે.

સારાંશમાં, ગ્રીનશૂ વિકલ્પ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંકને જો માંગ ઓછી હોય તો શેરોના પુરવઠામાં વધારો કરવાની મંજૂરી આપીને સુરક્ષા મુદ્દાને કિંમતની સ્થિરતા પ્રદાન કરવામાં મદદ કરે છે.

ગ્રીનશૂ વિકલ્પના ઉદાહરણો

અહીં કેટલાક વાસ્તવિક જીવનના ગ્રીનશૂ ઉદાહરણો છે:

1. અલિબાબા ગ્રુપ હોલ્ડિંગ લિમિટેડ (બાબા) - સપ્ટેમ્બર 2014 માં, આલિબાબા ઇતિહાસમાં સૌથી મોટા IPO માં જાહેર થયું હતું. IPOના અન્ડરરાઇટર્સે કંપનીમાંથી વધારાના 48 મિલિયન શેરો ખરીદવા માટે ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કર્યો, જે કુલ વેચાતા શેરોની સંખ્યા 320.1 મિલિયન છે. ગ્રીનશૂ વિકલ્પએ અન્ડરરાઇટર્સને બજારની અસ્થિર સ્થિતિઓ દરમિયાન સ્ટૉકની કિંમત સ્થિર કરવાની મંજૂરી આપી છે.

2. ફેસબુક, Inc. (FB) - મે 2012 માં, ફેસબુક ઇતિહાસમાં સૌથી અપેક્ષિત IPO માંથી એકમાં જાહેર થયું હતું. IPOના અન્ડરરાઇટર્સે કંપનીમાંથી વધારાના 63.2 મિલિયન શેરો ખરીદવા માટે ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કર્યો, જે કુલ વેચાતા શેરોની સંખ્યા 484.4 મિલિયન છે. જ્યારે કિંમત અસ્થિર હતી ત્યારે ગ્રીનશૂ વિકલ્પએ પ્રારંભિક ટ્રેડિંગ દિવસો દરમિયાન સ્ટૉકની કિંમતને ટેકો આપવામાં મદદ કરી હતી.

3. ઉબર ટેક્નોલોજીસ, ઇન્ક. (ઉબર) - મે 2019 માં, ઉબર ખૂબ જ અપેક્ષિત IPO માં જાહેર થયું. IPOના અન્ડરરાઇટર્સે કંપનીમાંથી વધારાના 27 મિલિયન શેરો ખરીદવા માટે ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કર્યો, જે કુલ વેચાતા શેરોની સંખ્યા 207 મિલિયન છે. જ્યારે કિંમત અસ્થિર હતી ત્યારે ટ્રેડિંગના પ્રારંભિક દિવસો દરમિયાન ગ્રીનશૂ વિકલ્પએ સ્ટૉકની કિંમતને સ્થિર કરવામાં મદદ કરી હતી.

આ ઉદાહરણો દર્શાવે છે કે ગ્રીનશૂ વિકલ્પો જાહેર થતી કંપનીઓ માટે કિંમતની સ્થિરતા કેવી રીતે પ્રદાન કરી શકે છે અને બજારની અસ્થિર સ્થિતિઓ દરમિયાન શેરની કિંમતને સમર્થન આપી શકે છે.
 

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ પ્રક્રિયાની માર્ગદર્શિકા

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ પ્રક્રિયા માટે નીચે કેટલીક સામાન્ય માર્ગદર્શિકાઓ છે:

1. ગ્રીનશૂ વિકલ્પની જરૂરિયાત નક્કી કરો: જારીકર્તા અને અન્ડરરાઇટર્સએ IPO ની સંભવિત માંગનું મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ અને ગ્રીનશૂ વિકલ્પ જરૂરી છે કે નહીં તે નક્કી કરવું જોઈએ.

2. અન્ડરરાઇટિંગ એગ્રીમેન્ટમાં ગ્રીનશૂ વિકલ્પને શામેલ કરો: જારીકર્તા અને અન્ડરરાઇટર્સમાં અન્ડરરાઇટિંગ એગ્રીમેન્ટમાં ગ્રીનશૂ વિકલ્પ કલમનો સમાવેશ થવો જોઈએ, જે વધારાના શેરોની સંખ્યા અને જે સમયગાળા દરમિયાન વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકાય છે તેનો ઉલ્લેખ કરે છે.

3. એસઇસી સાથે પ્રોસ્પેક્ટસ ફાઇલ કરો: પ્રોસ્પેક્ટસમાં ગ્રીનશૂ વિકલ્પની વિગતો શામેલ હોવી જોઈએ, જેમ કે જારી કરવામાં આવતા અતિરિક્ત શેરોની સંખ્યા, જે સમયગાળા દરમિયાન વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકાય છે, અને જે શરતો હેઠળ તેનો ઉપયોગ કરી શકાય છે.

4. IPO આયોજિત કરો: IPO સામાન્ય રીતે આયોજિત કરવામાં આવે છે, અન્ડરરાઇટર્સ ઑફર કિંમત પર રોકાણકારોને શેર વેચે છે.

5. ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવાની જરૂરિયાત નક્કી કરો: આઇપીઓ પછી, અન્ડરરાઇટર્સ શેરોની માંગનું મૂલ્યાંકન કરે છે અને ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરવો કે નહીં તે નક્કી કરે છે.

6. ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરો: જો શેરોની માંગ વધુ હોય, તો અન્ડરરાઇટર્સ ગ્રીનશૂ વિકલ્પનો ઉપયોગ કરે છે, ઇશ્યૂઅર પાસેથી વધારાના શેરો ઑફર કિંમત પર ખરીદે છે અને બજાર કિંમત પર રોકાણકારોને વેચે છે, જેથી નફો કમાઈ શકે છે.

7. ટૂંકી સ્થિતિને કવર કરો: જો શેરોની માંગ ઓછી હોય, તો અન્ડરરાઇટર્સ બજારમાંથી શેરો ખરીદીને અને તેમને ધિરાણકર્તાઓમાં પરત કરીને તેમની ટૂંકી સ્થિતિને કવર કરે છે, જેથી સ્ટૉકની કિંમતને સ્થિર બનાવે છે.

ગ્રીનશૂ શેર વિકલ્પોનું મહત્વ

ગ્રીનશૂ શેર વિકલ્પો કંપનીઓ માટે તેમની પ્રારંભિક જાહેર ઑફરિંગ્સ (IPOs) ની સફળતાની ખાતરી કરવા માટે એક મહત્વપૂર્ણ સાધન છે. શા માટે તેના કેટલાક કારણો અહીં આપેલ છે:

કિંમતની સ્થિરીકરણ

ગ્રીનશૂ વિકલ્પો નવા જારી કરેલા સ્ટૉક્સ માટે કિંમતની સ્થિરતા પ્રદાન કરે છે. અન્ડરરાઇટર્સને વધારાના શેર ખરીદવા અને તેમને માર્કેટમાં વેચવાની મંજૂરી આપીને, તે સ્ટૉકની કિંમત જાળવવામાં અને તેને વધુ ઝડપી થવાથી રોકવામાં મદદ કરે છે.

વધારેલી માંગ

ગ્રીનશૂ વિકલ્પ દ્વારા જારી કરી શકાય તેવા વધારાના શેરો સ્ટૉકની વધતી માંગને પહોંચી વળવામાં મદદ કરી શકે છે. જો સ્ટૉકની માંગ શરૂઆતમાં ઑફર કરવામાં આવતા શેરોની સંખ્યા કરતાં વધી જાય તો તે ખાસ કરીને મહત્વપૂર્ણ હોઈ શકે છે.

સુગમતા

ગ્રીનશૂ વિકલ્પો અન્ડરરાઇટર્સને તેમની સ્થિતિઓનું સંચાલન કરવામાં લવચીકતા પ્રદાન કરે છે. તેઓ IPO પ્રક્રિયા દરમિયાન તેમણે જે ટૂંકી સ્થિતિ લીધી હોય તેને આવરી લેવા માટે વિકલ્પનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

રિસ્ક મેનેજમેન્ટ

ગ્રીનશૂ વિકલ્પો પણ અન્ડરરાઇટર્સના જોખમને ઘટાડવામાં મદદ કરી શકે છે. શેરની કિંમતને સ્થિર કરવાનો માર્ગ પ્રદાન કરીને, તે અન્ડરરાઇટર્સના જોખમને બેચાયેલા શેર સાથે બાકી રાખવામાં આવે છે, જેના પરિણામે નોંધપાત્ર નુકસાન થઈ શકે છે.