IPO GMP क्या है?

भारत में, दिल्ली में गफर मार्केट और नेहरू प्लेस और मुंबई में हीरा पन्ना मार्केट अब सॉफ्टवेयर और गैजेट के लिए देश के सबसे प्रसिद्ध ग्रे मार्केट में से प्रसिद्ध हैं. हालांकि, ग्रे मार्केट न केवल सॉफ्टवेयर और इलेक्ट्रॉनिक्स में पाए जाते हैं; वे इक्विटी में भी मौजूद हैं. भविष्य में स्क्रिप्ट की संभावित सफलता का अनुमान लगाने के लिए निवेशक अक्सर अनलिस्टेड या जल्द से जल्द सार्वजनिक फर्मों के लिए ग्रे मार्केट की कीमतों की तलाश करते हैं.

भारत में, ग्रे मार्केट लंबे समय से एक स्टॉक पैरलल मार्केट रहा है, और निवेशक और मर्चेंट अपनी वैधता की जांच करते हैं. आइए ग्रे मार्केट की परिभाषा और संचालन की जांच करते हैं.
स्टॉक एक्सचेंज में औपचारिक रूप से लिस्ट होने से पहले, IPO शेयरों को "ग्रे मार्केट" पर ट्रेड किया जाता है, जो एक अनधिकृत और अनौपचारिक मार्केटप्लेस है.

ग्रे मार्केट का अस्तित्व, एक अनियंत्रित मार्केट, किसी भी प्रारंभिक पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि यह संभावित निवेशकों को शेयर मार्केट के मूड और IPO की मांग के स्तर के बारे में जानकारी प्रदान करता है. ग्रे मार्केट प्रीमियम वह प्रीमियम कीमत है, जिसे निवेशक IPO जारी करने की कीमत से ऊपर ग्रे मार्केट में भुगतान करने के लिए तैयार है. जिस कीमत पर IPO एप्लीकेशन और लॉट ग्रे मार्केट पर ऑफर किए जाते हैं, उसे कोस्टक रेट या सऊदा के अधीन कहा जाता है. यह अध्याय शब्दावली और उपयोग की गई रणनीतियों सहित ग्रे मार्केट ट्रेडिंग की बुनियादी बातों को समझाएगा.

IPO GMP क्या है?

जब कोई कंपनी इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के माध्यम से सार्वजनिक होने का फैसला करती है, तो निवेशक स्टॉक एक्सचेंज पर स्टॉक की आधिकारिक डेब्यू की उम्मीद करते हैं. लेकिन स्टॉक सूचीबद्ध होने से पहले भी, मार्केट में गिरावट; ग्रे मार्केट. यह गैर-सरकारी स्थान ट्रेडर को सूचीबद्ध होने से पहले IPO के शेयर खरीदने और बेचने की अनुमति देता है, और इन बातचीत पर असर डालने वाली एक प्रमुख टर्म GMP या ग्रे मार्केट प्रीमियम है. इस आर्टिकल में, हम ग्रे मार्केट की दिलचस्प दुनिया के बारे में बताएंगे, जानें कि यह कैसे काम करता है, और आईपीओ और जीएमपी एक-दूसरे को कैसे प्रभावित करता है. 
 

ग्रे मार्केट क्या है?

ग्रे मार्केट एक अनौपचारिक मार्केट है जहां स्टॉक या IPO एप्लीकेशन को स्टॉक एक्सचेंज में आधिकारिक रूप से सूचीबद्ध करने से पहले खरीदा जाता है और बेचा जाता है. फॉर्मल मार्केट के विपरीत, जहां स्टॉक रजिस्टर्ड एक्सचेंज के माध्यम से ट्रेड किए जाते हैं, जैसे BSE या NSE और सेबी जैसे निकायों द्वारा विनियमित किया जाता है, ग्रे मार्केट आधिकारिक दायरे से बाहर काम करता है. स्टॉक की मांग के आधार पर जीएमपी की वैल्यू दैनिक आधार पर बदलती है. IPO-बाउंड फर्म लिस्टिंग डेब्यू करने से पहले ग्रे मार्केट में वॉटर टेस्ट करती हैं, और GMP एक प्रमुख इंडिकेटर के रूप में कार्य करती है. यह मार्केट खरीदारों और विक्रेताओं के बीच विश्वास पर बहुत निर्भर है, क्योंकि कोई औपचारिक कॉन्ट्रैक्ट या ओवरसाइट नहीं है. इसलिए, ग्रे मार्केट में ट्रेडिंग में भी बहुत जोखिम होता है. 
आईपीओ के संदर्भ में, ग्रे मार्केट ट्रेडिंग में आमतौर पर दो गतिविधियां शामिल होती हैं:

• ट्रेडिंग IPO शेयर प्री-लिस्टिंग: कंपनी आधिकारिक रूप से स्टॉक एक्सचेंज पर अपने शेयरों की लिस्ट करने से पहले इन्वेस्टर IPO शेयर खरीद सकते हैं या बेच सकते हैं. यह ट्रेडर को प्रारंभिक ब्याज या मार्केट की भावना के आधार पर स्टॉक के प्रदर्शन के बारे में अनुमान लगाने की अनुमति देता है. अगर आईपीओ की मांग अधिक है, तो ग्रे मार्केट की कीमत ऑफर की कीमत से अधिक हो सकती है, जो प्रीमियम (ग्रे मार्केट प्रीमियम, या जीएमपी) को दर्शाती है. अगर ब्याज़ कम है, तो ग्रे मार्केट की कीमत ऑफर की कीमत से कम हो सकती है.
• ट्रेडिंग IPO एप्लीकेशन: इन्वेस्टर ग्रे मार्केट में IPO एप्लीकेशन फॉर्म भी ट्रेड कर सकते हैं, कभी-कभी IPO की अनुमानित सफलता के आधार पर प्रीमियम या डिस्काउंट पर. यह उन व्यक्तियों को अनुमति देता है, जिन्होंने ऑफिशियल मार्केट में IPO के लिए अप्लाई करने का मौका नहीं दिया है, वे उन्हें बेचने के लिए तैयार अन्य लोगों से एप्लीकेशन फॉर्म खरीदकर एक्सपोज़र प्राप्त कर सकते हैं.

स्टॉक एक्सचेंज, सेबी और ब्रोकर्स के पास ग्रे मार्केट में होने वाले किसी भी ट्रांज़ैक्शन की कोई भागीदारी या बैक नहीं है. हालांकि यह मार्केट स्टॉक की क्षमता का प्रारंभिक संकेत प्रदान करता है, लेकिन यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि यह बहुत अनियमित है. इसलिए, यह इन्हेरेंट रिस्क के साथ आता है. परिणामस्वरूप, निवेशकों को ग्रे मार्केट में भाग लेते समय सावधानी बरतने और कोई भी ट्रेड करने से पहले जोखिमों का सावधानीपूर्वक आकलन करने की सलाह दी जाती है.

ग्रे मार्केट स्टॉक क्या है?

गैर-आधिकारिक रूप से ट्रेडेड कॉर्पोरेट शेयर को ग्रे मार्केट स्टॉक कहा जाता है. ग्रे मार्केट स्टॉक वे हैं, जो कंपनी के फॉर्मल इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) से पहले डीलरों द्वारा ऑफर किए जाते हैं. ग्रे मार्केट स्टॉक को अक्सर लोगों के एक छोटे समूह द्वारा संचालित किया जाता है, और ट्रांज़ैक्शन उनके परस्पर विश्वास के आधार पर किए जाते हैं.

ग्रे मार्केट प्रीमियम क्या है?

ग्रे मार्केट प्रीमियम वह कीमत है, जिस पर ग्रे मार्केट के इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) शेयर ट्रेड किए जाते हैं. कंपनी के शेयर जो इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) के अधीन होंगे, स्टॉक मार्केट के बाहर खरीदे जाते हैं और बेचे जाते हैं. लाइव ग्रे मार्केट प्रीमियम में लिस्टिंग के दिन IPO कैसे प्रतिक्रिया देगा.

उदाहरण के लिए, अगर स्टॉक की जारी कीमत ₹700 है और ग्रे मार्केट इन्वेस्टर ₹950 का भुगतान करने के लिए तैयार हैं, तो GMP ₹150 होगा.

अनिवार्य रूप से, जीएमपी आगामी आईपीओ के प्रति मार्केट की भावना के लिए एक उपाय के रूप में कार्य करता है. जब किसी आईपीओ के शेयर ग्रे मार्केट में प्रीमियम पर ट्रेड किए जाते हैं, तो यह दर्शाता है कि मार्केट में स्टॉक को इसकी जारी कीमत की तुलना में एक्सचेंज पर अधिक कीमत पर लिस्ट करने की उम्मीद है. 

उच्च जीएमपी शेयरों की मजबूत मांग को दर्शाता है, यह संकेत देता है कि स्टॉक प्रीमियम पर लिस्ट हो सकता है, जबकि कम जीएमपी कमजोर इन्वेस्टर सेंटीमेंट को दर्शाता है. हालांकि, जीएमपी एक उपयोगी प्रीडिक्टर है, लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि कोई गारंटी नहीं है कि वास्तविक लिस्टिंग की कीमत ग्रे मार्केट की उम्मीदों से मेल खाएगी. ग्रे मार्केट अनौपचारिक रूप से कार्य करता है और इसे सेबी द्वारा विनियमित नहीं किया जाता है, जिसका मतलब है कि यह सुनिश्चित परफॉर्मेंस के बजाय मार्केट सेंटीमेंट को दर्शाता है.

IPO में GMP की गणना कैसे की जाती है?

ग्रे मार्केट प्रीमियम (जीएमपी) की गणना करने में उस कीमत की तुलना करना शामिल है जिस पर कंपनी द्वारा निर्धारित आधिकारिक इश्यू कीमत के साथ आईपीओ शेयर ग्रे मार्केट में ट्रेड किए जाते हैं. जीएमपीआर की गणना करने का फॉर्मूला सरल है:

जीएमपीआर = ग्रे मार्केट प्रीमियम * शेयर्स की संख्या 

आइए एक उदाहरण के साथ आईपीओ जीएमपीआर की गणना प्रक्रिया को तोड़ते हैं:

• जानकारी एकत्र करें: आईपीओ के बारे में जानकारी प्राप्त करके शुरू करें, जैसे कि इश्यू की कीमत और ऑफर किए जा रहे शेयरों की संख्या. साथ ही, ग्रे मार्केट में उसी IPO के लिए प्रचलित GMP को ट्रैक करें.
• जीएमपी निर्धारित करें: उदाहरण के लिए, अगर आईपीओ की जारी कीमत ₹350 है, और ग्रे मार्केट की कीमत ₹352 है, तो जीएमपी ₹2 होगी . अगर ग्रे मार्केट की कीमत जारी करने की कीमत से अधिक है, तो यह दर्शाता है कि स्टॉक उच्च मांग के कारण प्रीमियम पर ट्रेडिंग कर रहा है.
• GMP प्रतिशत की गणना करें: निर्गम कीमत से GMP को विभाजित करें, फिर GMP को प्रतिशत के रूप में प्राप्त करने के लिए परिणाम को 100 से गुणा करें. उदाहरण के लिए, जीएमपी का प्रतिशत (4/10)×100=40% होगा, अगर जीएमपी ₹4 था और जारी करने की कीमत ₹10 थी . यह प्रतिशत आधिकारिक कीमत और निवेशकों द्वारा ब्लैक मार्केट पर भुगतान की जाने वाली राशि के बीच के अंतर को दर्शाता है.

जीएमपी आईपीओ की मांग के एक प्रमुख संकेतक के रूप में कार्य करता है. हाई जीएमपी मज़बूत मांग को दर्शाता है, यह सुझाव देता है कि आईपीओ लिस्टिंग के बाद अच्छा प्रदर्शन कर सकता है. हालांकि, चूंकि ग्रे मार्केट फॉर्मल एक्सचेंज के बाहर काम करता है, इसलिए यह याद रखना आवश्यक है कि जीएमपी आईपीओ परफॉर्मेंस का एक फुलप्रूफ प्रेडिक्टर नहीं है. यह मार्केट की भावनाओं को दर्शाता है, जो उतार-चढ़ाव कर सकता है और स्टॉक एक्सचेंज पर आधिकारिक रूप से ट्रेडिंग शुरू करने के बाद स्टॉक के व्यवहार को सटीक रूप से प्रतिबिंबित नहीं.

कोस्टक रेट

कोस्टक रेट ग्रे मार्केट में एक और महत्वपूर्ण शब्द है. यह आवंटन की स्थिति के बावजूद, पूरी IPO एप्लीकेशन के लिए पारस्परिक रूप से सहमत कीमत को संदर्भित करता है. कोस्टक रेट की कुछ प्रमुख विशेषताएं इस प्रकार हैं:

• खरीदार IPO एप्लीकेशन के लिए विक्रेता को एक निश्चित राशि का भुगतान करने के लिए सहमत होता है, चाहे शेयर आवंटित किए जाएं.
• कोस्टक की कीमत पूरी एप्लीकेशन पर लागू होती है, प्रति-शेयर के आधार पर नहीं.
• यह तंत्र विक्रेताओं को आवंटन जोखिम से बचाता है, क्योंकि सहमत दर पर भुगतान की गारंटी दी जाती है.

उदाहरण के लिए, अगर IPO एप्लीकेशन के लिए कोस्टक रेट ₹ 1,000 है, तो शेयरों के लिए अप्लाई करने वाले विक्रेता को खरीदार से ₹ 1,000 प्राप्त होगा, भले ही उन्हें कोई शेयर आवंटित नहीं किया गया हो.

सऊदा के अधीन

सौदा के अधीन, कोस्टक रेट का विस्तारित वर्ज़न है, लेकिन इसमें महत्वपूर्ण अंतर है: भुगतान कन्फर्म आवंटन पर निर्भर करता है. सौदा विषय की प्रमुख विशेषताएं हैं: 

• अगर विक्रेता को शेयर आवंटन प्राप्त होता है, तो ही खरीदार पूर्व-निर्धारित राशि का भुगतान करने के लिए सहमत होता है.
• यह कंडीशनल पेमेंट स्ट्रक्चर लचीलापन बढ़ाता है और खरीदार के लिए जोखिम को कम करता है.
• सौदा दरों के अधीन आमतौर पर ट्रांज़ैक्शन की आवंटन-आश्रित प्रकृति के कारण कोस्टक दरों से अधिक होती है.

उदाहरण के लिए, अगर किसी आईपीओ एप्लीकेशन की कीमत सौदा के अधीन ₹1,500 है, तो खरीदार इस राशि का भुगतान तभी करेगा जब विक्रेता को आवंटन में शेयर प्राप्त होते हैं.

संबंधित जोखिम और चुनौतियां

इन्वेस्टर को ग्रे मार्केट ट्रेडिंग से जुड़े कुछ जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए:

नियमन की कमी: ग्रे मार्केट आधिकारिक फ्रेमवर्क के बाहर काम करता है, जिससे जानकारी अविश्वसनीय और अशुद्धताओं की संभावना होती है.

अस्थिरता: ग्रे मार्केट की कीमतें महत्वपूर्ण रूप से उतार-चढ़ाव कर सकती हैं और लिस्टिंग के बाद स्टॉक की वास्तविक ट्रेडिंग कीमत दिखाई नहीं दे सकती हैं.

एलोटमेंट अनिश्चितता: उच्च ग्रे मार्केट प्रीमियम मांग का सुझाव देता है लेकिन शेयर अलॉटमेंट की गारंटी नहीं देता है, क्योंकि ओवरसबस्क्रिप्शन और एलोकेशन विधि जैसे कारक भूमिका निभाते हैं.

ओवरवैल्यूएशन रिस्क: पूरी तरह से ग्रे मार्केट प्रीमियम पर निर्भर रहने से IPO की वैल्यू को अधिक से अधिक बढ़ाया जा सकता है. सूचित निर्णय लेने के लिए कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों, इंडस्ट्री ट्रेंड और मार्केट की स्थितियों का आकलन करें.

लिक्विडिटी चैलेंज: फ्रीटी या लिक्विडेटिंग पोजीशन के लिए सीमित विकल्पों के साथ ग्रे मार्केट में ट्रेडिंग आधिकारिक एक्सचेंज की तुलना में कम आसान हो सकती है.

कानूनी जोखिम: ग्रे मार्केट ट्रेडिंग में भाग लेने से कुछ अधिकार क्षेत्रों में स्थानीय कानूनों या विनियमों का उल्लंघन हो सकता है. संलग्न होने से पहले कानूनी प्रभावों के बारे में जागरूक रहें.

निष्कर्ष

आईपीओ जीएमपी और ग्रे मार्केट को समझना मार्केट की भावनाओं और लिस्टिंग-डे उम्मीदों के बारे में महत्वपूर्ण जानकारी प्रदान करता है. हालांकि जीएमपी निवेशक के उत्साह के प्रारंभिक संकेतक के रूप में काम कर सकता है, लेकिन इसके अनियंत्रित प्रकृति और अंतर्निहित जोखिमों के कारण सावधानी के साथ ग्रे मार्केट ट्रेडिंग का संपर्क करना महत्वपूर्ण है. निवेशकों को सूचित निर्णय लेने के लिए कंपनी के बुनियादी सिद्धांतों, इंडस्ट्री ट्रेंड और आधिकारिक मार्केट स्थितियों के विस्तृत विश्लेषण के साथ ग्रे मार्केट इनसाइट को जोड़ना चाहिए. हमेशा सोच-विचार का प्रयोग करें और मार्केट के अधिक अवसरों की तलाश करते समय कानूनी और नैतिक प्रथाओं को प्राथमिकता दें.