क्या CPI मुद्रास्फीति में गिरावट ब्याज़ दरों को आसान बनाएगी?

दिसंबर 12 को सांख्यिकी और कार्यक्रम कार्यान्वयन मंत्रालय द्वारा जारी किए गए डेटा के अनुसार, भारत की हेडलाइन रिटेल महंगाई दर 6.77% से पहले नवंबर में 11-महीने की कम 5.88% तक गिर गई.

सीपीआई इन्फ्लेशन रेट लगातार 38 महीनों के लिए 4% के मध्यम-अवधि के लक्ष्य से अधिक हो गई है.

आरबीआई, जो लगातार ब्याज़ दरों को बढ़ा रहा है, महंगाई में अचानक गिरावट से अधिक राहत मिलेगी.

सीपीआई मुद्रास्फीति में अचानक गिरावट के क्या कारण हैं?

- अक्टूबर में दशहरा और दिवाली गिरने के कारण कार्यकारी महीना इस वर्ष छोटा था (पिछले वर्ष दिवाली गिरने पर नवंबर के स्थान पर), जिसका अक्टूबर में निर्यात और औद्योगिक विकास दोनों पर प्रभाव पड़ा.
- इंडस्ट्रियल आउटपुट में 4% YoY की गिरावट, जो निर्माण में 5.6% YoY की गिरावट से चलाई गई थी, फिर भी इसके संबंध में था. 
- अर्थव्यवस्था को सेवाओं और कृषि क्षेत्रों में मजबूत विकास से बढ़ाया जा रहा है, लेकिन साइक्लिकल औद्योगिक क्षेत्र की रिकवरी पैची बनी रही है. 
- भारत की रिकवरी के लिए आवश्यक इन्वेस्टमेंट खर्च में एक संभावित मंदी को इस तथ्य के साक्ष्य के अनुसार देखा जा सकता है कि कैपिटल गुड्स आउटपुट ने अक्टूबर 22 में 2.3% YoY कम किया और कैपिटल गुड्स इम्पोर्ट एक ही महीने में 2.1% YoY ग्रोथ रेट तक धीमी गई.

खाद्य मुद्रास्फीति पर प्रभाव:

- भारत में भोजन की लागत पिछले वर्ष में उसी महीने में 2022 नवंबर में 4.67 प्रतिशत की वृद्धि हुई. इस वर्ष तक भोजन की कीमतों में यह सबसे छोटा वृद्धि है, जिसे सब्जियों के लिए कीमतों में 8% की कमी के कारण प्रेरित किया जाता है.
- CPI के 54.18 प्रतिशत के वजन के साथ, पिछले वर्ष के नवंबर में CPI के भोजन और पेय घटक ने 0.72% माता कम कर दिया और इसकी YoY मुद्रास्फीति दर 5.07% तक कम हो गई. सीएफपीआई में केवल 4.07% वर्ष की वृद्धि देखी गई, जो सीपीआई का 47.25% बनाती है. 
- महत्वपूर्ण फसल की अवधि के दौरान मौसमी बारिश ने चावल की फसल को प्रभावित किया, 12.96% वायओवाय तक अनाज और उत्पादों की लगातार उच्च महंगाई में योगदान दिया और 19.52% वायओवाय तक मसाले. 
- हालांकि, सब्जियों की कीमतें 8.08% वर्ष तक गिर गई, चीनी और कन्फेक्शनरी कीमतें 0.25% वर्ष तक गिर गई हैं, और तेल और वसा की कीमतें 0.6% वर्ष तक गिर गई हैं. 
- 2.62% YoY, मांस और मछली की कीमतों में 3.87% YoY तक केवल सबसे अधिक महंगाई थी, 4.86% YoY तक अंडे देती है, और 3.15% YoY तक दालें बढ़ जाती हैं. 
- निर्यात प्रतिबंधों के परिणामस्वरूप वैश्विक शर्करा मुद्रास्फीति बढ़ गई है, लेकिन भारत घरेलू कीमतों को अच्छी तरह से नियंत्रित करने में सफल रहा है.

अन्य उद्योगों पर प्रभाव:

- मध्यम ग्लोबल ऑयल की कीमतों के कारण नवंबर 2022 में फ्यूल की कीमतें और लाइट इन्फ्लेशन 10.62% YoY तक कम हो गई थी. 
- साइक्लिकल इंडस्ट्रियल सेक्टर Oct'22 में अपने आउटपुट में कमी 4% वाईओवाई और निर्माण में कमी 5.6% वाईओवाई, जबकि कृषि और सेवाएं अर्थव्यवस्था का समर्थन जारी रखती हैं. 
- बाकी उद्योग में 12.3% वर्ष तक मोटर वाहनों को छोड़कर, 14.6% वर्ष तक रिकॉर्डेड मीडिया के प्रिंटिंग और निर्माण, 4.1% वर्ष तक बेसिक मेटल अप और 6.5% वर्ष तक फैब्रिकेटेड मेटल प्रोडक्ट के अनुभव होते हैं.
- उपभोक्ता सामान का उत्पादन विशेष रूप से इस वर्ष के अक्टूबर में कमजोर था, जिसमें उपभोक्ता टिकाऊ सामान 15.3% YoY तक आ रहे थे और उपभोक्ता गैर-टिकाऊ सामान 13.4% YoY तक गिर रहे थे. 
- कंज्यूमर ड्यूरेबल्स प्रोडक्शन अप्रैल 2012 के माध्यम से अप्रैल की अवधि के लिए 6.6% वर्ष तक होता है, जबकि कंज्यूमर नॉन-ड्यूरेबल्स आउटपुट ने 4.2% वर्ष कम कर दिया है. 
- हालांकि अक्टूबर 22 में मोटर वाहनों का उत्पादन बढ़ गया था, लेकिन कंज्यूमर ड्यूरेबल "कंज्यूमर ड्यूरेबल" में गिरावट से कंज्यूमर ड्यूरेबल पर नकारात्मक प्रभाव पड़ा, जिसमें 37.1% YoY, चमड़े और चमड़े के साथ कपड़े की गिरावट 12.7% YoY होती है.

ब्याज़ दरें मुद्रास्फीति को कैसे प्रभावित करेंगी?

पिछले महीने से पॉलिसी रेपो रेट के 35 बेसिस पॉइंट में वृद्धि के परिणामस्वरूप महंगाई धीमी हो जाएगी. 
FY23 के लिए औसत CPI महंगाई 6.4% YoY, और H2FY23 में 5.6% YoY होगी, Q4FY23 के लिए RBI की 5.9% YoY की भविष्यवाणी की तुलना में. 
हालांकि, पूर्व दर में वृद्धि यह सुनिश्चित करेगी कि हेडलाइन महंगाई Dec'22 में 5.6% YoY और Q4FY23 में 5.2% YoY तक मध्यम रहे. 
Q1FY24 में, मुद्रास्फीति 5% वर्ष से कम सब्सिड होने के कारण इस चक्र में और दर में वृद्धि की आवश्यकता नहीं होगी.

क्या CPI मुद्रास्फीति में गिरावट ब्याज़ दरों को आसान बनाएगी?

भारतीय रिज़र्व बैंक ने भविष्यवाणी की कि सीपीआई Q3FY23 में 6.6% होगा. अक्टूबर, नवंबर और दिसंबर के महीनों के लिए औसत 6.3% है, जो शायद तीसरी तिमाही से कम है. भारतीय रिज़र्व बैंक की हाल ही की पॉलिसी में हॉकिश और मुख्य महंगाई का उल्लेख किया जाने के बावजूद, वर्तमान सीपीआई डेटा प्रिंट ने रेपो दर के लिए वैश्विक कारकों तक अपरिवर्तित रहने की अनुमति दी है, विशेष रूप से यूएस फीड दर में वृद्धि होने के बावजूद, आदर्श रहता है.