सेबी ने इक्विटी F&O सेगमेंट में निवेशकों के लिए एंट्री बैरियर का विरोध किया

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) विशिष्ट मानदंडों के आधार पर डेरिवेटिव मार्केट में प्रवेश करने वाले निवेशकों पर प्रतिबंध लगाने के लिए इच्छुक नहीं है, स्रोतों ने मनीकंट्रोल को सूचित किया. यह रुख इस बारे में चल रहे चर्चाओं के बीच आता है कि क्या इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट में भाग लेने के लिए पात्रता मानकों की स्थापना की जानी चाहिए.

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बहस पर पृष्ठभूमि

यह विकास एक संभावित 'उत्पाद उपयुक्तता फ्रेमवर्क' के रूप में उल्लेखनीय है, जो कई वर्षों से विचार में रहा है. रिपोर्ट से पता चलता है कि सेबी फ्यूचर्स एंड ऑप्शन (एफ एंड ओ) सेगमेंट में रिटेल भागीदारी बढ़ने और मार्केट प्लेयर्स की सिफारिशों के कारण इस आइडिया को और भी जान सकता है. रिटेल ट्रेडिंग गतिविधि में तेजी से वृद्धि, विशेष रूप से ऑप्शन मार्केट में, अनुभवी निवेशकों के बीच अत्यधिक अटकलों और संभावित फाइनेंशियल नुकसान के बारे में चिंताओं का कारण बन गई है.

"उद्योग के प्रतिभागियों ने एक उत्पाद उपयुक्तता फ्रेमवर्क का प्रस्ताव रखा है जो केवल उन लोगों को हाई-रिस्क ट्रेड में शामिल होने की पर्याप्त जोखिम लेने की क्षमता प्रदान करेगा. हालांकि, इस प्रस्ताव पर कई वर्षों से चर्चा की जा रही है, " ने मामले से परिचित एक सूत्र ने कहा.

"हाल ही की बैठकों में, विषय नहीं उठाया गया है, और इस बात का कोई संकेत नहीं है कि नियामक कौशल या पूंजी के आधार पर F&O मार्केट में रिटेल भागीदारी को प्रतिबंधित करने की योजना बना रहा है," सूत्र ने कहा, अनामी का अनुरोध.

सेबी द्वारा उठाए गए कदम

हाल के महीनों में, सेबी ने F&O सेगमेंट में नियमों को कड़ा करने के लिए कई उपाय किए हैं. इनमें कॉन्ट्रैक्ट साइज़ बढ़ना और अत्यधिक अटकलों को रोकने और रिटेल निवेशकों की सुरक्षा के लिए प्रति एक्सचेंज साप्ताहिक समाप्ति को एक तक सीमित करना शामिल है. रेगुलेटर अचानक उतार-चढ़ाव के कारण मार्केट में होने वाले बाधाओं को रोकने के लिए मार्जिन आवश्यकताओं में सुधार करने और बेहतर जोखिम प्रबंधन तंत्रों को लागू करने पर भी काम कर रहा है.

सेबी की प्राथमिक चिंता निवेशक सुरक्षा के साथ बाजार की वृद्धि को संतुलित कर रही है. डेरिवेटिव मार्केट हेजिंग और स्पेक्युलेशन के अवसर प्रदान करता है, लेकिन विशेष रूप से अनुभवी रिटेल इन्वेस्टर के लिए, इनहेरेंट रिस्क महत्वपूर्ण रहेंगे. रेगुलेटर ने फ्यूचर्स और ऑप्शन जैसे हाई-लीवरेज इंस्ट्रूमेंट में शामिल जोखिमों को समझने में ट्रेडर को मदद करने के लिए निवेशक शिक्षा और जागरूकता कार्यक्रमों की आवश्यकता पर लगातार बल दिया है.

एक्सपर्ट वर्किंग ग्रुप और पिछली चर्चाएं

पिछले वर्ष, सेबी ने प्रोडक्ट उपयुक्तता फ्रेमवर्क की आवश्यकता का मूल्यांकन करते समय इन्वेस्टर प्रोटेक्शन उपायों और रिस्क असेसमेंट की जांच करने का काम करने वाला एक एक्सपर्ट वर्किंग ग्रुप स्थापित किया था. इस ग्रुप को उपयुक्त ट्रेडिंग लिमिट निर्धारित करने के लिए ट्रेडर की रिस्क प्रोफाइल, नेट वर्थ, ट्रेडिंग वॉल्यूम और समग्र मार्केट एक्सपोज़र जैसे कारकों का आकलन करने के लिए सौंपा गया था.

इस वर्किंग ग्रुप के मैंडेट के कुछ पहलू 'भारत में इक्विटी डेरिवेटिव मार्केट के विकास और विकास पर चर्चा पेपर' शीर्षक से 2017 सेबी डिस्कशन पेपर से उत्पन्न हुए हैं'. पेपर का उद्देश्य प्रतिभागी प्रोफाइल, लिवरेज से संबंधित चिंताओं और इक्विटी डेरिवेटिव सेगमेंट को मजबूत करने के लिए प्रोडक्ट उपयुक्तता फ्रेमवर्क की आवश्यकता पर मार्केट फीडबैक इकट्ठा करना है.

हालांकि कई वर्षों से चर्चा चल रही है, लेकिन प्रवेश संबंधी बाधाओं को लागू करने के लिए सेबी की अनिच्छा से नियामक प्रतिबंधों के बजाय बाजार-संचालित समाधानों की प्राथमिकता का सुझाव मिलता है. मार्केट के प्रतिभागियों का तर्क है कि डेरिवेटिव सेगमेंट से रिटेल ट्रेडर को प्रतिबंधित करने से फाइनेंशियल समावेशन में बाधा आ सकती है और वेल्थ क्रिएशन के अवसरों को सीमित कर सकती है. हालांकि, ऐसी चिंताएं हैं कि F&O मार्केट में, विशेष रूप से अनुभवी ट्रेडर के बीच, सट्टेबाजी में ट्रेडिंग करने से महत्वपूर्ण फाइनेंशियल नुकसान हो सकता है, जिससे सिस्टमिक जोखिम हो सकते हैं.

फ्यूचर आउटलुक

आगे बढ़ते हुए, उद्योग विशेषज्ञों को उम्मीद है कि सेबी रिटेल ट्रेडिंग ट्रेंड की निगरानी जारी रखेगा और अचानक प्रतिबंधों को लागू करने के बजाय धीरे-धीरे सुधारों को लागू करेगा. नियामक पारदर्शिता में सुधार करने, जोखिम प्रकटन मानदंडों को सुधारने और मार्केट की अखंडता को बढ़ाने के लिए निवेशक शिकायत तंत्र को मजबूत करने पर ध्यान केंद्रित कर सकता है.

F&O सेगमेंट भारत के कैपिटल मार्केट का एक महत्वपूर्ण हिस्सा बना हुआ है, और नियामक निगरानी आवश्यक है, लेकिन एक्सेसिबिलिटी और रिस्क मैनेजमेंट के बीच सही संतुलन इसके सस्टेनेबल ग्रोथ की कुंजी होगी.