भारतीय मुद्रास्फीति संख्या के पीछे की वास्तविक कहानी

हर कहानी में एक स्पष्ट प्लॉट और एक सब-प्लॉट होता है जो बहुत स्पष्ट नहीं है. यही कहानी है डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति के साथ. जब मई 2022 के महीने के लिए थोक महंगाई ने 15.88% की मल्टी-इयर हाई को छू लिया, तो यह डब्ल्यूपीआई इन्फ्लेशन में तेजी से वृद्धि के बारे में हैकल बढ़ाता है. यह सच है कि डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति लागत में मुद्रास्फीति की सीधी प्रतिबिंब है जो भारत में उत्पादकों और निर्माताओं का सामना कर रहे हैं. जो सीधे इन कंपनियों के ऑपरेटिंग मार्जिन को प्रभावित करता है और उसी हद तक, WPI इन्फ्लेशन RBI के लिए एक महत्वपूर्ण फैक्टर बन जाता है.

डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति के लिए एक और कोण है और यही सीमा है कि डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति सीपीआई मुद्रास्फीति से विभिन्न होती है. उदाहरण के लिए, मई 2022 के महीने में, CPI की मुद्रास्फीति वास्तव में पिछले महीने की तुलना में 7.79% से 704% तक गिर गई. हालांकि, इसी अवधि के दौरान, वास्तव में WPI की मुद्रास्फीति 15.08% से 15.88% तक बढ़ गई. इस विविधता का कारण क्या है और यह क्यों है कि सीपीआई में मुद्रास्फीति को ठंडा करने की आरबीआई नीति लग सकती है, लेकिन डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति नहीं है?

एक कारण यह है कि CPI इन्फ्लेशन फूड बास्केट के लिए बहुत अधिक वेटेज देता है जबकि WPI इन्फ्लेशन मैन्युफैक्चरिंग बास्केट को अधिक वेटेज देता है. दूसरा, सीपीआई मुद्रास्फीति उपभोक्ता अनुभव को देखती है जबकि डब्ल्यूपीआई फैक्टरी गेट पर निर्माताओं को क्या अनुभव होता है. इसलिए, जब वर्तमान परिस्थिति जैसी सप्लाई चेन संबंधी बाधाएं होती हैं, तो आपके पास एक डिकोटॉमी होती है जिसमें सीपीआई की मुद्रास्फीति अभी भी गिर रही हो सकती है तो डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति बढ़ रही हो सकती है. जब मुद्रास्फीति आपूर्ति की जाती है तो डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति अधिक उच्चारित होती है.
 

इन्फ्लेशन स्टोरी के पीछे क्या है?

हम आमतौर पर मुद्रास्फीति को एक समेकित आंकड़ा के रूप में देखते हैं लेकिन वास्तविकता में यह उससे अधिक सूक्ष्म है. यहां बताया गया है कि हम सभी को WPI या CPI इन्फ्लेशन नंबर के रूप में देखने के पीछे एक सब-प्लॉट क्यों है.
   
• आइए पहले सीपीआई इन्फ्लेशन के पीछे की कहानी देखें. FY23 के लिए, अपेक्षित CPI इन्फ्लेशन 6.3% है; या 240 bps प्री-पैंडेमिक अवधि के 3-वर्ष से अधिक औसत है. हालांकि, रेपो दर 3 महीनों के लिए रेपो औसत से 50 bps कम है. इसका मतलब है कि RBI द्वारा दर बढ़ने के बावजूद, वास्तविक दरें अभी भी नकारात्मक हैं.

 • कुल महंगाई एक औसत है और ग्राहकों की पसंद को नहीं दिखाती है. इस उदाहरण को लें. अधिकांश उपभोक्ताओं के पास खर्च को कम करने का विकल्प नहीं है क्योंकि कीमत में वृद्धि अधिकतर आवश्यकताओं में होती है. उदाहरण के लिए, खाद्य महंगाई औसत दर 7.3% पर बढ़ गई, जबकि कुकिंग गैस की लागत 15% बढ़ गई. ये मामले औसत आंकड़े से अधिक.
 

  • आज की आवश्यकताएं न केवल भोजन, कपड़े और आश्रय के बारे में हैं बल्कि इसमें हेल्थकेयर, परिवहन और शिक्षा पर खर्च भी शामिल हैं. अगर आप इन छह आइटम को जोड़ते हैं, तो वे लगभग 70% उपभोक्ता खर्च लेते हैं और यह अनिवार्य खर्चों की श्रेणी 8% अप्रैल 2022 में दिसंबर 2021 में मात्र 5.5% की तुलना में बढ़ गई थी. यह सब-टेक्स्ट है.

  • निर्माताओं के लिए दोहरा हिट है. उदाहरण के लिए, WPI इन्फ्लेशन को प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स के रूप में लिया जाता है और कीमतों को बढ़ाने के लिए इस्तेमाल किया जाता है. यही सीमेंट और एफएमसीजी कंपनियां कर रही हैं और यह उच्च लागत तक पहुंच रही है जब इन्हें न्यायसंगत नहीं किया जाता है. कुछ मामलों में, इससे उपभोग की मात्रा कम हो जाती है. 

  • दूसरी ओर, इनपुट लागत का एक बड़ा हिस्सा उपभोक्ताओं की तुलना में उत्पादकों और थोक विक्रेताओं द्वारा वहन किया जा रहा है क्योंकि उपभोग स्तर पर मात्रा में गिरने की अनुमति देने में बहुत अधिक जोखिम होता है. 

  • अंत में, याद रखें कि लगभग आधे उपभोक्ता व्यय सेवाओं पर होता है जिसमें 5% में मुद्रास्फीति की दर 8% पर माल की मुद्रास्फीति से कम रही है. यह फिर से दिखाई नहीं देता है अगर आप बस इन्फ्लेशन नंबर पर देखते हैं.
कहानी की नैतिकता यह है कि सीपीआई और डब्ल्यूपीआई महंगाई दोनों के मामले में महंगाई का उप-पाठ है.