सेबी ने सोशल स्टॉक एक्सचेंज इंस्ट्रूमेंट में न्यूनतम निवेश को ₹1,000 तक कम किया

सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने बुधवार को घोषणा की कि उसने सोशल स्टॉक एक्सचेंज (SSE) पर ज़ीरो कूपन ज़ीरो प्रिंसिपल (ZCZP) इंस्ट्रूमेंट के लिए न्यूनतम इन्वेस्टमेंट की आवश्यकता को ₹10,000 से ₹1,000 तक कम कर दिया है. इस कदम से सामाजिक प्रभाव वाले निवेशों में रिटेल भागीदारी बढ़ेगी और इसे छोटे निवेशकों के लिए अधिक सुलभ बनाने की उम्मीद है.

ZCZP इंस्ट्रूमेंट और सोशल फाइनेंस में उनकी भूमिका को समझना

ZCZP इंस्ट्रूमेंट, निवेश पर रिटर्न के बजाय दान के लिए विशेष रूप से डिज़ाइन किए गए फाइनेंशियल टूल हैं. पारंपरिक सिक्योरिटीज़ के विपरीत, ये इंस्ट्रूमेंट ब्याज, डिविडेंड या मूलधन का पुनर्भुगतान नहीं करते हैं. इसके बजाय, वे एसएसई पर सूचीबद्ध गैर-लाभकारी संगठनों (एनपीओ) में योगदान देने के लिए व्यक्तियों और संस्थानों के लिए एक संरचित तरीके के रूप में कार्य करते हैं. इन्वेस्टमेंट थ्रेशहोल्ड को कम करके, सेबी का उद्देश्य सोशल फाइनेंस तक पहुंच को लोकतांत्रिक बनाना और इन्वेस्टर के व्यापक आधार से अधिक भागीदारी को प्रोत्साहित करना है, जिसमें ऐसे व्यक्ति भी शामिल हैं जो पहले प्रभाव-संचालित फंडिंग में शामिल नहीं हैं.

सोशल स्टॉक एक्सचेंज (एसएसई) एक इनोवेटिव पहल है जो सामाजिक उद्यमों और संभावित दाताओं या निवेशकों के बीच अंतर को कम करने का प्रयास करती है. यह एक संरचित प्लेटफॉर्म प्रदान करता है जहां एनपीओ और लाभ के लिए सामाजिक उद्यम पारदर्शी रूप से फंड जुटा सकते हैं और यह सुनिश्चित कर सकते हैं कि योगदान को प्रभावी सामाजिक कारणों के लिए निर्देशित किया जाए.

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सेबी का निर्णय और इसका तर्क

सेबी ने एक परिपत्र में कहा कि ZCZP इंस्ट्रूमेंट के लिए न्यूनतम आवेदन आकार को संशोधित करने का निर्णय सोशल स्टॉक एक्सचेंज एडवाइजरी कमिटी की सिफारिशों और जनता से प्राप्त फीडबैक पर आधारित था. संशोधित निवेश सीमा 19 सितंबर, 2022 के पहले परिपत्र में दिए गए प्रावधानों को संशोधित करती है, जिसे बाद में 28 दिसंबर, 2023 को संशोधित किया गया था. नए निर्देश के तहत, ₹1,000 की अपडेट की गई न्यूनतम इन्वेस्टमेंट राशि अब सितंबर 2022 के सर्कुलर में पिछली आवश्यकता को बदल देगी.

इस बदलाव से रिटेल निवेशकों की अधिक व्यापक भागीदारी को प्रोत्साहित करने की उम्मीद है, जिससे अधिक व्यक्तियों को शिक्षा, स्वास्थ्य सेवा, महिला सशक्तीकरण, पर्यावरणीय स्थिरता और ग्रामीण विकास जैसे महत्वपूर्ण क्षेत्रों में काम करने वाले सामाजिक उद्यमों का समर्थन करने की अनुमति मिलती है. इस पॉलिसी का तुरंत प्रभाव यह सुनिश्चित करता है कि सामाजिक उद्यम अपनी पहलों को आगे बढ़ाने के लिए बड़े और अधिक विविध फंड प्राप्त कर सकते हैं.

सामाजिक क्षेत्र और खुदरा निवेशकों के लिए प्रभाव

इन्वेस्टमेंट थ्रेशहोल्ड को कम करके, सेबी छोटे निवेशकों को आकर्षित करने के लिए एक ठोस प्रयास कर रहा है, जो पहले अधिक न्यूनतम राशि से रोके गए हों. इस बदलाव से सामाजिक प्रभाव फंडिंग में अधिक संलग्नता बढ़ने की संभावना है, जिससे सामान्य वित्तीय क्षमता वाले व्यक्तियों को भी अर्थपूर्ण परियोजनाओं में योगदान देने की अनुमति मिलती है. रिटेल निवेशकों की बढ़ी हुई भागीदारी सामाजिक उद्यमों के लिए पूंजी की उपलब्धता को महत्वपूर्ण रूप से बढ़ा सकती है, जिससे उन्हें अपने संचालन को बढ़ाने और सामाजिक चुनौतियों का समाधान करने में मदद मिल सकती है.

इसके अलावा, यह कदम प्रभाव निवेश में वैश्विक रुझानों के साथ मेल खाता है, जहां सकारात्मक सामाजिक परिवर्तन को बढ़ावा देने के लिए फाइनेंशियल मार्केट का लाभ उठाया जा रहा है. यूनाइटेड किंगडम और कनाडा जैसे देशों ने पहले से ही समान सामाजिक निवेश फ्रेमवर्क स्थापित किए हैं, जो सामाजिक और पर्यावरणीय कारणों को प्रभावी रूप से सेवा देने के लिए पूंजी बाजारों की क्षमता का प्रदर्शन करते हैं.

भारत में सामाजिक स्टॉक एक्सचेंज का विकास

वित्त मंत्री निर्मला सीतारमण ने अपने केंद्रीय बजट 2019-20 भाषण में एसएसई की अवधारणा पहली बार भारत में शुरू की थी. विचार सामाजिक उद्यमों के लिए फंडिंग की सुविधा के लिए मौजूदा स्टॉक एक्सचेंज के भीतर एक समर्पित सेगमेंट बनाना था. सामाजिक निवेशों के लिए एक औपचारिक तंत्र प्रदान करके, एसएसई का उद्देश्य विकास लक्ष्यों पर काम करने वाले संगठनों के लिए अधिक पूंजी को चैनल करना है.

अपनी स्थापना के बाद से, एसएसई को एक परिवर्तनकारी पहल के रूप में देखा गया है, जिससे दाता और निवेशकों दोनों को सत्यापित सामाजिक उद्यमों में पारदर्शी रूप से योगदान देने की अनुमति मिलती है. यह पारदर्शिता सुनिश्चित करने में महत्वपूर्ण है कि फंड का प्रभावी रूप से उपयोग किया जाए और संगठन प्रभाव मूल्यांकन और फाइनेंशियल रिपोर्टिंग के मजबूत मानकों को बनाए रखते हैं.

फ्यूचर आउटलुक और सेबी की निरंतर भूमिका

नवीनतम संशोधन के साथ, सेबी ने एसएसई फ्रेमवर्क को मजबूत करने और सामाजिक प्रभाव निवेशों में भागीदारी को बढ़ाने की दिशा में एक और कदम उठाया है. हालांकि, इस पहल की सफलता निरंतर निवेशक जागरूकता, सुव्यवस्थित नियामक प्रक्रियाओं और सामाजिक उद्यमों की गतिविधियों की प्रभावी निगरानी पर निर्भर करेगी.

आगे देखते हुए, सेबी एसएसई की विश्वसनीयता और आकर्षण को बढ़ाने के लिए आगे के उपाय शुरू करने की संभावना है. संभावित भविष्य में सुधारों में निवेशकों के लिए अतिरिक्त प्रोत्साहन, बेहतर प्रभाव मापन फ्रेमवर्क और बेहतर पारदर्शिता और शासन के लिए प्रौद्योगिकी को एकीकृत करने के लिए पहल शामिल हो सकते हैं.

अंत में, ZCZP इंस्ट्रूमेंट के लिए न्यूनतम निवेश राशि को कम करने का SEBI का निर्णय सामाजिक प्रभाव को अधिक समावेशी बनाने की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम है. छोटे योगदान को सक्षम करके, इस कदम में सामाजिक उद्यमों के लिए अधिक फंड जुटाने की क्षमता है, जिससे भारत में सामाजिक नवाचार और विकास के लिए एक मजबूत इकोसिस्टम को बढ़ावा मिलता है.