MPC मिनट में वृद्धि के लिए पर्याप्त ध्यान दिया जाता है

आरबीआई की सामान्य प्रैक्टिस एमपीसी की बैठक के समापन के 14 दिनों के बाद पूरे मिनट पूरे होने की घोषणा करना है. 08 जून को समाप्त होने वाली MPC मीट ने 22 जून को अपने मिनट की घोषणा की. यह याद दिलाया जा सकता है कि जून में, RBI ने 4.40% से 4.90% तक 50 बेसिस पॉइंट के आधार पर रेपो दर बढ़ाई है. यह एमपीसी की विशेष मई 2022 मीटिंग में 40 बीपीएस से 4.40% तक की वृद्धि के अतिरिक्त था. In May 2022, the RBI had also hiked CRR by 50 bps from 4.00% to 4.50%, to absorb liquidity to the tune of Rs.87,000 crore.

जून की बैठक में, सदस्य लगभग सभी मोर्चों पर एकमत थे. छह सदस्यों ने सर्वसम्मति से रेपो दरों को 50 bps तक बढ़ाने के लिए मतदान किया है. इसके अतिरिक्त, उन्होंने आवास या लिक्विडिटी प्रोग्राम के धीरे-धीरे और कैलिब्रेटेड निकासी के लिए भी सर्वसम्मति से मतदान किया. यहां MPC के छह सदस्यों को यह कहना पड़ता था कि उन्होंने दरों को बढ़ाने का विकल्प क्यों चुना और चरणबद्ध तरीके से रहने वाले स्थान को निकालना भी था.

1) शशांक भिडे ने वस्तुओं की दोहरी कीमतों पर अधिक ध्यान केंद्रित किया. भिड़ के अनुसार कच्चे तेल, खनिज, धातु, कोयला और कोकिंग कोयले की वस्तुओं की कीमतें बढ़ गई थीं और इसके परिणामस्वरूप पतली सीमाएं चलाई गई थीं. दूसरी ओर, इसने आपूर्ति श्रृंखला की बाधाएं भी पैदा की और पूरी क्षमता पर कार्य करने से निगमित निगमों को रोका. उनका तर्क यह था कि महंगाई के दबाव मार्च 2022 से तेजी से बढ़ गए थे, जिससे भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा अभूतपूर्व कठोरता पैदा होती है. 

    2) आशिमा गोयल ने मुद्रास्फीति को सामान्य बनाने के जोखिमों को रेखांकित किया. गोयल के अनुसार अमेरिका में मुद्रास्फीति और भारत में मुद्रास्फीति की तुलना नहीं की जा सकी. अमेरिका में उपभोक्ता मुद्रास्फीति भारत से बहुत अधिक थी और भारत की मुद्रास्फीति मुख्य रूप से आयातित कच्चे पर निर्भरता के कारण थी. तथापि, भारत में, मुफ्त खाद्य कार्यक्रम को बढ़ाने से खाद्य मुद्रास्फीति को प्रभावित कर दिया गया था. गोयल ने यह भी बताया कि मौद्रिक कठोरता अमेरिका के लिए एक बड़ी चिंता थी क्योंकि भारत के मामले में -2% की तुलना में उनकी वास्तविक दरें -6% थी. 

    3) जयंत वर्मा ने वित्तीय बाजारों में विकृतियों से बचने के लिए वास्तविक दरों को सकारात्मक क्षेत्र में ले जाने की आवश्यकता का आह्वान किया. जयंत वर्मा, जो पारंपरिक रूप से डिसेंटर रहा है, पिछली 2 पॉलिसी में 90 बीपीएस दर में वृद्धि से मुख्य रूप से खुश था. उनका तर्क यह है कि चूंकि मुद्रास्फीति केवल मध्यम अवधि में ही होगी, इसलिए अल्पकालिक कार्यसूची रेपो दरों को उच्चतर बनाने के लिए होनी चाहिए. सहमति दृश्य से सहमत होते हुए, वर्मा ने दर वृद्धि के सामने लोड करने के लिए आह्वान किया.

    4) भारतीय रिजर्व बैंक का राजीव रंजन भी दर में वृद्धि के अग्रभाग के पक्ष में था. राजीव रंजन द्वारा बनाया गया एक रोचक बिंदु यह था कि बाहरी बेंचमार्क आधारित उधार दर (ईबीएलआर) की शुरुआत के कारण भारत में संचरण की गति काफी तेजी से बढ़ गई है. यह पीएलआर से अधिक संवेदनशील था. तथापि, रंजन ने चेतावनी दी कि अर्थव्यवस्था को पराजित करना मुलायम हो सकता है और मुलायम भूमि व्यवहार में कठिन है. इसलिए, उन्होंने कैपेक्स की गुणवत्ता में सुधार लाने के लिए भी बुलाया है, इसके अलावा दरें अधिक होती हैं. 
 

    5) भारतीय रिज़र्व बैंक के माइकल पात्र ने भारत में वृद्धिशील या सीमांत मुद्रास्फीति पर भी ध्यान केंद्रित किया. पत्रा के अनुसार, भारत में उपभोक्ता मुद्रास्फीति में वृद्धि का 70% उक्रेन युद्ध और सप्लाई चेन की बाधाओं के प्रभाव के रूप में समझाया गया. आपूर्ति पकड़ने तक दर वृद्धि जैसे स्वच्छ मौद्रिक यंत्रों का प्रयोग करने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए. पत्रा ने भी हाइलाइट किया है, और इसलिए, मुद्रास्फीति की दिशा निरपेक्ष मुद्रास्फीति संख्या से अधिक महत्वपूर्ण होगी.

    6) अंत में, भारतीय रिजर्व बैंक के राज्यपाल को मतदान करने के लिए बुलाया नहीं गया, लेकिन उनके दृष्टिकोण का विचार करते हुए अच्छा विचार था. दास ने चेतावनी दी है कि सर्वोत्तम प्रयासों के बावजूद वैश्विक वस्तुओं की कीमतों से प्रतिकूल गति घरेलू मुद्रास्फीति पर प्रभाव डालेगा. आक्रामक दर में वृद्धि एक आर्थिक जोखिम थी लेकिन विकास गति पर विचार करते हुए यह लेना चाहिए.

इसे सम अप करने के लिए, MPC भविष्य में दरों को कम रखने के लिए एक्सक्यूज़ के रूप में विकास का इस्तेमाल नहीं करना चाहता है. मॉलीकोडलिंग ग्रोथ के दिन समाप्त हो गए हैं. दरें आगे बढ़ जाएंगी और यह फ्रंट लोड हो जाएगा. यह MPC मिनट से संदेश है.