जेफरी बीएसई ईपीएस के अनुमानों में शार्प 10% एक्स लेती है: इसका क्या मतलब निवेशकों के लिए है?

अगर मार्केट रेगुलेटर इंडेक्स डेरिवेटिव में अपने प्रस्तावित परिवर्तनों के साथ आगे बढ़ता है, तो बीएसई को अपना बैंकेक्स प्रोडक्ट बंद करना पड़ सकता है, जैसा कि जेफरी द्वारा नोट किया गया है. इसके परिणामस्वरूप, जेफरी ने FY26/27 के लिए प्रति शेयर (EPS) अनुमानों को 10 प्रतिशत तक कम कर दिया है.

एक्सचेंज पर अपने लेटेस्ट एनालिसिस में, जेफरी के एनालिस्ट ने बीएसई के स्टॉक पर होल्ड रेटिंग बनाए रखी है, जिससे पिछले ₹3,000 से कीमत का लक्ष्य ₹2,850 (24x जून 26E के निहित P/E के साथ) कम हो गया है. 2:30 pm IST पर, BSE लिमिटेड ₹2,605 का ट्रेडिंग कर रहा था.

जेफरी ने कहा कि वे "नए मानदंडों के बाद जारी रखने वाले उत्पादों की मात्रा पर अंतिम प्रभाव पर निगरानी रहेंगे."

जुलाई 30 को, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने निवेशकों की सुरक्षा और बाजार की स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए इंडेक्स डेरिवेटिव पर नए मानदंडों को प्रस्तावित करने वाला एक कंसल्टेशन पेपर जारी किया. एक सुझाव में साप्ताहिक समाप्ति को कम करना और प्रति एक्सचेंज प्रति इंडेक्स के लिए केवल एक साप्ताहिक कॉन्ट्रैक्ट की अनुमति देना शामिल है.

वर्तमान में, इंडेक्स-आधारित कॉन्ट्रैक्ट दैनिक समाप्त हो जाते हैं. नया प्रस्ताव प्रति एक्सचेंज एक इंडेक्स के लिए साप्ताहिक कॉन्ट्रैक्ट की अनुमति देगा, जिसके परिणामस्वरूप प्रति सप्ताह दो समाप्तियां होगी.

In a recent report, Jefferies pointed out that Sebi's proposed F&O measures could affect 35 percent of premiums collected by the overall market. They highlighted that the most significant impact would come from reducing the number of weekly contracts to one benchmark index per exchange, changing from 18 weekly contracts currently to just six per month.

जेफरी ने लिखा, "वर्तमान में, साप्ताहिक प्रीमियम समग्र उद्योग प्रीमियम का लगभग 65% होता है. किन इंडेक्स एक्सचेंज जारी रखने का विकल्प चुनते हैं, इसके आधार पर इंडस्ट्री प्रीमियम का लगभग 35% कॉन्ट्रैक्ट की सप्लाई समाप्त हो सकती है. अगर ट्रेडिंग गतिविधि दो निरंतर प्रोडक्ट में गिरती है, तो प्रभाव सिस्टम के लिए 20-25% तक सीमित हो सकता है."

बीएसई के संबंध में, विश्लेषकों ने कहा, "बीएसई को अपने दो साप्ताहिक विकल्पों में से एक को बंद करना होगा. निरंतर प्रोडक्ट के लिए वॉल्यूम पर प्रभाव बाजार की समग्र भागीदारी पर निर्भर करेगा. हम परिपत्र के अंतिम ड्राफ्ट और नए मानदंडों के कार्यान्वयन शिड्यूल की प्रतीक्षा करते हैं."

ब्रोकरेज रिपोर्ट ने BSE की फ्लोट आय पर Sebi के डाउनस्ट्रीमिंग नियम के संभावित प्रभाव पर भी चर्चा की.

रिपोर्ट देखा गया, "क्लियरिंग और सेटलमेंट फ्लोट (+8% QoQ) से ट्रेजरी इनकम पिछले वर्ष (~2.8x YoY 1Q) में काफी बढ़ गई है और अब एकीकृत PBT के लगभग 18% का प्रतिनिधित्व करती है. हालांकि, हाल ही के सेबी चर्चा पत्र ने ग्राहकों को फ्लोट आय के कुछ भागों को वापस डाउनस्ट्रीमिंग करने का प्रस्ताव दिया. अगर लागू किया जाता है, तो यह उपाय लगभग 20-30% तक फ्लोट आय को कम कर सकता है, जो लगभग 6% तक ईपीएस को प्रभावित करता है."