प्राकृतिक गैस पर जीएसटी: सीजीडी फर्म और मार्केट आउटलुक पर प्रभाव

नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटी के अनुसार, प्राकृतिक गैस पर माल और सेवा कर (जीएसटी) के संभावित कार्यान्वयन में कारक बनाते हुए बाजार में अपेक्षित लाभ में गिरावट को अनदेखा किया जा सकता है. नवंबर में, सरकार ने लगातार दूसरे महीने के लिए सीजीडी फर्मों में एपीएम गैस एलोकेशन को 20% तक कम किया. यह कटौती पुराने खेतों से कम लागत वाले प्राकृतिक गैस तक पहुंच को सीमित करती है, जो नए वेल गैस या स्पॉट LNG जैसे महंगे विकल्पों को खरीदने के लिए CGD फर्मों को बाध्य करती है.

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सितंबर से नवंबर तक शेयर की कीमतों में ~45% गिरावट के बाद, इंद्रप्रस्थ गैस लिमिटेड (आईजीएल), महानगर गैस लिमिटेड (एमजीएल), और गुजरात गैस जैसे स्टॉक उनके नवंबर के निचले स्तर से क्रमशः 22%,10%, और 12% तक रीबाउंड हो गए हैं. हालांकि, नुवामा ने बताया है कि रिकवरी को मज़बूत बुनियादी सिद्धांतों द्वारा समर्थित नहीं किया जाता है, क्योंकि निकटवर्ती लाभ दबाव लूम होता है.

जीएसटी और गैस सेक्टर पर इसका प्रभाव

वर्तमान में, प्राकृतिक गैस जीएसटी व्यवस्था के बाहर आती है और राज्य वैट, केंद्रीय उत्पाद शुल्क और केंद्रीय बिक्री कर सहित कई अप्रत्यक्ष टैक्स के अधीन है. जीएसटी की शुरुआत इनपुट टैक्स क्रेडिट (आईटीसी) को सक्षम करके व्यापक टैक्स को समाप्त कर सकती है और कुल लागत को कम कर सकती है. हालांकि, जीएसटी नियमों के तहत किसी भी लागत की बचत को एंटी-प्रॉफिटरिंग कानूनों के अनुसार उपभोक्ताओं को पास करना होगा.

अगर प्राकृतिक गैस पर जीएसटी को 12% दर पर लागू किया जाता है, तो इससे FY26E के लिए ईबीआईटीडीए प्रोजेक्शन में 9-11% की वृद्धि हो सकती है . हालांकि, 21 दिसंबर, 2024 के लिए निर्धारित 55वीं जीएसटी काउंसिल मीटिंग में चर्चा के लिए जीएसटी शामिल करने की समय-सीमा अनिश्चित रहती है.

सीजीडी फर्मों के लिए आउटलुक

नुवामा सीजीडी कंपनियों पर एक बेरिश स्टैंस बनाए रखता है, जिसमें निकट अवधि में कमज़ोर मूलभूत सिद्धांतों का उल्लेख किया जाता है. आईजीएल और एमजीएल दोनों को "रिड्यूस" रेटिंग मिली है, जबकि गुजरात गैस एक "होल्ड" सिफारिश बनाए रखती है, क्योंकि प्राथमिकता क्षेत्र की बिक्री पर कम निर्भरता के कारण एपीएम एलोकेशन कट से यह अपेक्षाकृत कम प्रभावित होता है. सप्लाई मिक्स में महंगे गैस का बढ़ता हिस्सा पूरे क्षेत्र में मार्जिन पर अधिक दबाव डालने की उम्मीद है.