रुपये के दबाव के बीच भारतीय रिज़र्व बैंक ने एनडीएफ पोर्टफोलियो को कम किया

भारत का सेंट्रल बैंक, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने विकास से परिचित स्रोतों के अनुसार अपने व्यापक नॉन-डिलीवरेबल फॉर्वर्ड (एनडीएफ) पोर्टफोलियो को कम करना शुरू कर दिया है. यह मजबूत यूएस डॉलर का मुकाबला करने के लिए एनडीएफ मार्केट का उपयोग करने की अपनी पिछली रणनीति से बदलाव को दर्शाता है.

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हाल ही में, आरबीआई ने ऑफशोर एनडीएफ मार्केट में कुछ शॉर्ट डॉलर पोजीशन को रिन्यू किए बिना समाप्त होने की अनुमति दी, उन स्रोतों ने, जिन्होंने अनामता का अनुरोध किया था. इन पोजीशन में एक से तीन महीनों तक की मेच्योरिटी थी.

यह कदम आरबीआई द्वारा अधिक रणनीतिक बदलाव को दर्शाता है, जिसने पहले एनडीएफ मार्केट में लगभग $60 बिलियन की नेट शॉर्ट पोजीशन को समाहित किया था. हालांकि, इस निर्णय ने घरेलू बाजार में रुपये पर कम दबाव डाला है क्योंकि बैंक आगे के व्यापारों के अंत को तय करते हैं, स्रोतों ने कहा है.

इस वर्ष डॉलर के खिलाफ लगभग 2% डेप्रिसिएशन के बावजूद, ब्लूमबर्ग डेटा के अनुसार अन्य एशियाई करेंसी की तुलना में रुपये अपेक्षाकृत मजबूत रहता है, जिससे अधिक स्थिरता बनी रहती है. हालांकि, यह वर्तमान में कम रिकॉर्ड के पास ट्रेड करता है.

संजय मल्होत्रा के पहले एनडीएफ पदों को बढ़ाने का निर्णय 11 दिसंबर को आरबीआई गवर्नर के रूप में हुआ . मार्केट के प्रतिभागियों का ध्यान है कि क्या यह नेतृत्व परिवर्तन फॉरेक्स मार्केट के दोनों पक्षों पर वर्षों के हस्तक्षेप के बाद नई रणनीतियां लाएगा या नहीं.

ऐतिहासिक रूप से, आरबीआई ने रुपये की अस्थिरता को कम करने में हस्तक्षेप किया है, जो इंटरनेशनल मॉनेटरी फंड (आईएमएफ) द्वारा की गई आलोचना की गई है. आईएमएफ ने 2022 में फ्लोटिंग सिस्टम से भारत की करेंसी व्यवस्था को "स्थिर व्यवस्था" के रूप में पुनःवर्गीकृत किया, आरबीआई द्वारा विषयक और आईएमएफ के दायरे से परे एक निर्णय.

एनडीएफ ट्रेड के अनवाइंडिंग ने घरेलू रूपये के बाजार को भी प्रभावित किया है. जिन बैंकों ने अपने ऑफशोर लॉन्ग-डॉलर पदों को शॉर्ट-सेलिंग डॉलर ऑनशोर द्वारा संतुलित किया था, उन्हें अपनी स्थिति को बंद करने के लिए भारत में डॉलर खरीदने के लिए बाध्य किया गया है. इस समायोजन ने ऑनशोर फॉरवर्ड अव्यक्त उपज पर ऊपर का दबाव पैदा किया है. उदाहरण के लिए, इस महीने में एक महीने की उपज 72 बेसिस पॉइंट से बढ़ गई है, जो एक वर्ष से अधिक समय में सबसे महत्वपूर्ण मूवमेंट को दर्शाती है, जबकि तीन महीने की उपज 42 बेसिस पॉइंट तक बढ़ गई है.

आरबीआई ने रुपी ऑनशोर को सपोर्ट करने के लिए अपने रिज़र्व का उपयोग करके डॉलर खरीदने का मुकाबला करने का प्रयास किया है. हालांकि, इस कदम से ऐसे समय में रुपये की लिक्विडिटी कम हो गई है, जब बिज़नेस को टैक्स दायित्वों को पूरा करने के लिए फंड की आवश्यकता होती है. लिक्विडिटी की कमी को कम करने के लिए, सेंट्रल बैंक ने रुपी लिक्विडिटी को मार्केट में इंजेक्ट करने के लिए रेपो ऑपरेशन का उपयोग किया है. यह बैलेंस एक्ट लिक्विडिटी आवश्यकताओं को पूरा करते समय करेंसी स्थिरता को मैनेज करने की जटिलताओं को दर्शाता है.