फ्यूज़न माइक्रोफाइनेंस लोअर सर्किट पर 20% गिरता है; ब्रोकरेज 'न्यूट्रल' में डाउनग्रेड करता है'

बुधवार को, फ्यूज़न फाइनेंस लिमिटेड के शेयर्स ने जून तिमाही में अपेक्षित क्रेडिट लागत से अधिक होने के कारण 20% गिरावट का अनुभव किया, जिससे स्टॉक प्रति शेयर ₹368 की IPO की कीमत से कम हो जाता है. 10:50 am IST तक, फ्यूज़न माइक्रोफाइनेंस प्लंज शेयर NSE पर ₹346.4 से ट्रेड कर रहे थे, जिससे मार्केट में केवल विक्रेताओं के साथ 20% ड्रॉप दिखाई दे रहा था.

फ्यूज़न माइक्रो फाइनेंस लिमिटेड बुधवार के ट्रेड में निम्न सर्किट लिमिट तक पहुंच गया, जो उच्च क्रेडिट लागत से संचालित था, जिससे कंपनी को अपने पूर्ण वर्ष के FY25 क्रेडिट लागत के मार्गदर्शन को निकालने में मदद मिली. निवेशक की भावना इस प्रकाशन से काफी प्रभावित हुई कि कंपनी की लोन बुक में से 24% में पांच या अधिक लेंडर से एमएफआई लोन लेने वाले उधारकर्ता शामिल हैं.

इसके अलावा, कंपनी को सकल नॉन-परफॉर्मिंग एसेट और तमिलनाडु, मध्य प्रदेश, ओडिशा, राजस्थान और झारखंड जैसे प्रमुख राज्यों में बढ़ती तनाव का सामना करना पड़ा. कमजोर डिस्बर्समेंट वृद्धि, कमजोर कस्टमर जोड़ना और उच्च प्रावधान से होने वाले नुकसान ने समस्या को और अधिक बढ़ा दिया. इसके परिणामस्वरूप, FY25 के लिए कमाई का अनुमान 50% तक काटा गया, जिससे शेयर आगे बढ़ गए.

फ्यूज़न माइक्रो फाइनेंस ने पिछले वर्ष उसी तिमाही में ₹120 करोड़ के लाभ की तुलना में जून तिमाही में ₹36 करोड़ का निवल नुकसान रिपोर्ट किया. मार्च में 2.89% से 5.46% तक बढ़ने वाली कुल नॉन-परफॉर्मिंग एसेट और नेट एनपीए 0.6% से 1.25% तक बढ़ने के साथ एसेट की क्वालिटी खराब हो गई है.

इनक्रेड इक्विटी के अनुसार, डिफॉल्ट जोखिमों में वृद्धि के जवाब में, फ्यूज़न माइक्रो फाइनेंस ने 104 ब्रांच में डिस्बर्समेंट को रोक दिया और कठोर कस्टमर ऑनबोर्डिंग मानदंडों को प्रभावित किया, जो बढ़ती डिस्बर्समेंट की वृद्धि को प्रभावित करता है. पिछली तिमाही (पंजाब को छोड़कर) में तिमाही के लिए कलेक्शन दक्षता 98.3% से 96.3% हो गई, जो प्रतिकूल लेंडिंग वातावरण को हाइलाइट करती है. इनक्रेड इक्विटी ने लोन बुक के 70.4% के लिए शीर्ष पांच राज्यों के साथ लगातार कंसंट्रेशन जोखिम का संकेत किया.

ब्रोकरेज कंपनी MOFSL ने कहा कि, कस्टमर को जोड़ने के संदर्भ में, फ्यूज़न माइक्रो फाइनेंस ने मार्च तिमाही में 80,000 की तुलना में जून तिमाही में 90,000 उधारकर्ताओं को जोड़ा, FY23 में 810,000 के खिलाफ FY24 में 330,000 कस्टमर का निवल जोड़ना. इससे पता चलता है कि लोन टिकट के आकार में वृद्धि के कारण बढ़ती संवितरण की वृद्धि हुई थी. बिना किसी सकारात्मक उत्प्रेरक के, MOFSL ने 1.1x FY26E P/BV मूल्यांकन के आधार पर ₹440 की संशोधित लक्ष्य कीमत के साथ स्टॉक को 'न्यूट्रल' में डाउनग्रेड किया.