75 बीपीएस दर में वृद्धि के साथ फेड स्ट्रीट को आघात पहुंचाता है

फीड मीट से आगे का बड़ा प्रश्न था कि दर में वृद्धि 50 bps या 75 bps होगी. वास्तव में कोई अन्य सवाल नहीं था. अंत में, फीड ने हॉकिशनेस के साइड पर त्रुटि का निर्णय लिया और 75 बेसिस पॉइंट के आधार पर दरों को बढ़ाने का विकल्प चुना. अब इसने मार्च में 25 bps, मई में 50 bps और अब 75 bps तक जून 2022 में दर बढ़ाई है; मार्च 2022 से कुल 150 bps तक दर बढ़ जाती है. ब्याज दरें इस अवधि में 0.00%-0.25% की रेंज से 1.50%-1.75% की वर्तमान रेंज तक बढ़ गई हैं. 

इसके अलावा, दरों के सामने खत्म होने की संभावना अधिक होती है. मई तक, यह विचार दिसंबर 2022 तक 3% ब्याज़ दरों तक पहुंचना था, अब यह 3.5% दिसंबर 2022 तक है. लक्ष्य ब्याज़ दरें 3.5% से 4.25% तक 2023 तक बढ़ गई हैं. आखिरकार, US में कंज्यूमर इन्फ्लेशन के बाद Fed के कुछ विकल्प 8.6% के 40-वर्ष में आए थे. फीड के लिए वास्तविक दोहरा अंकों वाला भोजन मुद्रास्फीति है, क्योंकि यह अर्थव्यवस्था के सबसे दुर्बल वर्गों को हिट करता है.
 

हम CME फेडवॉच से क्या पढ़ते हैं?

इन CME फेडवॉच ब्याज दरों के भविष्य की दिशा का सबसे अच्छा अनुमान है क्योंकि यह फेड फ्यूचर्स मार्केट की संभावनाओं को दर्शाता है और इसे सबसे कुशल माना जाता है. यहां क्या है CME फेडवॉच कहते हैं.
 
  • दिसंबर 2022 के अंत तक दरों का लक्ष्य अब 3.40%-3.50% की रेंज तक चला गया है और फीड 4% को मिड-2023 तक पार करने की संभावना है.

    • 2022 में जाने के लिए 4 अधिक बैठक और दूसरी 175 bps कवर होती है, इसलिए जुलाई में 75 bps की वृद्धि हो सकती है और उसके बाद धीरे-धीरे टेपरिंग हो सकती है.

    • इन CME फेडवॉच यह सुझाव देता है कि एफईडी संभावित सीमा तक दर में वृद्धि को आगे बढ़ाना चाहता है ताकि उनके पास 2023 में स्टेंस की समीक्षा करने का समय हो.
बेशक, हम मानते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी में गिर जाती है, फिर पूरा वर्णन बदल सकता है लेकिन यह कुछ है कि हमें प्रतीक्षा करनी है और देखना है.

फीड कहता है, किसी भी लागत पर मुद्रास्फीति नियंत्रण

याद रखें कि 75 bps दर 28 वर्षों में पहली बार हो रही है. वर्ष 1994 में यह अंतिम बार हुआ, इसलिए यह एक विशेष स्थिति के लिए एक विशेष उपाय है. फीड भी प्रभावों के बारे में जागरूक है. एफओएमसी की बैठक के अंत में जीरोम पॉवेल द्वारा जारी एफओएमसी स्टेटमेंट में व्यक्त किए गए कुछ विचार यहां दिए गए हैं.


    a) Fed estimates that due to these hawkish policy measures, inflation would fall to 4.3% by December 2022, 2.7% by end of 2023 and to 2.3% by the end of 2024. यूएस अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक मध्यम मुद्रास्फीति लक्ष्य 2% पर रहता है.

    ख) दर वृद्धि के प्रभाव को बढ़ाने के लिए अभी भी आहार दिया गया है. इसलिए यह जून 2022 में $47.5 बिलियन के ट्यून के लिए बॉन्ड अनवाइंडिंग के साथ दरों में वृद्धि को जोड़ देगा. यह धीरे-धीरे बढ़ाया जाएगा. 

    c) उपायों से नौकरियों पर प्रभाव पड़ेगा. उदाहरण के लिए, फीड की हॉकिशनेस 2022 दिसंबर तक 3.5% से 3.7% तक बेरोजगारी के स्तर को दबाने की संभावना है. इसके अलावा, जीडीपी की वृद्धि 2.8% से 1.7% में 2022 होने की संभावना है.   

    घ) आर्थिक कठोरता के कारण फीड ने विकास के दृष्टिकोण में व्यावहारिक कटौती की है. सहमति से पता चलता है कि रिसेशन से बचने के दौरान, 2.8% की पूर्व पूर्वानुमान के लिए 2022 में GDP की वृद्धि 1.7% हो जाएगी. 


जैसा कि लैरी समर और अन्य अर्थशास्त्रियों ने चेतावनी दी है, इस कठोरता का जोखिम अभी भी वहां है और इसकी कामना नहीं की जा सकती. मुद्रास्फीति नियंत्रण के लिए भुगतान करने के लिए रिसेशन बहुत बड़ी कीमत होगी. यहाँ तक कि वह स्पष्ट हो जाएगा, जब तक सड़क आगे बढ़ जाएगी.
 

क्या भारत को इतनी हॉकिशनेस से संबंधित होना चाहिए?

ठीक से नहीं. अगर आप RBI के लिए वास्तव में महत्वपूर्ण 3 कारकों को देखते हैं, तो भारत 2 कारकों पर आरामदायक है और केवल एक कारक पर चिंता करता है. यहां बताया गया है.

    a) प्राथमिक चुनौती यह सुनिश्चित करना है कि भारत में वास्तविक दरें अमेरिका की तुलना में आकर्षक हैं. हमारे साथ भारत से अधिक मुद्रास्फीति, जो इस समय वास्तविक चिंता नहीं हो सकती.

    ख) दूसरा, निष्क्रिय निवेशकों से चलनिधि बान्ड बुक अनवाइंडिंग द्वारा प्रभावित की जा सकती है. हालांकि, अक्टूबर 2021 से $28 बिलियन भारत से बाहर आ गया है और 78/$ से अधिक रुपये के साथ, यह एक बड़ी समस्या नहीं हो सकती है.

    c) अंत में, रिसेशन से बचना आवश्यक है और यह अभी भी एक खुली समस्या हो सकती है. अब के लिए, उस मोर्चे पर अधिक स्पष्टता नहीं है.

दिलचस्प ढंग से बाजारों ने एफओएमसी की कार्रवाई के लिए सकारात्मक प्रतिक्रिया की. 1% में डाउ रैली और नसदाक ने 2.5% में रैली किया. यहां तक कि 10 साल का बॉन्ड भी तेजी से 3.47% से 3.31% तक गिर गया. डॉलर इंडेक्स (DXY) 105.70 लेवल से लेकर 104.87 लेवल तक टेपर किया गया. लेकिन अगर आप भारत की प्रतिक्रिया को देखते हैं, तो बाजारों में बहुत भयानक प्रतीत होता है. लेकिन यह एक अलग कहानी है!