मिस न करें: सेबी का नया 1 बॉन्ड वैल्यूएशन रूल समझाया गया है

सोमवार को, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने घोषणा की कि म्यूचुअल फंड को 'कॉल करने के लिए उपज' विधि का उपयोग करके होल्ड किए गए अतिरिक्त टियर-1 (AT-1) बॉन्ड की वैल्यू होनी चाहिए. यह निर्देश राष्ट्रीय वित्तीय रिपोर्टिंग प्राधिकरण (एनएफआरए) की रिपोर्ट से आर्थिक मामलों के विभाग के सुझावों के साथ संरेखित है.

नियामक पूंजी की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बैंकों द्वारा जारी निरंतर बॉन्ड हैं-1 बॉन्ड. इन बॉन्ड में मेच्योरिटी तिथि नहीं है, इसलिए बैंक बॉन्ड के लाइफटाइम के लिए आवधिक ब्याज़ भुगतान करते हैं. हालांकि, इनमें एक "कॉल विकल्प" शामिल है जो जारीकर्ता को निर्दिष्ट अवधि के बाद इन्वेस्टर को रिडीम या पुनर्भुगतान करने की अनुमति देता है.

म्यूचुअल फंड अब कॉल (YTC) विधि के आधार पर अतिरिक्त टियर 1 या 1 बॉन्ड पर वैल्यू देगा. कॉल करने के लिए उपज, अपेक्षित रिटर्न का प्रतिनिधित्व करती है, अगर इन्वेस्टर बॉन्ड खरीदते हैं और जब तक जारीकर्ता मेच्योरिटी से पहले कॉल की तिथि पर इसे री-परचेज़ नहीं करता है, तब तक इसे होल्ड करता है.

एनएफआरए रिपोर्ट यह सुझाव देती है कि चूंकि एट-1 बॉन्ड के मार्केट प्रैक्टिस में उपज के आधार पर ट्रेड या कोटेशन की कीमतें दी जाती हैं, इसलिए इन बॉन्ड को उपज के आधार पर मूल्यांकन करना, उपयुक्त जोखिम के प्रसार के साथ समायोजित, भारत के तहत मार्केट-आधारित मापन सिद्धांतों के साथ जुड़ा हुआ है 113.

इसके अलावा, एनएफआरए रिपोर्ट यह बताती है कि उपज से कॉल करने की विधि पर सुझाव 1 बॉन्ड मूल्यांकन से संबंधित 113 के रूप में भारत को व्याख्यायित करने के लिए विशिष्ट है. अन्य उद्देश्यों के लिए मानित मेच्योरिटी तिथियों का मुद्दा एनएफआरए के स्कोप के बाहर आता है.

एनएफआरए की सिफारिश के बाद, सेबी ने एक सर्कुलर में कहा कि म्यूचुअल फंड को मार्केट प्रैक्टिस और भारत को 113 सिद्धांतों के रूप में अलाइन करने के लिए 1 बॉन्ड पर मूल्यांकन करने के लिए उपज का उपयोग करना चाहिए. हालांकि, अन्य सभी उद्देश्यों के लिए, स्थायी बॉन्ड की परिपक्वता मास्टर सर्कुलर के दिशानिर्देशों का पालन करेगी. हालांकि मेच्योरिटी तिथि के बिना बैंकों द्वारा 1 बॉन्ड जारी किए जाते हैं, लेकिन उनमें कॉल विकल्प होता है.