कंसोलिडेशन भारतीय सीमेंट उद्योग का मंत्र है

पिछले कुछ महीनों में, सीमेंट सेक्टर पर दो प्रमुख न्यूज़ आइटम थे. सबसे पहले, यह अदानी ग्रुप था जिसने गुजरात अंबुजा और एसीसी को बढ़ाया और एक पेन के स्ट्रोक पर सीमेंट क्षमता के 70 मिलियन टन (एमटीपीए) के करीब अधिग्रहण किया. इसे भारत की सबसे बड़ी सीमेंट कंपनी, अल्ट्राटेक लिमिटेड द्वारा अनुमति दी गई, जिसमें रु. 12,886 करोड़ की क्षमता विस्तार योजना की घोषणा की गई थी. भारतीय सीमेंट, एक बार छोटे और छोटे सीमेंट के पौधों के लिए स्वर्ग तेजी से एक "विजेताओं ने इसे सभी प्रकार का परिदृश्य" में समेकित किया है. पिछले कुछ वर्षों में, सीमेंट उद्योग में कई प्रमुख परिवर्तन हुए हैं. निर्मा ग्रुप ने न्यूवोको विस्टाज के माध्यम से सूचीबद्ध सीमेंट स्पेस में प्रवेश किया.

जेएसडब्ल्यू समूह ने सीमेंट व्यवसाय में प्राप्त करने के लिए आक्रामक योजनाएं तैयार की हैं. दाल्मिया भारत जैसे खिलाड़ी अगले कुछ वर्षों में लगभग दोगुनी होने की क्षमता को सक्षम बनाने के लिए आक्रामक विस्तार योजनाएं तैयार कर रहे हैं. नवीनतम और सबसे बड़ा अदानी ग्रुप ने अंबुजा सीमेंट और एसीसी लेने के लिए $10.5 बिलियन का खर्च किया और फिर होल्सिम का हिस्सा खरीदकर एक ओपन ऑफर बनाया.

सीमेंट में कंसोलिडेशन स्टोरी का मोरा यह है कि जब एक आक्रामक नया खिलाड़ी बाजार में प्रवेश करता है, तो यह छोटे सीमेंट निर्माताओं पर दबाव डालता है और बड़े खिलाड़ियों पर दबाव डालता है ताकि उनके मार्केट शेयर की सुरक्षा के तरीके और साधनों की खोज की जा सके. इस पूरे अभ्यास के परिणामस्वरूप मार्जिन पर प्रभावशाली प्रभाव के साथ कीमत युद्ध हो सकते हैं, लेकिन यह एक बात है कि हम केवल अगले कुछ वर्षों में ही जानेंगे. आयरनिक रूप से, सीमेंट निर्माता जो स्थिर मूल्य और स्वस्थ मार्जिन की आकांक्षा रखते हैं वे इस प्रकार के मार्केट में आउटप्राइज हो सकते हैं.

इसके लिए पूरे सीमेंट उद्योग के लिए दो व्यापक प्रभाव होंगे. एक ओर, सीमेंट उद्योग में समेकन आगे बढ़ जाएगा और इसका मतलब है छोटे सीमेंट निर्माता और मिनी-सीमेंट संयंत्र एक नुकसान पर होंगे. दूसरा, जैसा कि शीर्ष पांच (अल्ट्राटेक, अदानी, श्री सीमेंट, डाल्मिया) की क्षमता बढ़ाने की क्षमता है, मात्राओं के लिए लड़ाई कीमत शक्ति और मार्जिन पर तेज़ प्रभाव डालती है. अल्ट्राटेक अभी भी 120 एमटीपीए सीमेंट क्षमता के साथ रेस का नेतृत्व करता है, लेकिन अन्य लोग तेजी से आगे बढ़ रहे हैं और तेजी से विस्तार कर रहे हैं.

आपको केवल कुछ बड़े खिलाड़ियों की महत्वाकांक्षाओं को देखने की आवश्यकता है. हाथ में 70 MTPA सीमेंट क्षमता के साथ, अदानी ग्रुप अगले 5 वर्षों में अपनी क्षमता को 140 MTPA तक दोगुना करने के लिए तैयार है. JSW सीमेंट अपनी सीमेंट क्षमता को 25 MTPA तक बढ़ाएगा, जबकि डाल्मिया भारत वर्तमान 36 MTPA से लेकर 49 MTPA तक 2024 तक और 130 MTPA तक 2030 तक बढ़ाने की योजना बनाता है. तीसरे सबसे बड़े सीमेंट निर्माता, श्री सीमेंट ने अपनी सीमेंट निर्माण क्षमता को 50 MTPA से 80 MPTA तक 2030 तक बढ़ाने के लिए ग्रैंड प्लान भी बनाए हैं.

हालांकि, यह सब कंपनियों की क्षमता का विस्तार करने के लिए बेहतरीन खबर नहीं हो सकती है. उदाहरण के लिए, क्षमता बूस्ट सीमेंट का एक ग्लूट बनाने की संभावना है क्योंकि सीमेंट की मांग आउटपेस आपूर्ति की उम्मीद नहीं है. यह प्रभाव छोटे सीमेंट प्लेयर पर अधिक होगा क्योंकि क्षमता संवर्धन का लगभग 80% शीर्ष 5 सीमेंट निर्माताओं में ही होगा. इससे अधिकांश मार्जिनल प्लेयर्स अपने बड़े काउंटरपार्ट्स की तुलना में गंभीर नुकसान पहुंचेगा. इसके अलावा, बड़े खिलाड़ी अपनी ब्रांड वैल्यू और डीप पॉकेट का लाभ उठाएंगे.

कीमतों और लाभों पर प्रभाव

पूरे भारत में सीमेंट क्षमताओं में वृद्धि का वास्तविक प्रभाव मूल्य निर्धारण शक्ति और लाभ संख्याओं पर महसूस किया जाएगा. क्षमता जोड़ने से वित्तीय वर्ष 24 तक मांग में वृद्धि हो सकती है और यह तब होगा जब अधिकांश दबाव दिखाई देगा. एक अन्य क्षेत्र जो निवेशकों और विश्लेषकों को ROE पर क्षमता उपयोग के प्रभाव के बारे में चिंतित होता है. उदाहरण के लिए, 2008 और 2017 के बीच, क्षमता का उपयोग 100% से 64% हो गया. साथ ही, रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) को 20-25% की रेंज से केवल 8% तक भी टेपर किया गया. अन्य बड़ी चुनौती कीमत है.

आमतौर पर, सीमेंट उद्योग के मूल्यांकन पर आधारित है कि क्या निर्माता की कीमत शक्ति है या नहीं. जो यह निर्धारित करेगा कि कीमतें बढ़ाई जा सकती हैं या नहीं. उदाहरण के लिए, यह एक वास्तविक चुनौती होगी अगर प्रतिस्पर्धी दबाव सीमेंट निर्माताओं को बढ़ती कीमतों से रोकता है ताकि विनिर्माण लागतों में वृद्धि के लिए मुआवजा मिल सके. आखिरकार, इनपुट लागत निकट अवधि में बढ़ती रहने की संभावना है और इससे सीमेंट कंपनियों के ऑपरेटिंग मार्जिन पर दबाव जारी रहेगा.