अनिल अग्रवाल वेदांत के डिमर्जर प्लान: आपको बस जानने की आवश्यकता है

वेदांत समूह के पीछे खनन अरबपति, अनिल अग्रवाल ने एकल इकाई को छह अलग इकाइयों में विभाजित करने की योजनाओं की घोषणा की है, एक दशक बाद उन्हें एकल इकाई में विलयित कर दिया गया. यह निर्णय "शेयरहोल्डर वैल्यू अनलॉक करने" के प्रयास के रूप में आता है और नवंबर 2021 में इसी प्रकार के विभाजन के पहले की चिंताओं का पालन करता है. जबकि वेदांत की स्टॉक की कीमत अभी भी 27% वर्ष से कम है.

प्रस्तावित संस्था विभाजन

योजनाबद्ध विलयन में, वर्तमान इकाई को वेदांत एल्युमिनियम, वेदांत तेल और गैस, वेदांत शक्ति, वेदांत इस्पात और फेरस सामग्री, वेदांत बेस धातु और वेदांत लिमिटेड में विभाजित किया जाएगा. वेदांत शेयर रखने वाले शेयरधारकों को सृजित नई कंपनियों में से प्रत्येक में एक अतिरिक्त शेयर मिलेगा. वेदांत को अलग-अलग कंपनियों में विभाजित करने की यह प्रक्रिया सभी आवश्यक अप्रूवल के बाद लगभग 12-15 महीने लगेगी.

1. वेदांत लिमिटेड: वर्तमान में सूचीबद्ध इकाई 2023 में वेदांत के संचालन लाभ में एक महत्वपूर्ण योगदानकर्ता हिंदुस्तान जिंक में अपना 64.92 प्रतिशत हिस्सेदारी बनाए रखेगी. इसके अलावा, यह स्टेनलेस स्टील बिज़नेस के साथ आगामी सेमीकंडक्टर और बिज़नेस प्रदर्शित करेगा.

2. वेदांत एल्युमिनियम: यह संस्था बाल्को में एल्युमिनियम बिज़नेस और 51% हिस्सेदारी का आवास करेगी.

3. वेदांत तेल और गैस: इस सेगमेंट में केयर्न इंडिया शामिल होगा.

4. वेदांत बेस मेटल्स: इसमें कॉपर और जिंक इंटरनेशनल बिज़नेस शामिल होगा.

5. वेदांता स्टील और फेरस मेटल्स: यह संस्था डोमेस्टिक आयरन ओर बिज़नेस, लाइबेरिया एसेट्स और ESL स्टील लिमिटेड को मैनेज करेगी.

6. वेदांत पावर: इस सेगमेंट के तहत सभी पावर एसेट आएंगे.

वेदांत ग्रुप का मानना है कि डिमर्जर अपने कॉर्पोरेट स्ट्रक्चर को आसान बनाएगा, जिससे निवेशक अपने रणनीतिक लक्ष्यों को स्वतंत्र रूप से प्राप्त करने के लिए व्यक्तिगत यूनिट में निवेश करने और सक्षम बनाने के लिए विशिष्ट वस्तुएं चुन सकेंगे.

यह कार्यनीतिक प्रयास वेदांत समूह को कई तरीकों से निवेशकों के मूल्य को अनलॉक करने की लचीलापन प्रदान करता है. वे या तो किसी विशेष एसेट को बेच सकते हैं या बोर्ड पर रणनीतिक इन्वेस्टर ला सकते हैं, जो ग्रुप के समग्र फाइनेंशियल स्वास्थ्य के लिए लाभदायक हो सकता है.

वर्तमान कारपोरेट संरचना में, किसी आस्ति की बिक्री से और लाभांश भुगतान पर लाभ पर दोहरा कराधान हो सकता है. हालांकि, डिमर्जर के बाद, प्रमोटर केवल लॉन्ग-टर्म कैपिटल गेन टैक्स का भुगतान करने के लिए उत्तरदायी होंगे, जिससे ग्रुप और उसके शेयरधारकों पर टैक्स का बोझ कम हो जाएगा.

ऋण संबंधी समस्याएं

वेदांत संसाधन लिमिटेड, मूल कंपनी, वर्तमान में अपने आगामी ऋण के प्रबंधन के चुनौतीपूर्ण कार्य से निपट रही है. अगले छह महीनों में, इसे $1.3 से $1.4 बिलियन तक की एक महत्वपूर्ण राशि का पुनर्भुगतान करना होगा, जिसमें जनवरी 2024 के लिए निर्धारित $1 बिलियन का पर्याप्त बॉन्ड भुगतान शामिल है. इसके अलावा, राजकोषीय वर्ष 2025 में पुनर्भुगतान की अपेक्षा लगभग $3 बिलियन है.

विश्लेषक राय

सीएलएसए ने स्टॉक को आउटपरफॉर्म करने के लिए अपग्रेड किया लेकिन प्राइस टार्गेट को कम करके ऑपरेशनल सुधारों की आवश्यकता पर बल दिया.

नुवमा ने स्टॉक को होल्ड करने के लिए अपग्रेड किया, डिमर्जर के बारे में आशावाद व्यक्त करते हुए लेकिन कीमत को अपरिवर्तित करते हुए छोड़ दिया.

फिलिप कैपिटल ने वेदांता को रु. 290 के प्राइस टार्गेट के साथ खरीद रेटिंग दी है. उनका मानना है कि स्टॉक में महत्वपूर्ण रूप से कमी करने के लिए अधिक कमरा नहीं है.

वेदांत Q1FY24 परिणाम

वेदांत को पिछले वर्ष उसी अवधि की तुलना में अपने निवल समेकित लाभों में 40% गिरावट का सामना करना पड़ा. लाभ ₹5,592 करोड़ से ₹3,308 करोड़ तक गिर गए. कंपनी की कुल राजस्व भी 13% तक कम हो गई है, जो Q1FY23 में ₹38,251 करोड़ से कम होकर Q1FY24 में ₹33,242 करोड़ हो गई है.

हालांकि, EBITDA (जो माप विभिन्न खर्चों से पहले आय करता है) ₹6,975 करोड़ था, पिछले वित्तीय वर्ष की उसी तिमाही में ₹10,741 करोड़ से कम था.