फाइनेंस मंत्री एफ एंड ओ पर एसटीटी क्यों बढ़ाते हैं?

अपने केंद्रीय बजट भाषण में, वित्त मंत्री ने भविष्य और विकल्पों या एफ&ओ में ट्रेडिंग पर सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स या एसटीटी दर्ज करने की घोषणा की. इस कदम का उद्देश्य इन उच्च जोखिम वाले फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट में शामिल होने से रिटेल इन्वेस्टर को रोकना है. विशेष रूप से, सिक्योरिटीज़ में विकल्पों को बेचने पर टैक्स दर विकल्प प्रीमियम के 0.0625% से 0.1% तक बढ़ जाएगी. इसी प्रकार, फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट बेचने पर टैक्स दर ट्रेडिंग की कीमत के 0.0125% से 0.02% तक बढ़ जाएगी. इस परिवर्तन का उद्देश्य व्यक्तिगत निवेशकों के लिए F&O ट्रेडिंग को कम आकर्षक बनाना है, जिससे उन्हें सुरक्षित निवेश विकल्पों पर विचार करने के लिए प्रोत्साहित किया जा सके.

एफ एंड ओ पर एसटीटी में वित्त मंत्री की वृद्धि के पीछे कारण

आर्थिक सर्वेक्षण ने ट्रेडिंग डेरिवेटिव में रिटेल इन्वेस्टर के बढ़ते हित के बारे में चिंताएं उठाई हैं जो फाइनेंशियल कॉन्ट्रैक्ट हैं जिनकी वैल्यू स्टॉक जैसी एसेट के प्रदर्शन पर निर्भर करती है. सर्वेक्षण ने इस बात पर जोर दिया कि भारत जैसे विकासशील देश के लिए अनिवार्य रूप से भावी कीमतों के आंदोलनों पर बेहतर व्यापार करना उपयुक्त नहीं है. यह सुझाव दिया गया कि कई लोग डेरिवेटिव ट्रेडिंग में आ रहे हैं क्योंकि यह उनकी प्राकृतिक प्रवृत्ति से जुड़ने की अपील करता है. ट्रेडिंग डेरिवेटिव बड़े लाभ का कारण बन सकते हैं, लेकिन यह उच्च जोखिम के साथ भी आता है, और सर्वेक्षण का अर्थ है कि यह ट्रेंड अर्थव्यवस्था के लिए स्वस्थ नहीं हो सकता है.

आर्थिक सर्वेक्षण 2023-24 यह दर्शाता है कि विशेष रूप से भविष्य और विकल्पों में डेरिवेटिव ट्रेडिंग रिटेल इन्वेस्टर को जुड़ने और लाभ की क्षमता के प्रति अपनी प्राकृतिक इच्छा के कारण आकर्षित करता है. हालांकि, सेबी मुख्य, वित्त मंत्री और मुख्य आर्थिक सलाहकार जैसे उल्लेखनीय आंकड़ों द्वारा समस्याएं उठाई गई हैं, विशेष रूप से खुदरा निवेशकों के लिए, जो जटिलताओं को पूरी तरह समझ नहीं पाते हैं या ऐसे ट्रेडिंग के लिए जोखिम सहिष्णुता प्राप्त कर सकते हैं.

इन चेतावनियों के बाद, F&O ट्रेडिंग लोकप्रिय हो रही है. लाभ और बढ़ती ट्रेडिंग वॉल्यूम की संभावनाएं इस ट्रेंड के प्रमुख ड्राइवर हैं. विशेषज्ञों की सलाह है कि अच्छी समझ या पर्याप्त जोखिम उठाने की क्षमता के बिना निवेशकों को जोखिम वाली प्रकृति के कारण F&O ट्रेडिंग से बचना चाहिए.

F&O सेगमेंट की लोकप्रियता इसकी पर्याप्त वृद्धि से स्पष्ट है. मार्च में एफ एंड ओ सेगमेंट में 2024 मासिक टर्नओवर ₹8,740 लाख करोड़ तक पहुंच गया, जो मार्च 2019 में ₹217 लाख करोड़ से बढ़ गया है. तुलनात्मक रूप से, इक्विटी कैश सेगमेंट में ₹1 लाख करोड़ का औसत दैनिक टर्नओवर था, जबकि F&O सेगमेंट का औसत दैनिक टर्नओवर लगभग ₹330 लाख करोड़ था, जो सेगमेंट की विशाल वृद्धि और अपील को दर्शाता था.

फ्यूचर और ऑप्शन ट्रेडिंग में स्टॉक या कमोडिटी जैसे अंतर्निहित एसेट के मूल्य के आधार पर कॉन्ट्रैक्ट शामिल होते हैं. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक डील है जहां खरीदार और विक्रेता दोनों एक विशिष्ट भविष्य की तिथि पर एसेट को एक निश्चित कीमत पर ट्रेड करने के लिए सहमत हैं. उससे पहले मार्केट की कीमत कैसे बदलती है, उन्हें सहमत कीमत पर ट्रांज़ैक्शन के साथ जाना होगा. इसके विपरीत, एक विकल्प कॉन्ट्रैक्ट धारक को अधिकार देता है, लेकिन एक निश्चित समय सीमा के भीतर किसी विशिष्ट कीमत पर एसेट खरीदने या बेचने का दायित्व नहीं देता है. इन फाइनेंशियल टूल का इस्तेमाल अक्सर जोखिमों, कीमतों में बदलाव पर बेट या कीमतों में अंतर का लाभ उठाने के लिए किया जाता है.

F&O ट्रेडिंग में जोखिम और ट्रेंड

F&O में ट्रेडिंग उच्च लेवरेज और मार्केट की अस्थिरता के कारण जोखिम भरा होता है, जिसके परिणामस्वरूप बड़े नुकसान हो सकते हैं. स्टॉक मार्केट में तुरंत लाभ कमाने के तरीके के रूप में देखे जाने के बावजूद, अधिकांश रिटेल इन्वेस्टर वास्तव में पैसे खो रहे हैं. सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया का अध्ययन पाया कि इक्विटी एफ एंड ओ सेगमेंट में 89% व्यक्तिगत व्यापारियों को फाइनेंशियल वर्ष 2022 में औसत नुकसान के साथ 1.1 लाख तक का अनुभव होता है.

महामारी के दौरान, स्टॉक मार्केट के फ्यूचर्स और ऑप्शन्स सेगमेंट में ट्रेडिंग करने वाले लोगों की संख्या बढ़ गई. वित्तीय वर्ष 2019 में 710,000 से लेकर वित्तीय वर्ष 2021 में 4.52 मिलियन तक जाने वाले विशिष्ट व्यक्तिगत व्यापारियों की संख्या 500% से अधिक है. कैपिटल मार्केट रेगुलेटर के प्रमुख, Buch ने इस वृद्धि पर चिंता व्यक्त की है कि नियामक को अब F&O सेगमेंट में अनुमानित ट्रेडिंग के खतरों के बारे में चेतावनी जारी करने के लिए मजबूर किया गया है.

यह समस्या व्यापक अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने के लिए पर्याप्त हो गई है. लॉन्ग-टर्म इन्वेस्टमेंट के लिए पैसे बचाने के बजाय, घर जोखिम वाले स्पेक्यूलेटिव ट्रेड के लिए अपनी बचत का उपयोग कर रहे हैं. यह ट्रेंड विशेष रूप से उन युवाओं के लिए चिंताजनक है जो इन ट्रेड में पैसे खो रहे हैं. इन समस्याओं की सिक्योरिटीज़ और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया या SEBI को हाल ही में स्वीकृत कठोर नियमों को संबोधित करने के लिए जिनके लिए व्यक्तिगत स्टॉक डेरिवेटिव मार्केट में ट्रेड किए जा सकते हैं. इस मूव का उद्देश्य ऐसे स्टॉक को हटाना है जिनमें एफ एंड ओ सेगमेंट से लगातार कम ट्रेडिंग वॉल्यूम होते हैं ताकि स्पेक्यूलेटिव ट्रेडिंग को रोका जा सके.

अंतिम जानकारी

भविष्य और विकल्पों पर सिक्योरिटीज़ ट्रांज़ैक्शन टैक्स को बढ़ाने के लिए वित्त मंत्री का निर्णय रिटेल इन्वेस्टर को इन उच्च जोखिम वाले फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट की अपील को कम करना है. यह प्रयास आर्थिक सर्वेक्षण और नियामक निकायों द्वारा उठाए गए समस्याओं को संबोधित करता है जो विशेष रूप से उन लोगों के लिए जोखिम उत्पन्न करता है जो ऐसे व्यापारों को पूरी तरह समझने या सहनशीलता नहीं प्राप्त करने वाले व्यक्तियों के लिए जोखिम उत्पन्न करते हैं. महामारी के दौरान F&O ट्रेडिंग में वृद्धि और उच्च टर्नओवर के बावजूद अधिकांश रिटेल इन्वेस्टर नुकसान का अनुभव कर रहे हैं. इन जोखिमों को कम करने और निवेशकों की सुरक्षा के लिए सेबी ने डेरिवेटिव ट्रेडिंग के लिए पात्र स्टॉक के लिए कठोर नियम शुरू किए हैं.