SME एक्सचेंज पर स्टॉक में इन्वेस्ट करना चाहते हैं? पहले इस RBI रिपोर्ट को पढ़ें

यहां बताया गया है कि अगर आप प्रमोटर हैं, या आप स्मॉल-कैप या माइक्रो-कैप स्टॉक की तलाश करने वाले इन्वेस्टर हैं, तो अपने लघु और मध्यम उद्यम को सूचीबद्ध करना अच्छा विचार क्यों हो सकता है.

भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) की एक रिपोर्ट ने कहा है कि देश के दो एसएमई एक्सचेंज में सूचीबद्ध एसएमई, बीएसई एसएमई और एनएसई उभरते हुए बेहतर लाभप्रदता अनुपात, एसेट पर उच्च रिटर्न और एसेट उपयोग अनुपात और मुख्य बोर्ड पर सूचीबद्ध सबसे छोटी 25 प्रतिशत फर्म की तुलना में डेट-इक्विटी अनुपात भी है.

इसके अलावा, ऐसे SME में कम लिक्विडिटी होती है, जो कम क्विक रेशियो, वर्तमान अनुपात और वर्तमान देयताओं के लिए कैश में दिखाई देती है, केंद्रीय बैंक ने एक कार्यकारी पेपर में कहा है.

लेकिन आफ्टरमार्केट लिक्विडिटी के बारे में क्या? क्या SME एक्सचेंज की बात आने पर कोई समस्या है?

हां. RBI पेपर कहता है कि बाद में लिक्विडिटी की कमी SME एक्सचेंज में एक समस्या बनी रहती है, जिसमें टर्नओवर अनुपात सूचीबद्ध होने के पहले 60 ट्रेडिंग दिनों के भीतर भी काफी कम हो जाता है, जो भारत में SME एक्सचेंज में पाल्ट्री ट्रेडिंग को दर्शाता है.

किस वर्ष बीएसई एसएमई और एनएसई एसएमई एक्सचेंज शुरू किए गए?

दोनों प्लेटफॉर्म 2012 में लॉन्च किए गए.

इस वर्ष कितने SME IPO BSE SME एक्सचेंज की उम्मीद है?

फाइनेंशियल एक्सप्रेस न्यूज़पेपर की रिपोर्ट के अनुसार, बीएसई एसएमई एक्सचेंज को इस फाइनेंशियल वर्ष के दौरान 60-70 एसएमई की सूची देखने की उम्मीद है.

कुछ एसएमई आईपीओ के मामले में आरबीआई पेपर को बाजार के लिक्विडिटी की समस्या पर क्या कहना होगा?

हालांकि रिटेल निवेशकों की भागीदारी SME IPO की बाजार लिक्विडिटी के बाद सुविधा प्रदान करती है, लेकिन वैकल्पिक निवेश बाजारों द्वारा प्रदान किए जाने वाले जोखिम-रिटर्न संयोजन के अनुरूप इन्वेस्टर बेस को व्यापक बनाने का सुझाव दिया गया है. साथ ही, "रिटेल इन्वेस्टर की सुरक्षा करना महत्वपूर्ण है कि कई SME IPO ने नेगेटिव बाय-एंड-होल्ड असामान्य रिटर्न/संचयी असामान्य रिटर्न (भार/कार) जनरेट किया है."

“यह रिटेल इन्वेस्टर के लिए SME एक्सचेंज मार्केट में इन्वेस्ट करने से जुड़े उच्च जोखिम को दर्शाता है,".

ठीक है, लेकिन भार और कार क्या है?

भार इन्वेस्टर को असामान्य रिटर्न की गणना करने के लिए लंबे समय तक स्टॉक खरीदने और होल्ड करने की एक रणनीति है, जबकि कार इन्वेस्टर को किसी विशेष समय अवधि में एसेट के प्रदर्शन को मापने देती है.

ऐसे बाजारों में निवेशकों के रूप में म्यूचुअल फंड, बैंक और अन्य फाइनेंशियल संस्थानों की भूमिका कितनी महत्वपूर्ण है?

इस संदर्भ में, आरबीआई पेपर के अनुसार, एसएमई आईपीओएस की प्रतिक्रिया डेटा सारांश ने दिखाया कि ऐसे बाजारों में निवेशकों की भूमिका अभी भी सीमित है. जबकि कैपिटल मार्केट रेगुलेटर सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने न्यूनतम साइज़ मानदंडों को आराम देकर SME IPO में एंकर इन्वेस्टर की भूमिका को बढ़ाने के लिए कदम उठाए थे, विशेष रूप से इस दिशा में बहुत कुछ करने की आवश्यकता है क्योंकि SME IPO में एंकर इन्वेस्टर की भागीदारी है, इसलिए पेपर ने कहा.

इसके बारे में बाजार नियामक, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने क्या किया है?

जून 2018 में, SEBI ने मौजूदा रु. 10 करोड़ से रु. 2 करोड़ तक न्यूनतम एंकर निवेशक आकार को कम कर दिया था, जिसने SME की प्रारंभिक शेयर बिक्री में भाग लेने के लिए कई एंकर निवेशकों को आकर्षित किया था.

RBI पेपर ने और क्या कहा है?

पेपर ने ध्यान दिया कि बूम मार्केट पीरियड से पहले SME IPO की कीमत अधिक होती है, जिससे निवेशकों को SME में अधिक इन्वेस्ट करने का कमरा छोड़ दिया जाता है. “सामान्य धारणा के विपरीत, यह पाया गया कि दोनों एसएमई एक्सचेंज में अंडरप्राइसिंग की सीमा कम होती है जब संबंधित मुख्य बोर्डों की तुलना में और समय के साथ अंडरप्राइसिंग की सीमा एसएमई एक्सचेंज में कम हो गई है.”

हालांकि, एसएमई एक्सचेंज में औसत अंडरप्राइसिंग कम होने के कारण मुख्य बोर्ड कम इन्फॉर्मेशन एसिमेट्री के संकेत की बजाय भारत में एसएमई आईपीओ के लिए टेपिड मार्केट रिस्पॉन्स होने की संभावना हो सकती है, हालांकि इसकी अधिक विस्तृत जांच बेहतर समझने के लिए आवश्यक है, लेकिन पेपर ने कहा.