ऑक्सीज़ो ने सिर्फ एक चेक के साथ एक यूनिकॉर्न बदला, लेकिन क्या यह अपने मूल्यांकन को न्यायसंगत बना सकता है?

बिज़नेस-टू-बिज़नेस (B2B) ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म ऑफबिज़नेस, जिसने पिछले वर्ष स्टार्टअप के यूनिकॉर्न क्लब में प्रवेश किया, टेक प्ले से परे अपने विंग को फैला रहा है.

स्टार्टअप ने एक वर्ष पहले जापानी इन्वेस्टमेंट जायंट सॉफ्टबैंक की सहायता से यूनिकॉर्न लीग में शामिल हो गया और बाद में अपनी युद्ध छाती को दो और राउंड फंडिंग के साथ टॉप अपनाया जिसने 2021 के अंत तक अपना मूल्यांकन $5 बिलियन कर लिया. इसने एसएमडब्ल्यू इस्पात प्राइवेट लिमिटेड, एक मिड-साइज़ की कंपनी में भी अधिकांश हिस्सेदारी प्राप्त की जो संगम ब्रांड के तहत स्टील बिलेट और थर्मो-मैकेनिकल ट्रीटेड (टीएमटी) बार जैसे लॉन्ग-स्टील प्रोडक्ट बनाती है.

इसने पिछड़े संपर्क के साथ औद्योगिक सामग्री मार्केटप्लेस के रूप में स्टार्टअप की स्थिति को और बढ़ाया है.

लेकिन इसने इस वर्ष से पहले अपनी टोपी में एक और पंख जोड़ा जब इसकी लेंडिंग यूनिट ऑक्सीज़ो ने एक श्रृंखला में यूनिकॉर्न लीग में प्रवेश करने के लिए $200 मिलियन एकत्र किया. यह ऑफबिज़नेस को यूनिकॉर्न स्टार्टअप के एक हैलोड क्लब में डाल दिया है जिसने अन्य यूनिकॉर्न को फैला दिया है: पेटीएम, ओला और फ्लिपकार्ट ने पहले इस माइलस्टोन को प्राप्त किया था.

ऑक्सीजो फाइनेंशियल सर्विसेज प्राइवेट. अल्फा वेव वेंचर, टाइगर ग्लोबल, नॉर्वेस्ट वेंचर पार्टनर, मैट्रिक्स पार्टनर और क्रिएशन इन्वेस्टमेंट के नेतृत्व में इन्वेस्टर के एक गुच्छे को आकर्षित करने के कारण लिमिटेड ने माइलस्टोन को हिट किया.

नई दिल्ली-आधारित फिनटेक ने इस वर्ष से पहले कहा कि यह इस फंडिंग का उपयोग अपनी डिजिटल फाइनेंशियल सेवाओं का विस्तार करने, इसके सप्लाई चेन मार्केटप्लेस को स्केल करने, छोटे और मध्यम उद्यमों के लिए फिक्स्ड-इनकम प्रोडक्ट लॉन्च करने और डेट कैपिटल मार्केट और सिक्योरिटीज़ सहित फीस इनकम बिज़नेस लाइनों को बढ़ाने के लिए करेगा.

क्या काम कर रहा है

ऑक्सीज़ो ने नवंबर 2017 में अपने लेंडिंग ऑपरेशन शुरू किए. यह छोटे और मध्यम उद्यमों (SME) को कच्चे माल खरीदने के लिए सुरक्षित और अनसेक्योर्ड लोन प्रदान करता है. जून 30, 2022 तक, कंपनी के संचालन दक्षिण भारत में 41%, उत्तर भारत में 23% और पश्चिम भारत में 31% के साथ 12 राज्यों में फैले हुए थे.

अधिकांश लोन एक सामान्य एकीकृत तकनीकी प्लेटफॉर्म, बिडासिस्ट के माध्यम से स्रोत किए जाते हैं, जो एक एप्लीकेशन के तहत सरकारी निविदाओं की तलाश में एसएमई के लिए एक प्लेटफॉर्म के रूप में कार्य करता है.

यह देखते हुए कि एसएमई को अपनी बुनियादी आवश्यकताओं और संचालन जानकारी दर्ज करनी होती है, यह प्लेटफॉर्म ऑक्सीज़ो और ऑफबिज़नेस को जानकारी एक्सेस करने और उनकी फाइनेंसिंग आवश्यकताओं के अनुसार एसएमई से जुड़ने की अनुमति देता है.

फर्म ने पिछले वर्ष मैनेजमेंट (एयूएम) के तहत अपनी एसेट के साथ एक मजबूत लोन बुक ग्रोथ की रिपोर्ट की, जिसकी मांग कंज्यूमर ड्यूरेबल्स, सोशल इन्फ्रास्ट्रक्चर और मेटल एन्सिलरी जैसे क्षेत्रों से बढ़ती हुई मांग द्वारा 87% से बढ़कर रु. 2,555 करोड़ हो गई है. फर्म की पोर्टफोलियो क्वालिटी अपने एडवांस की सुरक्षित प्रकृति से भी बढ़ जाती है, क्योंकि इसके लगभग तीन चौथाई एडवांस सुरक्षित हैं.

न्यूनतम स्लिपपेज और आरामदायक रिस्क मैनेजमेंट प्रैक्टिस द्वारा समर्थित, ऑक्सीज़ो की एसेट क्वालिटी में 2022 मार्च 31, 2021 को 1.22% के खिलाफ 1.01% तक कम होने वाले सकल नॉन-परफॉर्मिंग एसेट रेशियो के साथ सुधार किया गया. इसके नेट एनपीए में पर्याप्त प्रोविजन कवरेज भी होता है. दोनों ने जून 30, 2022 को समाप्त होने वाली तिमाही में मार्जिनल रूप से स्लिप किया.

इस वर्ष पहले माता-पिता से प्राप्त फंडिंग और डायरेक्ट फंडरेज़ के साथ, इसके आंतरिक जमाव के साथ, समग्र पूंजी पर्याप्तता अनुपात (CAR) मार्च 31, 2022 को 32.32% वर्ष पहले समाप्त होने वाले वर्ष के लिए 48.38% तक विस्तारित हुआ. यह जून 30, 2022 को 57.66% तक भी बढ़ गया. लेकिन यह निकट भविष्य में अपनी उच्च लक्ष्य विकास दर के साथ मध्यम होने की संभावना है और निकट अवधि में आगे के इक्विटी इन्फ्यूजन की कोई योजना नहीं है.

कंपनी की एब्सोल्यूट प्रोफिटेबिलिटी प्रोफाइल में सुधार हुआ क्योंकि इसने 59% वर्ष-दर-साल की टॉप-लाइन वृद्धि की रिपोर्ट की है, जिसमें 52% वर्ष से बढ़कर रु. 287 करोड़ तक के लोन की ब्याज़ आय होती है. कम ऑपरेशनल खर्च और क्रेडिट लागत के साथ-साथ, ऑक्सीज़ो ने FY22 के लिए अपने निवल लाभ में लगभग 75% से ₹69 करोड़ तक सुधार किया.

द फ्लिप साइड

जबकि कम ब्याज़ दर वातावरण के बीच पूर्ण लाभ में सुधार हो गया है, ओक्सीज़ो में मार्जिन कंप्रेशन दिखाई दिया गया है क्योंकि लोन पर औसत उपज लगाया जाता है.

फिनटेक लेंडर के लिए मुख्य जोखिम यह है कि यह मुख्य रूप से इकोसिस्टम में सप्लायर्स से कच्चे माल की खरीद के लिए एसएमई को शॉर्ट-टर्म फाइनेंसिंग प्रदान करता है. कोविड-19 महामारी के कारण होने वाले कमजोर इन्वेस्टमेंट वातावरण और अवरोध के कारण पहली तिमाही जीडीपी की वृद्धि के साथ प्रोट्रैक्टेड मैक्रो-इकोनॉमिक चुनौतियों को देखते हुए, कमजोर खपत से नीचे दी गई उम्मीदों को देखते हुए, समग्र एसएमई सेगमेंट अधिक आर्थिक रूप से कमजोर रहता है.

लेकिन ऑक्सीज़ो के पास सुरक्षित लोन बुक के उच्च अनुपात को देने वाला पोर्टफोलियो लाभ है. इसके अलावा, अपने बहुत सारे खरीद फाइनेंस कस्टमर के पास पांच वर्ष से अधिक का विंटेज होता है और रु. 500 करोड़ से अधिक का टर्नओवर होता है. यह एसेट-साइड जोखिमों के खिलाफ कुछ कुशन प्रदान करता है.

क्योंकि यह अपनी लोन बुक और रणनीति को अपने अनसेक्योर्ड लोन पोर्टफोलियो को बढ़ाता है, इसलिए ऑक्सीज़ो की क्रेडिट क्वालिटी को बनाए रखने की क्षमता कंपनी के लिए जोखिम कारक होगी.

इसके अलावा, ऑक्सीज़ो के AUM का लगभग 83% शॉर्ट-टर्म परचेज़ फाइनेंसिंग के लिए है, जहां पुनर्भुगतान तीन-चार महीनों के भीतर किया जाता है, यह अनसेक्योर्ड लॉन्ग-टर्म फाइनेंसिंग लोन बुक के लिए दो-तीन वर्षों की लोन अवधि के साथ उच्च पोर्टफोलियो चर्न में अनुवाद करता है.

स्टार्टअप लोन बुक बनाने के लिए एसएमई के साथ अपने माता-पिता के संपर्क के नेटवर्क का उपयोग करने की कोशिश कर रहा है, लेकिन यह एक ऐसी जगह में है जो देश की हर दूसरी फिनटेक कंपनी द्वारा देखा जा रहा है.

यह एग्रीगेटर और उन दोनों के लिए सच है जिन्होंने लेंडिंग यूनिट को फ्लोट किया है, और उन नए एसएमई को उधार देने के लिए अपने एल्गोरिदम का उपयोग कर रहे हैं जो औपचारिक फाइनेंशियल चैनलों द्वारा पूरा नहीं किए गए थे या बैंकों के रडार से बाहर निकल गए हैं क्योंकि उन्होंने एसेट क्वालिटी की समस्याओं के कारण पिछले कुछ वर्षों में अपने उधार को कठोर कर दिया है.

लेकिन इसका मतलब भी है ऊंचा प्रतिस्पर्धा. आगे बढ़ने पर, ऑक्सीज़ो का उपयोग अपने कुछ प्रतिद्वंद्वियों को खरीदने के लिए कम से कम नकदी का उपयोग करने की संभावना है. यह एकीकरण के साथ उस मार्ग पर कैसे चलता है और यह किस प्रकार से एसेट क्वालिटी के बम्प का पक्का होता है, जो यह निर्धारित करेगा कि इसके बैकर्स द्वारा वर्णित मूल्यांकन सही है या नहीं.