एनडीटीवी के लिए अदानी ग्रुप की होस्टाइल टेकओवर बिड को डीकोड करना

बिलियनेयर गौतम अदानी एयरपोर्ट से लेकर सीमेंट कंपनियों से पावर प्लांट तक खरीदने की स्प्री पर रही है - वह ब्लॉक पर उधार ली गई हर चीज पर लाखों डॉलर डाल रहा है. और सब कुछ जो नहीं है.

एशिया के सबसे धनी व्यक्ति ने अब राधिका रॉय और प्रणय रॉय के नई दिल्ली टेलीविजन (एनडीटीवी) को लेने के लिए एक विरोधी बोली लॉन्च की है, जो पिछले दशक के बेहतर हिस्से के लिए फाइनेंशियल रूप से कठिन स्थान पर रहा है. 

मंगलवार को अदानी ग्रुप ने एक स्टॉक-एक्सचेंज फाइलिंग में कहा कि यह एनडीटीवी में 26% स्टेक के लिए एक ओपन ऑफर लॉन्च कर रहा था, जब उसने एनडीटीवी में पैसे लोन करने वाली कंपनी खरीदकर टीवी न्यूज़ ब्रॉडकास्टर में अप्रत्यक्ष रूप से 29% स्टेक प्राप्त किया था और फिर बकाया वारंट को इक्विटी में बदलने का अधिकार प्राप्त किया था.

इसका मतलब यह है कि भारत में क्रांतिकारी निर्वाचन कवरेज के साथ पर्याप्त राय, पति-पत्नी डुओ, वर्तमान में कंपनी में उनके पास होने वाले लगभग आधी 61% शेयरहोल्डिंग को खो देगा. और अगर अदानी का ओपन ऑफर सफल हो जाता है, तो इसका मतलब यह होगा कि कंपनी का 55% से अधिक का मीडिया सब्सिडियरी एएमजी मीडिया नेटवर्क्स लिमिटेड और अदानी एंटरप्राइजेज़ लिमिटेड द्वारा नियंत्रित किया जाएगा.

जब ऐसा होता है, राय मीडिया हाउस पर लगभग तीन दशक पहले नियंत्रण खो देते हैं. NDTV भारत के पहले निजी समाचार नेटवर्क में से एक था जिसने भारत ने अपनी अर्थव्यवस्था को उदार बनाना शुरू करने से पहले 1988 वर्षों में जीवन शुरू किया और सरकारी स्वामित्व वाले दूरदर्शन और अखिल भारतीय रेडियो के खिलाफ प्रतिस्पर्धा करने के लिए निजी समाचार और मनोरंजन प्रसारकों को अनुमति दी.

कोई आश्चर्य नहीं

यद्यपि उचित होने के लिए, यह तथ्य कि राय अपनी कंपनी से प्रभावी रूप से बाहर निकाले जा रहे हैं, वह आश्चर्यजनक नहीं है. यह लेखन एक दशक से अधिक समय से दीवार पर हुआ था.

आश्चर्यजनक बात यह है कि अदानी ने इस कहानी में अद्भुत प्रवेश किया, जब एनडीटीवी को वास्तव में मुकेश अंबानी के रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड से जुड़ी कंपनी द्वारा जारी किया गया था.   

यह कहने के लिए नहीं है कि अदानी ने एनडीटीवी प्राप्त करने के बारे में कोई अफवाह नहीं किया था. ऐसी बातचीत एक वर्ष से अधिक समय तक हवा में रही है, लेकिन राय ने ऐसी किसी भी घटना की संभावना को खारिज कर दिया था.

अगस्त 22 को, अदानी ने टेकओवर बिड करने से एक दिन पहले, एनडीटीवी ने स्टॉक एक्सचेंज को एक स्टेटमेंट भेजा. यह कहा गया है कि एनडीटीवी के संस्थापक आरआरपीआर होल्डिंग प्राइवेट लिमिटेड के माध्यम से अपने हिस्से को बेच रहे हैं या नहीं, पत्रकार के अनुरोध के जवाब में उन्होंने जवाब दिया कि यह "एक बेसलेस रूमर" है.

एनडीटीवी ने यह भी कहा कि राधिका और प्रणय राय "अब चर्चाओं में नहीं हैं, और न ही, स्वामित्व में बदलाव या एनडीटीवी में अपने हिस्सेदारी के निवेश के लिए किसी भी इकाई के साथ रहे हैं. वे व्यक्तिगत रूप से और अपनी कंपनी, RRPR होल्डिंग प्राइवेट लिमिटेड के माध्यम से, NDTV की कुल भुगतान किए गए शेयर कैपिटल का 61.45% जारी रखते हैं.”

NDTV अब कहता है कि बिना परामर्श के स्वामित्व में बदलाव किया गया था. हालांकि, अगर कागज पर वास्तविकताएं कुछ भी करना है, तो पहले स्थान पर किसी की आवश्यकता नहीं हो सकती है.

द बैकस्टोरी

डील के केंद्र में विश्वप्रधान कमर्शियल प्राइवेट लिमिटेड या VCPL नामक एक शेल कंपनी है. यह कंपनी है कि अदानी ने एनडीटीवी में लगभग 29% हिस्सेदारी पर अप्रत्यक्ष रूप से नियंत्रण प्राप्त करने के लिए अधिग्रहण किया है.

न्यूज़लॉन्ड्री रिपोर्ट के अनुसार, VCPL के पास RRPR होल्डिंग के कुछ डिबेंचर के अलावा अपने 14 वर्षों के अस्तित्व में कोई एसेट नहीं है.

2009 में, राधिका और प्रणय रॉय ने VCPL से RRPR की ओर से रु. 403.85 करोड़ का लोन लिया, अगर वह चाहता है तो RRPR के 99.99% शेयर को इसे अधिकार देता है.

एनडीटीवी समूह के अध्यक्ष सुपर्णा सिंह ने कर्मचारियों के लिए एक ज्ञापन में बहुत कुछ कन्फर्म किया. “वीसीपीएल ने आरआरपीआर प्राप्त किया है, जो राधिका और प्रणय की स्वामित्व वाली कंपनी है; इसमें एनडीटीवी का 29% है. यह अधिग्रहण उनकी सहमति के बिना या बिना किसी सूचना के किया गया था. यह 2009-10 को वापस दिए गए लोन एग्रीमेंट पर निर्भर करता है. राधिका और प्रणय एनडीटीवी का 32% होल्ड जारी रखते हैं.”

उन्होंने आगे कहा, "अगले चरणों का मूल्यांकन करने की प्रक्रिया में, जिनमें से कई नियामक और कानूनी प्रक्रियाएं शामिल हैं".

RRPR को VCPL लोन, जैसा कि पहले बताया गया है, रुचिकर रूप से ट्रांज़ैक्शन की श्रृंखला के माध्यम से मुकेश अंबानी के रिलायंस इंडस्ट्रीज़ की सहायक कंपनियों से आया था, जिसका मतलब यह है कि RRPR पर रिलायंस का काफी प्रभाव पड़ा था.

न्यूज़ रिपोर्ट कहते हैं कि मनी वीसीपीएल ने रिलायंस की पूरी तरह से स्वामित्व वाली सहायक शिनानो रिटेल के माध्यम से आरआरपीआर को लोन दिया था. 2012 में, महेंद्र नहाता के स्वामित्व वाले प्रख्यात नेटवर्क, जो रिलायंस जियो इन्फोकॉम बोर्ड पर बैठे हैं, ने वीसीपीएल को रु. 50 करोड़ दिया, जबकि शिनानो ने कहा कि इसका सभी रु. 403.85 करोड़ वापस मिला है.

न्यूज़लॉन्ड्री के अनुसार, मार्च 2021 के लिए कंपनियों के रजिस्ट्रार के साथ VCPL की लेटेस्ट फाइलिंग यह दर्शाती है कि यह अभी भी रु. 403.85 करोड़ का डिबेंचर प्रख्यात करने के लिए दिया गया है, हालांकि VCPL अगले वेव टेलीवेंचर की पूरी तरह से स्वामित्व वाली सहायक कंपनी थी, जो नहाता से भी जुड़ी हुई है.

आरआरपीआर के पास एनडीटीवी के शेयर का 29.18% है, जिससे यह एकल सबसे बड़ा शेयरधारक बन गया है. इसके अतिरिक्त, राधिका रॉया के पास एनडीटीवी में 16.32% और प्रणय रॉय 15.94% है, व्यक्तिगत रूप से. रॉय, RRPR के साथ, कंपनी के प्रमोटर ग्रुप का निर्माण करते हैं, जो कंपनी के शेयरों में से 61.45% का मालिक है, जिससे उन्हें पूर्ण नियंत्रण मिलता है.

अदानी दर्ज करें

अब अदानी एंटरप्राइजेज़ ने अपने मालिकों, नेक्स्टवेव टेलीवेंचर्स प्राइवेट लिमिटेड, एमिनेंट नेटवर्क्स प्राइवेट लिमिटेड से रु. 113.75 करोड़ की सभी कैश डील में VCPL खरीदा है. यह VCPL को AMG मीडिया नेटवर्क्स लिमिटेड की पूरी स्वामित्व वाली सहायक कंपनी बनाती है, जो अदानी उद्यमों की पूरी तरह से स्वामित्व वाली सहायक कंपनी है.

अदानी उद्यमों ने कहा कि VCPL के पास RRPR की वारंट है, इसलिए इसने RRPR की इक्विटी शेयर पूंजी के 99.50% के रूप में 19.9 लाख वारंट को इक्विटी शेयर में बदलने का अपना अधिकार प्रयोग किया है.

और शेयरों का हस्ताक्षर शीघ्रता से होगा. आरआरपीआर को दो कार्य दिवसों के भीतर वीसीपीएल को अपने 99.5% शेयर आवंटित करने होंगे, जिसके बाद एएमजी मीडिया नेटवर्क एनडीटीवी के 29.18% शेयर का मालिक बन जाएगा. जैसा कि यह कंपनी के नियंत्रण के 25% से अधिक उद्यमों को देता है, बाजार नियमों के अनुसार, एएमजी मीडिया ने सार्वजनिक शेयरधारकों से अन्य 26% शेयर खरीदने के लिए एक खुला ऑफर की घोषणा की है.

लेकिन ओपन मार्केट से शेयर खरीदना अदानी के लिए आसान कार्य नहीं हो सकता है.

अदानी ने ओपन ऑफर में प्रति शेयर ₹294 का भुगतान करने का ऑफर दिया है, जो 26% शेयरों के लिए ₹492.8 करोड़ तक काम करता है. NDTV की वर्तमान शेयर कीमत ₹384 एपीस है. इसलिए, ओपन ऑफर प्रचलित शेयर कीमत की तुलना में एक महत्वपूर्ण छूट पर है.

वास्तव में, NDTV का स्टॉक पिछले एक वर्ष में 392% से अधिक बढ़ गया है, शायद आगे बढ़ने वाली डील की अपेक्षा करता है. यह लगभग पांच बार है.

कहा जाता है कि, अदानी को इन 26% शेयरों का अधिग्रहण करता है, उन्हें रु. 605 करोड़ से अधिक के लिए कंपनी में 55% हिस्सा मिलेगा.

अगर अन्य निवेशक अदानी को अपने शेयर बेचते हैं, तो रॉय के पास अभी भी 32% शेयर हैं, लेकिन अदानी क्या करते हैं, तो उनकी होल्डिंग को ड्वार्फ किया जा सकता है.

एनडीटीवी के अन्य प्रमुख इन्वेस्टर में एलटीएस इन्वेस्टमेंट फंड शामिल हैं, जिसके पास 9.75%, और विकास इंडिया ईआईएफ आई फंड है, जिसमें 4.42% है. ये दोनों इन्वेस्टर मॉरिशस आधारित विदेशी पोर्टफोलियो इन्वेस्टर हैं.

LTS इन्वेस्टमेंट फंड 13 भारतीय कंपनियों में ₹19,328 करोड़ का कुल इन्वेस्टमेंट या ₹18,916.7 करोड़ के रूप में 98% के रूप में एक दिलचस्प मामला है, जिसे चार अदानी ग्रुप कंपनियों में इन्वेस्ट किया जाता है. इसलिए, एक अच्छा मौका है कि LTS इन्वेस्टमेंट फंड अपने शेयर को टेंडर कर सकता है, भले ही ऑफर मार्केट की कीमत से कम हो.

इंडिविजुअल रिटेल शेयरहोल्डर के पास एनडीटीवी का 23.85% है.

अदानी, अपने हिस्से के लिए, एक प्लान में काम कर रहे हैं. एनडीटीवी अपने सहायक एएमजी मीडिया नेटवर्क के माध्यम से मीडिया स्पेस में अपने दूसरे बड़े फोरे को चिह्नित करता है. इस वर्ष मई में, एएमजी ने राघव बहल के क्विंटिलियन बिज़नेस मीडिया प्राइवेट लिमिटेड में एक अप्रकट राशि के लिए 49% हिस्सेदारी प्राप्त की थी.

जबकि सोशल मीडिया पर किया गया चैटर मुख्य रूप से एनडीटीवी अंतिम बाकी "स्वतंत्र" टीवी न्यूज़ ब्रॉडकास्टर होने के बारे में रहा है, अब एक ऐसे समूह से विरोधी टेकओवर का सामना करना पड़ रहा है जो भारतीय जनता पार्टी के नेतृत्व में शासकीय डिस्पेंसेशन के करीब दिखाई देता है, पर पेपर पर यह अदानी के लिए एक समाचार नेटवर्क के लिए परफेक्ट बिज़नेस सेंस बनाता है.

जबकि यह एक विश्वसनीय न्यूज़ आउटलेट के रूप में देखा गया था, NDTV ने रिपब्लिक टीवी, CNN-IBN और टाइम्स जैसे प्रतिस्पर्धियों को पिछले कुछ वर्षों में आईबॉल और मार्केट शेयर खो दिया है. अदानी फ्रे में प्रवेश करते हुए, NDTV का भाग्य पहले से अधिक अनिश्चित लगता है.