कैपेक्स धीरे-धीरे इंजीनियरिंग और पूंजीगत वस्तुओं के लिए खुल रहा है

स्टील, कॉपर, एल्यूमिनियम और फेरोक्रोम जैसे प्रमुख कच्चे माल की कीमतें हाल ही में 10-15% तक घट गई हैं. तिमाही आधार पर, कमोडिटी की कीमतों में कमी और कुछ कंपनियों द्वारा घोषित की गई कीमतों के लैग इफेक्ट के कारण आय के मार्जिन में थोड़ा सुधार होने की उम्मीद है. हालांकि, कम कमोडिटी की कीमतों का पूरा प्रभाव Q3FY23 तक देखने की संभावना नहीं है. 

सेमीकंडक्टर की कमी कई उद्योगों के लिए एक प्रमुख चिंता का स्रोत बनी रहती है. AIA इंजीनियरिंग, GE T&D, ISGEC और BHEL की कीमत में वृद्धि, ऑपरेटिंग लेवरेज में वृद्धि और कम प्रोविजनिंग के कारण YoY मार्जिन में सुधार देखने की संभावना है. कीमत परिवर्तन खंडों के साथ ऑर्डर के बढ़ते हिस्से से एल एंड टी के मार्जिन पर अधिकतर प्रभाव नहीं पड़ेगा.

हाल ही के महीनों में स्टील, कॉपर, एल्यूमिनियम और फेरोक्रोम की कीमतें नाटकीय रूप से कम हो गई हैं (10-15%). भारत सरकार के इन्फ्रास्ट्रक्चर पुश के साथ, घरेलू पूंजी व्यय की कहानी में सकारात्मक बदलाव की उम्मीद मध्यम अवधि में की जाती है. इसके अलावा, बहुपक्षीय रूप से वित्तपोषित परियोजनाएं (जैसे मेट्रो, सड़क और 'चाइना प्लस वन') आकर्षण प्राप्त कर रही हैं. ग्लोबल मार्केट अनिश्चित रहते हैं क्योंकि रूस-यूक्रेन युद्ध जैसे भौगोलिक मुद्दों के कारण ईंधन की कीमतों में वृद्धि होती है. टेंडर पाइपलाइन मजबूत रहती है, लेकिन अंतर्राष्ट्रीय बाजारों से संपर्क में आने वाली कंपनियों को ऑर्डर करने में देरी हो सकती है.

सरकार बुनियादी ढांचे के विकास को प्राथमिकता देती रहती है, वित्त मंत्री ने पहले केंद्रीय मंत्रालयों और विभागों से पूंजी व्यय को प्राथमिकता देने और उच्च लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए आग्रह किया. यह निजी पूंजी निवेश को भी प्रोत्साहित करेगा. The government has been pushing for higher capital expenditure to boost growth, with a 26% increase in the FY22 Union Budget, followed by a 35% increase to Rs. 7.5 trillion (2.9% of GDP) in FY23 capital expenditure.

सड़क, रेलवे, हवाई अड्डे, पोर्ट, मास ट्रांसपोर्टेशन, जलमार्ग और लॉजिस्टिक इन्फ्रास्ट्रक्चर महत्वपूर्ण क्षेत्र होंगे. हाल ही में शुरू किए गए PM गति-शक्ति प्रोग्राम, रु. 100 ट्रिलियन का प्राइवेट कैपिटल खर्च बढ़ाने के लिए गेम-चेंजिंग दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व करने की उम्मीद है. राज्यों को पूंजीगत निवेश के लिए 50 वर्ष का ब्याज़-मुक्त लोन प्रदान करने के लिए इस कार्यक्रम के तहत कुल रु. 1 ट्रिलियन रखा गया है. बुनियादी ढांचे के विकास पर समग्र ध्यान केंद्रित करने के साथ, कमोडिटी की कीमत में अस्थिरता कम होने के बाद निजी पूंजी व्यय शुरू होगा.

पिछले दशक में, हाइड्रोकार्बन सेक्टर ने एक मध्यम पूंजी व्यय प्रवृत्ति का अनुभव किया है. अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के अनुसार, अपस्ट्रीम हाइड्रोकार्बन में वार्षिक निवेश CY14 में $ 780 बिलियन पर लगाया गया. तब से, CY19 में सबसे अधिक वार्षिक खर्च $ 483 बिलियन था (CY14 स्तरों का लगभग 62%). संयुक्त राज्यों में शेल विकास द्वारा मध्यम खर्च किया गया. कोविड और वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं में मंदी के कारण खर्च में अधिक कमी आई, जिसका अनुमान CY20 में लगभग $ 320 बिलियन होना है.

पूंजीगत खर्च में रिवाइवल के शुरुआती लक्षण हैं, जो हम अपेक्षा करते हैं कि वैश्विक जीडीपी (जो कोविड के बाद पूरी तरह से रिकवर होने की उम्मीद है); गतिशीलता की बढ़ती मांग के कारण कच्चे तेल की कीमतों में तीव्र रिकवरी; और पिछले दशक में मध्यम पूंजी व्यय. एल एंड टी और इंजीनियर्स इंडिया विशेष रूप से मध्य पूर्व में ग्लोबल हाइड्रोकार्बन पूंजी व्यय में रीबाउंड से लाभ प्राप्त करेगी.