क्या अपोलो टायर, 'RRR' और हर्षद मेहता के बीच पकड़ने के बाद, ब्रेक आउट हो सकते हैं?

तीन दशक पहले, अपोलो टायर राधाकिशन दमनी, राकेश झुनझुनवाला और राजू चार्टिस्ट के बीच एक ओर और दूसरी ओर उस युग, हर्षद मेहता के बड़े गुच्छे के बीच युद्ध के मध्य में थे.

मेहता, टायर निर्माता की शेयर कीमत को पंप करते हुए, जबकि आरआरआर - जैसा कि उन्हें दलाल स्ट्रीट पर जाना जाता था- स्टॉक को छोटा कर रहा था, इसका मूल्यांकन किया गया था.

अपोलो टायर अपने हाई और लो के माध्यम से गुजर चुके हैं और तब से भारत की दूसरी सबसे बड़ी टायर कंपनी बनने के लिए बहुत कुछ बढ़ा है. यह एक दशक पहले कूपर टायर के साथ $2.5 बिलियन डील के साथ एमआरएफ पर एक बार जाने की कोशिश की गई लेकिन बाजार द्वारा देखा जाने के बाद ट्रांज़ैक्शन को स्क्रैप करने के लिए मजबूर किया गया. लेकिन वरेडेस्टाइन के साथ एक पिछली डील ने इसे एक प्रोत्साहन दिया.

फिर भी, यह अब $2 बिलियन से अधिक की मार्केट कैप की कमांड करता है और अपने बैकर्स में मार्की प्राइवेट इक्विटी फर्म वार्बर्ग पिनकस की गणना भी करता है.

स्टॉक ने आजीवन उच्च चार वर्ष पहले स्पर्श किया था, लेकिन तब से स्लाइड हो रहा था और महामारी की शुरुआत ने पिछले ऊंचे के एक-चौथाई कीमत पर अपनी कीमत को क्रैक कर दिया था.

इसके बाद यह एक वर्ष के भीतर कम से लगभग तीन बार रिकवर हो गया. लेकिन पिछले कुछ सप्ताह में कुछ गति देखने के लिए पिछले 18 महीनों के लिए लगभग ट्रेडिंग साइडवे रहे हैं.

अब, स्टॉक अपने ऑल-टाइम हाई के लगभग 10% शायर है. यह प्रश्न इस बार तोड़ सकता है?

फाइनेंशियल परफॉर्मेंस

अपोलो डोमेस्टिक ट्रक और बस सेगमेंट के लिए रेडियल टायर का अग्रणी निर्माता है, जिसमें कुल बाजार के तीसरे अंतर्गत मात्र रेडियल टायर होते हैं और इसने लाइट कमर्शियल वाहनों, ट्रैक्टरों और यात्री कार रेडियल विभागों में अपनी स्थिति स्थापित की है.

पिछले वर्ष, एशिया पैसिफिक, मिडिल ईस्ट और अफ्रीका ऑपरेशन, जो कंसोलिडेटेड राजस्व के लगभग 58% के कारण हुए, और इसके बाद यूरोप (लगभग 26%), और यूएस.

समग्र सेगमेंटल विविधता के संदर्भ में, रिप्लेसमेंट मार्केट कंसोलिडेटेड राजस्व का 81% है, जिससे स्थिर राजस्व प्रवाह सुनिश्चित होता है.

हंगेरियन ऑपरेशन और उच्च उत्पादन लागत के सामान्य रैम्प-अप के कारण, यूरोप में लाभ 2018 से कम हो रहा था. इसने अपने यूरोपीय संचालनों को नए कम लागत वाले हंगरी संयंत्र में बदलकर और कार्यबल के अधिकार को पुनर्गठित किया. अब, इसके पौधे नज़दीकी उपयोग पर काम कर रहे हैं और इससे कंपनी को यूरोप बिज़नेस के लिए ऑपरेटिंग मार्जिन में सुधार करने में मदद मिली है.

कंपनी ने पहले इन्वेस्टर के हित को खो दिया था क्योंकि यह एक बड़ी स्पीड बम्प पर है. राजस्व FY12-FY17 के दौरान लगभग छह वर्ष के लिए लगभग रु. 12,000-13,000 करोड़ था. टायर निर्माता ने अगले दो वर्षों तक गैस पर कदम रखने का प्रबंध किया और इसके बाद ऑटो सेक्टर में मंदी से प्रभावित हो जाएगा.

लेकिन निवेशकों को काउंटर छोड़ने का एक और कारण था. कंपनी की बॉटमलाइन ने FY14 से FY17 के माध्यम से लगभग चार वर्ष के लिए लगभग रु. 1,050-1,100 करोड़ का प्लेटू पर हिट किया था.

वास्तव में, यह एक ऐसा क्षेत्र है जिसने इसका कारण बना रखा है कि स्टॉक एक विरोधी खिलाड़ियों का पॉन क्यों बना रहता है, अब कम से कम.

कंपनी की टॉपलाइन पिछले वर्ष लगभग ₹21,000 करोड़ को छूने के लिए टूट गई, हालांकि लाभ कम रहते हैं.

कच्चे माल की कीमतों में वृद्धि के कारण घरेलू व्यवसाय में मार्जिन का संचालन करते समय, यूरोप की मांग में मजबूत वृद्धि के कारण कुल मार्जिन को H2 FY22 में प्रभावित किया गया था.

राजकोषीय 2023 में आर्थिक गतिविधि में वृद्धि के कारण सभी खंडों में मजबूत मांग बनी रहने की उम्मीद है.

कंपनी कहती है कि इसने FY26 तक $5 बिलियन राजस्व को हिट करने का लक्ष्य बनाए रखा है, इसका मतलब अगले तीन वर्षों में लगभग दोगुना टर्नओवर हो सकता है.

बहुत कुछ अर्थव्यवस्था और व्यावसायिक भावनाओं में निरंतर वृद्धि पर निर्भर करेगा क्योंकि कंपनी ट्रक और बस टायर से अपनी अधिक बिक्री प्राप्त करती है जो मांग चक्रवात को देखती है और अर्थव्यवस्था के साथ मुकाबला करती है.

अंतर्राष्ट्रीय व्यवसाय में, अपोलो टायर को लगता है कि यूएस बाजार में अगले चरण की वृद्धि होगी.

अगर हम देखते हैं कि यह पहली तिमाही में जून 30 को समाप्त हुआ है, तो अपोलो टायर ने कम आधार पर राजस्व में 30% वृद्धि की रिपोर्ट की और रु. 5,942 करोड़ का हिट किया. लेकिन मार्जिन दबाव में रहते हैं और अगले कुछ तिमाही के लिए एक वर्ष तक रहने की संभावना है. हालांकि, विश्लेषक सिल्वर लाइनिंग देख रहे हैं.

विशेषज्ञ क्या कहते हैं?

कंपनी को ट्रैक करने वाले एनालिस्ट और सेक्टर को लगता है कि अपोलो टायर के पीछे सबसे खराब है. एक ब्रोकरेज हाउस ने कहा कि कंपनी Q1 में अपनी EBITDA मार्जिन की अपेक्षाओं को खत्म करती है और अब महसूस होता है कि तीसरी तिमाही दिसंबर 2022 को समाप्त होने पर मध्यम इनपुट कीमतों के लाभ दिखाई दे सकते हैं.

लेकिन इसने FY22 की तुलना में FY23 के लिए अभी भी कम EBITDA मार्जिन पेंसिल किया है. यह आशा करता है कि, अगले वर्ष के लिए अच्छा होगा और अपोलो टायर अगले तीन वर्षों में टॉपलाइन में 50% वृद्धि देख सकते हैं और इसी अवधि में निवल लाभ दोगुना करने से अधिक हो सकता है.

एक अन्य ब्रोकरेज हाउस, जो पहली तिमाही में मार्जिन पिक्चर से भी आश्चर्यचकित था, FY25 तक राजस्व विकास पर कम अपेक्षा थी, लेकिन लाभ के मामले में अपोलो टायर बेहतर तरीके से करने की उम्मीद करता है.

इसी के साथ, पिछले कुछ सप्ताह में शेयर कीमत में बढ़ने से स्टॉक को अधिकांश ब्रोकरेज के ऊपर के संशोधित मूल्य लक्ष्यों को पार कर दिया गया है.

अगले महीने त्रैमासिक परिणाम घोषित होने तक निवेशक निकट अवधि में कुछ समेकन की तलाश कर सकते हैं. जो स्टॉक के लिए दिशा दे सकता है. अगर यह टॉपलाइन में निरंतर वृद्धि के साथ मार्जिन इम्प्रूवमेंट के साथ फिर से आश्चर्यचकित हो जाता है, तो स्टॉक को शेयर कीमत की रु. 300 से अधिक की बाधा देख सकता है.