મસાલા બોન્ડ્સ

મસાલા બોન્ડ્સ, નાણાં અને સંસ્કૃતિના સ્વાદિષ્ટ મિશ્રણ, વૈશ્વિક બજારમાં નવીન નાણાંકીય સાધન તરીકે ઉભરી આવ્યા છે. આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાંકીય નિગમ (આઇએફસી) દ્વારા 2014 માં રજૂ કરવામાં આવેલ, આ રૂપિયા-વર્જિત બોન્ડ્સ ભારતીય એકમોને વિદેશી રોકાણકારો પાસેથી મૂડી એકત્રિત કરવામાં સક્ષમ બનાવે છે જ્યારે તેમને ભારતની સમૃદ્ધ અર્થવ્યવસ્થા સાથે પણ સંપર્ક કરવામાં આવે છે. 

આ લેખમાં, અમે મસાલા બોન્ડ્સની દુનિયામાં પ્રવેશ કરીશું, તેમના મૂળ, અનન્ય લાક્ષણિકતાઓ, લાભો, મર્યાદાઓ અને ભારતીય નાણાંકીય પરિદૃશ્ય પર અસર શોધીશું. આ બોન્ડ્સ કેવી રીતે કાર્ય કરે છે અને રોકાણકારો અને કર્જદારો બંનેના મહત્વને સમજીને, અમે આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાંના ભવિષ્યમાં તેમની વધતી લોકપ્રિયતા અને સંભવિત અસરો પાછળના કારણોને શોધીશું.
 

મસાલા બોન્ડ શું છે?

મસાલા બોન્ડ્સ રૂપિયા-વર્જિત બોન્ડ્સનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે જે ભારતીય એકમો ભારતની બહાર જારી કરે છે. મસાલા બોન્ડ્સનું ઉદાહરણ એ છે કે જ્યારે ભારતીય રેલવે ફાઇનાન્સ કોર્પોરેશન (આઈઆરએફસી) દ્વારા આંતરરાષ્ટ્રીય બજારમાં રૂપિયા-વર્જિત બોન્ડ્સ જારી કરવામાં આવ્યા હતા, ત્યારે રેલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર વિકાસ માટે ભંડોળ ઊભું કરવામાં આવ્યું હતું. મસાલા બોન્ડ્સ એક નાણાંકીય સાધન છે જે ભારતીય કંપનીઓ અથવા સંસ્થાઓને રોકાણકારની સ્થાનિક ચલણને બદલે ભારતીય ચલણમાં (INR) વિદેશી રોકાણકારો પાસેથી મૂડી વધારવાની મંજૂરી આપે છે. 

આંતરરાષ્ટ્રીય નાણા નિગમ (આઇએફસી) દ્વારા 2014 માં રજૂ કરવામાં આવેલ, મસાલા બોન્ડ્સના મુખ્ય ઉદ્દેશો ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સને ભંડોળ આપવા, કર્જ દ્વારા આંતરિક વિકાસને પ્રોત્સાહન આપવા અને ભારતીય રૂપિયાને આંતરરાષ્ટ્રીયકરણ કરવાનો છે. મસાલા બોન્ડ્સને સમજવાનો અર્થ એ છે કે તેમને રૂપિયા-વર્જિત બોન્ડ્સ તરીકે ઓળખવાનો સમાવેશ થાય છે જે ભારતીય કંપનીઓને વિદેશી ચલણમાં ભંડોળ સુરક્ષિત કરવાની મંજૂરી આપે છે, જેથી વૈશ્વિક સ્તરે જારીકર્તાઓ અને રોકાણકારો બંને માટે કરન્સી જોખમમાં ઘટાડો થાય છે.

ભારતીય ચલણમાં મસાલા બોન્ડ્સ જારી કરવામાં આવે છે, તેથી કરન્સી જોખમ રોકાણકાર સાથે છે, કર્જદાર સાથે નહીં. આનો અર્થ એ છે કે જો ભારતીય રૂપિયા ઘટે છે, તો વિદેશી રોકાણકાર નુકસાન વહન કરે છે. મસાલા બોન્ડ્સ વિદેશી રોકાણકારો માટે એક આકર્ષક વિકલ્પ છે જે ભારતીય સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવા માંગે છે અને ભારતીય સંસ્થાઓ માટે જેઓ પોતાના ભંડોળના સ્રોતોમાં વિવિધતા લાવવા અને વૈશ્વિક મૂડી બજારમાં ટૅપ કરવા માંગે છે.
 

મસાલા બોન્ડ્સની લાક્ષણિકતાઓ

મસાલા બોન્ડ્સની મુખ્ય વિશેષતાઓમાં શામેલ છે:

● રોકાણકારો: મસાલા બોન્ડ એવા દેશોના નિવાસીઓને જારી કરી શકાય છે જે ફાઇનાન્શિયલ ઍક્શન ટાસ્ક ફોર્સ (એફએટીએફ)ના સભ્યો છે અને જેની સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ રેગ્યુલેટર્સ સિક્યોરિટીઝ કમિશનની ઇન્ટરનેશનલ ઓર્ગેનાઇઝેશનના સભ્યો છે. વધુમાં, પ્રાદેશિક અને બહુપક્ષીય નાણાંકીય સંસ્થાઓ, જ્યાં ભારત એક સભ્ય દેશ છે, આ બોન્ડને સબસ્ક્રાઇબ કરી શકે છે.
● જારીકર્તાઓ: ભારત સરકારની સંસ્થાઓ અને ખાનગી કોર્પોરેશન બંને વિદેશી રોકાણકારો પાસેથી ભંડોળ એકત્રિત કરવા માટે મસાલા બોન્ડ જારી કરી શકે છે.
● કરન્સી: મસાલા બોન્ડ રોકાણકારની સ્થાનિક કરન્સીના બદલે ભારતીય ચલણ (INR) માં જારી કરવામાં આવે છે, જેનો અર્થ એ છે કે કરન્સી રિસ્ક રોકાણકાર દ્વારા વહન કરવામાં આવે છે, જારીકર્તા દ્વારા નહીં.
● મેચ્યોરિટીનો સમયગાળો: પ્રતિ નાણાંકીય વર્ષ ₹ માં 50 મિલિયન યુએસડી સુધીના બૉન્ડ માટે, ન્યૂનતમ મૂળ મેચ્યોરિટી અવધિ 3 વર્ષ છે. તેનાથી વિપરીત, પ્રતિ નાણાંકીય વર્ષ ₹50 મિલિયન યુએસડી કરતાં વધુના બૉન્ડ માટે, ન્યૂનતમ મૂળ મેચ્યોરિટી સમયગાળો 5 વર્ષ સુધી વધારવામાં આવે છે.
● પાત્રતા: ભારતીય સંપત્તિઓમાં રોકાણ કરવા માટે ઉત્સુક વિદેશી રોકાણકારો મસાલા બોન્ડને સબસ્ક્રાઇબ કરી શકે છે. એચડીએફસી, NTPC અને ઇન્ડિયાબુલ્સ હાઉસિંગ ફાઇનાન્સ જેવી ભારતીય સંસ્થાઓએ મસાલા બોન્ડ દ્વારા સફળતાપૂર્વક ફંડ ઉભું કર્યું છે.
● વપરાશના પ્રતિબંધો: મસાલા બોન્ડમાંથી મેળવેલી આવકનો ઉપયોગ વિશિષ્ટ હેતુઓ માટે કરી શકાય છે, જેમ કે રુપી લોનને રિફાઇનાન્સ કરવી, નૉન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સમાં રોકાણ કરવું અને એકીકૃત ટાઉનશિપ અને વ્યાજબી હાઉસિંગ પ્રોજેક્ટ્સ માટે ભંડોળ પૂરું પાડવું. જો કે, ભંડોળનો ઉપયોગ રિયલ એસ્ટેટ પ્રવૃત્તિઓ (મંજૂર પ્રોજેક્ટ્સ સિવાય), વિદેશી પ્રત્યક્ષ રોકાણ માર્ગદર્શિકા દ્વારા પ્રતિબંધિત પ્રવૃત્તિઓ, ઘરેલું મૂડી બજારોમાં રોકાણ, જમીન ખરીદવા અથવા અન્ય સંસ્થાઓને પ્રતિબંધિત હેતુઓ માટે ઑન-લેન્ડિંગમાં કરી શકાતો નથી.
 

આ બૉન્ડ્સમાંથી ક્યાંથી આવકનો ઉપયોગ કરી શકાય છે

મસાલા બોન્ડ્સમાંથી ઉઠાવેલ આવકનો ઉપયોગ નીચેના હેતુઓ માટે કરી શકાય છે:
● રૂપિયા લોન અને નૉન-કન્વર્ટિબલ ડિબેન્ચર્સનું રિફાઇનાન્સિંગ. 
● એકીકૃત ટાઉનશિપ અને વ્યાજબી હાઉસિંગ પ્રોજેક્ટ્સનો વિકાસ. 
● કોર્પોરેશન માટે કાર્યકારી મૂડી.

જો કે, ભારતીય રિઝર્વ બેંકે (આરબીઆઈ) મસાલા બોન્ડ્સમાંથી આવકના ઉપયોગ પર પ્રતિબંધો મૂક્યા છે. આ ભંડોળનો ઉપયોગ રિયલ એસ્ટેટ પ્રવૃત્તિઓ (મંજૂર પ્રોજેક્ટ્સ સિવાય), વિદેશી પ્રત્યક્ષ રોકાણ માર્ગદર્શિકાઓ દ્વારા પ્રતિબંધિત પ્રવૃત્તિઓ, ઘરેલું મૂડી બજારોમાં રોકાણ, જમીન ખરીદવી અથવા પ્રતિબંધિત હેતુઓ માટે અન્ય એકમોને ધિરાણ આપવા માટે કરી શકાતો નથી.
 

મસાલા બોન્ડ્સના લાભો

રોકાણકારો માટે:

● ઉચ્ચ વ્યાજ દરો: મસાલા બોન્ડ સામાન્ય રીતે અન્ય રોકાણના વિકલ્પોની તુલનામાં ઉચ્ચ વ્યાજ દરો પ્રદાન કરે છે, જે તેમને વિદેશી રોકાણકારો માટે આકર્ષક બનાવે છે.
●    ભારતીય અર્થતંત્રમાં આત્મવિશ્વાસ: મસાલા બોન્ડમાં રોકાણ કરવાથી ભારતીય અર્થવ્યવસ્થામાં વિદેશી રોકાણકારોનો આત્મવિશ્વાસ બનાવવામાં અને ભારતીય રૂપિયાનું આંતરરાષ્ટ્રીયકરણ કરવામાં મદદ મળે છે.
●    વિદેશી રોકાણોને મજબૂત બનાવવું: મસાલા બોન્ડ, ભારતીય ચલણમાં વિદેશી રોકાણકારોના આત્મવિશ્વાસને સરળ બનાવે છે, જે દેશમાં વધુ રોકાણને પ્રોત્સાહિત કરે છે.

કર્જદારો માટે:

●    કોઈ કરન્સી રિસ્ક નથી: મસાલા બોન્ડ ભારતીય ચલણમાં જારી કરવામાં આવે છે, જે કરજદારને કરન્સીના વધઘટથી સુરક્ષિત કરે છે, કારણ કે કરન્સી રિસ્ક ઇન્વેસ્ટર દ્વારા વહન કરવામાં આવે છે.
●    ફંડ્સ એકત્રિત કરી રહ્યા છીએ: કરજદારો મસાલા બોન્ડ દ્વારા મોટી સંખ્યામાં ભંડોળ એકત્રિત કરી શકે છે, જેનો ઉપયોગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ, રિફાઇનાન્સિંગ લોન અથવા કાર્યકારી મૂડી પ્રદાન કરવા જેવા વિવિધ હેતુઓ માટે કરી શકાય છે.
●    પોર્ટફોલિયો વિવિધતા: મસાલા બોન્ડ જારી કરવાથી ભારતીય સંસ્થાઓને તેમના ડેબ્ટ પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવવામાં અને ઘરેલું ભંડોળના સ્રોતો પર તેમની નિર્ભરતા ઘટાડવામાં મદદ મળે છે.
 

મસાલા બોન્ડ્સ વર્સેસ ડિમ સમ બોન્ડ્સ વર્સેસ સમુરાઈ બોન્ડ્સ

મસાલા બોન્ડ્સ, ડિમ સમ બોન્ડ્સ અને સમુરાઈ બોન્ડ્સ એક દેશના એકમો દ્વારા જારી કરાયેલા વિદેશી-ચલણ-વિભાજિત બોન્ડ્સના તમામ ઉદાહરણો છે, જે બીજા દેશની ચલણમાં ભંડોળ એકત્રિત કરવા માટે જારી કરવામાં આવે છે.

●    મસાલા બોન્ડ્સ: વિદેશી રોકાણકારો પાસેથી ભંડોળ એકત્રિત કરવા માટે ભારતીય સંસ્થાઓ દ્વારા ભારતીય રૂપિયા (INR) માં જારી કરવામાં આવેલા મસાલા બોન્ડ. આ બોન્ડ રોકાણકારોને કરન્સીના જોખમ પર દોરવે છે પરંતુ કરજદારોને કરન્સીના વધઘટથી બચાવે છે.
●    ડિમ સમ બોન્ડ્સ: વિદેશી રોકાણકારો પાસેથી ભંડોળ ઊભું કરવા માટે ચાઇનીઝ રેન્મિનબી (આરએમબી) માં ચાઇનીઝ એકમો દ્વારા જારી. મસાલા બોન્ડની જેમ, રોકાણકારો કરન્સીના જોખમને વહન કરે છે, અને કરજદારોને કરન્સીના વધઘટથી સુરક્ષિત કરવામાં આવે છે.
●    સમુરાઈ બોન્ડ: જાપાનમાં ભંડોળ ઉભું કરવા માટે જાપાની યેન (જેપીવાય) માં બિન-જાપાન એકમો દ્વારા જારી કરવામાં આવેલ. આ કિસ્સામાં, કરજદારો દ્વારા કરન્સી રિસ્ક લેવામાં આવે છે, અને રોકાણકારોને કરન્સીના વધઘટથી સુરક્ષિત કરવામાં આવે છે.