SME IPO के बारे में इन्वेस्टर को अतिरिक्त सावधानी क्यों बनानी चाहिए

एक समय जब मेनबोर्ड IPO को वर्चुअल ट्रिकल में कम किया गया था, SME IPO वर्चुअल रूप से हे बना रहे हैं. मुख्य बोर्ड IPO में स्टार्ट-अप फंडिंग, आक्रामक मूल्यांकन, आय वृद्धि आदि जैसी समस्याएं हो सकती हैं. ऐसा लगता है कि SME IPO में इनमें से कोई भी समस्या नहीं है. कम से कम ऐसा लगता है कि इसके चेहरे पर मामला होता है. इस वर्ष प्राथमिक बाजार में प्रवेश करने वाले भारत के छोटे और मध्यम उद्यमों के स्कोर को रिसेशन डर और चिंताओं ने वास्तव में अवरोधित नहीं किया है या भयभीत नहीं किया है. आश्चर्यजनक रूप से, यह न केवल आपूर्ति है, बल्कि ऐसे एसएमई आईपीओ की मांग भी मजबूत रही है.

बस संख्याओं पर देखें और यह लगभग एसएमई आईपीओ के वर्ष की तरह दिखता है. एफपीआई बेचने, रुपये की कमजोरी, मूल्यांकन चिंताओं और वैश्विक मंदी के आशंकाओं के बीच भी, माध्यमिक बाजारों ने कैलेंडर वर्ष 2022 में शुरू किए गए कुल 87 एसएमई आईपीओ देखे हैं. हमने अभी वर्ष के 9 महीने पूरे कर लिए हैं, इसलिए वर्ष के अंत तक हम 100 SME IPO से अधिक IPO देख सकते हैं. कुल, कुल कलेक्शन ₹1,460 करोड़ है. यह मुख्य बोर्ड IPO के संदर्भ में दिखाई देता है, लेकिन याद रखें कि यह कैलेंडर वर्ष 2021 में 56 IPO के माध्यम से ₹783 करोड़ की तुलना करता है.

अगर आप अप्रैल 2022 से शुरू होने वाले वर्तमान वित्तीय वर्ष को देखते हैं, तो कुल SME IPO सेगमेंट SME के लिए हिट हो गया है और रु. 1,078 करोड़ के करीब इकट्ठा किया है. यह केवल yoy की तुलना ही नहीं है, बल्कि मुख्य बोर्ड संबंधी समस्याओं के वर्चुअल ड्राइंग के बीच भी, SME IPO सर्ज संतुष्ट हो रहा है और बहुत आश्चर्यजनक भी है.

हालांकि, अधिकांश विश्लेषक इस दृष्टि से हैं कि यह एक स्वस्थ संकेत है और यह दिखाता है कि अच्छे बिज़नेस मॉडल वाली छोटी कंपनियों को उनकी आवश्यकता के पैसे मिल रहे हैं और वे जो पैसे प्राप्त करने के लिए पात्र हैं. इसके अलावा, आकार में छोटी होने के कारण, मैक्रो लिक्विडिटी की समस्याओं ने SME IPO के आसपास की भावनाओं को वास्तव में प्रभावित नहीं किया है.

सावधान रहने के कारण भी हैं

कोई भी तर्क कर सकता है कि भारतीय मार्केट कैप में एसएमई का हिस्सा 1% से कम है, इसलिए यह सामान्य रूप से बदलने की आवश्यकता है. हालांकि, यह बहुत अधिक तर्क होगा. सभी SME IPO कल के सुपरस्टार बनने जा रहे हैं. याद रखें, इनमें से अधिकांश SME IPO में अपने पूरे टर्नओवर के साथ अत्यंत कमजोर बिज़नेस मॉडल होते हैं, जो कई क्लाइंट या आउटसोर्सिंग ऑर्डर पर निर्भर करते हैं. इस बिज़नेस में क्लाइंट की बहुत कम लॉयल्टी होती है और क्लाइंट अल्प सूचना पर स्विच करने के लिए तैयार हैं. तो ऐसे प्रवेश अवरोधों की अनुपस्थिति में, बड़ा प्रश्न है कि क्या ऐसा उत्साह वास्तव में उचित है?

सामान्य बाजार में लागू होने वाली छोटी कंपनी का तर्क तर्क से यहां भी लागू होगा. यह छोटी टोपी और मिड कैप है जो बड़ी टोपी बन जाती है. लार्ज कैप्स को सुपर लार्ज कैप्स बनना बहुत कठिन लगता है. यही कारण है कि अधिकांश धन छोटी कंपनियों में बनाया जाता है न कि बड़े फ्रंटलाइन स्टॉक में. हालांकि, उसने कहा, एसएमई आईपीओ खरीदने के इस दृष्टिकोण के साथ आने वाले जोखिमों को अनदेखा नहीं करना चाहिए क्योंकि वे स्पष्ट रूप से उचित मूल्यांकन पर उपलब्ध हैं. अगर आप इन एसएमई कंपनियों के लिए सबसे बड़ा जोखिम मांगते हैं, तो यह निर्यात ऑर्डर पर उनका ओवर्ट डिपेंडेंस है और यह अब दबाव में है.

यहां SME IPO पर सावधानी बरतने का कारण दिया गया है और इसे मुख्य रूप से निर्यात के साथ करना होता है. यह प्रदर्शित किया गया है कि भारत के 40% से अधिक निर्यात मध्यम और लघु उद्यमों या एमएसएमई द्वारा प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से चलाए गए हैं. यह अधिकांश क्षेत्रों में सत्य है. हालांकि, अब यह समस्या वैश्विक व्यापार में चल रही मंदी है. US में प्रत्याशित रिसेशन, UK एक यूरोप निर्यात में मंदी का स्पेक्टर बढ़ा रहा है और यह हाल ही के एक्सपोर्ट नंबर में पहले से ही दिखाई दे रहा है. अगर आप अगस्त 2022 के लिए नवीनतम नेगेटिव IIP आंकड़ों को देखते हैं, तो प्रेशर पॉइंट मुख्य रूप से निर्यात द्वारा चलाए गए प्रोडक्ट से आए हैं.

कोई नहीं भूलना चाहिए कि यूएस और ईयू एमएसएमई द्वारा निर्यात का 50% योगदान करता है और यही है जहां मंदी सबसे कठोर होगी. अगर वैश्विक स्थिति और मंदी बढ़ती जाती है, तो यह एमएसएमई के प्रदर्शन पर गहरे डर छोड़ देती है. इनमें से कई SME IPO डबल्ड वैल्यू बिना किसी समय के और उस प्रकार के बम्पर रिटर्न इन्वेस्टर को भ्रमित कर सकते हैं. इन्वेस्टर अभी भी SME IPO में पैसे डाल सकते हैं, लेकिन उन्हें मन के पीछे जोखिम रखना चाहिए. जैसा कि वे कहते हैं, स्टॉक मार्केट में, मुफ्त लंच की तरह कुछ भी नहीं है. सब कुछ लागत के साथ आता है और निवेशकों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि लागत बहुत कम न हो.