गोल्डमैन सैक्स कोटक बैंक को मूल्य में दोगुना करने की उम्मीद क्यों करता है

लंबे समय तक, कोटक बैंक को अपने कंजर्वेटिज्म के लिए प्रशंसा की गई है और जोखिम और निवल ब्याज़ प्रसार पर ध्यान केंद्रित किया गया है. आज भी कोटक बैंक उद्योग में सर्वोत्तम प्रसार का आनंद लेता रहा है, लेकिन हाल ही के समय में स्टॉक इतना ध्यान नहीं दिया गया है. हाल ही में गोल्डमैन सैक्स ने कोटक बैंक को न्यूट्रल से खरीदने के लिए उन्नत कर दिया. यह कोटक बैंक की मार्केट कैप से $42 बिलियन के वर्तमान स्तर से दोगुने से अधिक की उम्मीद करता है और FY27 तक $100 बिलियन की मार्केट कैप तक की उम्मीद करता है.

यह उस आकार और जटिलता के बैंक के लिए अद्भुत रिटर्न है. अगले चार वर्षों में दोगुना करने से अधिक स्टॉक का अर्थ है, अब और FY27 के बीच स्टॉक पर 20% का CAGR रिटर्न. गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, कोटक महिंद्रा बैंक अब पूंजी को काम करने के अगले परिवर्तन चरण के लिए और इसकी रिटेल एसेट रणनीति को सफलतापूर्वक लागू करने के लिए पूरी तरह से तैयार किया गया था. छोटे से मध्यम अवधि के लिए, गोल्डमैन सैक्स ने प्रति शेयर ₹1,710 की मौजूदा बाजार कीमत पर कोटक बैंक की लक्ष्य कीमत ₹2,135 रखी है.

गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि कोटक बैंक अर्जन अपग्रेड साइकिल पर पूंजीकरण करने के लिए सबसे अच्छा है क्योंकि मार्केट बढ़ती ब्याज़ दरों और क़र्ज़ पर बढ़ती उपज का एक नया चरण दर्ज करते हैं. वास्तव में, गोल्डमैन सैक्स ने बढ़ती ब्याज़ दर वातावरण के बीच अपनी लाभकारी स्थिति के आधार पर कोटक महिंद्रा बैंक को विश्वास सूची में जोड़ दिया है. गोल्डमैन अपने सस्टेनेबल लोन ग्रोथ मॉडल के कारण कोटक बैंक पर भी पॉजिटिव होता है, एसेट पर सर्वश्रेष्ठ रिटर्न (ROA) और यहां से पूंजी को आगे कम करने का सीमित जोखिम.

अपग्रेड को कम करने वाली एक मजबूत कमाई की कहानी भी है. उदाहरण के लिए, कोटक बैंक नेट प्रॉफिट के लिए 20% CAGR से अधिक डिलीवर करने का अनुमान लगाया जाता है. यह अपनी मजबूत फ्रेंचाइजी, कम लागत वाले डिपॉजिट बेस, उच्च कासा रेशियो और डिस्ट्रीब्यूशन नेटवर्क में एक महत्वपूर्ण फ्रंट एंडेड इन्वेस्टमेंट द्वारा ट्रिगर किया जा सकता है. कोटक बैंक के लिए शॉर्ट टू मीडियम ट्रिगर मजबूत वॉल्यूम और ऑपरेटिंग प्रॉफिट ग्रोथ होने की उम्मीद है क्योंकि कोटक महिंद्रा बैंक अपनी अतिरिक्त पूंजी को काम करने के लिए रखता है. जो बाजार में समस्याओं में से एक था.

एक चीज जो आने वाली तिमाही में कोटक बैंक के बेहतर ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस को प्रेरित करने की संभावना है और यह अनुकूल लायबिलिटी फ्रेंचाइजी से निकलती है. रिटेल डिपॉजिट में मजबूत वृद्धि और मजबूत कासा रेशियो का समर्थन हुआ है. कासा फ्रेंचाइजी FY19 और FY22 के बीच लगभग 18.5% CAGR में उगाई गई है, सामान्य रूप से प्राइवेट बैंकों के लिए 15% की मीडियन ग्रोथ रेट के खिलाफ. इसने कोटक महिंद्रा बैंक के मार्केट शेयर को बढ़ावा दिया है, साथ ही फंड की लागत को कठोर लीश पर रखते हुए.

यह केवल लायबिलिटी साइड में नहीं है कि कोटक बैंक अपने मार्केट शेयर में सुधार कर रहा है. इसने एसेट के पक्ष में अपना मार्केट शेयर भी बढ़ाया है. उदाहरण के लिए, FY19 और FY22 के बीच कोटक बैंक का मॉरगेज़ लोन शेयर 70 bps से 2.8% तक बढ़ गया है. डिजिटल ऑफरिंग की धीमी गति और क्लाइंट अधिग्रहण और क्लाइंट सर्विसिंग के डिजिटल फ्रेंचाइजी में गहरा इन्वेस्टमेंट भी बैंक को अपनी बॉटम लाइन बढ़ाने में मदद करेगा. गोल्डमैन सैक्स के अनुसार, अगले चरण के लिए कोटक बैंक को मिठाई के स्थान पर रखने की संभावना है.

यह भी लाभ है कि कोटक बैंक ने हाल ही में निफ्टी बैंक इंडेक्स को मार्जिन से कम किया है. आश्चर्यजनक रूप से, कोटक बैंक बजाज फाइनेंस और SBI कार्ड जैसी कंपनियों के मूल्यांकन के लिए 30% की औसत छूट पर ट्रेड करता है. इसने पिछले दो वर्षों में एक मूल्यांकन डी-रेटिंग देखी है और यह स्टॉक की कीमत पर सुधार के लिए समय है. गोल्डमैन सैक के लिए, कोटक बैंक का स्टॉक ऐसा लगता है जिसका समय अंत में आया है.