RBI ने ट्रेड टेंशन और कूलिंग इन्फ्लेशन के बीच दरों में 25 बीपीएस की कटौती की संभावना

भारतीय रिज़र्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने बुधवार, अप्रैल 9 को नई आरबीआई गवर्नर, संजय मल्होत्रा द्वारा अपनी प्रमुख घोषणा के साथ 7 अप्रैल को अपनी तीन दिवसीय बैठक शुरू की. अधिकांश अर्थशास्त्री और मार्केट एक्सपर्ट फरवरी में इसी तरह के कदम के बाद रेपो रेट में 25 बेसिस पॉइंट (बीपीएस) की कटौती की उम्मीद करते हैं, जिससे दर 6.25% तक कम हो गई है.

यह बैठक आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा के तहत दूसरी नीति समीक्षा को दर्शाती है और यह घरेलू आर्थिक संकेतकों में सुधार की पृष्ठभूमि के खिलाफ है, लेकिन वैश्विक अनिश्चितता बढ़ रही है. विकास के सकारात्मक सेट में, रिटेल मुद्रास्फीति फरवरी में 3.6% तक गिर गई, जो सात महीने के निचले स्तर पर है, जो आरबीआई के 4% लक्ष्य से अच्छी तरह से कम है.

भारत में खाद्य मुद्रास्फीति में भी काफी कमी आई है, खाद्य और पेय खंड में अक्टूबर 2024 में 9.7% से फरवरी 2025 में 3.8% तक तेजी से गिरावट दिखाई दे रही है. कोर इन्फ्लेशन भी 4% से कम है. साथ ही, जीडीपी वृद्धि ने रिकवरी के संकेत दिखाए हैं, जो Q2 एफवाई25 में 5.6% से बढ़कर Q3 में 6.2% हो गया है. हालांकि, यह अभी भी भारत की लॉन्ग-टर्म ग्रोथ क्षमता से कम है. कमजोर निजी निवेश, बुनियादी ढांचे के खर्च को धीमा करना और घरेलू मांग को लेकर चुनौतियों का सामना करना जारी है.

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कुछ भारतीय निर्यात पर 26% शुल्क सहित अमेरिका के राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप की भारी पारस्परिक शुल्क की घोषणा के बाद दबाव बढ़ाना वैश्विक व्यापार तनाव है. ये घटनाएं भारत की निर्यात आय और औद्योगिक उत्पादन पर निर्भर कर सकती हैं.

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अधिकांश विशेषज्ञों का मानना है कि आरबीआई दरों में कटौती के माध्यम से विकास को समर्थन देने की दिशा में अपना बदलाव जारी रखेगा. एक्यूट रेटिंग और IDFC First बैंक जैसे संस्थानों के अर्थशास्त्री 25 bps की कटौती की उम्मीद करते हैं, लेकिन चल रही वैश्विक अनिश्चितता और व्यापार वार्ताओं के कारण अधिक आक्रामक कटौतियों के खिलाफ सावधानी बरतें.

लिक्विडिटी के मोर्चे पर, RBI ने OMO, रेपो नीलामी और फॉरेक्स स्वैप जैसे विभिन्न टूल्स के माध्यम से बैंकिंग सिस्टम में ₹ 6.8 लाख करोड़ का निवेश किया है. इसने जनवरी में ₹ 2 लाख करोड़ से मार्च में ₹ 1.6 लाख करोड़ तक लिक्विडिटी घाटा कम कर दिया है. हालांकि, NBFC और छोटे बिज़नेस के लिए लिक्विडिटी सख्त रहती है.

मार्केट के प्रतिभागियों ने RBI के मौद्रिक नीति के रुख में बदलाव की भी देखी है-चाहे वह "न्यूट्रल" हो या "अकोमोडेटिव" में शिफ्ट हो. इस आसान साइकिल में रेपो रेट लगभग 5.5% से नीचे रहने की उम्मीद है.

निष्कर्ष:

भले ही मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहती है और विकास में सुधार के लक्षण दिखते हैं, लेकिन वैश्विक व्यापार तनाव नए जोखिम को पेश करते हैं. RBI ने अप्रैल 9 को दरों में 25 bps की कटौती की संभावना है, जो वैश्विक अनिश्चितताओं के खिलाफ घरेलू आवश्यकताओं को संतुलित करने के लिए सावधानीपूर्वक लेकिन सहायक रुख बनाए रखता है.