एसवीबी फाइनेंस क्यों गिर गया और भारत के लिए इसका क्या मतलब है?

पिछले सप्ताह के अंत में, सिलिकॉन वैली में एक लोकप्रिय और शक्तिशाली बैंक, कैलिफोर्निया को नियामकों द्वारा बंद कर दिया गया था. आमतौर पर, इसने इस तथ्य को छोड़कर बहुत ध्यान नहीं दिया होगा कि, इस मामले में, विश्व भर के बैंक और फाइनेंशियल स्टॉक में मशीन आया. जहां तक एसवीबी फाइनेंशियल वेल्स फार्गो, सिटी, बैंक ऑफ अमेरिका और जेपी मोर्गन जैसे जायंट्स की तुलना में छोटा था; एसवीबी एक ऐसा बैंक था जिसने अभी भी स्टार्ट-अप और वेंचर फाइनेंसर के बीच एकाधिकार स्थिति का आनंद लिया. एसबीवी फाइनेंशियल की विफलता एक संकेत थी कि स्टार्ट-अप इकोसिस्टम समस्या में थी, लेकिन कहानी के लिए बहुत कुछ था.

एसवीबी फाइनेंशियल कैसे बूम से बस्ट में गया

जब यूएस आधारित नियामक एसवीबी फाइनेंशियल बंद करते हैं और फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन (एफडीआईसी) में डिपॉजिट ट्रांसफर करते हैं, तो प्रभाव दूर भारत में बैंक निफ्टी तक महसूस किया गया. आकस्मिक रूप से, एसवीबी एक कैलिफोर्निया आधारित बैंक है, जो सिलिकॉन वैली टेक स्टार्टअप से डिपॉजिट लेता है और उन्हें फंडिंग भी प्रदान करता है. संक्षेप में, यह संयुक्त राज्य अमरीका में स्टार्ट-अप इकोसिस्टम के लिए विकल्प का बैंक था. लेकिन नज़ारा जैसी कंपनियों के पास एसवीबी में डिपॉजिट था, पेटीएम के पास हाल ही तक एसवीबी से निवेश था; और इसलिए, भारत के साथ लिंकेज गहराई से चलता है. एसवीबी फाइनेंशियल के भाग्य वेंचर कैपिटल इंडस्ट्री और स्टार्ट-अप इकोसिस्टम के साथ घनिष्ठ रूप से जुड़े हुए थे और जहां समस्याएं उत्पन्न हुई हैं. यह कारणों से बच रहा था; लेकिन पिछले कुछ महीनों में 2 कारकों ने बैंक को रोकना शुरू कर दिया था.

एक लंबी कहानी को कम करने के लिए, एसवीबी फाइनेंशियल को लागू करने के 2 प्रमुख कारण थे. एक बेहतर प्रसिद्ध कारण था अर्थात स्टार्ट-अप फंडिंग इकोसिस्टम में मंदी. लेकिन दूसरे कारण ने उस पतन के लिए ट्रिगर उपलब्ध कराया और उसे अमेरिका के मुद्रास्फीति विरोधी युद्ध के साथ करना पड़ा. हां, हम पिछले एक वर्ष में फीड द्वारा घोषित दर में वृद्धि के बारे में बात कर रहे हैं. इसी प्रकार यह एक दुगुना व्यर्थ बन गया. एक ओर, स्टार्ट-अप को यह पता चल रहा था कि वे समय पर और पर्याप्त धन प्राप्त कर सकें, जो उनकी विस्तार योजनाओं और उनकी पुनर्भुगतान क्षमता को बाधित कर रहा था. इसके परिणामस्वरूप, वेंचर फंड और स्टार्ट-अप ने बैंक डिपॉजिट पर आक्रामक रूप से ड्रा डाउन किया और पिछले कुछ सप्ताह में, उन्होंने बैंक से लगभग $41 बिलियन डिपॉजिट लिए थे. आप इसे लगभग एक रन कह सकते हैं.

अब हम दूसरे हिस्से में आएं; जो अमेरिका संघीय रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि होती है. इसने पहले से ही 450 बेसिस पॉइंट्स तक की दरें बढ़ाई हैं और यह एसवीबी फाइनेंशियल जैसी कंपनियों के लिए अच्छी खबर नहीं थी. यहां जवाब पाएं. जब वेंचर फंड और स्टार्ट-अप ने बैंक से $41 बिलियन की कीमत वाले डिपॉजिट वापस लेना शुरू किया, तो लिक्विडिटी क्रंच हुई. इस तरलता की मांग को पूरा करने के लिए एसवीबी को अपने बांड पोर्टफोलियो की एक साहित्यिक आग बिक्री करनी पड़ी. अब, जब दर बढ़ती जाती है तो बॉन्ड की कीमतें गिर जाती हैं, इसलिए बॉन्ड पोर्टफोलियो पर बहुत बड़ा नुकसान होता था. जब तक एसवीबी फाइनेंशियल ने अपना बॉन्ड पोर्टफोलियो बेचा था, तब तक इसने अधिक बॉन्ड उपज के कारण $1.8 बिलियन का नुकसान बुक किया था. जाहिर है, एसवीबी अंतर को कवर करने के लिए इक्विटी नहीं बढ़ा सका, और इम्प्लोड किया गया.

क्या यह वैश्विक वित्तीय प्रणाली में फैलेगा?

अच्छी खबर यह है कि यह इसलिए नहीं हो सकता है क्योंकि स्थिति 2008 की तरह नहीं है जब सभी बड़े बैंकों को अपनी पुस्तकों में विषाक्त परिसंपत्तियों का पाइल था. तुलना में, वर्तमान समस्या एसवीबी फाइनेंशियल और बहुत छोटे आकार के बैंकों पर केंद्रित हो सकती है. हालांकि, कोई भी इस तथ्य को अनदेखा नहीं कर सकता है कि, जब एकत्रित किया जाता है, तो प्रत्येक बैंक कुछ स्तर पर इन छोटे बैंकों के संपर्क में आ सकता है; या तो छोटे या बड़े. हम पहले से ही 3 संस्थानों के अंदर जा चुके हैं और एक चौथाई कई संस्थानों पर है. केवल जब धूल सेटल होता है, तो हमें उस नुकसान की वास्तविक तस्वीर प्राप्त होगी जिसे एसवीबी फाइनेंशियल पूरी तरह से फाइनेंशियल सिस्टम में किया जाता है. अब मान्यता यह है कि यह 2008 की तरह खराब नहीं होगा.

लेकिन, जैसा कि टेम्पलटन ने कहा है, फाइनेंस लेक्सिकॉन में 4 सबसे खतरनाक शब्द "इस बार यह अलग है" है जो इस समय एक खतरनाक तर्क हो सकता है. याद रखें, कई छोटी दिवालिया की श्रृंखला अधिकांश बैंकों को असुरक्षित और अपनी पुस्तकों में छेद छोड़ सकती है. फाइनेंशियल में गिरावट यह दर्शाती है कि मैक्रो समस्या अधिक गंभीर है. अच्छी खबर यह है कि एसवीबी फाइनेंशियल को 1998 में एलटीसीएम की तरह जमा किया जा सकता है. सरकार 2 कारणों से एसवीबी फाइनेंशियल का भुगतान कर सकती है. सबसे पहले, वे अमेरिका में स्टार्ट-अप इकोसिस्टम को बाधित नहीं करना चाहते हैं, जो अमेरिका की ग्रोथ स्टोरी की हाइलाइट रही है. दूसरे, इस संकट का कारण बहुत अधिक होता है फेड हॉकिशनेस. उन्हें एसवीबी फाइनेंशियल नहीं चाहिए क्योंकि पोस्टर बॉय को फीड के एंटी-इन्फ्लेशन रेटोरिक के रूप में चाहिए. तो, एक बेलआउट बहुत संभावना है.

क्या यह संकट भारत की कहानी को नुकसान पहुंचा सकता है?

यह क्षतिग्रस्त नहीं हो सकती है लेकिन दो मोर्चों पर जोखिम हो सकते हैं. जैसा कि पहले बताया गया है, नज़रा से पेटीएम तक; विभिन्न स्तरों पर एसवीबी फाइनेंशियल के साथ लिंकेज होते हैं. पूरी कहानी केवल आने वाले सप्ताह में ही दिखाई देगी. फीड की तरह, भारतीय रिज़र्व बैंक ने भी एक हॉकिश मौद्रिक स्थिति अपनाई है और इस परिणाम से आरबीआई और सरकार को अपने मॉडल को दोबारा सोचने के लिए मजबूर किया जाएगा. पहले से ही, यह Q3FY23 के परिणामों से स्पष्ट है कि भारतीय कंपनियां कम मार्जिन और कम ब्याज़ कवरेज के रूप में उच्च ब्याज़ लागत का दायरा कर रही हैं. 2021 के अंत से भारतीय स्टार्ट-अप सिस्टम पहले से ही दबाव में है क्योंकि फंडिंग सूख रही है और IPO मार्केट काफी विरोधी रहा है. हालांकि भारत पर एसवीबी का सीधा प्रभाव बहुत ज्यादा नहीं हो सकता है, लेकिन यह भारतीय आर्थिक नीति और इसकी स्टार्ट-अप नीति के लिए बड़े प्रभाव डाल सकता है.