UBS ने भारतीय और U.S. फार्मा मार्केट में स्लोडाउन पर सावधानी बरती, 'विक्रय' करने के लिए 4 स्टॉक को कम किया

ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म, यूबीएस सिक्योरिटीज़ ने भारतीय और यूएस फार्मास्यूटिकल मार्केट में स्लाइडिंग ट्रेंड के बारे में चिंताएं दर्ज की हैं. अपनी नवीनतम इनिशिएशन रिपोर्ट में, यूबीएस ने कहा कि यूएस जेनेरिक मार्केट में डाउन-स्लाइड की गति अधिक हो सकती है और भारतीय फार्मा सेक्टर में वृद्धि भी कम हो गई है. अनब्रांडेड जेनरिक की बिक्री में तेजी से उछालने से भी इस क्षेत्र के लिए चिंता उत्पन्न होती है.

यूबीएस सिक्योरिटीज़ ने इस सेक्टर पर एक कंज़र्वेटिव कॉल बनाए रखा है, जिसने डॉ रेड्डी के लैबोरेटरी, लूपिन, अरविंद फार्मा और जायडस लाइफसाइंसेज के रूप में कुछ प्रमुख प्लेयर्स पर कई 'सेल' सुझाव जारी किए हैं. यह कहा गया है कि भारतीय और अमरीकी फार्मा दोनों बाजारों में मंदी है, जो इस क्षेत्र के राजस्व के 70-80% में योगदान देता है, एक महत्वपूर्ण कारक है जो इस क्षेत्र पर अपनी बेरिश कॉल में जाता है.

"यह विकास की संभावनाओं में कमी आएगी, क्योंकि ये दोनों बाजार उद्योग लाभों में 70-80% का हिस्सा हैं," यूबीएस ने 'इंडिया फार्मास्यूटिकल सेक्टर: ट्रेंडिंग इन इंडिया, अमेरिका' नामक एक रिपोर्ट में लिखा था. "अच्छी बैलेंस शीट होने के बावजूद, इन नए ग्रोथ ड्राइवरों में इन्वेस्ट करने में प्रभाव महसूस होने से पहले समय लगेगा.".

UBS के विश्लेषकों का मानना है कि बाजार अभी भी भारत और अमेरिका दोनों में मंदी की गहराई को कम कर रहा है. वास्तव में, विश्लेषकों ने कहा कि भारत का फार्मास्यूटिकल मार्केट गैर-ब्रांडेड जेनरिक में महत्वपूर्ण वृद्धि के कारण नुकसान पहुंचा रहा है. सरकार के जन औषधि (जेए) दवा भंडारों के विस्तार से 5% तक मार्केट और 20% से अधिक ट्रेड जेनरिक के लिए अनब्रांडेड जेनरिक में वृद्धि देखी गई.

"ब्रांडेड जेनरिक पर मैन्युफैक्चरर्स का मार्जिन ब्रांडेड प्रोडक्ट से अर्जित करने के आधे से कम होता है. UBS ने कहा, "ब्रांडेड जेनरिक के इस बढ़ते प्रसार से लाभप्रदता का खतरा बन गया है". JA स्टोर बढ़ने के कारण भारतीय बाजार की वार्षिक वृद्धि दर 1-2% तक अपने 8% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से कम हो सकती है.

यूएस में, कुछ स्ट्रक्चरल रेड फ्लैग हैं, जिनमें कंसंट्रेटेड डिस्ट्रीब्यूशन चैनल, संभावित एफडीए निरीक्षण शामिल हैं जो अडचण पैदा कर सकते हैं, संक्षिप्त रूप से नए ड्रग एप्लीकेशन (एडीए) में बैकलॉग, वार्षिक फाइलिंग से पांच गुना अधिक है, और 92% प्रिस्क्रिप्शन पहले से ही जेनरिक से भरे जा रहे हैं.

"यदि मार्केट ने परिपक्व अणुओं के लिए कीमत में कमी पर ध्यान केंद्रित किया है, तो ये केवल US लाभ के 20% हैं. यूबीएस ने कहा कि एएनडीए के लिए अप्रूवल दर बहुत बड़ी समस्या है.

यूबीएस ने ज़ायडस लाइफसाइंसेज और डॉ रेड्डी की लैबोरेटरी पर 'सेल' रेटिंग शुरू की है, जिसमें उल्लेख किया गया है कि कोर प्रॉफिट मार्जिन को अधिक से अधिक आंकड़ा गया है. ब्रोकरेज ने ज़ायडस लाइफसाइंसेज के लिए ₹850 और डॉ रेड्डी के लैबोरेटरी के लिए ₹5,700 की कीमत निर्धारित की.

साथ ही, अरविंद फार्मा को प्रति शेयर ₹1,333 के मूल्य लक्ष्य के साथ 'विक्रय' के सुझाव के तहत रखा गया है. यूबीएस के विश्लेषकों को लगता है कि कंपनी के मूल्यांकन में अधिक वृद्धि होती है. इसे कम ग्रोथ रेट और कैपिटल एम्प्लॉइड (RoCE) पर मामूली रिटर्न भी दिया जाता है. इसी प्रकार, लूपिन को एक 'विक्रय' कॉल प्राप्त हुआ है. इसे प्रति शेयर ₹2,250 के मूल्य लक्ष्य से सपोर्ट किया जाता है. फर्म ने फाइनेंशियल वर्ष 25 और फाइनेंशियल वर्ष 26 में अपेक्षित वन-ऑफ लाभ में पहले से ही कारक बनाया है.

यूबीएस के पास क्रमशः ₹2,450 और ₹2,060 की कीमत के लक्ष्य के साथ सन फार्मा और सिपला पर 'खरीदें' रेटिंग है. इस धारणा के तहत, पेटेंट किए गए प्रोडक्ट से सन फार्मा का रेवेन्यू अगले चार वर्षों में दोगुना हो जाएगा, जबकि मार्जिन में 650 बेसिस पॉइंट तक बढ़ जाएगा, इससे 19% सीएजीआर के ईपीएस में बदल जाएगा.

यहां बताया गया है कि यूबीएस सिपला में विश्वास करते हैं, एक के लिए. इंजेक्टेबल और रेस्पिरेटरी प्रोडक्ट के US पोर्टफोलियो में इसकी अप्रयुक्त क्षमता है. सिपला और सन फार्मा स्टॉक पहले से ही इस वर्ष 29% और 51% बढ़ चुके हैं, लेकिन डॉ रेड्डी, लुपिन, अरविंद और जायडस लाइफसाइंसेज इस अवधि में 15% से 67% के बीच बढ़ गए हैं.