सेबी म्यूचुअल फंड रेपो ट्रांज़ैक्शन के लिए मार्क-टू-मार्केट वैल्यूएशन को प्रभावित करता है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने मंगलवार को म्यूचुअल फंड द्वारा किए गए पुनर्खरीद (रेपो) ट्रांज़ैक्शन के लिए नए मूल्यांकन दिशानिर्देशों की शुरुआत की घोषणा की. इन बदलावों के तहत, ऐसे ट्रांज़ैक्शन में शामिल सिक्योरिटीज़ की वैल्यू अब मार्क-टू-मार्केट के आधार पर की जाएगी.

अपडेटेड फ्रेमवर्क सभी मनी मार्केट और डेट इंस्ट्रूमेंट के लिए मूल्यांकन विधियों को मानकीकृत करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, जो विभिन्न दृष्टिकोणों से उत्पन्न संभावित नियामक असंगतियों को संबोधित करता है. सेबी ने निर्दिष्ट किया कि रेगुलेटर द्वारा जारी किए गए सर्कुलर के अनुसार, ये बदलाव 1 जनवरी, 2025 से प्रभावी होंगे.

सर्कुलर में बताया गया है कि 30 दिनों तक की अवधि के साथ ट्राइ-पार्टी रेपो (टीआरईपीएस) सहित रेपो ट्रांज़ैक्शन मार्केट वैल्यूएशन में बदलाव करेंगे. वर्तमान में, इन ट्रांज़ैक्शन का मूल्यांकन कॉस्ट-प्लस-एक्रुअल विधि का उपयोग करके किया जाता है. इसके अलावा, ओवरनाइट रेपो को छोड़कर, अन्य मनी मार्केट और डेट सिक्योरिटीज़ के साथ सभी रेपो ट्रांज़ैक्शन का मूल्यांकन वैल्यूएशन एजेंसियों से किया जाएगा.

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एक रेपो ट्रांज़ैक्शन, जिसे सेल री-परचेज़ एग्रीमेंट के रूप में भी जाना जाता है, इसमें सिक्योरिटीज़ की बिक्री शामिल होती है, जिसमें बाद में उन्हें पूर्व-निर्धारित कीमत पर री-परचेज़ करने के लिए एग्रीमेंट होता है. ये इंस्ट्रूमेंट आमतौर पर शॉर्ट-टर्म कैपिटल आवश्यकताओं के लिए इस्तेमाल किए जाते हैं. म्यूचुअल फंड के संदर्भ में, कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़, कमर्शियल पेपर (सीपी) और सर्टिफिकेट ऑफ डिपॉजिट (सीडी) पर रेपो ट्रांज़ैक्शन की अनुमति है. उदाहरण के लिए, 10 दिनों के लिए ₹1 करोड़ का म्यूचुअल फंड मौजूदा मार्केट रेट पर शॉर्ट-टर्म लोन प्राप्त करने के लिए रेपो ट्रांज़ैक्शन में कॉर्पोरेट बॉन्ड, CP या CD का कोलैटरल के रूप में उपयोग कर सकता है.

SEBI ने यह भी जोर दिया है कि फ्लोटिंग रेट इंस्ट्रूमेंट सहित सभी मनी मार्केट और डेट सिक्योरिटीज़ का मूल्यांकन वैल्यूएशन एजेंसियों द्वारा प्रदान की गई औसत सिक्योरिटी-लेवल कीमतों के आधार पर किया जाना चाहिए. अगर किसी म्यूचुअल फंड द्वारा अभी तक जारी की गई नई सिक्योरिटी के लिए वैल्यूएशन एजेंसी डेटा उपलब्ध नहीं है, तो सिक्योरिटी का मूल्य अधिग्रहण की तिथि पर खरीद उपज या कीमत पर होना चाहिए.

जून में, सेबी ने कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट में वृद्धि को बढ़ावा देने के उद्देश्य से कमर्शियल पेपर और डिपॉजिट सर्टिफिकेट जैसी सिक्योरिटीज़ सहित रेपो ट्रांज़ैक्शन में इन्वेस्ट करने के लिए म्यूचुअल फंड का दायरा बढ़ा दिया है. हालांकि, म्यूचुअल फंड केवल "एए" या उससे अधिक रेटिंग वाली कॉर्पोरेट डेट सिक्योरिटीज़ सहित रेपो ट्रांज़ैक्शन में शामिल हो सकते हैं.

इन संशोधित दिशानिर्देशों का उद्देश्य संभावित नियामक आर्बिट्रेज को कम करते समय मनी मार्केट और डेट इंस्ट्रूमेंट के लिए मूल्यांकन पद्धतियों में स्थिरता सुनिश्चित करना है. सभी वैल्यूएशन या तो वैल्यूएशन एजेंसियों द्वारा प्राप्त या अप्रूव किए जाने चाहिए, और उपलब्ध डेटा के बिना सिक्योरिटीज़ के लिए, आवंटन पर खरीद उपज या कीमत मूल्यांकन के आधार के रूप में काम करेगी.

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