सेबी ने सुभाष चन्द्र और पुनीत गोयंका को मुख्य स्थितियों से रोक दिया

यह लंबे समय तक आ रहा था और अंत में ऑर्डर 12 जून, 2023 को आया. सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (सेबी) ने एस्सेल ग्रुप के दो प्रमोटरों को छोड़कर एक अंतरिम ऑर्डर जारी किया. किसी भी सूचीबद्ध इकाई में किसी भी प्रमुख प्रबंधकीय स्थिति का आयोजन करने से सुभाष चंद्र और पुनीत गोयंका. आकस्मिक रूप से, सुभाष चंद्र ने 30 वर्ष से अधिक समय पहले जी को बढ़ावा दिया था और उन्हें भारत में प्राइवेट सेक्टर मीडिया बिज़नेस के अग्रणी माना जाता है. पुनीत गोएंका, जो ग्रुप कंपनी, डिश टीवी का शीर्षक था, सुभाष चंद्र का बेटा है. सुभाष चंद्र और पुनीत गोयंका दोनों के पास एसेल ग्रुप में कई डायरेक्टरशिप हैं. यह एक अंतरिम ऑर्डर है और प्रमोटर को अपनी प्रतिक्रिया दाखिल करने के लिए 21 दिन दिए गए हैं. लेकिन अगर ऑर्डर अंतिम हो जाता है, तो सुभाष चंद्र और पुनीत गोएंका दोनों को भारत की किसी भी सूचीबद्ध इकाई में कोई भी प्रमुख प्रबंधकीय स्थिति (केएमपी) धारण करने की अनुमति नहीं दी जाएगी.

केस फंड की ट्रिपिंग के कथित राउंड से संबंधित है

सेबी की जांच का उत्पत्ति लगभग 4 वर्ष तक चली जाती है जब ज़ी एंटरटेनमेंट लिमिटेड के दो निदेशकों ने एस्सेल ग्रुप में कुछ अंतर समूह लेन-देन के बारे में अंधेरे में रखे गए बोर्ड पर आपत्तियां उठाई थीं. सुनील कुमार और नेहरिका वोहरा जी एंटरटेनमेंट के स्वतंत्र निदेशक थे और दोनों ने प्रकाश में आने के बाद इस्तीफा दे दिया था कि प्रमोटर समूह द्वारा बोर्ड से परामर्श या सूचित किए बिना कुछ इंटरग्रुप लेन-देन किए गए थे.

जो मौजूदा कंपनी अधिनियम के तहत अनिवार्य है. उस समय स्वतंत्र निदेशकों द्वारा दायर की गई शिकायत के अनुसार, एस्सेल समूह के संस्थापक, सुभाष चंद्र ने यस बैंक की कुछ ग्रुप कंपनियों द्वारा ₹200 करोड़ की क्रेडिट सुविधाओं के लिए सितंबर 2018 में एक लेटर ऑफ कम्फर्ट (LoC) प्रदान किया था. आराम पत्र में कानूनी स्वीकृति नहीं है लेकिन अच्छे विश्वास में कई बैंकों द्वारा स्वीकार किया जाता है. हालांकि, यहां समस्या थी कि इसे ज़ी एंटरटेनमेंट लिमिटेड के बोर्ड के ज्ञान के बिना जारी किया गया था, जो सेबी के लिस्टिंग दायित्वों और डिस्क्लोज़र आवश्यकताओं (LODR) के मानदंडों का उल्लंघन था.

आराम का पत्र क्या था?

जैसा कि पहले बताया गया है, आराम पत्र में कानूनी सैंक्टिटी नहीं है. हालांकि, इसे प्रमोटर द्वारा स्वयं जारी किए जाने पर कई बैंकों द्वारा स्वीकार किया जाता है. यह एक नियमित अभ्यास है. इस मामले में, कम्फर्ट लेटर ऑफ कम्फर्ट एस बैंक ने यह सुनिश्चित किया कि ज़ी एंटरटेनमेंट और प्रमोटर को अपनी ग्रुप कंपनियों द्वारा लिए गए लोन के बारे में पता था. इसके अलावा, कम्फर्ट लेटर ऑफ कम्फर्ट बैंक को यह भी आश्वासन देता है कि पैरेंट कंपनी लोन प्रोसेस में अपनी सहायक कंपनी होगी और किसी भी प्रकार की बाधा के मामले में, यह उन्हें कानूनी आपत्तियों को पूरा करने में मदद करेगी. आमतौर पर, प्रमोटर पर्सनल शेयरहोल्डिंग को कोलैटरल के रूप में सहायता प्रदान करता है.

हालांकि, इस मामले में समस्या बहुत जटिल थी. ज़ी ने यस बैंक को ₹200 करोड़ की अपनी एफडी में से एक दिया था, जो एस्सेल ग्रुप की सात सहयोगी कंपनियों को यस बैंक द्वारा दिए गए ₹200 के लोन के बराबर था. इन 7 कंपनियों में पैन इंडिया इंफ्राप्रोजेक्ट्स, एस्सेल ग्रीन मोबिलिटी, एस्सेल कॉर्पोरेट रिसोर्सेज, एस्सेल यूटिलिटीज़ डिस्ट्रीब्यूशन कंपनी, एस्सेल बिज़नेस एक्सीलेंस सर्विसेज़, पैन इंडिया नेटवर्क इन्फ्रावेस्ट और लिविंग एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज शामिल हैं. आकस्मिक रूप से, सभी कंपनियों के स्वामित्व सुभाष चंद्र और पुनीत गोएंका के परिवार हैं. हांस बैंक ने फिर 7 ग्रुप कंपनियों की बकाया राशि के खिलाफ ज़ी ग्रुप की ₹200 करोड़ की एफडी को एडजस्ट किया था. यह फंड का इंटर-ग्रुप ट्रांसफर है, लेकिन बोर्ड को ट्रांज़ैक्शन के बारे में सूचित नहीं किया गया था.

ज़ी फंड मूवमेंट के लिए स्पष्टीकरण देता है

जब सेबी ने इन ग्रुप ट्रांज़ैक्शन के बारे में ज़ी से पूछताछ की थी और जी का इस्तेमाल ग्रुप कंपनियों के लोन का पुनर्भुगतान करने के लिए किया जा रहा था, तो ज़ील ने सेबी को यह सबमिट किया था कि इन ग्रुप कंपनियों से ₹200 करोड़ वापस प्राप्त हुए थे. संक्षेप में, ज़ी का कंटेंशन यह था कि येस बैंक के लोन को डिफ्रे करने के लिए इस्तेमाल की जाने वाली ज़ी की ₹200 करोड़ की एफडी का पुनर्भुगतान सात कंपनियों द्वारा ज़ी को वापस किया गया. संक्षेप में यह लगता है कि इस तरह के स्टेटमेंट को वापस आने वाले फंड और बैंक ट्रांज़ैक्शन के साथ एक उचित डील है. इसका मतलब है; एकमात्र लैप्स था कि इस मामले में बोर्ड को सूचित नहीं किया गया था. हालांकि, यह इतना आसान नहीं है. सेबी की जांच से रु. 200 करोड़ की राशि के पुनर्भुगतान में भी अधिक जटिलताएं प्रकट हुई हैं.

ज़ी का स्पष्टीकरण कागज पर सही था, लेकिन जब सेबी ने सतह को खरोंच लिया, तो एक गहरा भूखंड बताया गया. उदाहरण के लिए, सेबी ने पाया कि सात ग्रुप कंपनियों द्वारा ज़ील को भुगतान किए गए फंड का उद्भव वास्तव में ज़ी से ही हुआ था. संक्षेप में, जील ग्रुप कंपनियों को बेल आउट करने के लिए अपने फंड का उपयोग कर रहा था और फिर ग्रुप कंपनियां उसी कंपनियों के लिए मिले फंड के साथ सूचीबद्ध इकाई को वापस भुगतान कर रही थीं. यही वह चीज़ है जिसे सेबी ने बनाया है. इसका मतलब यह था कि ग्रुप संस्थाओं के लोन का पुनर्भुगतान करने के लिए बोर्ड को सूचित किए बिना ₹200 करोड़ सूचीबद्ध कंपनी से बाहर गए. हालांकि, जब पुनर्भुगतान किया गया, तो ज़ील का पुनर्भुगतान करने के लिए फंड ज़ी से आया. संक्षेप में, सूचीबद्ध इकाई और इसके शेयरधारकों ने एस्सेल परिवार के सदस्यों के स्वामित्व वाली अनलिस्टेड इकाइयों को बेल करने के लिए पैसे खो दिए थे.

अब सेबी का कंटेंशन क्या है?

सेबी के अनुसार पहला लैप्स था कि चन्द्र ने बोर्ड को आत्मविश्वास के बिना आराम पत्र जारी किया था. हालांकि, बड़ी लैप्स अभी तक आने वाली थी. जब लिस्टेड एंटिटी फंड का उपयोग किसी अनलिस्टेड ग्रुप एंटिटी के लोन को अवरोधित करने के लिए किया जाता है, तो यह ठीक है अगर बोर्ड द्वारा यह अप्रूव किया जाता है और यह हाथ की लंबाई वाला ट्रांज़ैक्शन है. इस मामले में, ज़ील फंड का उपयोग सात ग्रुप कंपनियों के लोन का पुनर्भुगतान करने के लिए किया गया था और फिर लोन का पुनर्भुगतान करने के लिए ज़ील से ग्रुप कंपनियों को फंड ट्रांसफर किया गया. यह फंड के विविधता का एक क्लासिक मामला है, जो सेबी की समस्या है. सेबी के अनुसार, प्रमोटरों को समूह की सूचीबद्ध असूचीबद्ध संस्थाओं में ज़ील के निधियों के विविधता में प्रत्यक्ष भूमिका थी.

अपनी अंतरिम रिपोर्ट में, सेबी ने कैप्चर किया है कि फंड का पूरा ऑडिट ट्रेल जील से ग्रुप कंपनियों तक पता लगाया गया था और वापस जील तक पता चला गया था. इसे 10-12 स्तरों के माध्यम से परत करके फंड की गतिविधि की गई लेकिन अंतिम परिणाम कभी संदेह नहीं था. FY19 और FY23 के बीच, जब Zee की कीमत दो-तिहाई घट गई थी, तो प्रमोटर होल्डिंग भी 41.62% से 3.99% तक गिर गई थी.

सेबी ने यहां एक वाटरटाइट केस बनाया है. यह देखा जा सकता है कि आगे क्या होता है, लेकिन इसके लिए हमें सुभाष चंद्र और पुनीत गोयंका से प्रतिक्रिया की प्रतीक्षा करनी होती है.